发行该债券的资本成本率。
解：①计算平价发行该债券的资本成本率
②计算溢价10元发行该债券的资本成本率
③计算折价5元发行该债券的资本成本率
【例4-6】教材P190【例6-6】 ABC公司拟发行一批
普通股，发行价格为每股12元，每股发行费用1元，预定 每年分配现金股利每股1.2元。要求：计算股票的资本成 本率
【例4-7】教材P190【例6-7】 XYZ公司准备增发普
通股，每股的发行价格为15元，发行费用每股1.5元，预 计第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利增长 4%，要求：计算该股票的资本成本率。
【例4-8】教材P190【例6-8】已知某股票的β值为
1.5，市场报酬率为10%，无风险报酬率为6%，要求：计 算该股票的资本成本率。
【例4-9】教材P191【例6-10】 ABC公司准
备发行一批优先股，每股发行价格为5元，发行费 用0.2元，年股利为0.5元，要求：计算优先股资本 成本率。
【例4-10】教材P192【例6-11】 ABC公司现有长
期资本总额10000万元，其中长期借款2000万元，长期债 券3500万元，优先股1000万元，普通股3000万元，保留 盈余500万元，各种长期资本成本率分别为4%、6%、 10%、14%和13%。要求：计算ABC公司的综合资本成 本率。
【例4-11】教材P198【例6-17 】 XYZ公司在营业 总额为2400万元～3000万元以内，固定成本总额为800 万元，变动成本率为60%（指变动成本占营业额的比率） 公司2007年-2009年的营业总额分别为2400万元、2600 万元和3000万元。要求：测算XYZ公司的营业杠杆利益。 解： XYZ公司由于固定成本放大作用给企业带来的好 处即营业杠杆利益测算如下表： 年份 营业额 营业额增长率 变动成本 固定成本 息税前利润 利润增长率 2007年 2400万元 1440 800 160 2008年 2600万元 8% 1560 800 240 50% 2009年 3000万元 15% 1800 800 400 67% 2007年息税前利润160=营业额2400-变动成本1440 -固定成本800 2008年息税前利润增长率=息税前利润变动额80÷变动前息税前利润变动额160=50% 2009年息税前利润增长率=息税前利润变动额160÷变动前息税前利润变动额240=67%
说明XYZ公司有效地利用了营业杠杆，获得了息税前利润增长幅度大于营业额增长幅度的营业杠杆利益。
【例4-13】教材P200【例6-19】 XYZ公司的产品
销量40000件，单位产品售价1000元，销售总额4000万 元，固定成本总额为800万元，单位产品变动成本为600 元，变动成本率为60%，变动成本总额为2400元。要求： 计算公司的营业杠杆系数
【例4-14】教材P201【例6-20】 XYZ公司2007年-
2009年的息税前利润分别为160万元、240万元和400万 元，每年的债务利息为150万元，公司所得税率为25%， 要求：测算XYZ公司的财务杠杆利益。
解：XYZ公司2008年、2009年息税前利润增长并且
经过固定利息费用的放大作用所获得的税后利润的额外增 长即财务杠杆利益如下表： 息税前利润/万元 息税前利润增长率 债务利息 税前利润 所得税（税率25%） 税后利润 税后利润增长率 2007年 160 150 10 2.5 7.5 2008年 240 50% 150 90 22.5 67.5 800% 2009年 400 67% 150 250 62.5 187.5 178% 2008年息税前利润增长率 =增长额（240-160）÷160=50% 2009年息税前利润增长率 =增长额（400-240）÷240=67% 2008年税后利润增长率 =增长额（67.5-7.5）÷7.5=800%
2009年税后利润增长率 =增长额（187.5-67.5）÷67.5=178% 【例4-16】教材P203【例6-22】 ABC公司全部长期 资本为7500万元，债务资本比例为0.4，债务年利率为 8%，公司所得税率为25%，息税前利润为800万元，要 求：计算企业的财务杠杆系数。
【例4-17】教材P204【例6-23】 ABC公司的营 业杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，要求：计算 ABC公司的联合杠杆系数
【例5-6】 P233例7 天天公司欲进行一项投资，初 始投资额10000元，项目为期5年，每年净现金流量有关 资料如下表： 0 1 2 3 4 5 净现金流量 累计净现金流量 -10000 -10000 3000 -7000 3000 -4000 3000 -1000 3000 2000 3000 5000 要求：计算该方案的投资回收期。
【例5-11】星海公司拟进行一项投资，现有两个互
斥投资方案。A方案初始投资额为20万元，项目寿命为5 年，终结时净残值为2万元，每年营业现金净流量为9万元 B方案初始投资额为40万元，项目寿命为8年，寿命终结 时无残值，每年营业现金净流量为11万元。企业资金成本 为10%。要求：作出选择投资方案的决策。 第一步，计算各方案的净现值
第二步，计算各方案的年均净现值
根据决策规则A方案年均净现值更大，应选择投资A 项目。
例某企业Ａ产品的单位变动成本为10元，在产 销量３万件内，固定成本为８万元，单位售价为 18元，固定利息费用为３万元，要求：计算产销 量1.5万件、２万件、３万件的复合杠杆系数。（第四章60ppt