A. 标的资产价格越高、协议价格越低，看涨期权的价格就越高 B. 标的资产价格越低，协议价格越低，看跌期权的价格就越高 C. 标的资产价格越低，协议价格越高，看涨期权的价格就越低 D. 标的资产价格越低、协议价格越高，看跌期权的价格就越高 CDCBC DCBDB DCB 第十章
1. 无风险利率水平越高，无收益资产看涨期权和看跌期权的delta值：（） A. 越低 B.越高 C.不变 D.不确定 2. 对于标的资产本身来说，其delta值：（）
A. 等于1 B大于1 C小于1 D不确定 3. gamma值越大，delta中性保值误差：（）
A. 越大 B.越小 C.不变 D.不确定
4. 改变下列哪种头寸不能使得证券组合的rho发生变化
A. 标的资产 B.期权 C.期货 D.以上都不正确 5. 套期保值的主要目的是什么（）
A. 获得利润 B.抵消所冒风险 C.承担风险 D.以上都不是 6. 在险价值是以下哪种情况的估计值（） A. 有利的市场变动造成的最大收益 B. 剧烈的市场变动造成的最大收益 C. 不利的市场变动造成的最大损失
D. 剧烈的市场变动造成的最大损失
7. 在险价值是关于以下哪两个参数的函数（）
A. 资产价值和时间长度 B.波动率和时间长度 C.资产价值和置信度 D.时间长度和置信度 8. VaR可以解释为（其中X%为置信度，V为在险价值）（）
A. 我们有（1-X）%的信心在接下来的T个交易日中收益程度将不会超过多大的V B. 我们有（1-X）%的信心在接下来的T个交易日中损失程度将不会超过多大的V C. 我们有X%的信心在接下来的T个交易日中收益程度将不会超过多大的V D. 我们有X%的信心在接下来的T个交易日中损失程度将不会超过多大的V 9. 在针对交易活动计算VaR时，通常选择的时间长度为（）
A. 1天 B.1周 C.1个月 D.1年 10. 以下关于在险价值与波动率的关系正确的是（）
A. 波动率增加，在险价值提高 B.波动率增加，在险价值不变 C.波动率增加，在险价值下降 D.两者关系不确定
11. 对于VaR，以下哪种理解是正确的（）
A. VaR是实际的价值损失 B. VaR是对可能实现的价值损失的估计 C. VaR只是实际的账面损失 D. VaR只是账面损失的估计 12. 金融机构内部VaR的计算通常选用的时间期限为（） A. 1天 B.3天 C.5天 D.10天 13. 国际清算银行对监管资本计算所规定的置信度为（） A. 0.9 B.0.95 C.0.97 D.0.99 14.90%置信度的含义是（）
A. 预期100天只有10天的收益会超过对应的VaR值 B. 预期100天只有10天的损失会超过对应的VaR值 C. 预期100天只有90天的收益会超过对应的VaR值
D. 预期100天只有90天的损失会超过对应的VaR值 15. VaR主要针对的是（）
A.政治风险 B.利率风险 C.信用风险 D. 市场风险 16.VaR假定收益率服从什么分布？（）
A.均匀分布 B. 正态分布 C. 标准正态分布 D.卡方分布 判断
1.当证券组合中含有标的资产和该标的资产的各种衍生证券时，该证券组合的delta值就等于组合中各种衍生证券delta值的总和。T 2.当证券组合处于delta中性状态时，组合的价值在一个长时间内就不受标的资产价格的影响，从而实现了长期套期保值。F
3.投资者的保值组合维持在Delta中性状态可以维持一个比较长的时间。F
4.当越来越临近到期日时，期权的时间价值越来越小，因此期权的Theta几乎总是负的。T 单选1-5 BAAAB 6-10 CDDAD 11-16 BADBD B
大题
1.假设6个月期的即期年利率为5%，再假设12个月期的即期年利率为6%，试问半年后执行的6个月期的远期利率是多少？若6个月期市场远期利率为6.75%，是否会发生套利？如何套利？
2.在XX年，短期国库券（被认为是无风险的）的收益率为7%。假定一贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率为12%，根据CAPM模型：
（1）市场资产组合的预期收益率是多少？
（2）贝塔值为0的股票组合的预期收益率是多少？
（3）假定投资者正在考虑买入一股票，价格为50元。该股票预计来年派发红利1元。投
资者预期可以51元卖出。股票的贝塔为-0.4，该股票的价格是高估还是低估了？ 3.考虑下面的单因素经济体系的资料，所有资产组合均已充分分散化。 资产组合 E（r）（%） 贝塔 A F E 12 6 9 1.5 0 0.5 请问，市场是否存在套利机会？如果存在，则具体方案如何？
4. 有因素组合1预期收益率为8%，因素组合2预期收益率为10%，无风险利率为2%，A为一任意充分分散化的投资组合，它对两个宏观经济因素的β值分别为β1=0.8，β2= -0.1，则A的预期收益率是多少？如果组合A的预期收益率为7%，是否存在套利？若存在套利，请构造套利组合并设计套利过程.
5.A公司和B公司如果各自要在金融市场上借入5年期本金为2000万美元的贷款，需支付的年利率为：
公司 A公司 B公司 固定利率 13.0% 14.4% 浮动利率 LIBOR+0.2% LIBOR+0.7% A公司需要的是浮动利率贷款，B公司需要的是固定利率贷款。请设计一个利率互换，其中银行作为中介获得的报酬是0.1％的利差要求，互换对A公司和B公司双方具有同样的吸引力（平分互换利益）。