三、判断题
()1. 在利率和计息期相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数. ()2．从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和利润分配方案。
()4、财务杠杆率是用来反映销售额变动幅度与每股盈余变动幅度之间关系的指标。 ()5. 企业发放股票股利将使同期每股收益下降. ()6．折旧是一种现金来源。
()7. 标准离差反映风险的大小,可以用来比较各种不同的投资方案的风险情况.
()8. 在利率同为10%的情况下,第10年年末1元的复利现值系数大于第8年年末1元的复利现值系数. ()9．长期亏损是企业终止的直接原因。 ()10. 财务是指企业生产经营过程中的资金运动.
()11．计算己获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。 ()12．如果净现值指数大于零，说明投资方案的内含报酬率高于资本成本率。 ()13.筹资渠道与筹资方式是不同的两个概念,以发行股票筹集资金是筹资方式的一种. ()14．每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。 ()15. 现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额.
()16．假设其它因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。 ()17. 某一投资方案按10%的贴现率计算的净现值大于零,那么该方案的内含报酬率大于10% ()18．在利率和计息期相同的条件，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 ()19. 就风险而言,一般从大到小的排列顺序为: 企业证券、金融证券、政府证券. ()20．股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。 ()21. 营运资金就是流动资产的价值表现.
()22．由于未来金融市场的利率难以准确地预测，冈此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源以使企业适应任何利率环境。 ()23．“广告费、培训费可以随企业经营方针而变化，故属于固定成本。 ()24、通常，综合资金成本率最低的资金结构为最佳的资金结构 ()25. 所有者权益是企业可以使用的资本,因此所有者权益就是资本金. ()26.对独立方案进行评价时，一般只需要评价其经济上是否可行
() 27. 吸收直接投资按投资主体的不同可将资本金分为:国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金. ()28．资本利润率观点充分考虑了资金的时间价值和风险价值，是合理的理财目标。 ()29. 某年的现金净流量是指该年现金流入量和现金流出量的差额.
()30、根据风险报酬原理，高额风险报酬是对甘冒高风险投资者的一种心理补偿。 ()31. 企业少提折旧则成本减少,从而可以少缴所得税.
()32如果某一项目的内含报酬率大于零，说明该方案是可行的 ()33. 在计算长期证券收益率时,应考虑资金时间价值因素
()34.如果公司不存在债务，财务杠杆系数就等于零，从而不存在财务风险 ()35. 营运资金就是流动资产的价值表现. ()35. 流动比率与速动比率之差等于现金比率.
()36每股收益越高，意味着股东当期从公司分得的股利越高 ()37. 现金比率越高越好. ()38.折旧是一种现金流入量项目
()39. 内含报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于1的折现率.
()40.每股盈余最大化观点充分考虑了资金的时间价值和风险价值因素，是一个较合理的理财目标 ()41. 在债券面值与票面利率一定的情况下,市场利率越高,则债券的发行价格越低. ()42.订货成本与每次订货的数量无关。
()43、银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议，但企业要对未使用部分付给银行承诺费，这就是周转信贷协议． ()44、在ABC存货分类管理中，由于A类存货的品类少、实物越少，但价值苗高，所以应当进行重点管理。 ()45、对互斥方案进行评价时，．如果投资额不同，需要比较现值指数的大小进行决策。 ()46、每股收益的高低，不是决定每股股利的唯一因素。 四、计算题
1. 假定A公司计划年度准备以2000万元进行投资创办饮料厂,根据市场调查,预计在三种不同的市场情况下可能获得的年净收益及其概率
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的资料如表所示:
预期收益及概率表
市场情况 预计年净收益(Xi) (万元) 概率(Pi) 繁 荣 800 0.2 一 般 600 0.5
疲 软 400 0.3
要求: 1. 计算该投资项目的标准离差及标准离差率.
2. 某企业现有资金结构全部为普通股2000万元,每股100元,折合20万股.现拟增资400万元,有甲、乙两种筹资方案可供选择.甲方案: 发行普通股4万股,每股100元.乙方案: 发行普通股2万股,每股100元;另发行债券200万元,债券年利率10%.该企业所得税率为25%.
要求: 作每股收益(EPS)无差别分析.
3. 某企业年赊销收入620万元,其中变动成本占销售收入的70%,应收账款平均收账期为 30天,机会成本为20%,坏账损失率为1%,现在该企业准备修改其信用标准,企业财务部门预测修改后结果: 年赊销收入680万元,平均收账期为60天,坏账损失率为2%,假设该企业生产经营能力尚未充分发挥,产销量增加不需增加固定成本,问该企业应否修改信用标准?
5．企业拟筹资5000万元，其中按面额发行债券2000万元，筹资费率为2%，债券年利率为12%，所得税率为33%；优先股100万元，年股息率为12%，筹资费率为3%；普通股2000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%.试计算该筹资方案的综合资本成本.
6．某公司持有A、B、C三样股票构成的证券组合,它们的β系数分别为: 2.2、 1.1和0.6,所占的比例分别为60%、35%、5%，股票的市场平均报酬率为14%，无风险报酬率为10%.
要求：①计算投资组合的风险报酬率
②计算投资组合的必要报酬率
7．某项固定资产投资200000元,预计使用5年,残值8000元,流动资产投资40000元,估计每年的营业现金收入160000元,付现成本80000元,假设所得税率为25%,资金成本为10%,试计算平均年限法下的净现值. [(P/A,10%,4)=3.170; (P/F,10%,5)=0.621]
8．某工业企业每年耗用四种材料12000公斤,该材料每公斤10元,一次订货成本120元,每公斤年储存成本为4元.
要求：① 计算经济订购批量
② 全年订货次数 ③ 每次订货间隔时间.
10.某企业计划采用赊销办法销售产品,有A,B两个方案可供选择: A方案其信用条件是N/30,年度赊销净额360万元,坏账损失率2%;B方案信用条件是N/60,年度赊销净额420万元,坏账损失率3%.企业变动成本率为60%,机会成本率为15%.假定其他条件相同. 要求: 选择最佳的信用期限
11．华丰公司总资产期初数3200万元,期末数2000万元,其中:存货期初数720万元,期末数为960万元;期初流动负债为600万元,期末流动负债为900万元,期初速动比率为0.75,期末流动比率为1.6,本期总资产周转次数为1.2次(假定该公司流动资产等于速动资产加存货).
要求:① 计算该公司流动资产的期初数与期末数；
② 计算该公司本期营业收入； ③ 计算该公司本期存货平均余额；
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12. A. 公司利息偿付倍数计算与分析表 单位：万元 项 目 税后利润 利息支出 所得税率 息税前利润 利息偿付倍数 2006年 68 51 25% 2007年 37 94 25% 差额 行业平均值 2.5 要求：计算和填列表中的空项（写出计算过程），并评价该公司的长期偿债能力。
6.某项固定资产投资项目在建设起点投资200万元，当年完工并投产，投产后每年获利润30万元，该项固定资产寿命为10年，按直线法计提折旧，期满无残值。已知该项目基准折现率为12%。（10年，12%的年金现值系数）=5.65022 要求：
（1）计算该项目计算期；
（2）计算该项目各年的净现金流量； （3）计算该项目的静态投资回收期； （4）计算该项目的净现值；
（5）根据以上指标评价该项目的财务可行性。
5．已知：甲、乙、丙三个企业的资本总额相等，均为4000万元，息税前利润也相等，均为500万元，负债平均利息率6%，但三个企业的资本结构不同，具体组成如下：
项目 总资本 普通股股本 发行的普通股股数 负债
四．简答题（每题5分，共10分）
1．实现股东财富最大化目标必须正确处理好哪两个重要的财务关系？为什么？
2．什么是经营杠杆系数和财务杠杆系数？怎样衡量相应的风险？
9．什么是财务分析？
10．财务分析各分析主体进行分析时内容是什么？
甲公司 4000 4000 400 0 乙公司 4000 3000 300 1000 丙公司 4000 2000 200 2000 假设所得税税率为33%，则各公司的财务杠杆系数及每股净收益如何？
1． 什么是财务管理环境？包括哪些内容？
2什么是财务管理目标？其整体目标和具体目标是什么？
《财务管理》课程期末考试试卷（A卷）
一、单项选择题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10小题，每题1.5分，共15分）
1、以下各项指标中，最能反映上市公司财务管理目标实现程度的是（ ）。
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A当年净利润 B总资产 C每股市价 D每股收益
2、在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时,如果两个方案的未来使用年限不同,且只有现金流出,没有适当的现金流入。则最为适合的评价方法是（ ） A比较两个方案总成本的高低 B比较两个方案净现值的大小 C比较两个方案内含报酬率的大小 D比较两个方案年平均成本的高低
3、某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项目的内含报酬率为（ ）。 A 13.15% B 12.75% C 12.55% D 12.25%
4、在进行投资项目风险分析时,易夸大远期现金流量风险的方法是( ). A调整现金流量法 B风险调整折现率法 C净现值法 D内含报酬率法
5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）
A经营杠杆 B财务杠杆 C总杠杆 D风险杠杆
6、某公司的息税前营业利润对销售量的敏感性系数为2,财务杠杆系数为3,预计销售量将增长10%,在其他条件不变的情况下,每股盈余将增长( )
A 50% B 10% C 30% D 60%
7、某股票当前市场价格为40元，最近一期每股股利为2元,预期股利增长率为5%,则其市场决定的普通股资本成本为( )
A 5% B 5.5% C 10% D10.25%
8、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（ ）天。
A 5 B 6 C 7 D 8
9、某公司2006年年末长期资产为1200万元，长期资本为1500万元，则2006年末营运资本为（ ）万元。 A 1100 B 300 C 400 D 5000
10、影响速动比率可信性的最主要因素是（ ）。 A存货的变现能力 B短期证券的变现能力 C产品的变现能力 D应收账款的变现能力
二、多项选择题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10小题，每题2分，共20分） 1、影响财务管理目标实现的因素有（ ）。 A投资报酬率 B风险 C资本结构 D股利政策
2、下列（ ）评价指标与企业价值最大化目标相联系。 A净现值 B现值指数 C内含报酬率 D会计收益率
3、企业降低经营风险的途径一般有（ ） A增加销售量 B增加自有资本 C降低变动成本 D增加固定成本比例
4、在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式的有（ ）
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A银行借款 B长期负债 C优先股 D普通股
5、在事先确定资本规模的前提下，吸收一定比例的负债成本可能产生的结果有（ ） A降低企业资本成本 B 降低企业财务风险 C加大企业财务风险 D提高企业经营能力 6、发放股票股利，会产生下列影响中的（ ）
A引起每股盈余下降 B使公司留存大量现金 C股东权益各项目的比例发生变化 D股东权益总额发生变化 7、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ ） A公司股东权益内部结构发生变化 B公司股东权益总额发生变化
C公司每股盈余下降 D公司股份总额发生变化
8、公司进行股票分割行为后产生的影响有（ ）
A每股市价下降 B发行在外的股数增加 C股东权益总额不变 D股东权益各项结构不变 9、股票分割的主要作用有（ ） A有利于促进股票流通和交易
B有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力 C可能增加股东的现金股利，使股东感到满意 D有利于增强投资者对公司的信心
10、某公司2005年1至4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，每月材料采购按照下月销售收入的80%采购，采购当月付现60%，下月付现40%，假设没有其他采购业务。则2005年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额和2005年3月的材料采购现金流出分别为（ ）。 A 148 B 218 C 128 D 288
三、判断题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10小题，每题1.5分，共15分）
1、财务管理的目标就是企业的目标，即生存、发展、获利（ ）。
2、贝塔系数用来衡量资产的系统风险，因此，其值越大说明资产风险越大，预期收益也越大（ ）。 3、资本成本与投资者必要报酬率在数量上是相等的（ ）。 4、当市场利率高于债券票面利率时，则债券溢价发行（ ）。
5、企业总杠杆是由财务杠杆和经营杠杆共同作用，其值等于二者的乘积（ ）。 6、由于负债的资本成本低于权益的资本成本，所以，企业应尽可能多低负债（ ）。 7、营业周期越短的企业，合理的流动比率越低（ ）。 8、尽管企业流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期应付账款（ ）。 9、股票股利增加了股东在企业中的股票数量，因此，同时增加了股东在企业中享有的权益总额（ ）。 10、营收账款回收期越短，对于企业来说越好（ ）。 四、计算题（本大题共4小题，共50分）
1、某投资者准备从证券市场上购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知四种股票的贝塔系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票必要收益率为15%。（15分） 要求：
（1）采用资本资产定价模型分别计算四种股票的预期收益率；
（2）假定投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为4元，预计股利增长率为6%，当前每股市价为58元，投资A股票是否核算？
（3）若投资者按5：2：3的比例购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的贝塔系数和预期收益率； （4）若该投资者按3：2：5比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的贝塔系数和预期收益率；
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