试题库
第一章
课后作业
找一个错误决策的项目，并讨论造成损失的主要原因。有没有挽救的可能？
第二章
课后练习题
一、简答题
1、何为资金等值？常用资金等值换算公式有哪些？ 2、什么是名义利率和和有效利率？两者有何关系？ 3、现金流量图的构成要素有哪些？ 4、常用的复利系数之间有何关系？ 二、计算题
1.某人希望以8%的年利率，按半年计息每半年付款一次的方式，在3年内等额偿还现有的6000元债务，问每次应偿还多少？
2.一农户购置了一台新收割机。他估计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的以后10年中，每年需支付200元维修费。若折现率为3%，问期初应一次性支付多少？
3.某商店新开辟一个服装专柜，为此要增加商品存货。商店现借入银行短期货款一笔，用于购货支出，计划第1年末偿还30000元，第4年末偿还15000元，即可将贷款还清。由于新专柜销售势头很好，商店经理准备把债务本息在第2年末一次付清，若年利率为4%，问此时的偿还额为多少？
4.有人在今后五年中每年末借给你2500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2500元于他。若年利率为15%，问你是否接收这笔借款？
5.某企业在第一年年初向银行借入150万元，银行规定从第一年到第十年每年年末等额偿还20.7万元,当利率为6%时,年金现值系数为7.360, 当利率为8%时,年金现值系数为6.710计算这笔借款的利息率。
6.某机械设备初期投资为20000元，设备的使用年限为10年，资本利率为10%，则利用该设备每年获得的净收益为多少以上时合适？
7.某建筑机械估计尚可使用5年，为更新该机械估计需3万元。为此，打算在今后的5年内将这笔资金积蓄起来。若资本的利率为12%，每年积蓄多少才行？假定存款发生在：
（1）每年的年末 （2）每年的年初
8.某工商管理研究生计划从银行借款10000元，年利率12%，半年计息一次。这笔借款在四年内分期等额摊还，每半年还款一次。第一次还款是从今天起的6个月后。问：
（1）贷款的实际年利率是多少？
（2）计算每半年应还的偿还额。
（3）计算第二个半年所付的本金和利息
9.王先生正打算购买自己的住宅。他申请了一项20万元，15年分期付款的房屋抵押贷款，年利率为14%，每半年计复利一次，每月等额摊还本息。试计算：
（1）贷款的实际月利率。 （2）每月的贷款偿还额。
（3）分别列出头半年每月所付的利息、本金及未偿还贷款余额。
参考答案：
二、计算题：
1.解：
计息期利率为 I=8%/2=4% 计息周期为 n=3×2=6
贷款本金为 p=6000元
每次偿还金额 A=P×（A/P,4%,6）
代入已知数据得：A=1144.57元
2.解法一：先把10年的维修费折到第二年末（即第三年初），计为p，则： P=200÷3%×（1-1÷1.0310）=1706.04元 再把p折为现值=1706.04÷（1+3%）=1608.10元
解法二：先把10年的维修费折到期末（即第12年末），计为F，则：F=A（F/A,3%,10）=200×11.464=2292.8元
再把F折到期初（即零年）P=F（P/F,3%,12）=2292.8×0.701=1607.25元
3．解：
30000×（p/F,4%,1）+15000×（p/F,4%,4）=A×（p/F,4%,2） A=45068.34 4．解:
借入款现值:p=2500×（P/A,15%,5） =8390.4元 归还款现值:P=2500×（P/A,15%,10） ×（P/F,15%,5） =6238.08元
借入款现值大于归还款现值，可以接受这笔借款。 5.解：
首先计算年金现值系数：（P/A,i,10）=150/20.7=7.2464
其次设x为超过6%的数值，则根据计算出的7.2464和给定的年金现值系数，可建立等式：x/2%=（7.360-x）/（7.360-6.710）,解得x=0.35%
则这笔借款的利率为6%+0.35%=6.35%
6.解：
A>20000×（A/P,10%,10）=20000×0.1628=3256元时，该设备投资合适。 7.解：
（1）A=30000×（A/F,12%,5）=30000×0.1574=4722元 （2）A=30000×（A/F,12%,5）/（1+12%）=4216元
2
8．解： （1）贷款的实际年利率 i=（1+6%）2-1=12.36% （2）每半年应付的偿还额 A=1000×（A/P,6%,8）=1610.31元 （3）第一个半年利息=1000×6%=600元 第一个半年本金=1610-600=1010元
第二个半年利息=（10000-1010） ×6%=539.4元 第二个半年本金=1610-539.4=1070元 9.解：
半年利率=14%÷2=7%
月利率=（1+7%）1/6-1=1.134%
计息次数=15×12=180
每月等额偿还额A=20×（P/A,1.134%,180）=2611元 第一月利息=200000×1.134%=2268元 第一月本金=2611-2268=343元
第二月利息=（200000-343） ×1.134%=2264元 第二月本金=2611-2264=347元
第三章
课后练习题
一、简答题
1、什么是投资回收期？什么是投资效果系数？
2、什么是净现值？什么是净年值？两者有何区别与联系？ 3、内部收益率的经济含义是什么？ 二、计算题
1．有一项目的现金流量如下表所示，该项目初始投资1000万元，采用直线折旧法，期末残值为零，计算税后资本收益率。
年末 税后净现金流
2．ＡＢＣ公司现准备以100万元收购目标企业甲，向你咨询方案是否可行，有关资料如下：
去年甲企业销售额1000元，预计收购后５年的现金流量；在收购后第一年销售额在上年基础上增长５％，第二、三、四年分别在上一年基础上增长１０％，第五年与第四年相同；销售利润率为４％，所得税率为３３％；固定资本与营运资本追加额分别占销售增长额的１０％和５％。资金成本为８％。
要求：
（1）计算在收购后企业各年的现金流量； （２）计算净现值；
（３）评价应是否收购甲企业。
3．某企业业要进行一项设备投资，投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，第四年末开始有收益.预计项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入360万，每年增加经营成本120万，假设该企业所得税率为30%，资金成本为10%，固定资产残值忽略不计，采用直线法计提折旧。要求：计算该项目投资回收期和净现值。 参考答案： 二、计算题：
1．解：
税后净收入=税后净现金流量-年折旧 年折旧=1000/4=250万元
1 100 2 300 3 400 4 600 年平均税后净收入=（100+300+400+600）/4-250=100万元 采用直线法时，平均帐面价值=（初始投资+期末残值）/2 =1000/2=500万元
税后资本收益率=年平均税后净收入/平均帐面价值 =100/500=20%
2．解：
（1）收购后各年的现金净流量如表3-1：
销售额 销售利润 所得税 销售额增加 成本增加（15%） 现金流量 现值系数 第一年 1050 42 13.86 50 7.5 20.64 0.9表3-1现金净流量表
第二第三年 1155 46.2 15.25 105 15.75 15.2 0.8573 年 1270.5 50.82 16.77 115.5 17.325 16.72 0,7938 18.39 0.7350 37.45 0.6806 1397.55 55.90 18.45 127.05 19.05 第四年 第五年 1397.55 55.90 18.45 0 0 259 （2）NPV=84.42<100万元 （3）不应收购。
3．解：
每年折旧额=600/5=120万元
经营期每年净现金流量=（收入-经营成本）×（1-所得税率）+折旧×所得税率 =（360-120）×（1-30%）+120×30%=204
该方案每年现金流量如表3-2所示：
表3-2现金流量表 年限 0 1 2 3 4 204 5 204 6 204 7 204 8 254 现金流量 -200 -200 回收期=6+38/204=6.19 净现值=19.66万元
第四章
-200 50 课后练习题
1、有三个互斥方案，寿命期均为10年，基准收益率为10%，各方案的初始投资和年净收益见表，试用净现值法、年值法和差额净现值法选择最优方案。
方案 初始投资/万元 年净收益/万元 A B C 49 60 70 10 12 13 2、某工厂拟采用某种设备一台，市场上有两种型号供选择，两种型号的年产品数量和质量相同（即年收益相同），但购置费和日常运营成本不同，见下表，两种型号的计算寿命皆为5年，基准收益率为8%，试用费用现值法和年费用法比较并选择最经济的型号。
型号 A B 购置费 16000 12000 年运营成本 5000 6500 残值 1500 2000 3、有两个互斥方案，A方案的寿命为4年，B方案的寿命为6年，其现金流量如表所示。基准收益率为10%。要求：（1）用年值法比较方案；（2）用最小公倍数法比较方案；（3）以4年为研究期，用净现值法比较方案。 年末 方案 0 方案 0 4、某公司考虑下列三个互斥方案，3个方案的寿命期均为5年，基准贴现率为7%。 方案 初始投资（万元） 年收益（万元） 1 5000 1319 2 7000 1942 3 8500 2300 -4002000 2000 2000 2000 2000 2000 0 -5001 3000 2 3000 3 3000 4 3000 5 6 要求：用所列方法选择最优方案： （1）差额投资内部收益率法 （2）净现值法 参考答案： 1.解：
（1）净现值法
NPVA=-49+10×（P/A,10%,10）=12.44（万元） NPVB=-60+12×（P/A,10%,10）=13.73（万元） NPVC=-70+13×（P/A,10%,10）=9.88（万元）
3个方案的净现值均大于0,且B方案的净现值最大,因此B为经济上最优方案,则应选择B方案进行投资。 （2）年值法
AWA=-49×（A/P，10%，10）+10=2.03（万元） AWB=-60×（A/P，10%，10）+12=2.24（万元）