(2)计算标准离差 甲方案： 乙方案： 丙方案：
(3)计算标准离差率
甲方案： V=Δ/K=14%/22% =63.64% 乙方案： V=Δ/K=22.6%/22%=102.73% 丙方案： V=Δ/K=56.9%/22% =142.% (4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率 甲方案：RR =B.V=8%×63.64%=5.1% 乙方案：RR =9%×102.73%=9.23% 丙方案：RR =10%×258.62%=14.18%
综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为22%，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲方案。
15.某公司产销量与资金需求量有关资料如下表所示，若预测2006年产销量为7.8万吨。要求：分别用回归直线法和高低点法预测某公司2006年资金需求量。
产销量与资金变化情况表
年度 2001 2002 2003 2004 2005 产销量x/万吨 6.0 5.5 5.0 6.5 7.0 6 第 6 页 共 21 页
资金需求量y/万元 500 475 450 520 550
解：b=550-450/7-5=50
a=550-50*7=200 y=200+50x
某公司2006年资金需求量:200+50*7.8=590
16.某企业发行长期债券500万元，债券的票面利率为12%，偿还期为5年,一次还本付息。要求计算在市场利率分别为10%、12%和15%情况下债券的发行价格（债券价格为多少时可购入）。 P153
解：①当市场利率为10%时：
债券的发行价格购入）
②当市场利率为12%时：
（债券价格等于或低于537.96元时可
债券的发行价格购入）
③当市场利率为15时：
（债券价格等于或低于500元时可
债券的发行价格购入）
（债券价格等于或低于449.62元时可
17. 某企业采购一批零件，价值6000元，供应商规定的付款条件：3/10,2/20,1/40,n/60。每年按360天计算。要求回答下列互不相关的问题。
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
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答案：（1）第10天放弃现金折扣成本
=[3%/（1-3%）]×360/（60-10）=22.27% （2分）
第20天放弃现金折扣成本=[2%/（1-2%）]×360/（60-20）=18.37% （2分）
第40天放弃现金折扣成本=[1%/（1-1%）]×360/（60-40）=18.18% （2分）
当银行短期贷款利率为15%时，有以下关系：
15%<18.18%<18.37%<22.27%,此时应选择享受现金折扣
对公司最有利的付款日期为第10天，价格为6000×（1-3%）=5820（元）（2分） （2）因为短期投资报酬率为40%时，有以下关系： 40%>22.27%>18.37%>18.18%,此时应放弃现金折扣
对公司最有利的付款日期为第60天，价格全额付款6000元。（2分）
18.某企业按面值发行面值为1000元，票面利率为12%的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30%，试计算长期债券的资金成本。
解：长期债券的资金成本为：
19.某公司根据生产经营的需要筹集资金1000万元，具体为：向银行借款300万元，发生手续费3万元，借款利率6%；发行债券400万元，支付广告费、发行费10万元，面值发行,债券利率10%；动用自有资金300万元，自有资金资金成本率7%，公司使用的所得税率25%。 要求：1、计算银行借款和发行债券的个别资金成本。
2、计算筹集900万元资金的综合成本。
解：借款利率成本率=6%（1-25%）/（1-1%）=4.55% 发行债券成本率=400*10%（1-25%）/（400-10）=7.69%
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自有资金资金成本率7%
综合成本率=4.55%*0.3+7.69%*0.4+7%*0.3=6.54%
20.某股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。有关资料如下表：
A方案 筹资方式 筹资额 本% 长期债券 普通股 优先股 合计 500 300 200 1000 5 10 8 200 500 300 1000 资金成筹资额 本% 3 9 6 B方案 资金成要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。 解：A方案：
(1)各种筹资占总额的比重 长期债券：500/1000=0.5
普通股：300/1000=0.3 优先股：200/1000=0.2 (2)综合资金成本=0.5×5%+0.3×10%+0.2×8%=7.1% B方案：
(1)各种筹资所占总额的比重
长期债券：200/1000=0.2
普通股：500/1000=0.5 优先股：300/1000=0.3 (2)综合资金成本=0.2×3%+0.5×9%+0.2×6%=6.9%
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通过计算得知A方案的综合资金成本大于B方案的综合资金成本，所以应选B方案进行筹资。
21.某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目？ 个别资金比重：
银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25% 优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30% 留存收益资金比重=400 / 2000=20% 个别资金成本：
银行借款成本=300×4%×（1-33%）/（300-4）=2.72% 债券资金成本=100×6%×（1-33%）/[102×（1-2%）]=4.02% 优先股资金成本=10% / 1×（1-4%）=10.42% 普通股资金成本=2.40 / [15×(1-4%)] +5%=21.67% 留存收益资金成本==2.4/ 15 + 5%=21% 加权平均资金成本=
2.72%× 15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20% =0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16% 年投资收益率=248/2000=12.4%
资金成本13.15%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。
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