4.关于股票或股票组合的β系数，下列说法中正确的是（ ）。 A. 作为整体的证券市场的β系数为1
B. 股票组合的β系数是构成组合的各股β系数的加权平均数 C. 股票的β系数衡量个别股票的系统风险 D. 股票的β系数衡量个别股票的非系统风险
5.下列情况引起的风险属于可分散风险的有（ ）。
A. 国家税法变动 B. 公司劳资关系紧张 C. 公司产品滞销 D. 银行提高利率 6.风险报酬分为（ ）。
A. 违约风险报酬 B. 流动性风险报酬 C. 流通能力风险报酬 D. 期限风险报酬 7.在金融市场上，利率的构成因素有（ ）。
A. 纯利率 B. 通货膨胀补偿率 C. 违约风险报酬 D. 期限风险报酬 8.下列风险中属于系统风险的有（ ）。
A. 违约风险 B. 利息率风险 C. 购买力风险 D. 流动性风险 9.下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的有（ ）。
A. 银行借款 B. 发行债券 C. 融资租赁 D. 商业信用 10.债券资金成本一般应包括下列哪些内容（ ）。
A. 债券利息 B. 发行印刷费 C. 发行注册费 D. 上市费以及推销费
? 判断题
1.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系。（ ）
2.所有的货币都具有时间价值。（ ）
3.时间价值相当于社会平均资金利润率或平均投资报酬率。（ ）
4.在没有通货膨胀和没有风险的情况下，时间价值率与银行存款利率、贷款利率、各种债券利率相等。（ ）
5.后付年金的终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。（ ） 6.求n期的先付年金终值，可以先求出n期后付年金终值，然后再除以（1+i）。（ ） 7.求n期的先付年金现值，可以先求出n-1期后付年金现值，然后再加一个A。（ ） 8.票面价值、票面年利率相等，每年计息1次的债券比每季度计息1次的债券价值大。（ ）
9.决策者对未来的情况及其出现的概率都不能确定的情况下的决策成为风险型决策。（ ）
10.风险报酬就是投资于含风险项目应该得到的报酬。（ ） 11.企业发行证券金额的扩大，会增加企业的资本成本。（ ） 12.个别资本成本是企业使用各种负债的成本。（ ）
13.负债可以降低资本成本，所以，只要负债资本小于权益资本，企业的负债越多越好。（ ）
14.风险是指事件本身所具有的不确定性，具有客观性，不会随着时间的推移而发生改变。（ ）
15.由于在发行时就将每年应支付的利息金额确定下来了，因此，固定利率债券的利率风险为零。（ ）
? 计算分析题
1.某人投资10000元于某项目，在年回报率为6%的情况下，需要多少年才能使现有货
币增加1倍。
2.某人用分期付款方式购臵一辆汽车，合同规定每年初付款50000元，连续支付5年，计算在年利率8%的情况下，相当于现在一次性支付多少钱。
3.某公司准备购臵办公房，房产开发商提出两种付款方案：
（1）从现在起每年年初支付10万元，连续支付8年，共80万元；
（2）从第四年开始，每年年初支付12万元，连续支付8年，共96万元。 若利率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 4.某公司现有三个投资方案可供选择，根据市场预测，三种不同的市场状况的预计年投资报酬率如下表：
市场状况 繁荣 一般 衰退 0.3 0.5 0.2 发生概率 甲方案 19 16 12 预计年投资报酬率（%） 乙方案 25 18 4 丙方案 29 18 -4 如果甲、乙、丙投资方案的风险报酬系数分别为8%、10、12%，无风险报酬率为6%，各个方案的投资额均为200万元。
要求：（1）计算各个投资方案的期望报酬率、标准离差、标准离差率； （2）计算各个方案的风险报酬率、风险报酬、可能的投资报酬率。 5.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求：（1）利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。
6.某公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费率为5%，所得税率为33%，计算该债券的资金成本。
7.设某股份制企业拟扩建一条生产线，预计投资额为200万元，建成投产后每年可新增利润20万元。该企业筹措200万元资金有两个方案：一是发行长期债券100万元，年利率8%，筹资费率2%，所得税率33%；另发行普通股100万元，每股票面额100元，市价120元，每股股息10元，年增长率5%，筹资费率5%。二是发行普通股200万元，其有关资料均与方案一发行普通股相同。要求计算两种方案的资金成本率，并进行该项目的筹资效益分析。
8.某公司拟筹资2500万元，其中：发行债券1000万元，筹资费率为2%，票面利率为10%；发行优先股500万元，筹资费率为3%，股利率为7%；发行普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预计股利率为10%，以后各年增长4%。已知所得税率为33%，试计算该筹资方案的综合资金成本。
第3章 财务分析
◇拓展练习
? 单项选择题
1.某公司2005年销售收入为180万元，销售成 本100万元，年末流动负债60万元，流动比率为2.0，速动比率为1.2， 年初存货为52万元，则2005年度存货周转次数为
（ ）。
A.3.6次 B.2次 C.2.2次 D.1.5次 2.甲公司去年的销售净利率为5％，资产周转率为2.4次；今年的销售净利率为5.4％，资产周转率为2.2次，资产负债率没有发生变化，则今年的权益净利率比去年（ ）。
A.升高 B.降低 C.相等 D.无法确定
3.A公司只有普通股，按照去年年末普通股股数计算的每股盈余为5元，每股股利为2元，没有其他的普通股利，保留盈余在过去的一年中增加了600万元，年底每股账面价值为30元，资产总额为10000万元，则该公司去年年末的资产负债率为（ ）。
A.40％ B.60％ C.66.67％ D.30％ 4.如果股利支付率为20％，留存盈利比率为80％，则股利保障倍数为（ ）。
A.2倍 B.5倍 C.4倍 D.1.25倍 5.如果资产负债率为60％，则产权比率为（ ）。
A.160％ B.150％ C.140％ D.66.67％ 6.下列能反映企业基本财务结构是否稳定的指标是（ ）。
A.资产负债率 B.产权比率 C.长期债务与营运资金比率 D.已获利息倍数 7.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（ ）。
A.1.65次 B.2次 C.2.3次 D.1.45次 8．其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金流动负债比率，可能导致的结果是（ ）。
A.财务风险加大 B.获利能力提高 C.营运效率提高 D.机会成本增加 9.下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（ ）。
A.资产负债率 B.经营现金流量净额与到期债务比 C.经营现金流量净额与流动负债比 D.经营现金流量净额与债务总额比
10．ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元，权益乘数为4，资产净利率为40%（资产按年末数计算），则该公司的每股收益为（ ）。
A.6 B.2.5 C.4 D.8
11．W公司无优先股，2003年年末市盈率为16，股票获利率为5%，已知该公司2003年普通股股数没有发生变化，则该公司2003年的留存收益率为（ ）。
A.30% B.20% C.40% D.50% 12．企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ）。
A.减少财务风险 B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益
率
13．下列各项中，不会影响流动比率的业务是（ ）。
A.用现金购买短期债券 B.现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 14．下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ ）。
A.收回应收账款 B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资（按账面价值作价） 15．某公司2003年的资产总额为1000万元，权益乘数为5，市净率为1.2，则该公司市价总值为（ ）万元。
A.960 B.240 C.1200 D.220 16．产权比率与权益乘数的关系是（ ）。
A.产权比率×权益乘数=1 B.权益乘数=1/（1-产权比率）
C.权益乘数=（1＋产权比率）/产权比率 D.权益乘数=1＋产权比率
17．基本条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ）。
A.用银行存款支付一笔销售费用 B.用银行存款购入一台设备 C.将可转换债券转换为普通股 D.用银行存款归还银行借款 18．如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。
A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很强 C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强
19．某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（ ）元。
A.5000 B.60000 C.6500 D.4000 20．某公司年初负债总额为800万元（流动负债220万元，长期负债580万元），年末负债总额为1060万元（流动负债300万元，长期负债760万元）。年初资产总额1680万元，年末资产总额2000万元。则权益乘数（按平均数计算）为（ ）。
A.2.022 B.2.128 C.1.909 D.2.1
? 多项选择题
1.流动比率为0.8，赊销一批货物，售价高于成本，则结果导致（ ）。 A.流动比率提高 B.速动比率提高 C.流动比率不变 D.流动比率降低 2.已知甲公司2005年末负债总额为800万元，资产总额为2000万元，无形资产净值为150万元，2005年利息费用为120万元，净利润为500万元，所得税为180万元，则（ ）。
A.2005年末权益乘数为2.5 B.2005年末产权比率为2/3 C.2005年末有形净值债务率为76.19％ D.2005年已获利息倍数为6.67
3.下列各项中，不会导致企业资产负债率变化的是（ ）。
A.收回应收账款 B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
4.在企业速动比率小于1时，会引起该指标上升的经济业务是（ ）。 A.借入短期借款 B.赊销了一批产品 C.支付应付账款 D.收回应收账款 5.以低于账面价值的价格出售固定资产，将会（ ）。
A．对流动资产的影响大于对速动资产的影响 B．增加营运资金 C．减少当期损益 D．降低资产负债率 6．影响速动比率的因素有（ ）。
A.应收账款 B.存货 C.短期借款 D.应收票据 E.预付账款 7．流动比率为1.2，则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（ ）。 A.流动比率提高 B.流动比率降低 C.流动比率不变 D.速动比率降低 8．下列有关每股收益说法正确的有（ ）。
A.每股收益，是衡量上市公司盈利能力主要的财务指标
B.每股收益可以反映股票所含有的风险 C.每股收益适宜公司的不同时期比较 D.每股收益多，不一定意味着分红
9．某公司当年经营利润很多，却不能偿还当年债务，为查清原因，应检查的财务比率有（ ）。
A.资产负债率 B.流动比率 C.存货周转率 D.应收账款周转率 E.已获利息倍数
10．关于财务分析有关指标的说法中，正确的有（ ）。
A.因为速动比率比流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，所以速动比率很低的企业不可能到期偿还其流动负债。
B.产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系 C.与资产负债率相比，产权比率侧重于提示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力
D.较之流动比率或速动比率，以现金流动负债比率来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险
11．下列指标能反映企业偿付长期债务能力方面的财务比率有（ ）。 A.销售净利率 B.权益乘数
C.已获利息倍数 D.产权比率和资产负债率
12．在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是（ ）。 A.用现金偿还负债 B.借入一笔短期借款
C.用银行存款购入一台设备 D.用银行存款支付一年的电话费 13．资产负债率，对其正确的评价有（ ）。 A.从债权人角度看，负债比率越大越好 B.从债权人角度看，负债比率越小越好 C.从股东角度看，负债比率越高越好
D.从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好 14．若流动比率大于1，则下列结论不一定成立的是（ ）。 A.速动比率大于1 B.营运资金大于零
C.资产负债率大于1 D.短期偿债能力绝对有保障 15．企业在进行盈利能力分析时，分析的对象不应包括的内容有（ ）。 A.正常营业的损益 B.买卖证券的损益 C.会计准则和会计制度变更造成的累计损益 D.重大事故造成的损益 E.已经或将要停止的营业项目的损益
16．反映资产管理比率的财务比率有（ ）。 A.流动比率 B.流动资产周转率
C.存货周转率 D.应收账款周转率 E.营业周期 17．影响变现能力的报表外其他因素有（ ）。
A.可动用的银行贷款指标 B.准备很快变现的长期资产
C.偿债能力的声誉 D.未作记录的或有负债及担保责任引起的负债 18．财务分析的局限性，包括（ ）。
A.财务报表本身的局限性 B.报表的真实性问题 C.会计政策的不同选择影响可比性 D.比较基础问题 19．下列说法正确的有（ ）。
A.股票获利率，是指每股股利与每股市价的比率 B.股利支付率，是指每股股利与每股收益的比率 C.股利支付率与股利保障倍数互为倒数
D.市净率，是指每股市价与每股净资产的比率 E.留存盈利比率与股利支付率互为倒数。
? 判断题
1．当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。 （ ）