58．从财务管理的角度看，企业持有的现金越多就越有利。（ ） 59．在通货膨胀不断加剧的情况下，变动收益证券比固定收益证券能更好地避免购买力风险。（ ） 四、简答题
1. 以股东财富最大化或企业价值最大化作为财务管理目标的主要优点有哪些？ 2. 企业筹集资金的动机有哪些？ 3. 企业筹集资金的渠道有哪些？ 4. 吸收直接投资的优缺点有哪些？ 5. 简述发行普通股筹资的特征。 6. 简述股票上市的意义。 7. 简述发行普通股筹资的优缺点。 8. 债券筹资有何特点？ 9. 发行可转换债券有何利弊？ 10.发行附认股权债券有何作用？ 11.如何区分经营租赁和融资租赁？ 12.租赁筹资方式有何利弊？ 13.商业信用筹资的利弊是什么？
14.何谓资金成本？研究资金成本有何意义？ 15.何谓边际资金成本？边际资金成本有何作用？ 16.影响企业经营风险的因素主要有哪些？ 17.简述企业投资的原则。 18.简述影响资产组合的因素。 19.持存货币资金的动机有哪些？ 20.存货控制的方法有哪些？ 21.什么收益分配？它包括哪些内容？ 22.收益分配应遵守的原则是什么？
23.企业筹集资金的动机有哪些？
24.何谓资金成本？研究资金成本有何作用？ 25.持存货币资金的动机有哪些？ 五、计算分析题
1.某人在年初存入一笔资金，以便能在第6年年初起每年取出5万元，至第10 年年初取完。在利率（复利）为3%的情况下，此人在最初一次应存入多少钱？ 2．云达科技公司拟购买一新设备以更新目前的旧设备。新设备的价格较旧设备高出2300万元，但每年可节约生产费用500万元。若利率为5%，则新设备应至少使用多少年对公司而言才有利？
3．云达科技公司拟购买一条新的现代化的生产线以更新目前的旧生产线。供应商有如下三种报价：
（1）从现在起每年年初付款1000万元，连续付款8次，共8000万元； （2）从第7年开始，每年年初付款1500万元，连续付款8次，共12000万元。 （3）现在一次付款6280万元。
若该公司的资金成本率为8%，请你帮助该公司决策，应选择哪种付款方式对公司
有利？ 4．云达科技公司准备投资1 000万元开发新产品，现有3 个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场状况的预计年投资报酬率的概率分布如下表： 市场状况 概率 预计年投资报酬率 A方案 B方案 C方案 好 0.30 30% 40% 50% 一般 0.50 15% 15% 15% 较差 0.20 0 -15% -30% 要求：
（1） 分别计算A、B、C三个方案预计年投资报酬率的期望值。 （2） 分别计算A、B、C三个方案期望值的标准离差。
（3）判断A、B、C三个方案的优劣。
5. 资料：某企业2002年实际销售收入为3 000万元。2002年资产负债表及其敏感项目与销售收入的比率关系如下表所示：
项目 资产： 现金 应收帐款 存货 预付费用 金额（万元） 24 438 540 2.3 975 占销售收入的百分比（%） 0.8 14.6 18 — 32.5 固定资产净值 资产总额 负债与所有者权益： 应付票据 应付帐款 应付费用 长期负债 负债合计 实收资本 留用利润 所有者权益合计 负债及所有者权益总额 2 000 65 312 72 611 65.90 — 10.40 2.40 — 1 060 450 490 940 2 000 12.80 — — — 2003年该企业预计销售收入为3 450万元，预计利润为201万元，所得税税率为33%，税后利润留存比例为50%。
要求：采用预计资产负债表法预测该企业2003年需要从外部筹资的数额。
6、某企业经批准发行面值为1 000元、票面利率为10%、偿还期限为10年债券。每年年末付息一次，到期一次还本。
要求：假设债券发行时的市场利率分别为8%、10%、12%，分别计算确定债券的发行价格。
7、某公司经批准发行面值为1 000元、票面利率为12%、偿还期限为10年的债券。每半年付息一次，到期一次还本。债券发行时的市场利率为10%。
要求：计算确定债券的发行价格。
8、某公司批准发行面值为1 000元、票面利率为10%、偿还期限为10年的债券。到
期一次还本付息（不计复利）。债券发行时的市场利率为12%。
要求：计算确定债券的发行价格。
9、某公司计划赎回5年前发行的一批10 000万元、年利率15%、偿还期限为20年的债券。5年前发行的这批债券的发行成本为400万元。公司预计在现在的市场上能够发行一批10 000万元、年利率12.5%、偿还期限为15年的新债券。公司管理当局认为利率增长的机会和下降的机会大致相等。也就是说，估计利率降低到10%的概率为0.25。保持在12.5%的概率为0.5；上升到15%的概率为0.25。赎回溢价为10%，新债券的发行成本预计为600万元，所得税税率为33%。新债券将在旧债券赎回前一个月发行，并可将所得资金投资在年利率为9%的短期证券上。
要求：
（1）计算债券调换的净现值；（P/A，8.0375%，15）=8.3803
（2）影响现在赎回而不是晚些时候赎回决策的因素有哪些？
10、假定云达科技公司贷款1 000万元，银行要求必须在未来3年每年年末等3额偿还，银行按贷款余额的6%收取利息。 要求：编制如下还本付息表。 年度 1 2 3 合计 支付额 利息 本金偿还额 贷款余额 11、某公司赊购商品，发票金额10 000元，卖方给出的信用条件为2/20，N/60。 要求：
（1）如果企业在对方开出发票后的第19天付款，该商业信用有无成本？若有，年成本率是多少？
（2）如果企业在对方开出发票后的第50天付款，试计算商业信用的年成本率。 （3）如果企业在对方开出发票后的第75天付款，商业信用的年成本率又为多少？
（4）根据以上计算，分析、说明企业应在什么时候付款最为有利？
12、某公司预计销售额将从200万元增长到250万元，但公司需要增加30万元流动资金。公司可以向银行以10%的利率借款，也可以通过放弃折扣增加应付帐款从而提供所需资金。该公司的购货条件是1/10，N/30，但公司拖延30天付款不会有罚金。 要求：（1）公司应采取何种筹资方式？
（2）公司决策中还要考虑哪些因素？
13、(1)根据下列的信用条件，计算丧失现金折扣的实际利率。假定买方的机会成本率是15%（一年按360天计算）。 a. 2/10，N/30； b. 1/10，N/30； c. 3/10，N/50； d. 2/10，N/80。
(2)某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： a. 立即付款，价款为9 630元； b. 30天内付款，价款为9 750元； c. 31—60天内付款，价格为9 850元； d. 61—90天内付款，价格为10 000元。
假设银行短期借款利率为5%，每年按360天计算。 要求：
（1）根据资料（1），解释买方在各种信用条件下是否利用卖方给予的折扣？ （2）根据资料（2）计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
14．云达发展公司计划筹资8100万元，所得税税率33%。其他有关资料如下：
（1）从银行借款810万元，年利率7%，手续费率2%；
（2）按溢价发行债券，债券面值1134万元，发行价格1215万元，票面利率9%， 期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%；
（3）发行优先股2025万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%； （4）发行普通股3240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为6%。预计第一 年每股股利1.20元，以后每年按8%递增； （5）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：（1）分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本； （2）计算该公司的加权平均资金成本。
15．四都科技公司拥有资金100 000万元，其中，长期债券40 000万元，普通股
60 000万元。该公司计划筹集新的资金25 000万元，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下表： 筹资方式 新筹资额（万元） 资金成本