第二章 外汇市场（参考答案）
一、本章要义
（1）同业外汇市场 （2）外汇零售市场 （3）有形市场（4）无形市场（5）交易者
（6）交易对象 （7）交易方式 （8）商业银行 （9）外汇经纪商 （10）外汇交易商
（11）贸易结算 （12）对外投资 （13）外汇保值 （14）外汇管理 （15） 即期交易
（16）汇出汇款 （17）汇入汇款 （18）出口收汇 （19）进口付汇 （20）2个工作日
（21）1~3个月 （22）即期汇率 （23）利率差异 （24）远期期限 （25）买进 （26）卖出 （27）即期交易 （28）远期交易 二、释义选择
1、K 2、L 3、C、D 4、M 5、R 6、H 7、P 8、E 9、U 10 、T 11、O 12、Q 13、B 14、S 15、I 16、A 17、F 18、G
三、单项选择题
1、C 2、B 3、D 4、B、5、D 6、C 7、C 8、C 9、D 四、多项选择题
1、 BCE 2 、ACD 3、 ABCD 4、DE 5、AB 6、CDE 7、ABDE 8、ABCD 9、BCD 10、AC 五、不定项选择
1、ACDE 2、 ABD 3、 AB 4、BCDE 5、BCEFG 6、 ACDF
六、判断题
1. X 2. X 3.√ 4. √ 5.X 6. √ 7. √ 8.X 9. X 10.√
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11. √ 12. X 13. √ 14.X 15. X
七、判断对错
1、T 2、F 3、T 4、F 5、F 6、T 7、F 8、F 9、T 10、F 八、填空题
1、地区差异，时间差异，低买高卖； 2. 两个营业日 3.外汇银行，外汇经纪人，一般顾客，外汇投机者，中央银行； 4. 中央银行,商业银行,其他金融机构;
5．交割； 6 两点或两地，同一货币，同时，这种货币； 7 套利； 8 外汇买卖，彼此交换； 9 纽约，伦敦； 10 远期合约，约定日期； 11 即期汇率； 12 多头，空头，汇率； 13 现汇，期汇； 14 卖空； 15 买空； 16 即期外汇，远期外汇，不同期限； 17 即期对远期，明日对次日； 远期对远期； 18 直接套汇（两角套汇），间接套汇（三角套汇）； 19 三个，三个以上； 20 非抛补套利，抛补套利； 21 外汇风险，低利率，高利率； 22 同时，外汇抛补； 23 资产负债表，功能，记账； 24 上升趋势； 25 下降趋势； 26 相同货币，相同金额，相同期限； 27 货币保值法； 28 外币计价，定值，汇率； 29 买入价，卖出价； 30. 1人民币=0.1204美元。
九、计算题
1，（1） 即期汇率 USD1=FRF5.1000~5.1010 1个月的美元期汇贴水 一）0.0047~0.0045 ——————————
1个月的美元远期汇率 USD1=FRF5.0953~5.096.5
（2）即期汇率 USD1=FRF5.1000~5.1010 6个月美元期汇升水 +）0.0260 ~0.0265 ————————————
6个月美元远期汇率 USD1=FRF5.1260~5.1275 2 （1）操作过程：
套汇者在纽约外汇市场上以１美元兑换1．9075欧元的汇率卖出欧元，
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买进美元的同时，在法兰克福外汇市场以１美元兑换1.9100的汇率卖出美元，买进欧元。
（2） 操作结果：
汇率差价收益= （1.9100-1.9075） X 5000000 = 12500（美元）
3. (1)操作过程:
① 6月1日用英镑买美元现汇200000元, 存入银行. ②三个月的利息为:
200000× 12／100 × 3 ／12=6000 (美元) ③三个月的本息为:200000+6000=206000(美元) ④6月1 日将206000美元买出期汇交割期限为三个月. ⑤9月1日交割时, 获得: 206000÷2.0010=102949(英镑)
⑥6月1日, 如果将英镑存入银行,三个月的利息为: 100000× 8／100 ×3／12 =2000( 英镑) ⑦9月1日,英镑本息为; 100000+2000=102000(英镑)
⑵操作结果:通过抛补套利获取毛利; 102949-102000=949(英镑) 十、问答题
1.为什么会存在全球外汇市场?
答:通常认为,国际贸易是引起外汇市场建立的最主要原因.由于各国的货币制度存在着差异,因此各国的货币币种不同.国际贸易中债权债务的清偿需要用一定数量的一种货币去兑换另一种货币,这个问题的解决则需要依靠外汇市场交易. 透过国际贸易需要跨国货币收付这种现象,挖掘外汇市场起源的本质.可以看出,外汇市场真正的起源在于:(1)主权货币的存在;(2)非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在;(3)金融风险的存在,对于与预期的外币负债有关的汇率风险,外币资产可能会起到直接的防范作用;(4)投机获利动机的存在,本国居民也许仅仅是认为外币资产被低估,因此他们可能中是为了纯粹的投机目的而要求持有外汇,从而赚取更高额的回报.
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2.外汇市场有哪些功能?
答:外汇市场作为国际经济联系的纽带,集中地反映了国际经济、国际金融动态和各国汇率变化的趋势，外汇市场为促进国际贸易的发展、国际投资和各种国际经济往来的实现提供了便利条件。其功能主要表现在以下方面：
（1）反映和调节外汇供求。一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都最终反映到外汇市场供求状况上，政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题。
（2）形成外汇价格体系。银行接受顾客买卖外汇后，需要在银行间市场进行调节，因而自然产生外汇的供需，加上银行本身自发性的供需，在市场通过竞价过程，便会产生汇率，随后，银行对顾客交易的汇率再根据上述银行间成交汇率加以确定。
（3）实现购买力的国际转移。结算国际债权债务关系，实现货币购买力的国情，全世界的银行（包括中央银行在内）等金融机构、跨国公司以及金融业发达地区的普通居民，都在不同程度地参与外汇交易，目的是使手中的外汇保值增值。基本操作原则是：卖出有贬值趋势的货币，买入有升值可能的货币
（4）提供外汇资金融通。外汇市场是理想的外汇资金集散中心，从而成为世界资本在分配的重要渠道，为银行外汇业务提供平衡头寸的蓄水池作用。限制的外汇资金大量涌向外汇市场，为外汇需求者提供越来越多的可筹资金，还对促进国际贸易发展，促进投资的国际化起着不可忽视的作用。同时，外汇市场也为金融资本的输出、国际垄断资本的对外汇扩张和外汇投机等提供角逐场所。 （5）防范汇率风险。外汇市场通过各种外汇交易活动（如远期外汇买卖、期货或期权交易等），可以减少或消除汇率风险，促进国际贸易的发展。
3.外汇市场的结构如何？
答：银行与顾客间的外汇交易，银行同业间的外汇交易，银行与中央银行之间的外汇交易三个层次构成了外汇市场的市场结构。
（1）银行与顾客之间的外汇交易。顾客出于各种各样的动机，需要向外汇银行买卖外汇。银行在与顾客的交易中，实际上是在外汇的最终供给者与需求者之间
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起到中介作用，赚取外汇的买卖差价。这种银行与顾客间的外汇交易，被陈为零售性外汇市场。
（2）银行同业间的外汇交易。商业银行出于平衡、投机、套利、套汇等目的从事同业间外汇交易，大约占外汇交易总额的90%以上。因此，银行同业间外汇市场，也被称为零售性外汇市场。
（3）商业银行与中央银行之间的外汇交易。中央银行干预外汇市场，是在于商业银行之间进行交易。通过调节外汇市场上的本外币供求量，中央银行可以使市场汇率相对稳定在某一界限上。
除此以外，外汇市场还有价格结构；单向式报价和双向式报价；交易品种结构：即期和远期;交易模式结构：直接询价、间接询价；柜台式交易、计算机集合撮合式交易。
4．试概括外汇市场参与者从事外汇交易的动机。
答：外汇市场交易主体的动机不同，从而使外汇交易呈现出多样化特征。 （1）为贸易结算进行外汇交易。这是最基本的外汇交易动机，也是外汇市场产生的直接原因。出口商在获得货款后如果结算货币不是本币就会产生外汇交易需要。也有的出口商出于保值、进口货物要用外汇，自然也产生外汇交易。 （2）对外汇投资进行外汇交易。对外投资需要将本国货币兑换成其他货币，从而产生了外汇交易。
（3）为外汇保值进行外汇交易。汇率波动是所有外汇持有者共同关注的事情，全世界的银行（包括中央银行在内）等金融机构、跨国公司以及金融业发达地区的普通居民，都在不同程度地参加与外汇交易，目的是使手中的外汇保值增值。基本的操作原则是：卖出所有贬值趋势的货币，买入有升值可能的货币。 （4）为外汇借贷进行外汇交易。如果借入外汇与使用外汇不同，就需要通过外汇交易完成货币转换。另外在外债偿还时，可能也需要发生外汇交易。 （5）为金融投机进行外汇交易。国际外汇市场上，无数交易商和经纪商都在频繁进行投机性外汇买卖，是一种纯粹通过货币间的转移而获利的交易活动。 （6）为管理干预进行外汇交易。中央银行或外汇管理当局是市场活动的领导者，在外汇市场价格出现异动时往往会干预外汇市场，外汇市场交易活动影响本国货币的汇率，以稳定外汇行市。
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