之昴》许可证取得时间分别在下半年的 8 月、9 月和 11 月，当年实现收入分别为1,383.71 万元、4,081.10 万元、2,897.08 万元，形成应收账款 4,598.18 万元。此外，2008 年取得发行许可证的《豪门金枝》2009 年第三季度实现收入 1,253.95万元，加上上年尚未完全收回的款项，该剧年末应收账款余额为 1,522.08 万元。 上述 4 部电视剧当年实现销售收入合计 9,615.84 万元，占公司当年营业收入的 86.31%；4 部电视剧当年年末应收账款合计 6,120.26 万元，占当年年末应收账款余额的比例为 74.75%，因此 2009 年年末应收账款余额较大、占当期收入比重较高属于公司生产经营过程中的正常现象。
③2010 年末应收账款余额较上年度增加 760.70 万元，同比增长 9.29%，而2010 年营业收入较上年度增加 10,885.21 万元，同比增长 97.71%。本年度应收账款增幅远远低于营业收入增幅的原因如下：本年度取得发行许可证且当年实现收入的 6 部电视剧《谁知女人心》、《黎明之前》、《红楼梦》（新版）、《我的美丽人生》、《沉默》、《母亲的战争》的许可证取得时间分别为 4 月、5 月、6 月、7月、9 月和 11 月，当年实现收入分别为 2,643.93 万元、3,721.71 万元、5,762.32万元、2,955.81 万元、1,647.25 万元、2,371.84 万元。 上述 6 部电视剧当年实现收入为 19,102.86 万元，占公司当年营业收入的比例为 86.73%；6 部电视剧当年销售形成应收账款 6,903.14 万元，占当年应收账款余额的比例为 77.14%，由于上述 6 部电视剧取得发行许可证时间在年度内分配较为均衡，加之公司加大了应收账款的回收力度，因此 2010 年年末应收账款余额同比略有增加、占当期收入比重同比大幅下降也属于公司生产经营过程中的正常现象。
④2011 年 6 月末应收账款余额较上年末增加 2,471.91 万元，增长
27.62%。本期应收帐款增加的主要原因是：2011 年 5 月底《永不磨灭的番号》取得发行许可证，该剧本期实现收入 6,056.73 万元,期末应收帐款为 4,168.63 万元，占本期期末应收账款余额的比例为 36.50%。
【案例评析】
1、在前面的案例中，分别介绍了存货和应收账款余额较高的解决之道，也强调上述情形将会对发行人的经营现金流和持续盈利能力产生重要影响。那么，如果一家 企业存货和应收账款双双处于高位且远大于发行人的营业收入指标呢？从直观的判断，这样的企业经营风险是潜在存在的，从审核的实践来看，这样的状况只要符合 行业和企业的真实经营环境，也是可以通过审核的。
2、小兵一直在强调一个观点，那就是一家企业如果所处的上下游都是通畅的，那么他的经营现金流必然靓丽，企业的经营也将保持稳定和持续。如果下游控制力不 够，那么就有可能造成回款不利，应收账款金额较大；甚至还可能造成销售受阻，从而造成库存商品迅速增加。如果上游控制力不够，那么就有可能导致原材料货款 必须及时支付甚至需要支付预付款，从而导致应付账款金额较低，占用发行人的现金流；甚至还有可能必须付款备货甚至囤货，导致发行人的原材料存货金额较大。 从上述两个方面来判断，如果一个企业的存货和应收账
款存在异常状况，则很有可能是企业的上下游除了某些状况，这也可能增加发行人的经营风险。
3、至于存货和应收账款余额较高的详细分析思路，小兵不想再多说，只是留存一些比较典型的案例，以助大家在工作实物中作为参考。