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上税率均按最新标准为主）。
生产设备估计使用寿命10年，期末无残值，按直线折旧法计算计提。无形资产摊销年限为十年，采用平均年限法摊销。
假设应收账款为当年主营业务收入的30%，坏帐准备按应收账款1%计提。 R＆D费用比率（研究及开发费用）：第一到三年 60％，第四年50％，第五年 40％
以货币计量、持续经营为假设前提条件。
三、未来五年主要财务报表
表4：预计利润表
单位：万元 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润 减：营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润 减：所得税费用 四、净利润 减：盈余公积 利润分配 五、未分配利润 六：累计未分配利润 第一年 1．6 12 0.4 -10.8 42 30 18 -100.8 第二年 18 16 4.5 -2.5 31 29 16 -78.5 第三年 319.1 20 79.8 219.3 46 30 20 123.3 30.8 92.5 0 0 0 0 第四年 606.3 56 151.6 398.7 50 36 22 290.7 72.7 218 21.8 54.5 141.7 141.7 第五年 948 88 237 623 52 32 20 516 129 387 38.7 96.8 251.5 393.2 0 0 -100.8 0 0 0 0 -78.5 0 0 0 0 表5：现金流量预测表
单位：万元
时间 科目
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初期 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 浙江生态文化创意服务公司创业计划书
1.现金流入 1.1产品销售 2现金流出 2.1固定资产投资 2.2流动资金投资 2.3经营成本 2.4销售税金及附加 2.5所得税费用 180 80 1．6 0 0 12 0.4 18 0 0 16 4.5 319.1 0 0 20 79.8 606.3 0 0 56 151.6 72.7 380.7 272.7 308 169.2 948 0 0 88 237 129 605 877.7 476 645.2 0 0 30.8 -28.8 -288.8 -28.8 -288.8 -20.5 -309.3 -20.5 -309.3 201.3 -108 170.5 -138.8 3净现金流（所得税前） -260 4累计现金流（税前） -260 5净现金流（所得税后） -260 6累计现金流（税后） -260 四、投资收益与风险分析
投资决策分析是研究项目可行性的重要手段，因而，我们引进了投资净现值法(NPV),内含报酬率法(IRR),投资回收期法来说明我们的项目方案是否可行。
1、投资净现值
所谓的投资净现值（NPV）是指投资项目在有效期内或寿命期内的净现金流量按一定的折现率算累计净现值之和
NPV=∑NCFt(1+i)-t NPV=21.5 (万元)
t=5
考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i取10%（下同），此时，NPV=21.5（万元），大于零。计算期内盈利能力好，投资方案可行。
2、投资回收期
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。一般以年为单位，开始年数从投资年算起。投资回收期是反映项目财务上偿还总投资的能力和资金周转速度的综合性指标，一般情况下，这一指标越短越好。
投资回收期=累计净现值出现正数的年数-1+（未收回现金/当年现值） 通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算，投资回收期为六年
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零三个月，投资方案可行。
3、内含报酬率
内含报酬率（IRR）即项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映了项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。它着重评价项目的商业可行性并估算项目所产生的收入能满足其偿还债务的程度，并且可用财务的现金流量用试差法求得，该值越大越好。
根据现金流量表计算内含报酬率如下： n
NPV（IRR）= ∑NCFt（1+IRR）=0 IRR=34% T=0
内含报酬率达到34%，大于资金成本率10%，因此该项目可以采纳而且，前5年内市场增长性较好。
-t
五、财务指标分析
1、盈利能力分析
企业的盈利能力，是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力，是企业的重要经营目标，主要分为与投资有关的盈利能力分析和与销售有关的盈利能力分析两大类：
表6：盈利能力分析
年限 销售利润率 资产净利润率 第一年 第二年 第三年 29.0% 18.5% 第四年 36．0% 43.6% 第五年 40.8% 77.4% -6300% -436.1% -20.2% -15.7% 销售利润率=净利润/销售收入净额 资产净利润率=净利润/资产平均总额
企业的销售利润率及净资产收益率都比较高，能够给企业带来丰厚的利润，具有较强的权益资本获益能力。由于从第三年开始交纳所得税，所以资产净利率略有下降，但随着规模效应的产生，仍呈现增长趋势。
2、营运能力分析
资产营运使企业在生产经营过程中实现资本增值的过程，也是宏观资源配置和微观经济管理的综合反映。
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表7：营运能力分析
年限 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 第一年 0.02 0.009 0.003 第二年 0.23 0.1 0.036 第三年 3.99 1.77 0.64 第四年 7.59 3.37 1.21 第五年 11.9 5．27 1.90 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额 固定资产周转率=销售收入/固定资产平均余额 总资产周转率=销售收入/资产平均余额 3、偿债能力分析
短期的偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志，而我们必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。
表8：偿债能力分析
年限 流动比率 资产负债率 权益乘数 利息保障倍数 第一年 3．45 78.2% 4.59 2.47 第二年 4.05 56.4% 2.29 3.34 第三年 5．86 19.2% 1.24 5.76 第四年 6．67 第五年 8．43 15.4% 13．6% 1.18 6.88 1.16 7.01 流动比率=流动资产/流动负债 资产负债率=负债总额/资产总额 权益乘数=资产总额/股东权益总额
利息保障倍数=（息税前利润+利息费用）/利息费用
第三节 财务风险
一、流动性风险
即便赢利性再好的企业，若是现金管理政策不当，就有可能遭逢流动性风险。为避免此类情形发生，在成长到相当程度后，本公司将建立自身良好的现金管理系统，以期规避风险。
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二、外部融资的不可预期风险
本公司在创立营运初期，需有大量研发支出、固定资产投入等，若是销售量不及预期，营运现金流量便可能呈现极大的负数。为弥补此资金缺口，必须有新的资金投入，除了内部融资，还可以外部增资，发行股票等等。
第三节 风险资本的退出
风险资本退出是风险资本规避风险、收回投资并获取收益的关键。在风险投资下，退出机制与其是不可分割的，风险投资的高风险通常意味着高收益，而收益的获取、风险的转移，关键就在于退出环节。退出是实现风险资本盈利的渠道，并且是唯一的渠道。成功的退出不仅意味着高额回报，而且是风险投资进行新一轮投资的基础。因此当风险资本伴随着企业走过最具风险的阶段后,必须有出口让其退出并进入下一个循环。否则,风险资本呆滞,不能增值和滚动发展,更无力投资新项目,风险投资也就失去了意义。风险投资的退出方式一般有三种：首次公开上市（IPO）、收购和清算。其它国家的实践表明，首次公开上市（IPO）收益最高。许多运作成功的风险投资都追求以此种方式退出。我们设计了四种可能的方案。
一、退出方式
1、海外二板市场上市
公司属于有发展前景和增长潜力的中小型企业，因而在创业初期，投入的资本比较多。由于网站的点击率低、知名度不高，导致收益甚微。相较于国内市场，海外市场更加广阔,资本市场制度更加完善,与世界市场连动更快,有利于企业发展，通过海外上市可以把风险尽快的转移，降低公司的投资风险。所以可争取在香港二板市场上市。另外，也可以考虑美国NASDAP市场等海外的二板市场。
2、国内二板市场上市
股份上市是风险投资者通过被投资公司股份的公开上市,将其拥有的私人股权转变为公共股权,并在获得市场认同后,转手获利以实现投资收益的一种退出方式。公开资本市场所具有的高流动性、高效率和短周期使其成为风险企业家与投资者的首选。我们希望公司发展之后，能够在主板市场上市，但从国际经验看，创业投资最主要的出口是“二板”市场,因为要求比较低。《中共中央国务院关
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