第十三章 其他长期筹资
本章考情分析
本章属于次重点章节，主要概括介绍了租赁、发行优先股、发行认股权证和发行可转换债券等筹资方式的特点和比较，应理解为一般的筹资理论基础。
由于本章内容相对独立，和其他章节的联系不是很紧密，因此，学习中也就是围绕本章的主要知识点去理解和复习。
本章在近3年试题中平均分值为12分左右，题型主要是客观题、计算分析题和综合题。
本章考点精讲
【考点一】租赁
1.租赁费用的内容及报价形式 租赁费用的经济内容 租赁费用的经济内容包括出租人的全部出租成本和利润。 合同分别约定租金、利息和手续费。 租赁费用的报价形式 合同分别约定租金和手续费。 出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息。 租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，剩余部分即为利润。 租金包括租赁资产的购置成本和利息，手续费是出租人的营业成本和利润。 合同只约定一项综合租租金包括租赁资产的购置成本、相关利息、金，没有分项的价格。 营业成本及出租人的利润。 2.租赁的一般分类 分类依据 类别 直接租赁 按照当事人之间的关系 杠杆租赁 售后租回 按照租赁期的长短 按照全部租金是否超过租赁资产的成本 短期租赁 长期租赁 不完全补偿租赁 完全补偿租赁 可以撤销租赁 不可撤销租赁 毛租赁 净租赁 阐释 直接租赁只涉及出租人和承租人两方。 杠杆租赁涉及出租人、承租人和贷款人三方；出租人既是债权人，又是债务人。 承租人先将资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。 短期租赁的租期明显短于租赁资产的经济寿命。 长期租赁的租期接近租赁资产的经济寿命。 不完全补偿租赁，是指租金不足以补偿租赁资产全部成本的租赁。 完全补偿租赁，是指租金超过租赁资产全部成本的租赁。 可以撤销租赁，是指租赁合同中注明承租人可以随时解除租约的租赁。 不可撤销租赁，是指在租赁合同到期前不可以单方面解除租约的租赁。 毛租赁，是指由出租人负责租赁资产维护的租赁。 净租赁，是指由承租人负责租赁资产维护的租赁。 1
按照租约是否可以随时解除 按照出租人是否负责租赁资产的维护
典型的经营租赁是短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁。经营租赁最主要的财务特征是可以撤销。
典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可以撤销的净租赁。融资租赁最主要的财务特征是不可撤销。
3.租赁的会计处理 租赁类型 租赁特点 认定条件 除融资租赁以外的租赁，全部归入经营租赁。 会计处理 承租人不将租赁资产列入资产负债表（仅做备查登记），同时也不提折旧，租金在租赁期内的各个期间按直线法确认为费用，承租人发生的初始直接费用，应当确认为当期费用。 出租人应将租赁资产列入资产负债表，对于经营租赁资产中的固定资产，应当采用出租人对类似应折旧资产通常所采用的折旧政策计提折旧，租金应当在租赁期内的各个期间按直线法确认为当期收入，出租人发生的初始直接费用，应当确认为当期费用。 经营租赁（费用化租赁） 典型的经营租赁属于短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁。 融资租赁（资本化租赁） 典型的融资租赁属于长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。 满足以下一项或数项标准的租在租赁开始日，承租人应当将租赁，应当认定为融资租赁： 赁开始日租赁资产公允价值与最（1）在租赁期届满时，租赁资低租赁付款额的现值两者中较低产的所有权转移给承租人。 者作为租入资产的入账价值，将（2）承租人有购买租赁资产的最低租赁付款额作为长期应付款选择权，所订立的购价预计将的入账价值，并将两者的差额记远低于行使选择权时租赁资产录为未确认融资费用。未确认融的公允价值，因而在租赁开始资费用应当在租赁期内各个期间日就可以合理确定承租人将会进行分摊。计提租赁资产折旧时，行使这种选择权。 承租人应当采用与自有应折旧资（3）租赁期占租赁资产可使用产相一致的折旧政策。 年限的大部分（等于或大于在租赁开始日，出租人应当将租75%）。 赁开始日最低租赁收款额作为应（4）就承租人而言，租赁开始收融资租赁款的入账价值，并同日最低租赁付款额的现值几乎时记录未担保余值，将最低租赁相当于（等于或大于90%）租收款额与未担保余值之和与其现赁开始日租赁资产公允价值。 值之和的差额记录为未实现融资（5）租赁资产性质特殊，如果收益。未实现融资收益应当在租不做重新改制，只有承租人才赁期内各个期间进行分配。 能使用。 4.租赁的税务处理
在我国，税务上采用会计准则对于融资租赁（资本化租赁）和经营租赁（费用化租赁）的分类方法和确认标准，会计的资本化租赁就是税务的不可直接抵扣租赁，会计的费用化租赁就是税务的可直接抵扣租赁。
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租赁类型 税务处理 要点阐释 我国税法承认经营租赁属于真实租赁，其租金可以直接在税前扣除，即经营租赁属于“可直接抵扣租赁”。 我国税法不承认融资租赁具有“租赁”的性质，而将其作为分期付款购买交易处理，租金不可以直接税前扣除，即融资租赁属于“不可直接抵扣租赁”。 以经营租赁方式租入固定资产发生经营租赁 的租赁费支出，按照租赁期限均匀扣除。 以融资租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，按照规定构成融资融资租赁 租入固定资产价值的部分应当提取折旧费用，分期扣除。 5.租赁的决策分析
教材前后关于经营租赁和融资租赁的说法和做法不一致，思路有点混乱，故特作以下总结。
实际上我们在财务决策中关注的是租赁的财务处理，这里我们暂且把租赁决策分为非财务租赁决策和财务租赁决策（教材中并没有这种划分，其实相当于教材中的经营租赁决策分析和融资租赁决策分析），非财务租赁和财务租赁类型的判断主要依据租赁合同是否是长期的、不可撤销的。只要租赁合同是长期的、不可撤销的，则该租赁就应该按照财务租赁来处理，非财务租赁是一种短期的、可撤销的租赁（租赁期长短的判断是凭借职业判断，短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命，而长期租赁的时间接近租赁资产的经济寿命）。正是由于租赁期判断的职业性不好把握，因此，在做题实践中主要是根据租赁合同是否可撤销或租赁期内是否可以退租这一标准来判断其租赁类型。
一般来讲，非财务租赁仅指经营租赁，而财务租赁既包括经营租赁，也包括融资租赁。在财务决策中首先要判断题目中的租赁是财务租赁还是非财务租赁，然后判断该租赁的税务性质，即属于直接抵扣租赁还是不可直接抵扣租赁，只不过我们国家税法对此没有明确规定，就可以理解为遵从企业会计准则的规定，因此，从做题的角度来看，就要判断该租赁是经营租赁（直接抵扣租赁）还是融资租赁（不可直接抵扣租赁）。
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经营租赁分析的基本原理比较简单，就是假设拟使用资产已经通过投资评估，在此基础上比较自行购置额租赁取得的成本，如果购买的平均年成本高于每年租金则选择租赁，反之则选择自行购置。自行购置的平均年成本是租金的上限，或者说是租赁方案净现值为零的租金，也被称为损益平衡租金。
【例13—1】A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下： （1）如果自行购置该设备，预计购置成本1 260万元。该项固定资产的税法折旧年限为5年，残值率为购置成本的5％。2年后该设备的变现价值预计为756万元。 （2）营运成本（摆阔维修费、保险费和资产管理成本等）每年66.67万元。 （3）已知A公司的所得税税率为25％，投资项目的资本成本为12％。
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