企业模拟分析
（2）在对长期偿债能力的分析中，08年的偿债保障比率为-100.7672，而10年的偿债保障比率为11.3402，也就是说在一年间，偿债比率由负转正了。说明此时该企业有转移资产或者该年主营的产品销售有发生问题等的可能。
（3）09年到2010年期间，市场物价飞涨，引起原材料等价格上涨，直接影响企业生产成本。同时间接的影响到存货总体价值增加，企业在适应价格上涨的过程中没有体现明显的优势，虽然销售收入增加，但是由于成本的更多增加，企业的净利润有所下降。大体上说，市场通货给企业带来了某些影响。但是还不至于影响非常大。 2、改进的措施
（1）严格信用政策、信用标准和付款条件。信用管理作为企业的一种管理手段，贯穿于整个业务的始终。信用管理的作用和目标是十分明确的，即“增加有效销售，扩大市场份额，提高企业盈利水平”。
（2）在信用管理中可以采取以下几点做法：①严格的催帐程序。控制应收账款的延期及坏账发生，减少坏账损失。②明确的坏账界定，及坏账考核规定。促使销售人员重视收款工作。③每周一次收款会议制度。检讨逾期贷款的原因，商定逾期款催收方案。④建立一套完善的信用管理电脑支持系统。可支持信用等级评估，完整的应收账款账龄、销售数据和信用分析报表。⑤建立与公司目标一直的信用政策与程序。
二、现金流量表分析 （一）偿债能力分析
现金比率可以反映企业的直接支付能力，是最保守的流动性比率，当企业应收账款和存货存在流动性问题时，用该比率评价短期偿债能力最为合适。要判断风神轮胎在同行业比较中是否存在存货和应收账款流动的问题，可以用存货周转率和应收账款周转率这两个指标来进行分析。 年份 2008年 2009年 2010年 风神存货周转率 7.7411 5.0821 6.8777 青岛双星存货周转率 5.9113 4.4914 5.0664 1086420风神存货周转率青岛双星存货周转率2008年7.74115.91132009年5.08214.49142010年6.87775.0664
分析：存货周转率反映了企业的存货周转速度，两家公司都是先下降后上升
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企业模拟分析
的趋势。09年之所以下降很大程度是由于成本的大幅度增加，在两家的数字比率相差不大。显示轮胎市场竞争的激烈，在这个指标的比较下，风神轮胎显示出了更加好的存货周转率。 年份 2008年 2009年 2010年 风神应收账款周转率 13.9331 13．6915 21.6977 青岛双星应收账款周转率 11.7399 11.2956 13.7665 2520151050风神应收账款周转率青岛双星应收账款周转率2008年13.933111.73992009年13.691511.29562010年21.697713.7665
分析：应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度。两家前两年的应收账款周转率都相对稳定，在2010年风神轮胎应收账款周转率明显增加，那是由于在物价的影响下，销售收入明显增加了。而青岛双星在同行业竞争中并没有很好的发挥。 年份 2008年 2009年 2010年 风神现金比率 20.71 21.357 8.8868 青岛双星现金比率 15.81 18．05 8.42 2520151050风神现金比率青岛双星现金比率2008年20.7115.812009年21.35718.052010年8.88688.42
分析：从图表上来看，两家公司在08和09年的现金比率都是相对稳定，在2010年都出现了明显的下滑。这说明了两家公司在2010年的变现能力不佳，同
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时也说明其在2010年时对偿付债务没有保障，也就是说，其短期偿债能力较差。
（二）收益质量分析 项目 2008年 2009年 2010年 年经营现金净流量 -29396627.98 333863017.71 182832422.25 经营活动现金流入 4657369013.55 3850150562.11 6176452421.64 公司现金营运指数 -0.0063 0.087 0.03 分析：三年现金营运指数均小于1，说明一部分收益尚未取得现金，而是停留在实务或债权形态，由于应收账款是否能够足额变现是不确定的，实务或债权资产的风险大于现金存货的风险并存在贬值的风险，所以未收现的收益质量远低于已收现的收益质量，这说明风神轮胎的会计利润可能受到认为操纵或存在大量应收账款，利润质量较差。
总结：通过以上分析，可以知道在同行业竞争中，风神轮胎并没有处于劣势，反而是较于青岛双星，在行业竞争中更具有竞争力。当09年成本大幅增加时，在这次的比较中，显然风神轮胎能更好的承受了这一次的行业阻力。在前面对于风神轮胎在2010年的现金比率出现陡降的状况分析时，更多的是认为是风神轮胎自身的问题，但，通过这次的对比分析，显然，不仅仅是自身问题，更多的可能是轮胎这个行业中的问题。所以，就风神轮胎的偿债能力来讲，在同行业中并不算差。在收益质量分析方面，则就如前面所讲，认为风神轮胎的会计利润可能受到认为操纵或存在大量应收账款，利润质量较差。
三、三年杜邦分析
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企业模拟分析
净资产收益率2008年 -6.94% 2009年 18.5 10年 8.43% 总资产收益率2008年 -1.9683% 2009年 5.6768 10年 2.3618% X权益乘数2008年 1/(1-0.72) 2009年 1/(1-0.69)2010年 1/(1-0.72) =资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％主营业务利润率2008年 -1.5936% 2009年 5.5145 10年 1.8792%总资产周转率 X2008年 1.4707% 2009年 1.0816 10年 1.3623% 净利润2008年 -97,135,500 2009年 310,054,0002010年 152,628,000主营业务收入2008年 6,095,350,000 2009年 5,622,520,0002010年 8,121,850,000主营业务收入2008年 6,095,350,000 2009年 5,622,520,0002010年 8,121,850,000资产总额2008年 4,935,110,000 2009年 5,461,750,0002010年 6,462,280,000 主营业务收入全部成本其他利润年 -100,691,040 +20082009年 -17,328,9002010年 9,472,800所得税流动资产 长期资产2008年 6,095,350,000 —2008年 6,101,335,200 2009年 5,253,766,7002009年 5,622,520,0002010年 7,950,197,0002010年 8,121,850,000—2008年 -9,540,740 2009年 41,370,4002010年 28,497,800+2008年 24,840,700 2009年 16,788,3002010年 25,833,100主营业务成本2008年 5,574,529,200 2009年 4,355,724,7002010年 7,113,727,000货币资金长期投资 营业费用2008年 215,101,000 2009年 233,462,0002010年 282,531,000短期投资固定资产 管理费用2008年 124,765,000 2009年 472,922,0002010年 411,662,000应收账款 无形资产2008年 5,504,640 2009年 4,308,5002010年 31,909,200存货财务费用 其他资产2008年 -5,504,640 2009年 -4,308,5002010年 -31,909,2002008年 186,940,000 2009年 191,658,0002010年 142,277,000其他流动资产2008年 333,661,000 2009年 552,207,02010年 1,345,305,000
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分析：
（1）由上图可以看出，净资产收益率发生了较大变化，分析其主要原因是由于总资产收益率变化引起得，而不是由权益乘数引起的。在三年中，公司总资产周转率变化不大。根据数据分析：公司2009年销售收入比08年减少了472830000元，但是净利润比2008年增长了407189500元，其主要原因是该公司产品主要原料价格同比大幅下降，公司生产成本下降。 这也是导致05年净资产收益率增长的重要因素
（2）2010年相对09年净资产收益率下降主要还是由于生产成本上涨造成，成本增长幅度比销售收入增长幅度更高，由于市场滞后性原因对公司的盈利造成了一定影响，因此公司在面对市场风险的情况下应该更加合理的管理成本、应收票据、应收账款等。
四、筹资、投资分析 （一）筹资分析
风神轮胎公司主要是通过银行借款方式来筹集资金，这对公司每年的现金流量促进了一定的增加，08年公司吸收投资收到的现金 579,009,734.31元，之后两年没有收到投资的资金。主要筹资来源借款。长期和短期借款主要由担保借款，抵押借款，国债转贷资金构成。 具体三年的借款变动如下： 年份 2008年 2009年 2010年 短期借款 1,635,587,600.00 963,557,521.64 1,129,134,000.00 2007年短期借款数为1,014,558,651.57，2008年较2007年增加621,028,948.43 元，增长61.21%，主要是流动资金借款增加所致。2009年又较2008年减少672,030,078.36 元，下降41.09%，主要是流动资金借款减少所致。 年份 2008年 2009年 2010年 长期借款 373,530,000.00 1,187,882,120.00 421,150,000.00 2009年长期借款1187882120.00占总资产的21.57%，2008年取得借款373,530,000.00占总资产的7.57%，增加14.18 个百分点，主要是项目借款增加。而2010年较2009你那数减少766,732,120.00 元，下降64.55%，主要是一年内到期的银行借款转出所致。
通过总体风神轮胎三年来筹资活动情况的把握，可以知道公司较好的运用了财务杠杆作用。在2009年上半年因需求不足，公司生产能力没有充分发挥，存在设备闲置情况。进入第三季度，由于国内经济的恢复、出口市场的逐步回暖，公司产品需求很快回升，产能利用率逐步提升。到四季度，随着下游配套市场的好转，公司部分产品出现供不应求的局面，产品周转流畅，不存在产品积压情况。2010年公司也通过调整相应措施适应物价的上涨。这这段时间公司也进行了相应的筹资。总的来说公司三年比较正常的运转。
（二）投资分析
通过对08年到2010年的年报进行分析，从08年到2010年，风神轮胎股份公司的投资总额，分别为1012395271.23元，71702.33元，33376.69元。呈现的是递减的状况，具体分析如下： （1）对内投资
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