企业模拟分析
公司在对内投资这方面上，是属于单一的投资战略，主要是通过购买生产线来实现对内投资，也就是说，通过增加一定的固定资产来增加了公司的对内投资。08年，公司向河南轮胎集团有限责任公司，购买了50万套子午胎生产线及相关配套设施，价值38218.65万元。增加了公司的子午胎生产线，从另一个角度来讲，就是扩大了生产。也就是在08年，相应的总资产增长率达到了47.152%，成为我们所分析的三年中，最为高的一年。销售在这一年没有得到很明显的增长，而是在2010年的时候得到了有效的提高。与此同时，这一对内投资也有效的将2010年得净利润增长率进行了极大的提高。这与产品对市场的适应状况也有着很密切的关系。在09年，和2010年，公司没有继续进行一定的对内投资，这样总资产增长率就相对于08年有了大面积的下降。通过以上分析，对内的投资对于风神轮胎公司的总资产，销售各方面都是有一定的作用的。所以，运用这种单一的对内投资方式是有好处的。 （2）对外投资
风神轮胎股份公司的对外投资与其对内投资，有极大的相似处，都可以说运用的是较为单一的投资战略。只在08年，对焦作三和利众动力有限公司进行投资，收购股权，收购价为8179.18万元，这一年，通过对内投资和对外投资的双重作用下，对总资产增长率和销售增长率都进行了有效的提高。由此看来，对于风神轮胎股份公司来讲，单一的投资方式是很适用的。
五、关于公司股票、股权结构、股东构成以及独立董事制度的分析 （一）公司股票情况 （1）每股收益增长率：（本期净利润/本期总股本—上年同期净利润/上年同期总股本）*100/（上年同期净利润/上年同期总股本）
（表一） 年份 每股收益增长率 2008年12月31日 —162.1790 2009年12月31日 419.1432 2010年12月31日 —50.7679 （2）股东权益增长率：（本期股东权益—上年同期股东权益）*100/（上年同期股东权益）
（表二） 年份 股东权益增长率 2008年12月31日 3.4032 2009年12月31日 8.1800 2010年12月31日 —8.7628 （3）2010年下半年风神股份股票大盘走势
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股价1510502010年8月股价10.5211.849月1210月11月12月12.0412.8211.25
分析：每股收益增长率是衡量公司股票走势的一个重要指标，从表一可以看出08年—10年股票收益波动很大，尤其是09年，每股收益上升幅度巨大。10年的每股收益又开始下降。而同期股东权利增长率与每股收益增长率变化相似。从10年下半年的大盘走势图来看，风神股份的走势还是比较稳定，但股票价格目前出去低估区，成长能力一般，未来的发展潜力较好，行业排名第四，所以虽然投资该公司股票有一定的风险，但可采取参与的态度。
（二）公司股权结构 本公司股权结构图如下：
国务院国有资产监督管理委员会 100% 中国化工集团公司 100% 中国化工橡胶总公司 26.67% 风神轮胎股份有限公司 100% 中国昊华化工（集团）总公司 15.91%
（三）股东构成比例
前十名持股股东的比例（持有有限售条件股） 年份 国有法人 境内非国有法人 其他 2008年 51.52% 15.05% 4.17% 2009年 44.81% 16.08% 0 2010年 49.15% 2.9% 4.45%
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分析：由列表及该公司年度报告可知，在公司整个股东持股比例里国有法人的占有率是最高的。但是该公司从2005年8月16日开始实施股权分置，国有法人的持股比例由2—3个国有控股公司分持。股权分置问题导致同股不同权的现象的产生，造成了不同类别股东权利和责任的不对等，社会公众投资者利益得不到有效保护。长此以往，将严重影响资本市场优化资源配置功能的有效发挥，同时上市公司合理的资本市场融资需求也将得不到满足。 公司治理结构与公司股权结构密切相关，良好的公司治理结构有助于维护各类股东的合法权益，有助于上市公司的规范运作和良性发展。本次股权分置改革实施后，风神股份的股东之间利益将趋于一致，有助于形成统一的价值评判标准；有助于公司采用多种资本运作方式实现公司的良性发展；有助于形成内部、外部相结合的多层次监督、约束和激励机制；公司的发展将由此得到巨大的推动力，同时有利于形成公司治理的共同利益基础，有利于公司的长远发展，有利于国有股权在市场化的动态估值中实现保值增值；同时，方案实施后流通股持有股份对应的股东权益将增加，保护了公众投资者的合法权益。
（四）独立董事制度
该公司依法建立了以股东大会、董事会、监事会、经理层为核心的治理构架，制定了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》、董事会各专员委员会工作细则、《监事会议事规则》和《总经理工作细则》，并且在公司运营中得到有效执行。股东大会的召集、召开符合相关法律法规及《公司章程》和《股东大会议事规则》的要求，确保所有股东依法平等享有相应权利。董事的选聘、董事会人数和人员构成符合法律法规和公司章程的要求：独立董事5名，超过董事人数的三分之一，独立董事没有在公司担任其他职务。本公司独立董事专业涵盖会计、管理、行业专家，董事会人员结构和专业结构合理。独立董事本着对全体股东负责的态度，按照法律法规的要求，勤勉尽职，积极并认真参加公司股东大会和董事会，为公司的长远发展和管理出谋划策，对公司关联交易、大股东占用公司资金和对外担保情况等重大事项发表了专业性独立意见，对董事会的科学决策、规范运作以及公司发展起到了积极作用，有效地维护了广大中小股东的利益。
（1）08年独立董事参加董事会情况 独立董事在公司独本年应参加董亲自出席委托出席缺席 （次） 立董事姓名 事会次数 （次） （次） 陈岩 11 11 0 0 鞠洪振 11 11 0 0 张大岭 11 11 0 0 任振铎 11 11 0 0 荆新 11 11 0 0 （2）09年独立董事参加董事会情况董事姓名 独立董事在公司独本年应参加董亲自出席委托出席缺席 立董事姓名 事会次数 （次） （次） （次） 陈岩 7 7 0 0 鞠洪振 7 5 2 0
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张大岭 任振铎 荆新 7 7 7 7 7 7 0 0 0 0 0 0 （3）10年独立董事参加董事会情况董事姓名 独立董事在公司独本年应参加董亲自出席委托出席缺席 立董事姓名 事会次数 （次） （次） （次） 陈岩 7 7 0 0 鞠洪振 7 7 0 0 张大岭 7 7 0 0 任振铎 7 6 1 0 荆新 7 7 0 0 （4）治理中的独特作用表现在以下几个方面： ①独立董事加强了对公司的监督职能，完善了法人治理。
②独立董事的引入可使董事会这一内部机构拓宽视野，强化董事会内部制衡机制。风神轮胎股份有限公司实行股权分置制度，有了较好的监督力量及内部牵制。董事会独立性较好，不易受大股东控制。独立董事的存在能从股东层面保持董事会的独立性，维护中小股东的利益，监督和控制管理层，从而对公司事务进行独立判断。
③独立董事具有较高的专业素质和丰富的经验，能强化公司内控机制。对于公司的变更决策及财务状况和经营成果，能以其专业知识和丰富的经验及独立判断促进董事会决策的科学化，从而有效防止公司内部人利用自身优势躲避本公司监事会的监督，随心所欲地选择会计披露方法和披露内容，粉饰和美化财务报表，进行收益和盈余调节等问题，从而最终保证会计信息的真实和公允。 ④解决所有者虚置引起的企业管理不善问题。
（5）独立性是独立董事的灵魂，独立性不存在，独立董事形同虚设，如何增强独立董事的独立性，使得独立董事能够真正独立于大股东，独立于公司管理层，独立于关联方利益者我们认为应该从以下几个方面加以完善：
①完善独立董事的产生机制。严格按照《指导意见》中所规定的独立性要求：以人员不得担任独立董事：A、在上市公司或者其附属企业任职的人员及其直系亲属、主要社会关系；B、直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上或者是上市公司前十名股东中的自然人股东及其直系亲属；C、在直接或间接持有上市公司已发行股份5%以上的股东单位或者在上市公司前五名股东单位任职的人员及其直系亲属；D、最近一年内曾经具有前三项所列举情形的人员；E、为上市公司或者其附属企业提供财务、法律、咨询等服务的人员；F、公司章程规定的其他人员；G、中国证监会认定的其他人员。在选举独立董事时，切忌大股东全权掌握，选举过程应该公平公正公开。
②建立人才市场，促进独立董事的市场化。独立董事人才市场的缺乏使独立董事缺乏竞争，很多独立董事仅向公司提供咨询和顾问，而忽略监督决策职能。完善独立董事人才市场的法律法规同时配合独立董事的激励机制，从行业内部制定独立董事的行为规范，加强独立董事群体的专业培训和自律教育，提高独立董事的综合素质及专业能力，从而有助于培育出具有 专业水准和敬业精神的独立董事阶层，并且体现出独立董事的社会化、市场化和职能化特征。
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③确立独立董事的责任制度，完善和建立相应的法律体系。
六、公司近三年会计政策、会计报表附注分析
（一）公司三年会计政策、会计估计相关数据比较
2008年 2009年 2010年 应收账款 450,482,131.34 410,053,134.41 376,881,996.61 坏账准备 20,023,918.76 19,198,924.28 19,098,050.92 计提坏账准
4.44% 4.68% 5.07%
备比例 固定资产原
2,992,448,680.35 3,757,263,753.83 3,757,263,753.83
值 固定资产计
750,210,639.81 851,187,426.77 1,051,668,262.72
提折旧 固定资产减
11,626,241.00 14,142,914.50 15,529,984.91
值准备 存货 941,138,588.52 875,412,100.40 1,195,959,368.64 存货跌价准
115,616,035.28 13,826,757.42 18,090,990.99
备
(1)应收账款坏账准备计提比例变化不大，对企业营业利润无重大影响，说明企业并未通过改变坏账准备计提比例来改变企业的营业利润。 （2）固定资产计提折旧方法没有变化，并且对各项设备的计提也作出了详细披露，定资产减值准备也无明显变化。 （3）存货跌价准备的计提在08年大幅度上升，主要是由于库存商品的积压，销售规模缩减而至，因此期末存货按成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。09年与10年存货跌价准备的计提保持了一个正常情况。 总的来说，该公司的各项计提方法标准并无太大变化，最主要的变化是由于生产成本上涨造成，这是不可避免的市场风险，因此这三年公司会计政策并无刻意选择。
（二）报表附注以及粉饰问题
上市公司管理层在形形色色动机的驱使下，通过各种方式隐瞒或粉饰真实的经营业绩，超过法律法规允许的范围进行利润调节，即所谓的利润操纵。其中有些公司采用滥用会计政策的方法以达到操纵利润、粉饰企业财务状况和经营成果的目的。会计政策是企业在会计核算时所遵循的具体原则及企业所采纳的具体会计处理方法，但是由于会计政策及会计估计具体执行时的主观人为性，给上市公司滥用会计政策、利润操纵留下了极大的运作空间。 以下列出公司三年的利润： 年份 2008年 2009年 2010年 营业利润 -129,133,846.46 347,110,324.23 163,575,668.91 通过之前报表附注中对应收账款及其计提折旧、固定资金减值、存货跌价准备等做出的相应解释对比每年企业利润可知：公司2008年到2010年三年期间并未有做出太大的会计核算和会计估计方法变更，也没有迹象表明公司通过粉饰报表对企业当前的财务状况和经营成果作出明显的粉饰。
公司报表明确指出了每年固定资产折旧政策、折旧年限。相关设备的折旧的
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