基本思想：货币的价值在于其具有的购买力，两种货币之间的兑换比率决定于这两种货币购买力之比，汇率的变化由货币购买力之比的变化决定。
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一价定律：Pia＝Pib·S
反映一种国际商品的套利条件，即在一定的汇率下，贸易者的套利行为会使同一种商品在两个国家的价格相等。
Pia＝Pib·S（Pia代表A国i商品的价格，Pib代表B国同类商品的价格，S为A国货币与B国货币的汇率。）
表明，商品i以A国货币计值的价格必然等于以B国货币计值的价格乘以A国与B国货币的汇率。
成立，两国贸易无利可图；不成立，会有套利活动发生。 前提条件：
（1）不同国家的同种商品是同质的；
（2）商品的价格随供求变化灵活调整，不存在价格粘性； （3）存在跨国套利活动；
基本观点：在一定汇率水平下，贸易者的套利行为会使同种商品在两个国家的价格相等。（不考虑交易成本）
意义：A是绝对购买力平价理论的思想源泉；B为解释通货膨胀的国际传播提供了基础。 购买力的2种形式――
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（某一时点上汇率的决定）绝对购买力平价: 前提条件:
A对于任何一种可贸易商品，一价定律成立
B在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相等
基本观点：两国货币的购买力之比决定了两国货币的交换比率。可表示为两国物价水平的比。 E=Pa/Pb , E为两国货币比率，P为一般物价水平。变形：Pa = Pb·E（同一价定律） 表述为，不同国家的绝对物价水平以同一种货币计算时是相等的。
注意：一价定律指可贸易商品在不同国家之间存在的一种价格关系；绝对购买力平价既包括课贸易商品也包括不可贸易商品，只有仅考虑可贸易商品时，绝对购买力平价才与一价定律一致。
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（一段时期汇率的变动）相对购买力平价: 前提：在绝对购买力平价基础上，是对其的修正。
基本观点：两国货币汇率在某一时期的变动，反映了两国的物价水平在同一时期发生的相对变动。
E1=E0×Ia/Ib ，Ia为A国的物价变化率（物价指数）， E1为变化后的新汇率
相对购买力平价理论认为，在商品的套购活动中，交易成本的存在使一价定律并不能完全成立。 各国同质或相似商品的价格变动率应该相等。
汇率变动率=国内价格指数变动率—国外价格指数变动率（通货膨胀率） 公式： ？实际汇率 与 名义汇率
实际汇率：表示用本国多少个标准单位的组合产品可以交换外国一个标准单位的组合产品。 实际汇率Q=EP*/P E为名义汇率
（EP*表示用本国货币表示的外国一个标准单位的组合产品的价格） Q是实际汇率系数，反映一种状态，是一个外生变量。 ——E=QP/P*
结论：名义汇率不仅决定于价格水平的变动，还决定于实际汇率的变动。 在购买力平价理论中，Q是一个常数，始终等于1。 购买力平价说的缺陷：
1、倒置了纸币所代表的价值与纸币购买力之间的决定关系； 2、忽视了非贸易商品的存在； 3、忽略了贸易管制措施；
4、过份的强调物价对汇率的影响，而忽略了汇率对物价的影响； 5、忽略了国际资本流动会使汇率偏离购买力平价的事实；
6、没有对物价影响汇率的过程进行具体分析。
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利率平价理论（利率与汇率）凯恩斯首次提出！
1.无抛补的利率平价理论（有风险，可能获得风险收益） 非套补（无抛补）的利率平价：预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。 （1+Ia）=S(1+Ib)/Se 利率平价成立, Se为预期一年后两国货币的即期汇率 （Se-S）/S=(Ib-Ia)/(1+Ia) f=（Se-S）/S f≈Ib-Ia (f为市场对该时期预期的汇率变动率)
2.有抛补的利率平价理论 （确定的，无风险的套利活动）
套补（有抛补）的利率平价：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。 高利率货币－远期贬值，贴水。 低利率货币－远期升值，升水。
（1+Ia）=S(1+Ib)/F ，（F-S）/S=(Ib-Ia)/(1+Ia)， f=（F-S）/S ， F为一年期的远期汇率 f≈Ib-Ia（f为远期汇率的升/贴水率）
不同点：投资者对远期汇率的预期被远期市场汇率所取替。 3.利率平价与费雪效应
A国名义利率=A国实际利率+A国预期通货膨胀率 B国名义利率=B国实际利率+B国预期通货膨胀率 ——如果国际实际利率相等：
A国名义利率—B国名义利率=A国预期通货膨胀率—B国预期通货膨胀率 根据费雪方程式可知： 两国名义利率的差就等于两国预期通货膨胀率的差。
将费雪方程式与利率平价方程式结合起来分析，可知利率、通货膨胀率和汇率之间的关系。 结论：
购买力平价，汇率变动取决AB两国预期通货膨胀率差异 利率平价，汇率变动取决AB两国利率差异
根据费雪，两国利率差异取决于两国预期通货膨胀率差异 区别:
从购买力平价理论的角度看，汇率变动取决于由商品供求因素所引起的通货膨胀差异； 从利率平价理论的角度看，汇率的变动取决于由货币因素所引起的通货膨胀差异。 4.对利率平价说的评价：
a.利率平价说的研究角度从商品流动转移到资金流动，提出了汇率与利率之间存在的关系； b.利率平价说具有特别实践价值。 5.利率平价说的缺陷 ：三个假定
没有交易成本；资金国际间高度流动性；套利资金规模无限以维持利率平价
【9】蒙代尔－弗莱明模型：简称M-F模型（IS-LM-BP模型） P69！！ 分析的前提条件： 1、总供给曲线是水平的；
2、即使在长期，购买力平价也不存在； 3、不存在汇率将发生变动的预期。 M—F模型的政策效果分析(详细见课件！！)
固定汇率制
完全不流 一般 完全流动
货（长） 0 0 0 财（长） 0 有效 有效
浮动汇率制
完全不流 一般 完全流动 有效 有效 有效 有效 有效 0
【10】货币分析法
研究的注意力从经常项目转向了资本项目。
代表人物是：约翰逊、蒙代尔、弗兰克尔等经济学家。 1.弹性价格模型 （―货币中性论‖）
认为商品价格和资产价格都是完全弹性的。该模型的基础是购买力平价理论和稳定的货币需求函数。 分析前提：
1、具有高度发达的资本市场； 2、具有高效率的商品市场； 3、具有高效率的外汇市场
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国内货币市场均衡：MSd/Pd=f(Yd,id) （1） 国外货币市场均衡：MSf/Pf=f(Yf,if) （2） 将（1）（2）式代入购买力平价公式
e=Pd/Pf=[MSd/f(Yd,id,)]/[MSf/f(Yf,if)] （e为直接标价法）
上式表明： Ms为货币供给，f（Y,i）为实际货币需求
1、在其他条件不变的情况下，若本国货币供给量相对货币需求而过分增长，则外汇汇率上升，本币汇率下降。（直接标价法）
2、外汇汇率的变动与本国货币供给、外币需求的变化成正比例关系，与外币供给、本国货币需求的变化成反比例关系。 2. 黏性价格模型（超调模型）
由于商品市场反应迟缓，资产市场的迅速调整可能使汇率反应过度而偏离长期均衡值（即汇率预期变动偏离了在价格完全弹性情况下调整到位后的购买力平价），这一现象称为―汇率超调‖。这是短期汇率容易发生波动的主要原因。 分析前提：
1、货币需求是稳定的； 2、非套补的利率平价成立； 3、购买力平价在短期内不成立； 4、总供给曲线在短期内不是垂直的。
粘性价格货币模型中解释的汇率从初始均衡状态到达新均衡状态的调节过程， 汇率的超调是弹性价格模型的动态模式 3．资产组合分析法