②交易方式。
外汇期货交易是在市场上公开叫喊为实现交易的主要方式，会员才能交易；
远期外汇交易是通过银行的柜台业务进行交易，电话电传为实现交易的主要方式，无资格限制。 ③报价特点。
外汇期货交易的买方只报买价，卖方只报卖价，双方一致即成交；有最小变动幅度； 远期外汇交易的买方或卖方报出两个价格，既要报出买价，也要报出卖价。 ④买卖方的关系。
外汇期货的买卖双方各自与结算所具有合同责任关系，但买卖双方之间无直接合同关系； 远期外汇交易的双方签有合同，买卖双方具有合同责任关系。 ⑤合约形式。
外汇期货交易采用标准化的合约，（合约金额，到期月份，交割日期和交割地点） 远期外汇交易不采用标准化的合约，灵活 ⑥保证金制度。
外汇期货交易需交付保证金；账户里要有最低保证金额度（维持保证金，一般为原始保证金的75%）
远期外汇交易可以不收取保证金。 ⑦每日清算制度。
外汇期货交易有每日清算制，期货交易者的帐户每天都可能发生现金流入或流出；（盯市制度） 远期外汇交易一般要到交割日才会发生现金流动。 ⑧交易费用。
外汇期货交易中，对每一标准合约，结算所收一定的手续费；付经纪费。 远期外汇交易中，银行一般不收取手续费。 ⑨实际交割率。
外汇期货到期做对冲交易平仓，―以卖冲买‖或―以买冲卖‖的原则冲销合同；
远期外汇合约大多数在合约到期日实际交割。 ⑩信用风险。
外币期货交易中，清算所的信用保证了合约的履行，从而最大限度地降低了信用风险； 远期外汇交易中，交易双方直接承担履约责任，双方都面临信用风险。 3.外币期货行情表解读
1. 开盘价、最高价、最低价；结算价；涨跌幅度；交易量；交易期内的最高价与最低价 2. 未平仓合约（卖方的未平仓合约数=买方的未平仓合约数）
【9】外币期权：
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定义：指合约持有人有权在规定的期限内按约定的价格买进或卖出一定数量的某种货币。
期权合约是一种权利不对称的合约，也叫单向合约。
在期权合约中，买方拥有的是权利而不是责任，卖方拥有的是责任而非权利。
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外币期权交易部分专用术语：
1）协定价格：履约价格或执行价格。买入或卖出期权合约标的物的价格。
2）期权费：（期权溢价或保险费）期权购买者为获取期权合约赋予的权利而向期权出售者支付的费用。
期权费是期权合约的价格，协定价格是期权合约标的物的价格。
3）期权的内在价值：若期权合约持有者通过立即执行合约可获得利益，则该期权被认为具有内在价值。
期权的内在价值（V）是由合约执行时标的资产的市场价格（M)与协定价格（E）的差额所决定，即：V=M-E。
（买权合约、卖权合约，获利叫有利价期权，亏损是无利价期权，M=E是平价期权）
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外币期权的类型：
（1）按合约持有人的选择权可分为：
买入选择权（买权/看涨期权）和卖出选择权（卖权/看跌期权）； （2）按合约执行期限可分为：
欧式期权（到期执行）和美式期权（合约内任时） 美式期权的期权费高于欧式期权 （3）按合约交易场所可分为：
场内期权（标准化合约:交易数量、协定价格、合约期限和履约时间；费城、芝加哥交易所） 与场外期权（又称柜台交易，非标准化合约，伦敦、纽约；零售市场、批发市场） 与外币期货不同的是，外币期权的场外交易额要比场内交易额大得多。 （4）按合约标的资产性质可分为： 外币现货期权与外币期货期权 例题P147
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外币期权的价格：
1、期权价格的特点 （1）到期月份相同，协定价格越低的买权合约，其价格(期权费)越高。 而卖权合约则相反，协定价格越低，其价格也越低;
（2）在协定价格相同的情况下，到期日越远的买权或卖权合约，其价格也越高。 2、期权价格的构成：内在价值和时间价值
内在价值：是期权标的货币的市场汇率高于（或低于）协定汇率的差价；不可能小于零，可以等于零或大于零。
时间价值: 由于在期权有效期内存在着外汇市场汇率向有利于期权买方的方向变动的可能性，而使一项期权合约具有的价值。
期权费=内在价值+时间价值；从数量上说，它是一项期权合约的价格高于其内在价值的差额部分。
期权时间价值的高低取决于合约有效期的长短，期限越长，时间价值越高。 当一项期权合约即将到期时，其时间价值下降为零。
3、决定期权价格的因素（第一个期权定价模型：布莱克-斯科尔斯模型） 合约因素&市场因素 P149
【10】外币期权与外币期货的比较 相同点：
1、两者都有固定的交易场所；2、采用标准化合约；3、以公开竞价方式进行交易；4、由清算机构保证合约的履行。 不同点：
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期权交易的损益与现金流分析
就欧式期权而言，交易的损益取决于合约到期时的市场价格与执行价格的关系。当市场价格高于执行价格时，买权的持有方会选择执行合约，收益为市场价格高于执行价格的那部分差额；反之，当市场价格低于执行价格时，买权持有方不会执行这项期权。 设：ST为合约履行时现货价格；
P为保险费，即为购买期权合约的价格； K为合约中规定的执行价格
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外汇买卖价在出口报价中的应用
（l）本币改报外币时，应该用买入价折算 （2）外币改报本币时，应该用卖出价折算。
（3）以一种外币折算为另一种外币，按国际外汇市场牌价折算。 直接标价法是买入价/卖出价；间接标价法是卖出价/买入价
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远期汇率在出口报价中的运用
若本币报价改为外币报价
当远期外汇贴水时，以远期外汇买入价折算 当远期外汇升水时，则以即期外汇买入价折算 报价计算题
第六章 外汇风险管理
【1】外汇风险：是指一个经济实体或个人以外币计值的资产或负债，因汇率波动而引起其以基准货币（通常为本币）衡量的价值上涨或下降的可能性。（双向风险）
【2】外汇敞口：（外汇暴露或外汇风险头寸）（这是企业对外经济交易中形成的） 是指交易者在外汇交易或以外币计值的各种经济交易中形成的各种外币资产或负债。 （这是企业对外经济交易中形成的） 外汇风险的产生的两个条件是： 1、企业存在外汇敞口；
2、外汇汇率发生了不可预料的变动 【3】外汇风险种类 交易敞口 交易风险 折算敞口 折算风险 经营敞口 经营风险 交易风险：
由于外汇汇率波动而引起应收资产与应付债务价值变化的风险。
交易风险是对外交易企业面临的实质性外汇风险，将直接影响企业未来的现金流量。 折算风险：（会计风险或转换风险）
是指由于汇率变动而导致企业资产负债表上以外币计值的项目折算成本币计值时可能发生价值变动的风险。
折算风险产生于跨国公司定期编制合并财务报表的过程中，折算方法不同，折算损益金额也不同。