解： 债券筹资成本=
=
5.47%
优先股成本==10.31%
普通股成本=+股利预计每年增长率
=+3%=15.5%
综合资金成本=5.57%×该公司筹资方案不可行
+10.31%×
2006年10月江苏省高等教育自学考试
27092财务管理学
一、单项选择题(每小题1分。共26分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案。并将其字母标号填入题干的括号内。
1.国家规定的开办企业必须筹集的最低资本金数额，被称为( C )
A．实收资本金 B．实收资本 c．法定资本金 D．授权资本金
2.属于综合财务分析方法的是( D )A．比率分析法 B．比较分析法c．趋势分析法 D．杜邦分析法 3.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为( B )P169 A．其他债券 B．普通股 C．优先股 D．收益债券
4.下列因素引起的风险，投资者可以通过组合投资予以分散的是( C )? A．市场利率上升 B．社会经济衰退c．技术革新 D．通货膨胀 5.对存货进行ABC类划分的最基本标准是( C )
A．重量标准 B．数量标准 c．金额标准 D．数量和金额标准 6.股票股利的特点之一是( A )P380
A．会稀释股权 B．增加现金支出c．最易为投资者接受 D．不利于公司发展
7.经营者的财务目标是( B )A．利润最大化 B．利润持续增长C．价值最大化 D．产值持续增长 8.某企业现将1000元存入银行，年利率为10％，按复利计算。4年后企业可从银行取出的本( C ) A．1200元 B．1300元 c．1464元 D．1350元
9.下面哪种债券的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为资金的时间价值?( A ) A．国库券 B．公司债券 c．金融债券 D．融资券 10.不属于普通股股东权利的是( B )P132
A．公司管理权 B．剩余财产优先要求权c．优先认购权 D．分享盈余权 11.当债券的票面利率小于市场利率时，债券应( B )P170
A．按面值发行 B．溢价发行c．折价发行 D．向外部发行 12.某企业的长期资本总额为1 000万元，借入资金占总资本的40％，借入资金的利率为10％。当企业销售额为800万元，息税前利润为200万元，则企业的财务杠杆系数为( C ) A.1.2 B.1.26 C.1.25 D.3.2 13.企业将资金占用在应收账款上而放弃其它方面投资可获得的收益是应收账款的( B )
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A．管理成本 B．机会成本 c．坏账成本 D．资金成本
14.在一定时期，当现金需要量一定时，同现金持有量成反比的成本是( C ) A．管理成本 B．资金成本 c．短缺成本D．机会成本
15.某企业的存货周转率为6次，则其存货周转天数为( D )A．30天 B．40天 C．50天 D．60天 16.净现值与现值指数相比，其缺点是( D ) A．考虑货币时间价值 B．不便于投资额相同的方案的比较 c．考虑了投资的风险性 D．不便于投资额不同的方案的比较 17.期权的价值是由( D )A．投资价值组成的 B．内涵价值组成的 c．时间价值组成的 D．内涵价值和时间价值组成的
18.根据企业的基期利润和利润递增率来确定目标利润的方法称为( B ) A．定额法 B．递增率法 c．利率法 D．比率法
19．甲公司负债总额为700万元，资产总额为2 400万元，则甲公司的资产负债率为( C ) A．0.589 B．0.412 C．0.292 D．O.708
20．国际企业筹建大型项目的一种特殊融资方式是( C )
A．国际融资租赁 B．国家商业银行贷款c．国际项目融资D．国际贸易融资 21．计算速动资产时，要扣除存货的原因是存货的( B )
A．数量不稳定 B．变现力差C．品种较多 D．价格不稳定 22．公司回购股票并注销，属于企业资本结构的( B )P114 A．变量调整 B．增量调整 C．宿量调整 D．存量调整 23.息税前利润减少，财务杠杆的作用将使每股收益( A )P104
A.同步减少 B.降低更大 c.同步增长 D.升幅更大
24.所有者权益与负债都表现为企业的所有者和债权人对企业资产的要求权，但债权人的要求权是对( A ) A．总资产而言 B．总资产净额而言c．自有资产而言 D．净资产而言 25.企业投资时，首先应对该投资项目进行( A )
A.可行性分析 B.效益性分析 C.结构性分析 D.方向性分析 26.货币资金管理的目的就是要在哪两者之间作出恰当的选择?( B ) A．成本和收益B．风险和收益 C．收入与支出D．投入与产出 二、多项选择题(每小题1分。共6分)
在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案。请将正确答案全部选出。并将其字母标号填入题干的括号内。
27.财务管理体制包括( A )( B )( C )( )( )P12
A．组织机构 B．管理制度 c．运行方式D．财务政策 E．人员考核 28.财务比率分析可分为( A )( B )( E )( )( )P67
A．偿债能力分析 B．获利能力分析 c．周转能力分析D．风险能力分析 E．营运能力分析 29.下列说法正确的有( B )( C )( E )( )( )P37 A.普通年金也称为预付年金 B.预付年金也称为即付年金
c．普通年金也称为后付年金 D．预付年金也称为后付年金E．永续年金也称为终身年金 30.股份制企业的资金渠道主要有( A )( B )( C )( D )( E )P93
A.银行信贷资金 B.非银行金融机构资金 c.其他企业资金 D.职工资金和民间资金 E.境外资金 31.信用条件包括的要素有( B )( C )( D )( )( )P211
A．信用标准 B．折扣率 c．折扣期限 D．信用期限 E．信用额度
32.下列投资方案的分析评价方法中，哪些属于非贴现现金流量法?( B )( C )( )( )( ) A．内含报酬率法 B．投资回收期法 c．平均收益率法D．净现值法 E．现值指数法 三、判断题(每小题1分。共10分)在题后的括号内。正确的打“√”，错误的打“×”。 33.从理论上讲，一个国家的不同地区，资金时间价值应该有差别。( × )
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34.融资租赁方式下，出租人一般提供维修保养等方面的专门服务。( × ) 35.经营杠杆作用的存在是引起企业经营风险的主要原因。( × )
36.同一项固定资产，采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法要小。( √ ) 37.采用固定股利政策能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。( × ) 38.根据风险与收益均衡原理，高风险投资项目必然会获得高收益。( × )P185
39.在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。( √ ) 40.现金的流动性强，但盈利性差。( √ ) 41.优先股股息应在所得税前支付。( × )
42.净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时，现值指数大于1。( √ ) 四、名词解释(每小题2分。共8分)
43．财务管理体制P12 44．目标利润P358 45．普通年金P37 46．营业风险P102 五、简答题(每小题5分，共15分)
47．简述财务管理的概念及特点。P10-12 48．简述企业筹资的原则。P90 49．简述固定资产投资的特点。P248 六、计算题(每小题5分，共35分)
50．某公司拟筹资5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面利率10％，筹资费率2％；发行优先股800万元，股息率12％，筹资费率3％；发行普通股2 200万元，筹资费率5％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税率为33％。试计算该企业的综合资金成本。P102 解：总资金5000
Kd=(长期债券成本率)=10%（1—33%）/(1-2%)=6.8% Wd=2000/5000=40% Kp=(优先股成本率)=12%(1-3%)=12.4% Wp=800/5000=16% KC=(普通股成本率)=12%/(1-5%)+4%=16.6% WC=2200/5000=44% 综合资金成本率=6.8%×40%+12.4%×16%+16.6%×44%=12% 51．某人存人银行10 000元，年利率为8％，三个月复利一次，问他20年后能有多少本利和?已知(F2％20)=1．486，(F2％30)=1．811。
解：F=PV（1+i）n,每季度复利一次，m=4,则终值公式为：F=PV（1+i/m）n×m
F=10000×(1+8%/4)20×4=10000(1+2%)80=10000 (1+2%)30 (1+2%)30(1+2%)20=10000×1.8112×1.486=48736.65(元)
52．某公司购买面值10万元，票面利率5％，期限10年的债券，每年12月31日付息，若该公司要求的报酬率为6％，问公司该以何种价格购入为好?(P/A6％10)=7．360 1， (P6％10)=O．558 4。
解：P=利息年金现值+本金复利现值=10×5%×7.3601+10×0.5584=3.68+5.584=9.264（万元） 答：该公司以9.264万元购入为好。
53．某企业计划年度甲材料耗用总量为7 200公斤，每次订货成本为800元，该材料单价为30元／公斤，单位储存成本为2元。试计算该材料的经济采购批量与批次。P242 解：Q=√2DK/C=√(2×7200×800)/2=2400(公斤) 批次=全年需要量/最佳采购量=7200/2400=3（次）
54．某企业去年销售额为500万元，息税前利润率为10％，借款总额200万元，平均借款利率为5％，历史复合杠杆系数为2．5，问在今年销售增长10％的情况下，企业的息税前利润能达到多少?
解：财务杠杆系数=税息前利润/（税息前利润-利息）=500×10%/(500×10%-200×5%）=50/(50-10)=1.25 营业杠杆系数=复合杠杆系数/财务杠杆系数=2.5/1.25=2 营业杠杆系数=息税前利润变动率/销售增长率，
息税前利润变动率=营业杠杆系数×销售增长率=2×10%=20%
今年企业息税前利润=去年息税前利润×（1+20%）=50×（1+20%）=60（万元）
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55．某企业销售收入年末为630000元，应收账款年初数为32000元，年末为36000元，请计算该企业应收账款周转次数和天数。P72
解：应收账款平均占用额=（32000+36000）/2=34000
应收账款周转次数=赊销收入额/应收账款平均占用额=630000/34000≈19(次) 应收账款周转天数=360/19=19(天)
56．永华公司拟购置一台设备，价款为240000元，使用6年，期满净残值为12000元，直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为26 000元。若公司的资金成本率为14％，试计算该项目的净现值。(P／A14％6)=3.889， (P14％6)=0.456。
解：年折旧额=（24-1.2）/6=3.8（万元） 每年净现金流量=3.8+2.6=6.4（万元）
净现值=[6.4×（P/A,14%,6）+1.2×(P,14%,6)]-24=(6.4×3.889+1.2×0.456)-24=25.44-24=1.44＞0 答：该项目的净现值为1.44万元。
2007年01月江苏省27092财务管理学
一、单项选择题(每小题1 分。共26 分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案。并将其字母标号填入题干的括号内。
1．债券未来现金流入的现值称为(A )P289
A.债券的投资价值 B.股票投资价值 C.债券投资终值 D.股票投资终值 2．企业用现金购进存货是(C )
A.资金转化为实物的过程 B.价值转化为使用价值的过程 C.货币资金转化为储备资金的过程 D.资金转化为价值的过程 3．不会影响流动比率的业务是( A)
A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 4．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是(D )P167
A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.筹资限制少 D.财务风险大 5．下列哪项不是平均收益率评价指标的优点?( D)P263
A.简明 B.易算 C.不受建设期长短影响 D.考虑了货币时间价值 6．不属于现金的交易动机的是(D )P192
A.纳税 B.发放现金股利 C.购买材料 D.购买股票 7．利润持续增长属于(B )P19
A.所有者财务目标 B.经营者财务目标 C.财务经理财务目标 D.债权者财务目标 8．一般把终值视为(C ) P33
A.本金 B.利息 C.本利和 D.本利差
9．大华公司2003 年度的税前利润为15 万元，利息支出为30 万元，则该公司的利息保障倍数为(B ) P10 A.O．5 B.1．5 C.2 D.3 10．资金成本的基础是(A ) 辅P37
A.资金时间价值 B.社会平均资金利润率 C.银行利率 D.市场利率
11．股票被分为国家股、法人股、社会公众股和外资股，其分类标准是(B )P133 A.按股东权利不同 B.按投资主体不同 C.按发行对象不同 D.按时间先后
12．具有简便易行、筹资成本较低、筹资弹性较大、限制条件较少等优点的筹资方式是(D )P153 A.长期借款 B.长期债券 C.商业票据 D.商业信用 13．企业在投资时，要注意投资收益与投资( B)P181 A.方向均衡 B.风险均衡 C.时间均衡 D.步骤均衡
14．企业债权资产数量的多少与市场的经济状况和企业的(C )P205
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A.信用标准有关 B.信用条件有关 C.信用政策有关 D.收账政策有关 15．工业产权一般是指专利权和(D )P278
A.知识产权的统称 B.著作权的统称 C.专营权的统称 D.商标权的统称 16．作为短期投资的普通股，其风险较大，但收益(C )P285 A.较低 B.中等 C.可能会较高 D.较高
17．根据预计可实现的销售收入扣除目标利润计算出来的成本为(B )P340 A.标准成本 B.目标成本 C.预计成本 D.变动成本 18．某产品单位变动成本10 元，计划销售1 000 件，每件售价15 元，企业欲实现利润800 元，固定成本应控制在(A )
A.4 200 元 B.4 800 元 C.5 000 元 D.5 800 元
19.某港人对某大学设立一笔基金,用其利息每年9 月支付奖学金,该奖学金属于(C )辅P12 A.普通年金 B.预付年金 C.永续年金 D.递延年金 20．财务管理的基本方法要坚持( A)P24
A.系统论方法 B.协同论方法 C.数量规划方法 D.制度性方法 21．不属于分析企业资金周转状况的比率的是(A )P71
A.利息保障倍数 B.应收账款平均收账期 C.存货周转率 D.流动资产周转率 22．进行企业长、短期债务的调整，属于企业资本结构的(D )P114 A.缩量调整 B.无量调整 C.增量调整 D.存量调整
23．设立股份有限公司，申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于拟发行的股本总额的( B)P138 A.30％ B.25％ C.20％ D.15％
24．根据我国《公司法》的规定，发行债券的有限责任公司的净资产不得低于人民币(A )P169 A.6 000 万元 B.4 000 万元 C.3 000 万元 D.1 000 万元 25．期权把事先约定好的价格称为( D)P187 A.售价 B.买价 C.竞价 D.执行价
26．企业在制定信用标准时，应进行(A )P205
A.成本一效益分析 B.投入一产出分析 C.收入一支出分析 D.成本一收入分析
二、多项选择题(每小题1 分，共6 分，在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案，请将正确答案全部选出。并将其字母标号填入题干的括号内。)
27．实现目标利润的对策有( A)(B )( )( )( )P360
A.单项对策 B.综合对策 C.增加销售量 D.降低固定成本 E.提高售价 28．短期有价证券投资的形式主要有( C)(D )( E)( )( )P287 A.股票 B.债券 C.国库券 D.地方政府机构证券 E.企业证券 29．属于平均折旧法的方法有(B )(C )( D)( )( )P264
A.余额递减法 B.使用年限法 C.工作时间法 D.工作量法 E.年数总和法 30．信用政策包括( B)(C )( )( )( )P205
A.收账政策 B.信用标准 C.信用条件 D.信用期限 E.信用额度 31．债券发行价格有(A )(B )( D)( )( )P170
A.等价发行 B.溢价发行 C.市价发行 D.折价发行 E.成本价发行
32．资本结构是一个重要的财务范畴，具有丰富的内涵，包括的内容有(A )(B )(C )(D )( E)P107 A.权益与负债的比例 B.长短期资金来源比例
C.各种筹资方式取得资金的比例 D.不同投资者间的比例E.资金来源结构与投向结构的配比 三、判断题(每小题1 分。共10 分)在题后的括号内。正确的打“√”，错误的打“×”。 33．总资产报酬率是所有比率中综合性最强的最具代表性的一个指标，它也是杜邦财务分析体系的核心。(×)P83
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