34．对于借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签订固定利率合同。(×)P157
35．风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。(× ) 36．信用标准是客户在任何时候可以赊欠的限额标准。(× )P209
37．因为现金净流量等于税后利润加折旧，这说明折旧越多，现金净流量越大，投资项目的净现值也就越大。(×)P252
38．货币时间价值只能是正数一种形式，而投资的风险价值则有正数或负数两种形式。(√)P49 39．投资组合理论的核心是在“有”和“效”二字。(×)P105
40．复合杠杆系数是指每股收益的变动率相对于利润额变动率的倍数。(× ) 41．股票能等价或溢价发行，也能折价发行。(× )P144
42．供应间隔系数是库存原材料资金的平均占用额与最高占用额的比例。(√ )P228 四、名词解释(每小题2 分，共8 分) 43．财务风险 P105
财务风险就是企业运用负债融资及优先股筹资后，普通股股东所负担的额外风险。 44．营运能力 P71
营运能力是企业的经营运行能力，它通过自己周转状况反映出来。 45．信用条件 P211
信用条件是销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定，它包括折扣率、折扣期限和信用期限三要素。 46．现金流量 P250
现金流量是指与固定资产投资决策有关的现金流入和现金流出的数量，它是评价投资方案是否可行时必须实现计算的一个基础性指标。
五、简答题(每小题5 分，共15 分) 47．简述企业与各方面的财务关系。P6 1、企业与投资者之间的财务关系。 2、企业与受资者之间的财务关系。 3、企业与债权人的财务关系。 4、企业与债务人的财务关系
5、企业与国家、企业内部、劳动者之间的财务关系。 48．简述股利政策及其种类。P377
股利政策是关于股份有限公司的股利是否发放、发放多少和何时发放等问题的方针和策略。 现金股利 财产股利 负债股利 股票股利 股票回购
49．简述企业兼并形式。P404 1、入股式 2、承担债务式 3、购买式
4、采取资本重组的方式，将其某一企业的资产和另一企业的资产整体合并或将两个企业的资本折成股份合并，其中一个企业作为母公司，另一个企业成为被控股的子公司之一。
5、由出资者授权，将某一企业的资本经营权委托给另一个企业，并由该企业派出人员对资本被授权企业的经营班子进行“人事参与”。
六、计算题(每小题5 分。共35 分)
31 / 62
50．某人可以选择在未来10 年中每年末收到2000 元收入，或是现在一次性收到15000 元，试作出最佳选择。已知年利率为8％，一年复利一次，(P/A,8％10)=6.710。 解：
10 年中每年年末收到2000 元收入的现值为=2000(P/A,8％10)=2000×6.710=13420 元 13420 低于15000 元因此，应选一次性收款。
51．某企业2000 年资产总额期初为1 017 450 元，期末为1 208 650 元；该年度实收资本为750 000 元；年度销售收入为396 000元，年度销售成本为250 000 元，销售费用6 500 元，销售税金及附加6 600 元，管理费用8000 元，财务费用8900 元；年初所有者权益为793 365 元，年末数为814 050 元。
试计算该年度：(1)资产收益率；(2)资本金报酬率；(3)销售利润率；(4)权益报酬率；(5)成本费用利润率。 解：
息税后收益=396000-250000-6500-6600-8000-8900=116000元 平均资产总额=（101745+1208650）/2=1113050 平均股东收益=（793365+814050）/2=803707.5 成本费用总和=250000+6500+6600+8000+8900=280000
（1）资产收益率=息税后收益/资产总额=116000/1113050=10.42% （2）资本金报酬率=税后利润/实收资本=116000/750000=15.47% （3）销售净利率=税后收益/销售收入=116000/750000=29.29% （4）权益报酬率=116000/803707.5=14.43%
（5）成本费用率=利润总额（息税后收益）/成本费用总额=116000/280000=41.43%
52．某企业拟利用银行借款98 万元购一设备，银行利率10％，该设备使用年限5 年，期末无残值，试用内含报酬率法判定此方案是否可行(据测试当贴现率为12％时，净现值大于零为2.77 万元；当贴现率为14％时，净现值小于零为–2.64 万元)。 解：
内含报酬率=偏低的折现率+两个折现率的差额×
=12%+（14%-12%）×=13.02%>10%
可行
53．某公司每年需要某种零件360000 个，生产设备每天能生产4000 个，每日领用1000 个，每批调整准备成本为2000 元，每个零件每年的储存成本为2 元，求最优生产批量和最优生产批数。 解： 最优生产批量=
=
=30984
最优生产批量=360000/30984=12
54．某企业准备投资开发一新产品，现有三个方案可供选择，市场预测结果列下表： 市场状况 发生概率 预计年收益率 市场状况
发生概率 A 方案 B 方案 C 方案
繁荣 0.3 30％ 40％ 50％
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一般 0.5 15％ 15％ 15％
衰退 0.2 0 -15％ -30％ 解：
1）EA=0.3×30%+0.5×15%+0.2×0=0.09+0.075=0.16=16.5%
EB=0.3×40%+0.5×15%+0.2×（-15%）=0.12+0.075-0.03=0.165=16.5% EC=0.3×50%+0.5×15%+0.2×（-30%）=0.15+0.075-0.06=0.165=16.5% (2)
?A??(X?E)?(X?E)?(X?E)?E?22?P?(30%?16.5%)2?0.3?(15%?16.5%)2?0.5?(0?16.5%)2?0.2?10.5%
?B??C??P?(40%?16.5%)2?0.3?(15%?16.5%)2?0.5?(?15%?16.5%)2?0.2?19.11%?P?(50%?16.5%)2?0.3?(15%?16.5%)2?0.5?(?30%?16.5%)2?0.2?27.75%2(3)
V?A?10.5%?19.11%?27.75%?0.636V?B???1.1582V?C???1.6818E16.5á6.5.5%, ,
从3个方案中看出，期望报酬率均相等，但是从标准差和标准差系数看，C方案风险＞B方案风险＞A 方案风险，
因此选择A方案比较好。
计算三个方案的期望值、标准差和标准差率并进行风险比较分析。
55．某公司发行面额为1000 元、票面利率10％、期限10 年的债券，每年末付息一次，请计算当市场利率分别为10％、8％、12％时的债券发行价格。(PIA8％1O)=6.710， (PIAl2％10)=5.650， (PIA10％10)=6.145， (P8％10)：O.463， (P12％10)=0.322， (P10％10)=0.386。 解： （1）市场利率为10％的发行价=1000（P/F，10%，10）+1000x10% x（P/A，10%，10）=1000x0.3855+100x6.1446=1000元； （2）市场利率为12％的发行价=1000（P/F，12%，10）+1000x10%x（P/A，12%，10）=1000x0.3220+100x5.6502=887元；
（3）市场利率为8％的发行价=1000（P/F，8%，10）+100010%x（P/A，8%，10）=1000x0.4632+100x6.7101=1134 元。56．某企业资金总额为2 000 万元，借入资金占50％，利率为10％，企业息税前利润为300 万元，求企业财务杠杆系数。
2007年10月江苏省27092财务管理学
一、单项选择题（每小题1分，共26分）在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案，并将其字母标号填入题干的括号内。
1．应收账款周转次数越多，表明（ C ）P73 A.应收账款周转慢 B.企业信用销售放宽 C.有利于减少坏账损失，但可能减少销售收入 D.营运资金较多地占用在应收账款上
2．某公司流动比率为2：1，若企业借人短期借款，将引起流动比率（ A ）P67 A.下降 B.上升 C.不变 D.变化不定
3．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12 ；贴现率为18%时，净现值为－3.17，则该方案的内含报酬率为（ D ） P259
A.16.68% B.15.68% C.18.2% D.17.32%
4．留用利润资金成本与普通股资金成本在计算上的区别是，前者不考虑（ B ）P101 A.资金占用费 B.资金筹集费 C.所得税率 D.预计以后每年股利增长率
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5．如果一项长期投资方案的净现值小于零，下列表述不正确的是（ D ）P254 A.该方案的投资报酬率小于资金成本率 B.该方案不可取
C.该方案未来报酬的总现值小于投资额的现值 D.该方案的现值指数大于1 6．企业收回当期部分应收账款，对财务指标的影响是（ C ）P67
A.增加流动比率 B.降低流动比率 C.不改变流动比率 D.降低速动比率 7．不属于货币资金需要量预测方法的是（ D ）P194
A.现金收支法 B.调整净损益法 C.销售比例法 D.净现值法 8．可以在执行日或以前任何一天行使的期权是（ A ）P187
A.美式期权 B.欧式期权 C.中式期权 D.国际期权
9．企业进行某项投资，其同类项目的投资收益率为10%，无风险收益率为6%，风险价值系数为8%，则收益标准离差率是（ D ） P51 A.4% B.8% C.10% D.50%
10．不属于分立的动因的是（ D ）P413
A.分立可以通过消除负协同效应来提高公司价值 B.分立可以帮助公司纠正一项错误的兼并
C.分立可以作为公司反兼并与反收购的一项策略 D.分立形成的新公司拥有与母公司不同的新股东
11．将股票投资分为国家股、法人股、个人股和外资股的依据是（ B ）P133 A.投资目的 B.投资主体 C.投资方式 D.投资渠道 12．下列不属于跨国公司专门筹资方式的是（ B ）P435
A.国际项目融资 B.国际股票市场筹资 C.国际贸易融资D.国际租赁融资 13．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（ B ）P261 A.内部收益率 B.投资回收期 C.平均报酬率 D.现值指数 14．衡量信用标准通常用预计的（ C ）P205
A.未来收益率 B.未来损失率 C.坏账损失率 D.应收账款率
15．若一次性投资80万元建设某项目，该项目2年后完工，每年现金净流量保持25万元，连续保持8年，则该项目发生的现金流量属于（ D ）辅P11
A.普通年金 B.预付年金 C.永续年金 D.递延年金
16．某企业现将1 000元存入银行，年利率为10%，按复利计算。4年后企业可从银行取出的本利和为（ C ） A.1 200元 B.1300元 C.1464元 D.1350元
17．下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是（ D ）辅P24
A.平均收款期 B.销售利润率 C.市盈率 D.已获利息倍数 18．假如一种长期债券（无期限）每年利息为60元，在8%的期望收益率下，你购买此债券愿付的最高价格是（ D ） A.480元 B.743元 C.1000元 D.750元 19．股东权益报酬率取决于（ C ）P82
A.销售净利率和总资产周转率 B.销售净利率和权益乘数
C.总资产报酬率和权益乘数 D.总资产报酬率和总资产周转率
20．某企业以“2/10，n/30”的条件购进商品100万元，若放弃现金折扣，其资金的机会成本为（ C ） A.20% B.24.49% C.36.73% D.73.47%
21．最佳资本结构在企业实际工作中应是（ C ）P112
A.一个标准 B.一个根本不存在的理想结构 C.一个区间范围 D.一个可以测算的精确值 22．某产品的单位变动成本为10元，预计销售量1 000件，售价15元，欲实现利润800元，固定成本应该为（ A ） A.4 200元 B.4 800元 C.5 800元 D.5200元
23．清算机构应在清算组成立之日起多少日内通知债权人？（ A ）P425
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A.10 B.30 C.60 D.90
24．我国《公司法》规定，企业发行债券其累计债券总额不超过公司净资产额的（ B ）P170 A.20% B.40% C.50% D.60% 25．在工业企业中，不属于期间费用的是（ A ）P332
A.制造费用 B.管理费用 C.财务费用 D.销售费用 26．溢价发行债券，应付利息等于（ A ） P170
A.面值×票面利率 B.面值×市场利率 C.发行价×票面利率 D.发行价×市场利率
二、多项选择题（每小题1分，共6分）在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案，请将正确答案全部选出，并将其字母标号填入题干的括号内。
27．财务管理的价值观念有（ A ）（ B ）（ ）（ ）（ ）P29 A.资金时间价值 B.投资风险价值 C.资金市场价值 D.企业价值 E.筹资成本
28．计算每股盈利，应搜集的资料有（ A ）（ B ）（ C ）（ ）（ ）P385 A.企业税后利润 B.优先股股息 C.普通股股数 D.上年每股盈利 E.企业净资产 29．属于清算损失的有（ A ）（ B ）（ C ）（ ）（ ）P426 A.财产盘亏15万元 B.无法追回的债权20万元 C.财产估价损失100万元 D.无法偿还的债务200万元 E.经营损失523万元
30．按股东权利和义务的不同，股票可分为（ C ）（ E ）（ ）（ ）（ ）P132 A.记名股票 B.无记名股票 C.普通股 D.面额股票 E.优先股
31．股票具有的主要特征有（ A ）（ B ）（ C ）（ D ）（ E ）P130 A.资产权利的享有性 B.价值的不可兑现性 C.收益的波动性 D.市场的流动性 E.价格的起伏性
32．成本分析模式中持有货币资金成本可以分解为（ B ）（ C ）（ E ）（ ）（ ）P198 A.信用成本 B.占用成本 C.管理成本 D.短缺成本 E.交易成本
三、判断题（每小题1分，共10分）在题后的括号内，正确的打“√”，错误的打“×”。
33．当应收账款增加时，其机会成本和管理成本上升，而坏账成本和短缺成本会降低。（× ）P213 34．只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量。（ √ ）P250
35．流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，盈利能力也越强。（ × ）P67
36．在ABC管理法中，A类存货品种少则所占资金也少，因此属关键的少数。（ × ）P246 37．复合杠杆系数是指销售额变动率相对于每股利润变动率的倍数。（ × ）P105
38．对价值进行管理是财务管理的外在特点，而进行综合性的管理则是财务管理的内在特点。 （ √ ）P11 39．股利发放日就是指企业董事会宣布发放股利的日期。（ × ）P388 40．分立是公司经营失败的标志。（× ）P408
41．国际债券市场中外国债券的发行要受本国金融管理部门的管制。（√ ）P435 42．期权交易是一种合约买卖权利，买方无论在怎样情况下都必须履行。（× ）P306 四、名词解释（每小题2分，共8分 ） 43．可转换债券P169
可转换公司债券是指根据公司债券募集办法的规定，债券持有人将其转换为发行公司的股票。 44．资金的时间价值P29
它是指在不考虑通货膨胀的情况下，因放弃使用资金或利用资金的使用的机会，换取将来由时间的长短而计算的报酬。
45．公司合并P419
所谓公司合并，就是两个或两个以上的公司，依据法律规定的程序，合并为一个公司的法律行为。 46．杜邦分析法 P82
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