（2）存货的成本
包括采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本等。其中，订货成本是订购存货过程中发生的费用，采购成本是购买存货而支付的费用，储存成本是为保证产销而储备存货过程中发生的成本，缺货成本是存货供应中断给产销造成的损失。
17.简述我国《公司法》对公司利润分配顺序的规定。 293页
（1）计算可供分配的利润 （2）提取法定盈余公积金 （3）向投资者分配利润
股份公司除了上述3项外，还应按以下顺序分配：①支付优先股股利；②提取任意盈余公积金；③支付普通股股利；④以利润转增股本。
18.简述并购的一般程序。 388-389页
企业并购大致可以分为五个阶段：准备阶段、谈判阶段、公告阶段、交接阶段、重整阶段。 从财务的角度讲，并购的程序通常包括以下步骤：①选择目标企业；②评估购并战略；③对目标企业进行价值评估； ④确定购并的出资方式；⑤决定购并的融资规划；⑥制定购并的有关计划 ；⑦实施购并计划；⑧对购并过程实行及时的控制 ；⑨整合被购并企业；⑩购并活动评价。
三、计算分析题
1.S公司拟准备投资开发新产品，现有2个方案可供选择。根据市场预测，2种不同市场状况的预计年报酬如下表：
市场状况 发生概率 A产品预计报酬率（%） B产品预计报酬率（%） 繁荣 一般 衰退 要求：
（1）分别计算上述两种方案的期望收益 （2）分别计算上述两种方案的标准离差； （3）说明公司应选择开发哪种产品？ 参考答案
0.60 0.30 0.10 40 25 0 50 15 -30 （1）期望收益（A）=40%×0.6+25%×0.3+0×0.1=31.5%
期望收益（B）=50%×0.6+15%×0.3+(-30%×0.1)=31.5%
（2）方差（A）=（11%-20%）×0.3+(11%-10%)×0.5+(11%-0)×0.2＝0.0049
标准离差（A）=0.0049=0.07
方差（B）=（13%-40%）×0.3+(13%-10%)×0.5+(13%＋20%)×0.2＝0.0441 标准离差（B）=0.0441=0.21
（3）A方案的标准离差较小，说明A方案的风险较小，公司应选择开发A产品。
2. 某公司生产和销售K产品，预算起2011年四个季度预计销量分别为1000件、1500件、2000件和1800件；K产品预计单位销售价格为100元。现假设每季销售收入中，本季度收到现金60%，剩余40%要到下季度才能收回。上年末应收账款余额为60000元。 要求：（1）计算各季度销售收入预算数。 （2）计算各季度现金收入预算数。 （3）计算年末应收账款预算数。 参考答案：
项 目 预计销量 预计销售额 预计现金收入 年末应收账款预计数 3. M公司2013年第一季度的现金预算中包括如下资料： （1）预计第一季度可以收回货款1200万元；
（2）预计第一季度需要支付现金的项目及其金额如下：
项目 购买材料 直接人工付现 制造费用 管理费用和销售费用 所得税 购买设备 金额（万元） 360 150 140 430 72 800 第一季度 1000件 100000元 120000元 - 第二季度 1500件 150000元 130000元 - 第三季度 2000件 200000元 160000元 - 第四季度 1800件 180000元 188000元 72000元 2
2
2
2
2
2
支付股利 40 （3）公司第一季度的期初现金余额为110万元，根据测算，公司现金余额的最低标准为不能低于100万元。 要求：
（1）计算公司第一季度可供使用的现金； （2）计算公司第一季度预计的现金支出总额；
（3）根据（1）和（2）的计算结果，说明公司2013年第一季度应筹措资金多少万元？
参考答案：
（1）公司第一季度可供使用的现金如下：
项目 期初现金余额 加：收回货款 可供使用的现金 （2）公司第一季度预计的现金支出总额： 项目 购买材料 直接人工付现 制造费用 管理费用和销售费用 所得税 购买设备 支付股利 现金支出总额 金额（万元） 360 150 140 430 72 800 40 1992 金额（万元） 110 1200 1310 （3）上述（1）和（2）的计算结果说明，公司2013年第一季度现金支出总额预计为1992万元，而可供使用的现金只有1310万元，加之公司现金余额的最低标准不能低于100万元，所以应筹措资金1992-1310+100=782万元
4.有甲、乙两家公司，资金总额均为100万元，2010年的息税前利润均为10万元，2011年的息税前利润均为11万元，但两个公司的资本结构不同，甲公司所有的资本都是普通股，普通股股数为100000股，每股10元，而乙公司则是普通股和债务各占50%，其中普通股股数为50000股，每股10元，债务总额50万元，年利息率6%。 两个公司的所得税税率均为25%。 要求：
（1）分别计算甲公司和乙公司2010年和2011年的每股收益； （2）分别计算甲公司和乙公司2010年和2011年的财务杠杠系数；
（3）假设预计2012年度两个公司的息税前利润均可比2011年增长10%，分别预计两个公司2012年可以实现的每股收益分别为多少？ 参考答案：
（1）甲公司和乙公司2010年和2011年的每股收益计算如下表： 年度 项目 甲公司 100000 1000000 0 1000000 100000 0 100000 25000 75000 0.75 10％ 110000 0 110000 27500 82500 0.825 乙公司 50000 500000 500000 1000000 100000 30000 70000 17500 52500 1.05 10％ 110000 30000 80000 20000 60000 1.2 2010年 普通股股数（股） 股本（每股10元） 债务总额（利息率6％） 资金总额 EBIT 债务利息 税前利润 所得税（25％） 净利润 每股收益（EPS） 2011年 EBIT增长率 增长后的EBIT 债务利息 税前利润 所得税（25％） 净利润 每股收益（EPS） （2）甲公司和乙公司2010年和2011年的财务杠杠系数： DFL甲2010＝100000÷（100000-0）=1 DFL甲2011＝110000÷（110000-0）=1 DFL乙2010＝100000÷（100000-30000）=1.429 DFL乙2011＝110000÷（110000-30000）=1.375
（3）假设预计2012年度两个公司的息税前利润均可比2011年增长10%，则甲公司2012年可以实现的每股收益为0.825×（1+10%）×1=0.9075元，而乙公司2012年可以实现的每股收益为1.2×（1+10%）×1.375=1.815元。
5. 某公司原有资本1400万元，其中债务资本400万元，每年负担利息32万元，普通股股本1000万元（每股面值1元），公司所得税税率为25%。
由于扩大业务，公司需要追加筹资600万元，经考察，有以下两种筹资方式可供选择： 方案1：按面值发行普通股600万股；
方案2：筹借长期债务600万元，债务利率为12%，年利息72万元。 预计公司扩大业务后，每年可产生的EBIT为400万元。 要求：
通过计算两种方案的每股收益无差别点，分析说明公司应采用哪种筹资方案。 参考答案：
每股收益无差别点的EBIT：
EBIT=224万元， 此时，EPS1=EPS2=0.9元
EPS
224万元
负债 普通股 ?(EBIT?32)(1?25%)?0???(EBIT?32?72)(1?25%)?0?1000?6001000由于每股收益无差别点的EBIT为224万元，小于预期可以产生的EBIT（400万元），故应该采用债务筹资，即方案2。
6. A投资项目需要300万元的资金投入，两个筹资方案：X 计划全部为权益资本，打算发行60 000股普通股；Y计划则是发行100万元的债务，利率为10%，其余200万元通过发行40 000股普通股来筹集。若公司所得税率为40%，试计算两种计划的EPS相同时的EBIT。
参考答案： EPS：基期每股收益 EBIT：基期的营业利润