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2．在2014年和2015年由于投资活动产生的现金流量净额均为负数，说明投资活动产生的现金流量支出大于收入，主要原因是由于2014年和2015年减少了发行短期和超短期融资券。
3．2015年的汽车玻璃销售相比较于2014年同期增加人民币69837.98万元，同比增长5.61%，造成销售增长的主要原因是由于国内OEM销售增长人民币52086.22万元，出口配件增长人民币12994。83万元，出口OEM销售增长人民币4655.76万。
4．2015年的营业成本比2014年同期增长了35778.81万元，增长率为4.80%，2015年的成本费用率为77.59%，比去年同期下降2.55个百分点，造成这一现象的主要原因是福耀玻璃坚持产业专营，加强了对产品的营销力度。
表3 福耀玻璃近几年主要财务数据
主要财务数据
2014年 12,928,181,65
2,605,379,627
2,610,571,77
6 3,014,473,026
2015年末 16,408,627,385
24,826,971,392 2,508,617,532 2015年 13,573,495,055
2,219,748,934
本期比上年同期增减（%）
2013年 11,501,209,769
营业收入 归属于上市公司股东的净利润
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额
归属于上市公司股东的净资产 总资产 期末总资本
4.99
17.37 1,917,548,483 1,828,765,005
2,175,129,790 20.02
3,154,001,748 -4.42 2014年末
本期比上年同期期末增减
8,798,303,246 86.50 16,875,594,04
47.12
2,838,377,348 2013年末
7,842,635,166 14,667,292,926 2,002,986,332
8 2,002,986,332 25.24
1．从上表中我们可以看到2015年经营活动产生的现金流量净额期减少了为2175129790，比去年同期减少了4.42%，这说明企业在2015年在销售方面都是采用赊销的方式的。这很容易使企业的资产遭受损失。
2．2015年年末，归属于上市公司股东的净资产在2015年为8798303246元，相比于上年同期减少了7610324134元，降低幅度达到了86.50%。结合近三年的数据我们可以看出2013年和2015年的数据都接近于正常，但是2014年出现极高的现象，这说明了企业在2014年企业对其他的子公司分配了较少的利润。
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财务报表分析——以福耀玻璃公司为例
四、福耀公司财务指标分析
（一）偿债能力分析 1．短期偿债能力
短期偿债能力是指企业用具有流动性质的资产偿还到期债务的能力。对于债务的权益者来说，企业要具有充分的流动资产才能保证其债权的安全，这样他们定期收到利息和到期时收回本金就会得到保障；对于投资这个公司的人，若企业不能在到期日偿还债务，就会导致企业经营的管理人员耗费大量人力和物力去筹集资金，用来偿还短期债务，这也不利于投资者的权益保障业，同时债权人对企业的信用度就会降低，在想通过举债来增加企业的资金，难度会大大的增加。这就增加了一些不必要的费用，阻碍了企业的发展。其分析指标有：流动比率、速动比率。 （1）流动比率
流动比率是指流动资产除以流动负债的百分比，用来说明企业具有流动性质的资产在用来偿还短期债务之前，能够随时变现用来偿还企业亏欠债权人资金的能力。一般来说，企业的流动资金太少，而短期债务太多，就存在短期偿债能力欠缺的问题，此时就需要改善这种情况。在企业中，营运资金就是具有流动性质的资产在偿还到期债务之后所剩余的那部分资金（即流动资产-流动负债=营运资金）。营运资金的缺少，会使企业出现不能到期偿还债务的问题，这对公司的发展是不利的。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债
表4 流动比率计算表
项目 存货 流动资产 流动负债 流动比率
2013年 1877166823 6031227768 5573352989 1.08
2014年 2169035889 6644933601 6436690198
1.03
2015年 2494920809 12531877609 7084335136
1.76
根据以往多年来的实践表明，流动比率大于2时企业就能及时偿还债务。从上表中我们可以得出结论福耀公司在2013年、2014年都是稍大于1，使得企
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业的短期偿债能力稍差，而2015年接近2，此时企业的短期偿债能力有所提高，也接近于合理的流动比率。 （2）速动比率
是指速动资产除以流动负债的百分比。在企业的流动资产中，能够立即变现的那部分资产叫做速动资产，用速动资产偿还到到期债务，保障了债权人的利益，增加外界对企业的可信度。速动资产主要包括企业的库存现金、短期内的投资、应收票据、应收账款。其计算公式为：速动资产=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债
表5 速动比率计算表
项目 存货 流动资产 流动负债 速动比率
2013年 1877166823 6031227768 5573352989 0.74
2014年 2169035889 6644933601 6436690198
0.69
2015年 2494920809 12531877609 7084335136 1.41
速动比率的大小可以很客观的向我们展示企业短期偿债能力强弱，它是对流动比率的一个拓展，相比于流动比率更具有直观性且信用度也得到很大程度提升。速动比率的最佳数额为100%以上。结合上表，我们可以得到一下结论，福耀公司2013年、2014年的速冻比率分别为0.74、0.69，都小于1 ，存在一定的不合理性，2015年的速动比率得到的明显的改善，从而企业的短期偿债能力得到大幅度的提升。
2．长期偿债能力分析
长期偿债能力指的是企业对于偿还期在一年或一个会计年度的负债的还款能力。它的衡量标准是企业资本结构的稳定性与合理性，以及在此影响下的盈利能力能否支持公司良性发展。衡量企业长期偿债能力的指标通常包括：负债权益率，资产负债率以及已获利息倍数。 （1）资产负债率
公司通过资产负债率反应企业总资产的构成比例，具体反应公司本身资产持有数以及通过借款的方式筹集的资金比例，它是一种比较综合的价值指标。同
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财务报表分析——以福耀玻璃公司为例
时可以反应企业管理者经营公司的能力，通过借款成本反映，从而向公司债权人传达债务风险水平。其计算公式：
资产负债率=总资产/总负债
国际管理学者普遍认为企业的资产负债率应该控制在40～60%之间，但具体适用比例应该根据公司经营状况来确定：一般而言，企业经营风险较高时，它的还款能力也会降低，在负债较高时其负债成本率也将成为公司一项债务负担，因此降低财务风险是必要之举；相反，当企业经营风险较低时，公司有能力通过借款的方式筹集资金增加投资，达到增加企业营业收入的作用。
图2 资产负债率走势
从上图我们可以看到福耀公司的资产负债率基本维持在40%左右，说明其长期偿债能力较强，并且充分的利用 了财务杠杆原理。但在2015年度，资产负债率有明显的下降。且低于国际上通认的适当比率，其财务风险有所提高。 （2）产权比率
企业通过产权比率来反映企业资金结构合理状况。在股份制企业中，公司过高持有股东的股权实际相当于在“零”的基础上建立起来的空架子，一旦资金来源出现波动将直接影响公司经营。其计算公式为产权比率= 负债总额/股东权益×100%
表6 产权比率
项目 负债总额 所有者权益总额
2013年 6821544915 7845748011
10
2014年 8072970725 8802623323
2015年 8411904960 16415066432
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产权比率 0.8695 0.9171 0.5125
一般来说，产权比率越低，则向我们说明了企业长期偿债能力较强，债权人能收到本金和利息的保障程度越高，此时所承担的风险就越小，一般来说这一比率在1﹕1时，即在100%以下时，说明企业都是有偿债能力的。在上图我们可以看到福耀公司的产权比率在2013年、2014年都比较接近于1，但在2015年度大幅度下降，且严重偏离合理的产权比率。造成这一现象的主要原因是由于2015年的所有者权益总额的快速增长，股东所持股权过多，财务结构存在一定的不合理性。
（1） 已获利息倍数
表7 已获利息倍数计算表
主要项目 利润总额 财务费用 利息保障倍数
2012年 1862582997 245042513 8.601060
2013年 2379040461 243803451 10.788026
2014年 2638848323 285435283 10.244990
2015年 3042724728 -289059545 -9.526300
已获利息倍数也叫做利息费用保障倍数，它是上市公司在交税前所得的利润与利息费用的比率，我们可以以此来判定一个公司在盈利的情况下偿还借贷利息时的水平。理论上，已获利息的倍数越高那个公司还贷能力就越强。正常情况下，当已获利息的倍数为3的时候最好，如果从长远来考虑已获利息的倍数要不小于1。其计算公式：
已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=(净利润+利息费用+所得税费用)/利
息费用。
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