财务报表分析——以福耀玻璃公司为例
从上图中我们可以看到福耀公司的前三年的利息保障倍数均大于1 ，且平均值在10左右，而2015年，利息保障倍数为负数，造成此现象的原因是由于2015年福耀玻璃的利息收入大于利息支出，因此，此时福耀玻璃的长期偿债能力是非常强的。 （二）营运能力分析 1.存货周转率
图4 存货流转图
存货周期率表示的是企业在一段时间里销售货物的成本与平均存货余额的占比。存货周期率反映的是企业库存货物的周转速度，也就是库存货物的流动性和库存货物对资金的占用量是不是合理。库存货物周转的速度越快，企业堆积的库存货物越少，企业的流动资金相应增多，促使企业可以连续生产，这时企业短期的偿债能力也就相应提高。
表8 存货周转率计算表
年份 2013年 2014年 2015年
存货周转次数 1.8336 1.8429 1.6755 存货周转天数 196 195 214
一般情况下，该指标越高，表示企业的存货销售的快，存货转换为现金或应收账款的速度快，存货堆积的少。存货周转率指标反映了企业对于存货方面的管理，它在影响企业的短期偿还债务能力的同时，也作为整个企业管理方面的重要内容。从上表中我们可以看出，福耀玻璃的存货周转率比较低，企业的资产由于销售障碍而具有较低的流动性，存货占用水平高。 2.应收账款周转率
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随着赊销销售方式的普遍性，应收账款所占比例越来越大。应收账款回收越及时，企业持有的资金就越有保障，从而提高了企业的偿债能力,促进了资金的循环利用。应收账款周转率反映的是公司应收账款周转速度的比率。一般情况下对公司来说，应收账款的周转率越高公司发生坏账的风险也就越低。即企业如果能够很快的收回赊销的账款，也就相应的减少了发生坏账的风险。也就是说，应收账款收回的越快周转的天数越短对企业的经营就越有利。对于那些拖欠债务时间过长的债务人，我们可以将其评为信用度较低，这很容易使企业产生坏账损失；对于企业本身来说，企业内部政策的不完善，这会阻碍企业资产的流动性，对公司的生产经营产生不利影响。反过来说，假如公司对于应收账款周转率要求过高，就说明公司采用的信用政策是比较紧凑的，付款条件过于严格，这样也就阻碍了企业销售量的增加，进而对企业的整体盈利水平产生负面影响。
图表标题2,600,000,000.002,500,000,000.002,400,000,000.002,300,000,000.002,200,000,000.002,100,000,000.002,000,000,000.001,900,000,000.001,800,000,000.002013年度2014年度2015年度应收账款周转率6.265.85.65.45.254.8应收账款平均余额图5 应收账款图 如上图所示，从2013年至2015年，福耀公司的年度应收账款平均余额呈上升趋势，而应收账款周转率逐年下降，两者之间的关系成反比。在2015年，平均应收账款的数额达到了2600000000元，相比于上年同期增加了近300000000元这使得企业2015年应收账款周转率大大的降低。企业应该采用稍微积极一点的收账政策，防止发生一些不必要的费用。 3.固定资产周转率
固定资产周转率亦成为固定资产利用率，是企业在一定会计年度的营业收入除以固定资产净值的值。表示企业销售收入的取得是通过消耗多少固定资产取得的。其计算公式为：
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固定资产周转率=销售收入/固定资产净值（（固定资产净值=期初净值+期末净值）/2）
表8 固定资产周转率计算表
项目 营业收入
2015年 13573495055
2014年 12928181657 5851281012 6618619593 2.08
2013年 11501209769 6001061462 5851281012 1.94
期初固定资产净值 6618619593 期末固定资产净值 7688519842 固定资产周转率
1.89
一般来说，固定资产周转率越高，说明利用效率好。从上表中我们可以看到福耀玻璃在2014年的资产周转率最高，而在2013和2015年，固定资产的周转率均低于2。但从总体看来，固定资产的周转率还是比较高的，说明福耀玻璃对于固定资产的利用效率是较高的，且与同行业相比是偏高的，所以福耀玻璃的获利能力也是较好的。 （三）盈利能力分析 1.销售毛利率
销售毛利率是毛利除以销售净值的值。其中销售收入减去成本就是毛利。销售毛利率计算公式：
销售毛利率=（销售净收入－产品成本）/销售净收入×100%
表9 销售毛利率计算表
项目 销售净收入 销售成本 销售毛利率
2013年 11501209769 6739506330 41.40%
2014年 12928181657 7456555171 42.32%
2015年 13573495055 7814343237 42.42%
销售毛利率有助于经营投资者选择投资方向，从上表中我们可以看到，福耀公司的销售毛利率基本都在41%-43%之间，与之相对应的成本也在逐渐增加，并没有太大的起伏，说明该企业能够获得较多的利润，并且一直呈上升的趋势，成本的控制也很得当，企业的发前景良好。. 2.销售利润率
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销售利润率是对企业的盈利能力分析的一个重要指标，其计算公式为： 销售利润率=利润总额 / 营业收入×100%=（营业收入－营业成本－费用）/ 营业收入×100%
表10 销售利润率计算表
项目 销售收入 利润总额 销售利润率
2013年 11501209769 2258072386 19.63%
2014年 12928181657 2591600730 20.04%
2015年 13573495055 3051239940 22.47%
销售利润率对权益利润率有很大作用。两者成正比例关系。在上表中，我们可以看到2015年的销售利润率为22.47%，比去年同期增加了12.12%，利润总额和主营业务收入在同比例的增加，说明企业在使得利润增加的同时，也对成本和费用进行了控制。 3.资产收益率
资产收益率，是用来表示企业每单位的资产可以创造净收入的指标，用来衡量企业的获利能力。投资者比较关注的是资产的输入和输出的关系，这会使得企业的利润目标更容易实现。实际上， ROTA就是一个很好的指标。 它可以向我们显示企业在同行业所具有的优势以及未来的发展状况。其计算公式为：
总资产收益率=净利润÷平均资产总额((年初资产总额+年末资产总额)/2)×100%
14.51413.51312.512201320142015资产收益率图6 资产收益率折线图 总资产收益率指标集中体现了企业资金利用的效果。在上图中，我们可以看出2013年和2014年的资产收益率都比较好，说明福耀玻璃在增加收入和节约
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资金使用方面取得了良好的效果，但在2015年是，资产收益率大幅度下降，降低幅度接近于20%左右，而引起这一现象的主要原因是由于2015年资产的急剧增加。
4.成本费用利润率
成本利润率是指企业在特定的会计期间利润总额除以成本、费用总和。成本利润率能够反映企业发生的成本、费用与所获得利润之间的联系。其计算公式为：
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%。（成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用）
表11 成本费用利润率计算表
单位：元 币种：人民币
项目 利润总额 营业成本 营业税金及附加 期间费用
2015年 3042724728 7814343347 112453855 2604890060
2014年
2013年
2638848323 2379040461 7456555171 6739506330 98136348
86169090
2806530256 2414760519 25.47
25.75
成本费用利润率（%）28.90
（（ 一般来说成本费用利润率越高，说明企业用很少的成本、费用获得较多的利润，从而说明企业的盈利能力较强。从上表中我们可以看到福耀玻璃的成本费用利润率从2013年的25.75%增加到2015年的28.90%,逐年趋于上升，虽然上升的幅度不大，但企业对于成本费用这一块也是相当的重视，也采取了积极的措施控制企业为取得相应利润而发生的费用。
五、福耀公司的综合评价与建议
（一）福耀玻璃的综合评价
1.根据福耀玻璃的近几年的财务报表数据，我们详尽的分析了福耀玻璃的财务指标以及与以往年进行了比较，通过比率分析法和对比分析法，我们可以看到福耀公司存在的优势和长处，但是我们应该意识到它也存在一定的缺陷。
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