电大财务管理形成性考核册作业答案
2010
《财务管理》四次作业参考答案
作业一参考答案：
1. S＝P（1+i）＝5000×（1+10％）＝5500元。 一年后的今天将得到5500元钱。 2. PA＝A×
n11?(1?i)i?n＝1000×
1?(1?10%)10%?10＝1000×6.145＝6145元。
现在应该存入6145元钱。 3. 购买：PA＝160,000元；
租用：适用公式：PA＝A×
1?(1?i)i?n
?9 方法一、PA＝2000+2000×
1?(1?6%)6%?10
＝2000+2000×6.802＝15604元。
方法二、PA＝2000×
1?(1?6%)6%×（1+6％）1
＝2000×7.360×1.06 ＝15603.2万元。
因为购买PA>租用PA，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。 4. PA＝20,000元，S＝20,000×2.5＝50,000元， 将已知数带入格式S= PA(1+i)， 50,000＝20,000×（1+i) ==?（1+i)=2.5 查复利终值系数表，
当i=20%,（1+ i)＝2.488， 当i=25%,（1+ i)=3.052, 采用插入法计算：
5555n25%?20%%?i＝
3.052?2.4883.052?2.5==?i＝20.11％。
该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。
作业二参考答案： 1.①债券资金成本＝
使用费用筹资总额－筹资费用×100％
＝
1000?11％?（1－33％）1125（1－5％）×100％＝6.9％
②普通股成本＝
第一年预计股利普通股筹资总额（1.81－筹资费率）×100％+预计年增长率
＝
27.（51－5%）×100％+7%=13.89%
③优先股成本＝
优先股年股息优先股筹资总额（1－筹资费率）150?9％×100％＝8.77％
×100％
＝
175（1－12％）2. 普通股成本＝
第一年预计股利普通股筹资总额（0.4600010001－筹资费率）×100％+预计年增长率
＝×100％+5%=11.94%
?（1－4%）3. 债券资金成本＝
使用费用筹资总额－筹资费用×100％
＝
1000?12％?（1－33％）2500（1－4％）×100％＝6.7％
4.设负债资本为x万元，自有资本为（120－x）万元，则
24%1?40%×
120－x120+12％×
x120＝35％
经计算，x＝21.43万元（负债资本），
则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。 5.借款的实际利率＝
40?12％40?（1－10％）＝13.33％。
6.借款的实际利率＝
40?12％?（100－40）?0.5％40?（1－10％）＝14.17％。
7.①普通股资金成本＝
0.11.8+10％＝15.56％，
②债券资金成本＝
100?11％?（1－33％）95＝7.76％，
③加权平均资金成本＝
100100?80×15.56％+
80100?80×7.76％＝12.09％
8.①债券资金成本＝
1000?10％?（1－33％）1000（1－2％）500?7％500?（1－3％）1000?10％＝7.22％，
＝6.84％，
②优先股资金成本＝
③普通股资金成本＝
1000?（1?4％）+4％＝14.42％，
④加权平均资金成本＝
10002500×6.84％
5002500×7.22％+
10002500×14.42％
＝9.95％。
9.
(EBIT?I1)(1?T)(EBIT?I2)(1?T)C1=
C2=
(EBIT?20)(1?33%)1200(EBIT?60)(1?33%)800
每股收益无差别点为：EBIT＝140万元。 (经分析可知，
当EBIT＝40万元时，选择两方案一样;
当EBIT>140万元时，负债筹资方案优于追加资本筹资方案; 当EBIT<140万元时，追加资本筹资方案优于负债筹资方案。) ∵预计息税前利润160万元>每股收益无差别点140万元 ∴负债筹资方案优于追加资本筹资方案。 无差别点的每股收益＝
(140?20)(1?33%)1510＝5.36元/股
或＝
(140?60)(1?33%)＝5.36元/股
作业三参考答案：
最佳现金持有量Q＝
元，
年内有价证券变卖次数＝
2AFRAQ＝
2?400000?（1?50％）?12010％＝37947.33
=
400000(1?50%)37947.33=15.81次，
TC=
Q2×R+
AQ×F（现金管理总成本＝持有成本+转换成本）
=
37947.332×10%+
400000(1?50%)37947.33×120=3794.73元
或TC＝2AFR＝2*400000(1?50%)?120?10％＝3794.73元。
2①预计第一季度可动用现金合计
＝期初现金余额+本期预计现金收入
＝（1000+2000+1000）+（30000－10000+1000）+8000＝33000元， ②预计第一季度现金支出＝（20000－10000）+5000+6000＝21000元， ③期末现金必要的余额＝2500元
④预计第一季度现金余绌＝33000－（21000+2500）＝9500元。 3①每次最佳生产量Q＝
2AF＝C2?400000?80010＝800件，
②生产总成本＝10000+
2AFC=10000+2?4000?800?10＝18000元，
或生产总成本＝10000+（
4000800×800+
8002×10）＝18000元。
4. 最佳现金持有量Q＝
2AFRAQ=
＝
2?160000?4000.9％=1.34次，
＝119256.96元，
有价证券变卖次数＝5.A方案：
160000119256.96①决策收益＝1000000×20％＝200000元， ②机会成本＝1000000×10％×
45360＝12500元，
收账费用＝10000元，
坏账损失＝1000000×5％＝50000元，
决策成本＝机会成本+坏账准备及管理费用额＝12500+10000+50000＝72500元。
③决策净收益＝200000－72500＝127500元。
B方案：
①现金折扣＝1％×50％×1200000＝6000元，
决策收益＝（1200000－6000）×20％＝238800元， ②机会成本＝（1200000－6000）×10％×
60360＝19900元，
收账费用＝6000元，
坏账损失＝（1200000－6000）×8％＝95520元，
决策成本＝机会成本+坏账准备及管理费用额＝19900+6000+95520＝121420元。 ③决策净收益＝238800－121420＝117380元。 ∵A方案净收益﹥B方案净收益 ∴应选择A方案。 6.（教材第7题）
售税金及附加保本储存天数＝毛利－一次性费用－销日增长费用
＝（65－50）?2000－11000－80050?2000?（1?17％）?（10.8％360?0.24％30＝409天，
）售税金及附加－目标利保利储存天数＝毛利－一次性费用－销日增长费用润
?2000－11000－800－50?（1?17％）?2000?8％＝＝（65－50）50?2000?（1?17％）?（10.8％360?0.24％30）199天，
备注：0.24％＝2.4‰，因为Word插入功能的限制，题目里的2.4‰均打成0.24％，手写时仍然应该写2.4‰。
作业四参考答案： 1.
年度 1 2 3 4 5 x 1500 1700 2200 2100 3000 y 270000 360000 420000 400000 470000 x y 405000000 612000000 924000000 840000000 1410000000 x 2250000 2890000 4840000 4410000 9000000 2