电力系统机务专业造价培训教材(3)

国家电力公司东北电力设计院 2．大连某电厂新建2*300MW燃煤发电机组，其制粉系统安装基本直接费为575000元，其中人工费165000元，根据电力系统现行取费标准计算相应费用，并将计算结果填入相应表三甲。费用构成及计算标准执行国家经济贸易委员会发布的《火电、送变电工程建设预算费用构成及计算标准》（2002年版）。 国家电力公司东北电力设计院 机 务 部 分 单 位 工 程 预 算 表 表三甲 金额单序 编制 号 依据 基本直接费 其他直接费 项目名称及规范 单 位 % % % % % % % % % % % % % 数 单 价 合 价 装置性材其中 装置性材其中 设 备 安装 设 备 安装 量 工资 工资 料 料 575000 165000 21.58 5.81 14.1 13.3 5.6 42.96 40.18 43.34 14.9 1 15.77 7 3.41 90404 35607 9587 23265 21945 103084 32200 70884 194164 162393 66297 71511 24585 5750 26021 67386 10686 35489 1076213 （一） 冬雨季施工增加费 （二） 夜间施工增加费 （三） 施工工具用具使用费 （四） 特殊工程技术培训费 现场经费 （一） 临时设施费 （二） 现场管理费 间接费 企业管理费 （一） 企业基本管理费 （二） 职工基本养老保险和失业保险费 （三） 工会经费、教育经费和住房公积金 财务费用 施工机构转移费 利润 工资性津贴差补差 税金 合计 元/工日 1.36 国家电力公司东北电力设计院 7．财务评价 7．1．如何看懂财务评价参数一览表 当前的财务评价参数一览表出现了以下几个概念： ? 全部资金； ? 自有资金； ? 资本金、及其内部收益率的锁定； 上述三个概念是解读财务评价参数一览表的关键。 7．1．1．财务评价的指标体系 一个完整的财务评价指标体系由动态指标和静态指标构成。前者一般包括：财务内部收益率、财务净现值等；后者则由投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利润率等构成。上述指标用于反映一个项目的盈利能力。在需要描述项目的清偿能力时，还要用到资产负债率、国内借款偿还期等静态指标。 在财务评价参数一览表中，财务指标体系是按照不同的法人资金结构分别给出的。例如，按照“全部资金”情况下的资金结构给出一整套指标；按照“自有资金”情况下的资金结构给出另一套指标。 7．1．2．资金结构 项目法人的资金结构按照所有权划分，可以分为自有资金和借贷资金两种。 ? “全部资金”的资金结构 “全部资金”，是项目的全部建设资金均由一个出资方提供的资金结构的简称。即100％的资金都是自有资金、不使用任何借贷资金的一种资金结构。 “全部资金”指标体系的计算目的是提供给政府（发改委）用于决策投资的可行性的。 这种解释对当前的国情是颇有说服力的。但是，从另外一个角度看，国际上通常都对这种资金结构的效益进行评价，称做“融资前财务评价”。可见这是一种国际上通用的评价方法。我国早在1987年由国家计委和建设部颁发的“建设项目经济评价方法和参数”中首次提出执行和国际接轨的经济评价方法，该方法明确要求工程项目应按照“全部资产”的资金结构进行财务评价，称为全部投资现金流量分析，借助于全部投资现金流量表进行。在“方法与参数”中，把全部投资现金流量表描述为：“该表不分投资资金来源，以全部投资作为计算基础，用以计算全部投资所得税前和所得税后财务内部收益率、财务净现值及投资回收期等评价指标，考察项目全部投资的盈利能力，为各个投资方案进行比较建立共同基础。”。随后，在2002年由国家计委办公厅颁发的“投资项目可行性研究指南”中，又把全部投资现金流量分析改称为项目现金流量分析，内容基本未变，但规定只选择所得税前现金流量进行分析。 ? “自有资金”的资金结构 “自有资金“，是项目的建设资本金由出资人提供、其余资金为借贷资金的资金结构的简称。根据国家规定，大型火电项目的资本金为全部资金的20％，融资部分为全部资金的80％。“自有资金”即指资本金而言。 对“自有资金”资金结构的盈利能力和清偿能力进行分析和评价针对的是出资人和银行。从项目法人的立场出发，“自有资金”的指标系列可用于反映和考察通过借贷资金建设的项目盈利和清偿能力。如果存在多种融资方案，“自有资金”情况下的计算结论还有利于融资方案的最终选取。 7．1．3．资本金、及其内部收益率的锁定 资本金即投资者的出资部分。是项目的本钱，也是投资人的“权益投资”。同时也是项目法人为项目融资的信用基础。 国家电力公司东北电力设计院 在财务评价参数一览表中，均会出现资本金内部收益率为8％和10％的数据。其含义是资本金内部收益率锁定为8％和10％的意思。火力发电行业的资本金基准收益率当前规定为7.5％。凡实际的资本金内部收益率高于此数值的项目即被认为是具有盈利能力的。由此可知，事先锁定资本金的内部收益率为8％和10％，即意味着财务评价的前提是使出资方赢利。 实际上，财务评价的核心是在资本金内部收益率和上网电价之间确定一个平衡点。最终，即可保证出资方的投资得到适当的回报，也可使上网电价具有相当的竞争力，从而保障项目在电力市场上的生命力。通常，在其他基础数据不变时，资本金的内部收益率与上网电价之间是一种正函数关系。提高前者，后者也会增加。反之亦然。在财务评价中，可以事先假定资本金内部收益率计算电价，称为反算法；也可事先假定电价计算资本金内部收益率，称为正算法。显然，锁定资本金内部收益率为8％和10％的方法属于前者，即反算法。 7．2．财务评价参数一览表的形成 上述内容谈及了解读财务评价参数一览表的三要素。本节将简要介绍一览表的形成过程。 财务评价的基础是财务计算期内（目前取20年）逐年的现金流量。项目投产后即应计及现金流入，而现金流入的计算必须依赖电价，但是电价又必须待评价之后才能得知。因此，电价既是评价的输入也是评价的输出条件。这就决定了财务评价是一个试算的过程。 事先锁定了资本金内部收益率，利用反算法试算出一个电价。该电价为一个中间数据，再以该数据为准利用正算法分别试算出“全部资金”和“自有资金”的指标体系。如果电价具有竞争力，各种指标也满足行业规定的最低要求，则计算终止。如果不满足，则必须降低工程总造价或者降低运行成本后再行试算。直到电价和指标体系均满足要求时为止。由此可知，评价的过程即是一个正算法和反算法不断重复的试算过程。目前，计算是由计算机的程序完成的。 7．3．财务评价一览表的几个问题 7．3．1．“全部资金”的指标系列 “全部资金”在概念上是全部资金都是资本金，因此和一览表中的20％资本金没有关系。其指标系列的结论也与20％资本金无关。只是利用正算法时计算的输入电价，来源于锁定20％资本金内部收益率做为输入的反算法，仅仅是计算上的关系而已。 7．3．2．“自有资金”的指标系列 在一览表中，在锁定资本金内部收益率的前提下，“自有资金”指标系列总是优于“全部资金”的指标系列。否则计算结果就是错误的。其原因在于，借钱虽然会发生融资成本，加大项目的投入，但是，自己的货币却可以用于其他项目的投资，继续产生附加效益。利用借款、并分期偿还本息的方式建设项目所获取的效益，优于自身一次性全部投入资金的效益。这就是“财务杠杆”的作用。 需要指出的是，这种结论并不代表“自有资金”情况下的总投入小于“全部资金”情况下的总投入。相反，“自有资金”因具有较大的融资成本投入，例如利息、融资手续费等其总投入总是大于“全部资金”的。我们所指的较好指标系列反映的是获取较高的收益率。 7．4．影响电价的要素及敏感性分析 一般说来，火电项目的建设成本、运行成本、产品销售量是财务评价时影响电价测算的三大要素。降低建设成本是降低电价的关键因素。 运行成本指的是项目投产后，为发电所支付的煤、油、水、消耗性材料；人员工资、奖金、修理费、税金、保险等费用。在财务评价中，上述费用都体现在项目投产后逐年的现金流出中。同样道理，在保证一定的内部收益率的前提下，运行成本越低，电价也就越低。占运行成本比例较大的当属燃煤成本。因此。降低煤价或降低煤耗是降低运行成本的有效途径。 国家电力公司东北电力设计院 加大产品的销售量即提高上网电量。上网电量越多，销售收入也就越多。在财务评价中，销售收入体现在项目投产后的逐年现金流入中。在保证一定内部收益率的条件下，销售收入越多，电价即可降的越低。决定上网电量的因素是设备年利用小时数。因此，项目在财务评价中使用的的设备年利用小时越大，计算的电价也就越低。 由上述可知，电价是三要素的函数。换言之，电价对三要素的变化呈现敏感性反映。将在财务评价中三要素的取值上下各波动10％，然后计算电价的相应变化，称为敏感性分析。目的在于了解每一个要素变化时，对电价的影响力度。 在进行具体的敏感性分析时，三要素使用相对应的投资、煤价、设备年利用小时三个数据。 三个数据对电价的影响力度随着项目的具体情况而变化。也和三个数据的原始取值有关，具体项目应具体分析。最近，由于运行成本中固定成本所占比例有逐年加大的趋势，可变成本对电价的影响力度趋于减弱，即煤价对电价的影响力度趋于减弱。这是应该注意的变化。 火电项目两部制电价的计算 《电价改革方案》国办发[2003]62号文件中计划将实行了5年多的“经营期电价”逐步改为“两部制电价”。 两部制电价是指电价分别根据电厂的固定成本与变动成本来作价，以容量电价来反映固定成本的补偿，以电量电价反映变动成本的补偿，前者由政府根据平均成本来制定，后者由市场竞争形成。实际上是将电价分为两个部分，一部分交给市场（电量电价），另一部分还是计划审批（容量电价）。 发改委的设想是，政府根据电力供求状况调整容量电价的系数：供大于求时，系数变小；供小于求时，系数增大，即缺电时多支付一些容量电价，反之则减少。政府以此调节电源项目的投资，并保证电力投资者的预期收益和投资信心。 目前，对于容量电价和电量电价如何确定，国家并没有统一的规定，电源两部制电价要进入实施阶段，还有许多实际的问题需要考虑，尤其是对于容量电价。对于不同的发电类型，是采取相同的容量电价还是针对不同的发电类型采取不同的容量电价，电价专家有不同的意见。一种意见认为，既然是容量电价，那么只跟容量有关系，而跟什么形式发电没有关系，因为对