中国超市：难出沃尔玛-超市行业深度报告(6)

平安批发和零售贸易·行业深度报告

资料来源：公司年报，平安证券研究所 资料来源：公司年报，平安证券研究所

四、 风险提示

1、 人工、租金成本上升压力无法消化； 2、 经济低迷导致消费者信心不足；

3、 CPI长期处于较低位置，抑制超市同店增速； 4、 后台供应链建设滞缓

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