（五）证券交易场所
证券交易场所是供已发行的证券进行流通转让的市场。 证券交易场所分为证券交易所和其他交易场所两大类。 1.证券交易所
▲证券交易所的定义（熟悉）
证券交易所是为证券的集中交易提供场所、组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。
证券交易所的设立和解散，由国务院决定。
★证券交易所本身不持有证券，也不进行证券的买卖，更不能决定证券交易的价格。 ▲证券交易所的职能（掌握） （1）提供证券交易的场所和设施。 （2）制定证券交易所的业务规则。 （3）接受上市申请、安排证券上市。 （4）组织、监督证券交易。 （5）对会员进行监管。 （6）对上市公司进行监管。 （7）设立证券登记结算机构。 （8）管理和公布市场信息。 （9）证监会许可的其他职能。
▲证券交易所不得直接或间接从事的事项（掌握） （1）以盈利为目的的业务。 （2）新闻出版业。
（3）发布对证券价格进行预测的文字和资料。 （4）为他人提供担保。
（5）未经中国证监会批准的其他业务。
▲证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。
▲我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制，设会员大会、理事会、专门委员会。
▲理事会是证券交易所的决策机构。（注意判断、选择题）
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【例题〃判断题】证券交易所是有组织的市场，又称“场内交易市场”。 （ ） A.正确 B.错误 『正确答案』A 2.其他交易场所 ▲定义
其他交易场所是指证券交易所以外的证券交易市场，也称为“场外交易市场”。 ▲分类
◇包括分散的柜台市场和一些集中性市场。
◇在早期，柜台市场（又称为“店头市场”）是一种重要的形式。这种交易方式呈现分散性。金融机构的柜台既是证券交易的组织者，也是证券交易的参加者。我国在2002年6月开始运作的商业银行记账式国债柜台市场就采用这样的交易方式。 ◇随着证券交易市场的进一步发展，在其他交易场所也出现了一些集中性的交易市场。银行间债券市场已成为一个重要的场外交易市场。 ▲我国银行间债券市场的基本情况 （1）1997年6月成立。
（2）目前，我国银行间债券市场的主要参与者（境内商业银行、非银行金融机构、非金融机构、可经营人民币业务的外国银行分行）。
（3）主要交易方式包括债券现货交易和债券回购，债券交易实行双边谈判成交，逐笔结算。
（4）我国现行开展的代办股份转让系统也属于其他交易场所。 （六）证券登记结算机构
1.证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。
2.证券登记结算机构的职能（掌握） （1）证券账户、结算账户的设立。 （2）证券的存管和过户。 （3）证券持有人名册登记。
（4）证券交易所上市证券交易的清算和交收。
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（5）受发行人委托派发证券权益。 （6）办理与上述业务有关的查询。
（7）国务院证券监督管理机构批准的其他业务。
3.证券登记结算机构需要采取以下措施保证业务的正常进行： （1）制定完善的风险防范制度和内部控制制度。
（2）建立完善的技术系统，制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范。 （3）建立完善的结算参与人准入标准和风险评估体系。
（4）要对结算数据和技术系统进行备份，制定业务应急应变程序和操作流程。 同时，我国还设立了证券结算风险基金，用于因技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构的损失。
4.中国证券登记结算有限责任公司是我国的证券登记结算机构。该公司在上海和深圳两地各设一个分公司。
三、证券交易机制
（一）定期交易和连续交易（熟悉）
▲从交易时间的连续特点划分，有定期交易和连续交易。
●定期交易系统中，成交的时点是不连续的。连续交易系统中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。
●定期交易的特点：第一，批量指令可以提供价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对比较低。
●连续交易的特点：第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。 （二）指令驱动和报价驱动
▲从交易价格的决定特点划分，有指令驱动和报价驱动。
●指令驱动系统是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。证券交易价格是由买方订单和卖方订单共同驱动的。
●报价驱动系统是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。
做市商（market maker）是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），
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并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
◆做市商的收入来源是买卖证券的差价。
●指令驱动的特点：第一，证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定；第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。
●报价驱动的特点：第一，证券成交价格的形成由做市商决定；第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。 （三）证券交易机制目标（熟悉）
流动性 稳定性 有效性 ▲证券的流动性是证券市场生存的条件。 ▲从积极的意义上看，证券市场流动性为证券市场有效配臵资源奠定了基础。 ▲证券市场的流动性包括两方面的要求，即成交速度和成交价格。 证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。 ▲证券市场的有效性包含两个方面的要求：一是证券市场的高效率（信息效率、运行效率）；二是证券市场的低成本（直接成本、间接成本）。 ▲根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场分为强式有效市场、半强式有效市场、弱式有效市场。（多选题） 【例题〃单选题】下列关于连续交易的说法，正确的是（ ）。 A.交易一定是连续的
B.交易过程中可以提供更多的市场价格信息 C.在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行
D.两个投资者下达的买卖指令，只要符合成交条件就可以立即成交 『正确答案』BCD
第二节 证券交易所的会员、席位和交易单元
一、会员制度
上海、深圳证券交易所都采用会员制。
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证券交易所接纳的会员分为普通会员和特别会员。
▲普通会员应当是经有关部门批准设立并且有法人地位的境内证券经营机构。 ▲境外证券经营机构设立的驻华代表处，经申请可以成为证券交易所的特别会员。 （一）证券交易所会员的资格、权利和义务（掌握）
普通会员 （1）经中国证监会依法批准设立并具有法人地位的证券公司。 （2）具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金或营运资金。 会员（3）组织机构和业务人员符合资格 中国证监会和证券交易所规定的条件。 （4）承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费。 （5）证券交易所要求的其他条件。 （1）参加会员大会。 （2）有选举权和被选举权。 （3）对证券交易所事务的提议权和表决权。 会员（4）参加证券交易所组织的证权利 券交易，享受证券交易所提供的服务。 （5）对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督。 （6）按规定转让交易席位等。 （1）列席证券交易所会员大会。 （2）向证券交易所提出相关建议。 （3）接受证券交易所提供的相关服务。 （1）依法设立且满1年。 （2）承认证券交易所章程和业务规则、接受证券交易所监管。 （3）其所属境外证券经营机构具有从事国际证券业务经验，且有良好的信誉和业绩。 （4）代表处及其所属境外证券经营机构最近1年无因重大违法违规行为而受主管当局处罚的情形。 特别会员 第 15 页 共 114 页