第一部分 基本概述
一、融资融券定义
1、什么是融资融券交易？
? 融资融券交易，即证券信用交易，是指客户向公司提供担保物，借入资金买入上市
证券或借入上市证券并卖出的行为。
? 融资融券交易分为融资交易与融券交易。 2、什么是融资交易？
融资交易是指投资者向证券公司提供担保物(以资金或证券作为质押)，借入资金买入上市证券（融资交易）并在约定的期限内偿还借款本金和利息
进行融资交易时，投资者向证券公司交纳一定的保证金，融（借）入一定数量的资金买入股票的交易行为。证券公司向投资者进行授信后，投资者可以在授信额度内买入由证券交易所和证券公司公布的融资标的名单内的证券。融资买入证券所需资金不进入客户信用资金账户,由证券公司结算时代为支付。融资交易为投资者提供了一种新的交易方式。
进行融资交易时,如果证券价格符合投资者预期上涨，融入资金购买证券，而后通过以较高价格卖出证券归还欠款能放大盈利；如果证券价格不符合投资者预期，股价下跌，融入资金购买证券，而后卖出证券归还欠款后亏损将被放大。因此融资交易是一种杠杆交易，能放大投资者的盈利或者亏损。 3、什么是融券交易
融资交易是指投资者 (以资金或证券作为质押)借入上市证券并卖出（融券交易），并在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。
投资者融入的证券不进入其信用证券账户，而是在融券卖出成交当日结算时由证券公司代为支付，融券交易为投资者提供了新的盈利方式和规避风险的途径。投资者如果预期证券价格即将下跌，可以借入证券卖出，而后通过以更低价格买入还券获利；或是通过融券卖出来对冲已持有证券的价格波动，以套期保值。
融券交易作为卖空交易，当卖出的证券价格持续上涨时，投资者将产生无限损失。同时融券交易同样具有杠杆特性，将进一步放大风险
用借入资金卖出借入 融资交易融券交易 客户买入上市证券上市证券 借入证券借入资金 提交担保物 出借证券出借资金证券公司
二、境内外发展状况
1.境外市场的业务模式
? 集中授信 单轨制（日本） 双轨制（我国台湾、韩国）
? 分散授信 （美国）
? 我国采用模式 集中化 单轨制
? 证券公司是融资融券业务的主体，与客户建立业务关系
? 证券金融公司只能向证券公司提供资金和证券的转融通，不与客户发生业务关系
2.海外融资融券业务开展情况
? 在发达市场资本市场融资融券交易额占股市交易额的15%-33%；
? 美国市场融资融券利息净收入(不包括相应的交易佣金)占券商净收入比达3.9%-16%； ? 台湾市场融资融券收入占券商经纪业务收入将近一半； 国内融资融券业务开展情况
? 2011年上半年，25家试点证券公司新增融资融券业务收入13亿元，融资融券业务
收入平均占到经纪业务收入的6.69%。部分融资融券业务发展较快的证券公司，其融资融券业务收入占经纪业务收入的比重超过10%，最高达到16.3%；
? 截至12月2日，两市融资融券余额共计375.93亿元，其中融资余额为370.93亿元。 ? 国内融资融券业务开展情况
? 首批6家券商（2010年3月19日） 中信证券（600030） 国信证券 海
通证券（600837） 国泰君安 (香港上市) 光大证券（601788） 广发证券（000776）
? 第二批5家券商（2010年6月8日） 申银万国证券 东方证券 招商证
券（600999） 华泰证券（601688） 银河证券
? 第三批14家融资融券试点券商名单（2010年11月25日） 宏源证券（000562）
国元证券（000728） 长江证券（000783） 兴业证券（601377） 安信证券 平安证券 国都证券 中信建投证券 中投证券 方正证券(601901) 长城证券 齐鲁证券 西南证券（600369） 中金公司 ? 最近动态
2012年2月27日至3月1日，中国证券业协会组织对42家证券公司融资融券业务实施方案进行了专业评价。经专家审慎评价，包括民生证券在内的41家证券公司通过了此次专业评价，民生证券在评价结果中排名第二。
融资融券的业务发展历程 市场状况
1.市场规模迅速扩张
融资融券余额一直处于快速增长阶段，截止2月28日，融资融券余额突破160亿，达到165.90亿，相比2010年3月31日的659.06万，短短11个月，增长了2500倍。融资融券业务呈现快速发展的态势。随着第四批和后续试点券商的进入以及业务拓展的深入融资融券整体市场规模还将迅速扩大。
数据显示，2013年以来，融资融券业务规模突破了1000亿元。 2.融资业务占绝对主导地位
由于试点期间券商主要提供信用资金，提供的可融证券较少，因此融券业务的发展较缓慢，融资业务大致占到融资融券总规模的98.47%-99.91%，截止2月28日，融资余额为165.23亿，融券余额为6697.12万，融资余额占到总规模的99.59%，占绝对主导地位。
据深交所公告， 2010年以来，融资融券业务平稳发展。截至2012年12月31日，开展融资融券业务的证券公司已有74家，开立投资者信用证券账户超过50万户。深市融资融券余额达277亿元，累计交易金额约为4433亿元，其中，融资交易额占比近80%，为市场注入了较多增量资金。
三、融资融券中公司与客户的财产信托关系
1、信托目的
? 客户自愿将保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金以及上述资金、
证券所生孳息等转移给公司，设立以公司为受托人、客户与公司为共同受益人、以担保公司对客户的融资融券债权为目的的信托。
2、信托财产范围
? 信托财产的范围是客户存放于公司客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保