七、大股灾：拟上市中国科技公司受影响
8月8日，受评级机构美国标准普尔公司5日晚宣布将美国主权信用评级从最高的AAA级下调至AA＋级影响，今日开盘亚太区各国股指 全线暴跌，受此影响，在中国A股和H股上市的科技公司股价全线飘绿。而在此之前，在美国上市的中国科技股也曾出现连续几日的下跌。
对于新一轮“股灾”，投资界分析人士认为，这将对中国正在筹备上市和融资的科技公司带来巨大影响，不过，这可能也是VC和其他投资者抄底的好机会。 拟IPO企业受影响
启明创投董事总经理童士豪认为，近期筹备IPO或者融资的公司将受到很大影响，而预计未来一段时间，排名不靠前的公司或者细分行业的科技公司上市也会非常困难，因为，现在美国的投资人很谨慎，也许只会关注规模大、排名靠前的大公司。
易凯资本CEO王冉坦言，股市的震荡令中国概念股IPO的大门已基本关闭。 而另有不愿披露姓名的投行分析师表示，正在筹备上市的公司面临巨大挑战，将不得不通过降价的方式寻求购买方，不过，即便降低价格，因为投资者的恐慌，也不见得会卖出，因此“流产”的几率很大。
亦有担忧的声音指出，近期土豆网正在进行路演，这势必收到此次股灾影响，如果其IPO再度推迟，就标志上市窗口事实上确实关闭，将对资本市场和其他公司心理带来巨大影响。 科技股下行空间不大？
在中国A股和H股上市的科技公司股价全线飘绿，而在此之前，美股中国科技股也连续出现下挫，不过，亦有分析称看好科技股的走势。
微软全球资深副总裁张亚勤在微博中称：“美国国债政策及华尔街金融游戏又一次开始影响到实体经济，给刚刚恢复的经济带来不确定性。但我还是看好高科技产业和大宗商品——在经济危机中，创新和生活必需品不会贬值。”
而王冉也指出，此次全球股市的大跌是因为投资人对美国经济的怀疑而引发的连锁反应，与科技股发展无关，相信不会出现类似于2008年金融危机的巨大负面效应。
另有分析师称，在今年6月和7月，中国科技股已经出现过大跌，而那次大跌已经令很多公司泡沫被挤出，股价和估值趋于合理空间，中国科技股公司基本面良好，相信下行空间不大。 抄底良机或至
对于VC和投资者而言，这也许是抄底出击的良好时机。
童士豪坦言，股价震荡之后，各个创业公司的估值趋于合理，这也是VC们的良好投资机遇。
而另有投行分析师称，对于上市公司而言，一些拟上市的公司失去上市和融资路径，估值下降，这是收购、扩大市场份额的良好机会；对于二级市场投资者而言，这也许也是不错的抄底时机。
不过，王冉则表示，中国经济高速发展30年之后，种种因过度追求发展而出现的种种负面影响，这也引发了国际市场对与中国经济的担忧，甚至怀疑未来3—5年中国经济将出现硬着陆，因此，受中国大环境影响，预计中国概念股股价短期内不会出现集体性上调。（雷风）
八、经济危机值得投资行业是啥？
在今年股市暴－跌中，周期性和消费类股票成了最热门的词汇。在年初，几乎所有的投资者都认为消费类股票可以规避经济下行风险，因而纷纷抛售钢铁、有色、机械等周期性行业股票，买入医药、商业、旅游酒店、食品酿酒等消费类股票。
而结果却令人失望，正如很多基金经理上半年的总结“尽管年初预知经济不妙，减持了与投资相关的周期性行业，增持了与内需相关的消费行业，最终还是没能逃脱资产大幅缩水的命运”。
为探寻周期性与消费类行业的投资规律，在此选择了13个行业，其中周期性行业6个：钢铁、有色、房产、机械、石油煤炭、化工化纤；消费类行业7个：医药、酿酒食品、商业、旅游酒店、汽车、数字电视、教育传媒，以对比周期性和消费类股票在各个阶段的表现。
第一，在单边下跌阶段，消费类股票相对抗跌。在本轮6124点至1802点的暴－跌中，上证指数跌幅为71%。消费类行业平均跌幅为65%，而周期性行 业平均跌幅为74%。跌幅最大的是有色，共跌去83%，最为抗跌的是酿酒食品，跌幅为58%。可见，虽然消费类相对抗跌，但同样跌幅巨大，这说明没有一类 股票可以规避经济下行风险。
第二，在单边上涨阶段，周期性行业表现远远领先于消费类。在2006年1月1161点至2007年10月 6124点的单边牛市行情中，上证指数共上涨427%。周期性行业平均涨幅为680%，远远领先于上证指数；而消费类行业平均涨幅仅为400%，整体跑输 上证指数。表现最好的3个行业为有色、机械、房地产均为周期性行业，涨幅分别1137%、733%、670%，表现最差的4个行业为数字电视、医药、旅游 酒店、教育传媒均属消费类，分别仅上涨229%、327%、361%、375%。
第三，本轮整体行情中，周期性行业表现优于消费类。 从2006年1月1161点至2008年9月1802点的整个行情中，上证指数上涨55%。周期性行业平均涨幅93%，消费类行业平均涨幅为76%。表现 最好的3个行业是酿酒食品、机械、有色，涨幅分别为174%、117%、110%，表现最差的数字电视和旅游酒店涨幅仅为6%、27%。这表明，对于那些 对行情反应迟钝的长线投资者，本轮行情投资周期性股票无疑会获得更好的收益。
第四，中国股市总体历史上，周期性行业远远跑赢消费类。 从1990年末中国股市开创上证指数100点，截至2008年9月最低的1802点，周期性行业指数平均为1887点，消费类行业指数平均为1483点。 表现最好的是酿酒食品、有色、钢铁、煤炭石油，分别为2853、2382、2071、1962点，均跑赢大盘，其中仅酿酒食品属消费类。表现最差的均为消 费类，数字电视、汽车、医药、旅游酒店、教育传媒等5个行业指数分别仅为1002、1046、1204、1226、1294点，大幅落后于上证指数。
值得注意的是，消费类的全线溃败没能掩盖酿酒食品板块的一枝独秀，这得益于茅台作为这个板块最大的权重，其出色的业绩和成长性，撑起了整个板块。可见，投资对个股的选择远重于行业。
以上4点说明，不论是从中国股市历史还是本轮行情，投资周期性行业均比投资消费类会获得更好的收益。经济下行时，没有一类股票可以规避风险，清仓或者把仓位降到最低才是唯一的最佳选择。
九、如何在新一轮经济衰退中制胜
鉴于美国陷入新一轮衰退的风险正不断加大，投资者必须相应地调整自己的投资组合。
美国国债评级上周五晚间遭下调的事实凸显了投资者对 自己所作投资进行审视的必要性，你必须自问，为什么要持有这些资产，及自己承担的风险有多大。要保证你的投资在充满挑战、低增长甚至零增长的大环境下制 胜，你必须对投资进行彻底的再评估，包括投资组合中国内及国际股票的类型与持有数量、你对新兴市场、现金及美国国债的看法，甚至包括你持有黄金的理由。 驻多伦多的投资管理机构Gluskin Sheff首席经济学家兼策略师David Rosenberg指出，当前的关键问题是新一轮衰退是否已经开始。
从过去一周全球股市遭遇大规模抛售的情况来看，投资者显然相信自己已经知道了答案。
上周四股市的疯狂暴跌、上周五惊心动魄的大幅振荡及避险资产美国国债的大幅反弹表明，投资者已经确立抗跌性的投资立场，而且恐怕已很难回心转意。 出于对美国政治局势的担忧，债务评级机构标准普尔公司(Standard & Poor’s)已经破天荒地摘掉了美国AAA评级的帽子，将美国评级下调一档，至AA+级。在这种情况下，股市和债市投资者还必须考虑新的方法，以从更为严峻的市场环境中获利。
标准普尔股票研究部门首席投资策略师Sam Stovall上周五在向客户提交的一份报告中称，导致此次抛售的因素尚未着手处理，更不用说得到圆满解决，有鉴于此，预计本轮回调行情可能尚未结束。
尽管12个月内经济再次陷入衰退的可能性正不断加大，许多市场观察人士认为出现这种情况的概率约为三分之一，但认为经济将成功摆脱当前艰难的阶段性疲软、而不会陷入衰退的人们可能最终判断正确。
但无论如何，投资策略应进行调整都是再明确不过的事实。以下是确保投资者保持领先的一些制胜策略： 1.重新审视美国股市
股市投资者都知道美国经济处于缓慢增长的轨道，但直到上个月之前，大多数人还都相信美国经济的增长势头将逐步得到改善。
因此，当美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed) 6月底结束第二轮定量宽松政策时，投资者们也开始明白，脆弱无比的美国经济仍然需要得到救助。人们希望强劲的企业部门能通过资本支出与创造就业向美国经济提供支持。 但此后局势不断恶化。令市场信心遭受重创的债务上限谈判、美国政府最新确立的财政紧缩计划，及令人质疑第二轮定量宽松政策效果的经济数据引发了市场担忧，对脆弱不堪的美国及全球市场而言，最大的威胁恐怕不是通货膨胀，而是经济衰退。
Research Affiliates创始人Rob Arnott称，我们之前看到的不过是通过卯吃寅粮地赤字开支和货币刺激支撑起来的一场复苏幻境。Research Affiliates是总部位于加州纽波特海滩的一家投资管理公司。
Arnott补充称，如果财政和货币刺激政策没能让私人部门重焕活力，就说明刺激政策走向了失败，这意味着美国再次陷入永无止境的衰退之中。
这种情况对企业与消费者支出均有害无益。因此，避险投资者当前更关注安全保本，而非资本收益。股票投资者目前在争相买进那些传统上抗衰退及派息较高的类股，如公共事业类股、医疗保健类股及消费必需品类股。
投资者应该在上述类股中寻找股息率高于平均水平、现金流充裕、所出售商品为无论经济好坏都必不可少之商品的企业。在最好的情况下，表现强劲的企业能够利用竞争对手走下坡路的契机抢占市场份额，在经济萧条的情况下增长势头反而更为强劲。
Gluskin-Sheff的Rosenberg在邮件中称，关注多样化混合投资组合是最佳的选择。这种投资组合带来的收益远高于购买美国国债所能带来的收益。
Rosenberg还表示，经验丰富的投资者可以减少对小型高成长类股等高风险类资产的投资，选择规模尽可能大的企业进行投资，从而实现潜在收益的最大化。 他称，在目前的市场环境下，相对价值策略将有利可图，即作空低流动性高周期性的股票，同时作多一篮子高质量弱周期性股票。
可 以考虑将那些在旨在市场下跌时盈利的共同基金作为对冲工具。《股票交易员年鉴》(Stock Trader’s Almanac)的主编Jeffrey Hirsch青睐两个所谓的熊市基金，分别为Grizzly Short基金和Federated Prudent Bear基金。 Hirsch称他预计股市将进一步下跌，他预计道指近期将跌至10,000点。 他还表示，避免急于作多单个个股或者大盘，因为未来几个月中它们的价格可能会变得更加便宜。