吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 现金流入总额 现金流出总额 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额 资产负债表货币资金项目余额 10,000.00 10,000.00 38,092.50 48,092.50 207,780.00 618,021.00 6.75 825,808.00 -777,715.00 33,740,782.50 32,613,228.00 1,125,720.00 6,269,180.00 7,394,900.00 8,531,720.00 0.03% 0.03% 0.11% 0.14% 100% 0.64% 1.90% 0.00% 2.53% 100% 20.79% 20.79% 79.21% 100.00% 25.16% 74.84% 0.00% 100.00% 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -1,790.05 （1）现金流入结构分析：
青岛啤酒公司2013年现金流入总量33,740,782.50千元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量所占比重分别为96.99%、2.87%和0.14%。可见企业的现金流入量主要是由经营活动产生的。在经营活动产生的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动产生的现金流入量中收到的其他与投资活动有关的现金，筹资活动产生的现金流入量中取得借款收到的现金分别占各类现金流入量较大比重。 （2）现金流出结构分析：
青岛啤酒公司2013年现金流出总量32,613,228千元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量、筹资活动现金流出量所占比重分别为89.91%、7.55%和2.53%。可见企业的现金流出量主要是由经营活动产生的。在经营活动产生的现金流出量中购买商品、接受劳务支付的现金，投资活动产生的现金流出量中购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，筹资活动产生的现金流出量中分配股利、利润或偿付利息所支付的现金分别占各类现金流出量较大比重。
表3-9 现金流量表附注资料水平分析表 单位：千元
项目 净利润 2013 2012 变动额 130,160.00 变动率 7.06% 1,974,920.00 1,844,760.0 14
0 加：资产减值准备 1,744.92 1,004.59 740.33 73.69% 3.92% 8.41% 29.24% 286.89% 55.71% 固定资产折旧、油气资产折耗、711,962.00 生产性物资折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益） 财务费用（减：收益） 投资损失（减：收益） 167,025.00 6,061.21 101,645.00 -263,806.00 -229,225.00 685,085.00 26,877.00 154,063.00 12,962.00 4,689.79 26,272.30 1,371.42 75,372.70 -169,421.00 -94,385.00 -14,962.00 -214,263.00 1432.05% -92,885.00 -124,698.00 134.25% -30,996.40 7,461.80 -24.07% 359,297.00 -695,588.00 -193.60% 150,257.00 -783,080.00 -521.16% 递延所得税资产减少（减：增加） -217,583.00 递延所得税负债增加（减：减少） -23,534.60 存货的减少（减：增加） 经营性应收项目的减少（减：增加） 经营性应付项目的增加（减：减少） 经营活动产生现金流量净额 -336,291.00 -632,823.00 2,141,050.00 186,432.00 1,954,618.00 1048.43% 3,401,150.00 3,103,600.00 297,550.00 9.59% 根据表3.6可进一步分析青岛啤酒2013年经营活动净现金流量较2012年变动的特点：存货、经营性应收项目和经营性应付项目的增长幅度都明显高于去年。
4 财务分析
4.1 盈利能力分析
盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。根据青岛啤酒2013年年报，对其2013年盈利能力分析如下: （一）资本经营盈利能力分析
表4-1 资本经营盈利能力因素分析表 单位：千元 项目 平均总资产 平均净资产 负债 负债/平均净资产 利息支出 负债利息率（%） 利润总额 息税前利润
2013年 25,513,000.00 13,328,450.00 13,491,400.00 101.22% -251,391 -1.86% 2,666,530.00 2,415,139.00 15
2012年 22,647,650.00 12,030,150.00 10,877,700.00 90.42% -178,141 -1.64% 2,484,160.00 2,306,019.00 差异 10.80% -0.23% 净利润 所得税税率（%） 总资产报酬率（%） 净资产报酬率（%） 1,974,920.00 13.46% 9.47% 18.12% 1,844,760.00 8.14% 10.18% 19.17% 5.32% -0.72% -1.05% 根据资料对青岛啤酒公司的资本经营能力进行分析： 分析对象：18.12%-19.17%=-1.05% 连环替代分析：
2012年：[10.18%+(10.18%+1.64%)*90.42%]*(1-8.14%）=19.17% 第一次替代（总资产报酬率）：
[9.47%+(9.47%+1.64%)*90.42%]*(1-8.14%)=17.93% 第二次替代（负债利息率）：
[9.47%+(9.47%+1.86%)*90.42%]*(1-8.14%)=18.11% 第三次替代（杠杆比率）：
[9.47%+(9.47%+1.86%)*101.22%]*(1-8.14%)=19.23%
2013年：[9.47%+(9.47%+1.86%)*101.22%]*(1-13.46%)=18.12% 总资产报酬率变动的影响为：17.93%-19.17%=-1.24% 负债利息率变动的影响为：18.11%-17.93%=0.18% 资本结构变动的影响为：19.23%-18.11%=1.12% 税率变动的影响为：18.12%-19.23%=-1.11%
可见青岛啤酒公司2013年净资产收益率比2012年净资产收益率降低1.05%，主要是由于总资产报酬率降低引起的，总资产报酬率的贡献为-1.24%；所得税税率降低，贡献为-1.11%。负债筹资成本降低对净资产收益率带来的是正面影响，它使得净资产收益率上升了0.18%，但由于比率变化较小，故作用不是很明显。并且由于负债与净资产比率的上升发挥了一定的杠杆作用，作用明显，使得净资产收益率没有降低太多。
表4-2 净资产现金回收率指标表 单位：千元
项目 经营活动净现金流量 平均净资产 净资产现金回收率 2013年 3,401,150.00 13,328,450.00 25.52% 2012年 3,103,600.00 12,030,150.00 25.80% 由表可分析，青岛啤酒公司的净资产现金回收率有小幅降低，盈利质量略有
16
下降。
（二）资产经营盈利能力分析
表4-3 资产经营能力分析表 单位：千元 项目 2013年 2012年 营业收入 28,291,000.00 25,781,500.00 营业成本 17,007,900.00 15,433,900.00 利息支出 -251,391 -178,141 息税前利润 2,415,139.00 2,306,019.00 平均总资产 25513000 22647650 总资产周转率 1.1089 1.1384 销售息税前利润率（%） 8.54% 8.94% 总资产报酬率（%） 9.47% 10.18% 总资产周转率变动的影响=（1.1089-1.1384）*8.94%= -0.27% 销售息税前利润率的影响=（8.54%-8.94%）*1.1089= -0.45%
差异 -0.0295 -0.41% -0.72% 分析结果表明，该企业本年总资产报酬率比上年下降了0.72%，是销售息税前利润率减少的结果，它使总资产报酬率下降了0.45%。而总资产周转率降低也使总资产报酬率降低了0.27%。由此可见，要提高企业的总资产报酬率，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。
表4-4 全部资产现金回收率指标表 单位：千元
项目 经营活动净现金流量 平均总资产 全部资产现金回收率 2013年 3,401,150.00 25,513,000.00 13.33% 2012年 3,103,600.00 22,647,650.00 13.70% 由表中可知，2013年、2012年的全部资产现金回收率分别为13.33%、13.70%，因此2013年该指标有略微降低，盈利质量还需要改善。 （三）商品经营盈利能力分析
表4-5 收入利润率分析表 单位：千元
项目 营业收入 营业成本 营业利润 利润总额 净利润 利息支出
2013年 28,291,000.00 17,007,900.00 2,350,940.00 2,666,530.00 1,974,920.00 -251,391 17
2012年 25,781,500.00 15,433,900.00 2,138,400.00 2,484,160.00 1,844,760.00 -178,141 差异 总收入 营业收入利润率（%） 营业收入毛利率（%） 总收入利润率（%） 销售净利润率（%） 销售息税前利润率（%） 28,854,993.00 8.31% 39.88% 9.24% 6.98% 8.54% 26,176,331.00 8.29% 40.14% 9.49% 7.16% 8.94% 0.02% -0.25% -0.25% -0.17% -0.40% 从表可知，青岛啤酒2013年比2012年的营业收入利润率有略微增长，增长了0.02%；而营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率和销售息税前利润率均有小幅度的下降。这些表明，公司盈利能力还比较稳定，但有些许下降。
表4-6 成本利润率分析表
项目 营业成本利润率 营业费用利润率 全部成本费用利润率 全部成本费用净利润率 2013年 13.82% 8.98% 10.09% 7.48% 2012年 13.86% 9.04% 10.48% 7.78% 差异 -0.04% -0.06% -0.39% -0.30% 由表可知，青岛啤酒2013年与2012年相比，营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率均有小幅度的下降，这说明了企业盈利能力在稳定发展中略有下降。
表4-7 销售获现比率分析表
项目 2013年 销售商品、提供劳务收到的现金（千元） 31,282,500.00 营业收入（千元） 28,291,000.00 销售获现比率 110.57% 2012年 28,017,700.00 25,781,500.00 108.67% 由表可知，青岛啤酒2013年与2012年相比，其销售获现比率有所提高，表明公司通过销售获取现金的能力有所加强。可以初步判断企业产品销售形势好，信用政策合理，能及时收回货款，收款工作得力。
表4-8 盈利指标同行业对比分析表
项目 净资产收益率 总资产报酬率 每股收益（元） 每股经营现金流量（元） 青岛啤酒 14.87 31.52 1.46 2.52 燕京啤酒 重庆啤酒 6.26 10.64 45.84 39.56 0.25 0.33 1.10 1.15 18