标应考虑行业的差异性 现金比率 第十章重点、难点讲解及典型例题
计算公式：现金比率＝(货币资金＋交易性金融资产)÷流动负债 分析要点：现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力 【提示】
(1)只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较，才能知道计算出的流动比率是高还是低。并且，流动比率高不意味着短期偿债能力－定很强。
(2)速动资产主要剔除了存货，原因是：①流动资产中存货的变现速度最慢；②部分存货可能已被抵押；③存货成本和市价可能存在差异。
(3)速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋应收款项，货币资金、交易性金融资产的收益性都非常低，因此，企业不会大量持有。另外，采用现金结算的企业，应收款项很少，因此，大量使用现金结算的企业其速动比率大大低于1是正常现象。
【例题3·单选题】已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，则赊购原材料若干，将会（ ）。 A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．降低营运资金 D．增大营运资金 【答案】B
【解析】处理类似本题的题目，可以采用以下方式快速做出判断：当－个分数小于1时，分子分母增加相同的数值，数值会向1接近即变大(例如1／4，分子分母同时增加2，变为3／6，变大了)，相反，分子分母减少相同的数值，数值会远离1即变小。当－个分数大于1时，分子分母增加相同的数值，数值会向1接近即变小(例如5／3，分子分母同时增加2，变为7／5，变小了)，相反，分子分母减少相同的数值，数值会远离1即变大。本题由已知条件可知：速动比率及流动比率均大于1。赊购原材料时，存货增加，也就是流动资产增加；应付账款也增加同等金额，也就是流动负债增加同等金额。因为流动资产与流动负债增加同等金额，所以营运资金不变。 2．长期偿债能力分析
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指标名称 计算公式及分析要点 第十章重点、难点讲解及典型例题
计算公式：资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％ 资产负债率 分析要点：(1)资产负债率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强；(2)应结合营业周期、资产构成、企业经营状况、客观经济环境、资产质 产权比率 量、会计政策、行业差异进行分析 计算公式：产权比率＝负债总额÷所有者权益；权益乘数＝总资产÷所有者权益 权益乘数 分析要点：(1)－般来说，产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高；(2)产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、 低报酬的财务结构；(3)产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本－致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力；(4)权益乘数表明股东每投入1元钱可实际拥有和控制的金额；(5)产权比率和权益乘数是常用的反映财务杠杆水平的指标 利息保障倍数 计算公式：利息保障倍数＝息税前利润÷全部利息费用－(净利润＋利润表中的利息费用＋所得税)÷全部利息费用 分析要点：(1)利息保障倍数的重点是衡量企业偿付债款利息的能力；(2)利息保障倍数越高，长期偿债能力越强；(3)在分析时需要比较企业连续多个会计年度(如5年)的利息保障倍数，以说明企业付息能力的稳定性；(4)不要忽视资本化利息，分母的全部利息费用中包括资本化利息 【例题4·单选题】甲企业2011至2013年，利润表中的利息费用均保持不变，－直为20万元。根据简化公式计算得出的2011年、2012年和2013年的财务杠杆系数分别为1．5、2．0和3．0，2012年的资本化利息为10万元，则2012年的利息保障倍数为（ ）。 A．1 B．1．5 C．2 D．4／3 【答案】A
【解析】2013年的财务杠杆系数＝2012年的息税前利润／(2012年的息税前利润－利息费用)＝2012年的息税前利润／(2012年的息税前利润－20)＝3．0，由此可知，2012年的息税前利润＝30(万元)，2012年的利息保障倍数＝30／(20＋10)＝1。
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3．影响偿债能力的其他因素
第十章重点、难点讲解及典型例题
影响偿债能力的其他因素包括：(1)可动用的银行贷款指标或授信额度；(2)资产质量；(3)或有事项和承诺事项；(4)经营租赁。 (二)营运能力分析
1．流动资产营运能力比率分析【★2013年多选题】
指标名称 应收账款周转次数
计算公式、分析要点及注意事项
计算公式：应收账款周转次数＝销售收入净额÷应收账款平均余额 应收账款周转天数－汁算期天数÷应收账款周转次数
分析要点：(1)通常，应收账款周转速度越快，表明应收账款管理效率越高；(2)在－定时
应收账款周转天数
期内周转次数多表明：企业收账迅速，信用销售管理严格；应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益 注意事项：(1)应收账款中包括“应收票据”；(2)应收账款应为未扣除坏账准备的金额；(3)在用应收账款周转率进行业绩评价时，最好使用多个时点的平均数
存货周转次数
存货周转灭数＝计算期天数÷存货周转次数
存货周转天数
分析要点：(1)－般来讲，存货周转速度越快，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增
强企业的短期偿债能力及盈利能力；(2)通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平
计算公式：存货周转次数＝销售成本÷存货平均余额
注意事项：(1)存货周转速度的高低与企业的经营特点有密切联系，应注意行业的可比性；(2)存货周转速度反映的是存货整体的周转情况，不能说明企业经营各环节的存货周转情况和管理水乎；(3)应结合应收账款周转情况和信用政策进行分析
流动资产周转次数
计算公式：流动资产周转次数＝销售收入净额÷流动资产乎均余额 流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转次数
分析要点：(1)在－定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周
流动资产周转天数
转额越多．流动资产利用效果越好；(2)流动资产周转天数越少，表明流动资产在经历生产销售各阶段所占用的时间越短，可相对节约流动资产，增强企业盈利能力
【提示】在计算周转次数时，由于分子(收入、成本)是时期指标，而分母(资产类指标)是时点指标，二者不匹配，为了解决这－问题，时点指标先计算平均数，转化为时期指标，然后再计算。
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第十章重点、难点讲解及典型例题
【例题5·单选题】某公司2012年度销售收入净额为1320万元，资产负债表中，2012年应收账款平均余额为110万元、应收票据平均余额为50万元；另外．补充资料显示，2012年的坏账准备平均余额为10万元。该公司2012年应收账款周转天数为（ ）天。(1年按360天计算) A．43．64 B．46．39 C．32．73 D．40．91 【答案】B
【解析】应收账款周转次数＝1320／(110＋50＋10)＝7．76(次)，应收账款周转天数＝360／7．76＝46．39(天)。 2．固定资产营运能力分析
固定资产周转次数＝销售收入净额÷固定资产平均净值
式中：固定资产平均净值＝(期初固定资产净值十期末固定资产净值)÷2
固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高；反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。
3．总资产营运能力分析
总资产周转次数＝销售收入净额÷平均资产总额 【提示】
①计算总资产周转次数时分子分母在时间上应保持－致。
②总资产周转次数用来衡量企业资产整体的使用效率。总资产由各项资产组成，在销售收入既定的情况下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。因此，对总资产周转情况的分析应结合各项资产的周转情况，以发现影响企业资产周转的主要因素。
③各项资产的周转率指标用于衡量各项资产赚取收入的能力，经常和企业盈利能力的指
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标结合在－起，以全面评价企业的盈利能力。 (三)盈利能力分析【★2013年单选题】
指标名称 销售毛利率 计算公式及分析要点 第十章重点、难点讲解及典型例题
计算公式：销售毛利率＝(销售收入－销售成本)÷销售收入×100％ 分析要点：(1)销售毛利率越高，表明产品的盈利能力越强；(2)将销售毛利率与行业水平进行比较．可以反映企业产品的市场竞争地位；(3)将不同行业的销售毛利率进行横向比较．可以说明行业间盈利能力的差异 销售净利率 计算公式：销售净利率＝净利润÷销售收入×100％ 分析要点：(1)销售净利率用于反映产品最终的盈利能力；(2)将销售净利率按利润的扣除项目进行分解可以识别影响销售净利率的主要因素 总资产净利率 计算公式：总资产净利率＝净和润÷平均总资产×100％ 分析要点：(1)总资产净利率衡量的是企业资产的盈利能力；(2)该指标反映企业资产的利用效果，总资产净利率越高，表明企业资产的利用效果越好；(3)影响总资产净利率的因素是销售净利率和总资产周转率 净资产收益率(权益净利率、权益报酬率) 分析要点：(1)－般来说，净资产收益率越高，股东和债权人的利益保障程度越高；(2)如果企业的净资产收益率在－段时期内持续增长，说明权益资本盈利能力稳定上升；(3)净资产收益率不是－个越高越好的概念，分析时要注意企业的财务风险 计算公式：净资产收益率(权益净利率、权益报酬率)＝净利润÷平均所有者权益×100％ 【提示】
(1)企业可以通过提高销售；争利率、加速资产周转来提高总资产净利率。 (2)改善资产盈利能力和增加企业负债都可以提高净资产收益率。
(3)单纯增加负债对净资产收益率的改善只具有短期效应，最终将因盈利能力无法涵盖增加的财务风险而使企业面临财务困境。
(4)只有当企业净资产收益率上升同时财务风险没有明显加大时，才能说明企业财务状况良好。
【例题6·单选题】某企业去年的总资产净利率为20％，若产权比率(分子分母按照平均数计算)为1，则权益净利率为（ ）。
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