目前黄金价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。市场借贷年利率为10%，假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？答案：套利者可以借钱买入100盎司黄金，并卖空1年期的100盎司黄金期货，并等到1年后交割，再将得到的钱用于还本付息，这样就可获得无风险利润。
你拥有的投资组合30%投资于A股票，20%投资于B股票，10%投资于C股票，40%投资于D股票。这些股票的
贝塔系数分别为1.2、0.6、1.5和0.8。请计算组合的贝塔系数。解：贝塔系数=30%×1.2+20%×0.6+10%×1.5×40%×0.8=0.95
你作为一家银行的资金经理，请根据一下背景资料设计一个利率互换，并收取10个基点作为手续费。说明通过利率互换两家公司可分别节省多少利息成本？ 答：
收取利润 A公司 11.5% LIBOR+0.3% 10% LIBOR-1.2% LIBOR-0.1% 1.1% B公司 LIBOR+0.3% LIBOR+0.3% 11.6% 11.6% 10.7% 0.9% 手续费收入0% 银行 LIBOR+0.3% 11.6% LIBOR+0.3% 11.5% 信用等级 固定利率借贷成本 浮动利率借贷成本 财务需求 甲公司 AAA 10% Libor-0.10% 需要浮动利率资金 乙公司 A 10.7% Libor+0.30% 需要固定利率资金 支付利润 互换后实际成本 直接筹资成本 互换后的成本约定 请将下列金融交易进行分类，判断它们是否属于①货币或资本市场；②初级或次级市场；③公开或协议市场。注意下列交易适合于上述市场分类中1种以上的类别，答案要选出每一种交易适合的所有的适当的市场类型。这些金融交易包括：(1)今天你访问了一家当地银行，为购买一辆小汽车和一些家俱融资而获得了三年期贷款；(2)你在附近银行购买了9800元的国库券，今天交割；(3) 某A股普通股票价格上涨，为此你电话指示经纪人买入100股该股票；(4) 你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入15000元证券投资基金。答：(1)是银行中长期存贷款市场，属于资本市场；(2)买国库券应该是国库券市场，故适合货币市场；从银行买，适合于次级市场。(3)股票属于中长期有价证券，应属于资本市场；买100股股票，应该是在次级市场。股票市场属于公开市场，所以也适合公开市场；(4)基金属于有价证券，故适合资本市场；从基金公司买入，应适合次级市场。同时属于公开市场。
请将下列金融交易进行分类，判断它们是否属于①货币或资本市场；②初级或次级市场；③公开或议价市场。注意
下列交易适合于上述市场分类中1种以上的类别，答案要选出每一种交易适合的所有的适当的市场类型。这些金融交易包括： (1)你在附近银行购买了10000元的国库券，今天交割；(2)某A股普通股票价格上涨，为此你电话指示经纪人买入5000股该种股票；(3)你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入18000元证券投资基金。 答案要点：(1)货币市场。初级市场。公开市场。 (2)资本市场。次级市场。公开市场。
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(3)资本市场。初级市场。议价市场。
设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035，3个月汇水为30-50
点，若一投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？如何确保其投资收益？请说明投资、避险的操作过程及获利情况。答：因为美元利率高出英镑利率两个百分点，大于英镑的贴水率0.3%（0.0050/1.6035×100%）,因此应将资金投放在纽约市场较有利。具体操作过程：在卖出10万即期英镑，买入16.025万美元的同时，卖出3个月期美元16.025万 (暂不考虑利息收入)，买入英镑。获利情况：在伦敦市场投资3个月的本利和为：GBP10×（1+6%×3/12）=GBP10.15(万)在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为：GBP10×1.6025×(1+8%×3/12) ÷1.6035=GBP10.19(万)套利收益为:GBP10.19-GBP10.15=GBP0.04(万)
投资者预期某公司每期支付的股息将永久性地固定为1.15美元/每股，并且贴现率定为13.4%，那么，该公司股票的内在价值为？1.
内在价值等于
8.58
美元，计算过程如下：
V?1.151.151.151.15??????8.58（美元） 230.134?1?1.134??1?1.134??1?1.134?无风险资产收益率为10%，市场组合收益率为15%，某股票的贝塔系数为1.5，预期来年的股息为2.50美元/股，股息增长率为5%，求该股票的内在价值？y =rf +( rm－rf)β =10%+(15%－10%)?1.5 =17.5% ｇ=5%，D1=2.50美元 V= D1／(y－ｇ) =2.50/（17.5%－5%）=20美元
X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。请问：1）你的最大可能损失是多少？2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？答：（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：
限价买入委托 价格（美元） 股数 39.75 39.50 39.25 39.00 38.50 1000 1200 800 300 700 限价卖出委托 价格（美元） 40.25 41.50 44.75 48.25 股数 200 300 400 200 该股票最新的成交价为40美元。1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？答：（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。（3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：
限价买入委托 价格（元） 13.21 13.20 13.19 股数 6600 3900 1800 限价卖出委托 价格（元） 13.22 13.23 13.24 股数 200 3200 2400 1） 此时你输入一笔限价卖出委托，要求按13.18元的价格卖出1000股，请问能否成交，成交价多少？ 7 / 10
2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？答：（1）可以成交，成交价为13.21元。 （2）能成交5800股，其中200股成交价为13.22元，3200股成交价为13.23元，2400股成交价格为13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。
下列哪种证券的价格应较高？ （1）息票率为5%的10期国债与息票率为6%的10期国债； （2）贴现收益率为3.1%的3个月国库券与贴现收益率为3.2%的3个月国库券。答：（1）息票率高的国债； （2）贴现率低的国库券。
下列银行报出了GBP/USD和USD/DEM的汇率，你想卖出英镑，买进马克。问
（1）你将向哪家银行卖出英镑，买进美元？（2）你将向哪家银行卖出美元，买进马克？（3）用对你最有利的汇率计算GBP/DEM的交叉汇率是多少？答：1、(1)银行D，汇率1.6856 (2)银行C，汇率1.6460(3)1.6856×1.6460=2.7745GBP/DEM
下表列举的是银行报出的GBP/USD的即期与远期汇率：
问：你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？答“银行B，1.6801
小苗女士年初购买了1000万元面值的10年期债券，其息票率为10%，从年末开始每年支付一次。若她再将每年
所得利息按8%的年利率再投资，那么10后小苗女士将拥有多少终值？ 解:由题可知，10年后终值等于为期10年金额为100万的年金的终值加上1000万本金。 故FV=1000万×10%[（1+8%）*10-1]/8%+1000万=2448.67万
一个有严重财务危机的企业发行的10年期债券，息票率14%（每年付息一次），售价为900美元。企业正与债权人协商，看来债权人同意将利息支付减至一半。则债券承诺的和预期的到期收益率各是多少？承诺和预期的到期收益率分别为：16.07%，8.526%
一交易商买入两份橙汁期货，每份含15000磅，目前的期货价格为每磅1.60元，初始保证金为每磅6000元，维持
保证金为每份4500元。请问在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知？在什么情况下，他可以从保证金帐户中提走2000元？答案：如果每份合约损失超过1500元他就会收到追缴保证金通知。此时期货价格低于1.50元/磅。当每份合约的价值上升超过1000元，即期货价格超过166.67元时，他就可以从其保证金帐户提取2000元了。
一可转换债券年利率5.25%，债券市价77.50美元，转换率20.83，可转换的普通股市价28.00美元，年红利为1.20美元。计算债券的转换损益。775-20.83?28=191.769.
一张到期价值为1000元，卖价为500元的10年期无息票债券，其半年期收益率是多少？ 解：收益率：i＝(M／P)
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银行 A B C D E GBP/USD 1.6853/63 1.6855/65 1.6852/64 1.6856/66 1.6854/68 USD/DEM 1.6858/68 1.6859/69 1.6860/70 1.6857/67 1.6856/66 银行A 即期 1.6830/40 3个月 39/36 银行B 1.6831/39 42/38 银行C 1.6832/42 39/36
∧(1／n)-1＝(债券本金／债券的市场价格) ∧(1／n)＝（1000／500）∧(1／20)
一张面值为1000元的短期政府债券，某投资人以850元的价格购买，期限为90天，计算该债券的利率是和投资人
的收益率。 (1)短期债券利率=（面值—市值）／面值×（360／到期天数）=（1000—850）／1000×（360／90）=60% （2）短期债券收益率=（面值—市值）／市值×（360／到期天数）=（1000—850）／850×（360／90）=70.6%
一张面值为1000元的银行承兑汇票，期限为60天，离到期还有30天的时候转让，贴现率为4%，投资者买入这张银行承兑汇票的价格是多少？解：承兑汇票＝面额（1-贴现率*贴现天数／360）＝1000*（1-4%*30／360）＝996.7元
一张年利率10%，市场买卖价格为850元，股面价值为1000元的债券的即期收益率。 即期收益率=年息票利息／
债券市场价格×100%=（100／850）×100%=11.7% 一种30年期的债券，息票率8%，半年付息一次，5年后可按1100美元提前赎回。此债券现在已到期收益率7%售出。1)赎回收益率是多少？2)若赎回价格为1050美元，赎回收益率是多少？3)若赎回保护期是两年，赎回收益率是多少？所得赎回收益率分别为：3.368%，2.976%，3.031
一种债券的息票率为8%，到期收益率为6%。如果一年后该债券的到期收益率保持不变，则其价格将升高，降低还是不变？降低。因为目前债券价格高于面值。而随着时间的流逝，债券价格会逐渐向面值靠拢。
有一10年期面值为1000元的债券，年息票率为10%，每季度支付一次利息，到期年收益率为12%。问： （1）若12%为债券等价年收益率，则债券售价是多少？ （2）若12%为实际年到期收益率，则债券售价又是多少？ （3）若12%为实际年到期收益率，现有一国库券，其年利率为10%。则该如何抉择投资? 解：（1）12%为债券等价年收益率，则季度息票率为10%/4=2.5%，季度收益率为12%/4=3% 则售价为利息折现与面值折现之和 P=1000×2.5%×[1/3%-1/3%×（1+3%）*40]+1000/（1+3%）*40 =577.87+306.56=884.43 （2）12%为实际年到期收益率，则季度息票率为（1+10%）*0.25-1=2.41%， 季度收益率为（1+12%）*0.25-1=2.87% 售价为利息折现与面值折现之和 P=1000×2.41%×[1/2.87%-1/2.87%×（1+2.87%）*40]+1000/（1+2.87%）*40 =568.96+322.44=891.4 （3）实际年到期收益率>10%，故投资债券。
预期F公司的股息增长率是5%。①预期今年年底的股息是8美元/股，资本化率为10%，请根据DDM模型求该公司股票的内在价值。②预期每股盈利12美元，求股东权益收益率。市场为公司的成长而支付的成本为多少？①ｇ=5%， D1=8美元，y=10%， V= D1／(y－ｇ) =8/（10%－5%）=160美元 ②E1=12美元， b = D1／E1 =8/12 =0.67， ROE= g/(1－b) =5%/(1－0.67) =15% ③g=0时， V0= D1／y =12/10% =120美元，市场为公司的成长而支付的成本为：C =V－V0 =160－120=40美元
在某一时刻，英镑6个月存款年利率为12％，美元6个月贷款年利率为8％，即期汇率为1.6180/90，6个月远期美元升水为248一243。(1)计算6个月 汇率(2)是否存在抛补套利机会?(3)举一个数字例子，说明你如何通过抛补套利盈利。
证券A的预期收益率和标准差分别为9.5%和9.99%，证券B的预期收益率和标准差分别为 5.75%和5.31%。求协
方差与相关系数 解： 协方差σAB=?i（RAi-RA）（RBi-RB）Pi =-0.0052,相关系数ρ=-0.0052/(9.99%×5.31%)=-0.98
中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海宣告成立，成为中国内地首家金融衍生品交易所，及首家采用公司制为组织形式的交易所。中国金融期货交易所是经国务院同意，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金融期货交易所。 中国金融期货交易所成立后，将对期货合约、业务规则进行充分论证，并开展技术系统测试和仿真交易，在充分做好各项准备工作后，适时推出股指期货产品。在开发股指期货、期权的同时，中国金融期货交易所还将加强对国债期货和外汇期货等衍生品的研究开发力度，不断进行产品创新、制度创新和技术创新，推动中国金融衍生品市场的发展。 根据所学知识，结合以上资料，请回答以下问题： 1．什么是股票价格指数期货？ 2．股票价格指数套期保值有哪些原则？ 3．简述金融期货市场的功能。 1．股票价格指数期货又称股指期货，是以反映股票价格水
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AB
=σAB/σAσB
平的股票价格指数为基础资产的期货交易合约。 2．股票价格指数套期保值的原则是：股票持有者若要避免或减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空头，假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，那么他可以先用较少的资金在期货市场买人指数期货，即做多头，若股价指数上涨，则多头所获利润可用于抵补当时未购买股票所发生的损失。3．(1)套期保值，转移风险。(2)投机牟利，承担风险，润滑市场。 (3)使供求机制、价格机制、效率机制及风险机制的调节功能得到进一步的体现和发挥。
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