第三章 恒瑞财务报表的财务分析
一、趋势分析
1、财务状况趋势分析 资产负债表（资产部分） 2013（%） 2012（%） 228.48 140.43 111.98 124.71 66.06 122.55 143.31 145.04 100.00 100.54 153.55 191.67 394.73 27.27 80.89 166.39 149.86 109.10 115.40 114.89 136.52 112.62 - 120.97 100.00 100.04 139.14 65.74 130.28 63.64 81.56 126.86 122.30 项目 流动资产： 货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 发放贷款及垫款 长期股权投资 持有至到期投资 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 2011年（%） 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
货币资金：货币资金基本呈上升趋势，2012年比2011年上涨140.43%，2013年比2011年上涨228.48%。货币资金的增长主要来源于营业收入的增长。
应收票据：应收票据呈上升趋势，2012年比2011年上涨109.10%，2013年比2011年上升111.98%。应收票据的大幅上涨主要是由于销售的增长，销售的直接后果就是应收票据增加。
总资产变化分析。2013年至2011年的资产变动情况为2012年比2011年增长了22.30%，2013年比2011年增长了49.86%，说明企业的总资产不断的处于增长趋势。
流动资产变化分析：2013年至2011年的流动资产变动情况如下：2012年比2011年增长了20.97，2013年比2011年增长了45.04%，说明企业的流动资产不断处于增长趋势，但增长的趋势逐年处于变化的不稳定的增长。
固定资产变化分析：2013年至2011年的固定资产变动情况如下：2012年比2011年增长了29.14%，2013年比2011年增长了53.55%，。企业的固定资产在2013年的时候进行了较多的固定资产的购入。
资产负债表（负债及所有者权益） - 6 -
项目 流动负债： 短期借款 吸收存款及同业存放 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 非流动负债合计 负债合计 所有者（股东）权益： 实收资本（股本） 资本公积 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 2013(%) 141.50 2012(%) - 110.11 2011年(%) 100.00 100.00 100.00 100.00 87.30 27.07 67.27 772.83 135.12 149.37 84.58 85.95 100.00 100.00 - 180.63 84.01 129.08 102.45 100.00 100.00 128.43 121.00 105.61 142.99 172.16 95.62 102.40 110.00 104.35 119.46 133.28 96.31 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 外币报表折算差额 123.43 100.00 归属于母公司所有者（股东） 150.50 权益合计 193.45 147.95 100.00 少数股东权益 152.01 124.30 100.00 所有者（股东)权益合计 149.86 122.30 100.00 负债和所有者（股东）权益合计 负债总额分析：2013年至2011年的负债总额变动情况如下：2012年比2011年增长了2.40%，2013年比2011年增长了28.43%。从该变化中可以看出，企业的负债增长率不断地处于上涨的趋势，可能与投入了大量资金研究新产品。
2、经营成果趋势分析
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利润表 项目 一、营业总收入 其中：营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益 三、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税费用 2013年（%） 136.32 136.32 135.04 147.69 154.70 123.16 2012年（%） 119.44 119.44 117.50 111.00 138.44 122.37 2011年（%） 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 152.52 117.72 152.05 116.29 23.17 -418.14 17.25 140.55 102.77 1326.4 138.82 149.61 17.25 125.94 142.09 228.80 126.43 156.52 137.39 122.44 100.00 五、净利润 营业收入：营业收入逐年增加，平均每年18%；营业成本也逐年增加，当时增长率略低于营业收入，所以毛利率也在增长。
营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。
销售费用、管理费用：逐年增加，主要是由于销售规模的增加。
其连续5年的盈利指标来看，公司的销售净利率大约都在20%左右浮动，所以企业的盈利状况比较平稳
3、现金流量趋势分析 项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 现金流入小计 现金流量表（经营活动） 2013年(%) 2012年(%) 2011年(%) 148.88 124.92 100.00 149.28 124.80 100.00 购买商品、接受劳务支付的现 金 102.26 101.04 100.00 经营活动现金流出小计 136.23 118.02 100.00 经营活动产生的现金流量净 额 258.83 181.73 100.00 结合利润表，可以看出销售商品、提供劳务收到的现金虽然也是和营业收入一样，逐年增长，但是增长速度明显低于营业收入的增长速度，企业应当加强公司管理。
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二、结构分析
1、财务状况结构分析 资产部分 项目 货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 存货 其他应收款 流动资产合计 固定资产 在建工程 无形资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 恒瑞医药 2013(%) 30.04 11.93 21.60 2.82 5.95 2.61 74.95 18.03 3.63 2.81 0.58 25.05 100.00 康缘药业 2013（%） 8.50 11.75 24.11 1.01 3.42 2.13 50.92 32.09 6.67 5.42 4.90 49.08 100.00 同仁堂 2013（%） 41.46 1.08 3.96 1.10 35.09 1.24 83.93 9.52 2.21 1.10 3.24 16.07 100.00 ①货币资金：恒瑞医药货币资金占总资产30.04%，康缘药业货币资金占总资产8.50%，同仁堂货币资金占总资产41.46%。同仁堂货币资金所占比重是三家医药公司中最大的，恒瑞医药排第二位。。
②应收票据：恒瑞医药应收票据占总资产11.93%，康缘药业应收票据占总资产11.75%，同仁堂应收票据占总资产1.08%。相比看来同仁堂的由于有很多零售店面，大多交易都可以通过货币资金。
③应收账款：同仁堂最低，其他两个公司都在11%左右。应收账款主要由于企业提供商业信用产生。应收账款应收票据都是由于销售规模的增长而增长。
④无形资产：恒瑞医药无形资产占资产2.81%，康缘药业无形资产占资产5.42%，同仁堂无形资产占资产1.10%。2013年在研发创新方面，进一步加大投入，推动创新水平持续提升，创新成效逐步显现。加大研发投入，2013年公司累计研发投入资金5.63亿元，比上年同期增长5.26%，研发投入占销售收入的比重为9.08%，有力地支持了公司的项目研发和创新发展。
负债及所有者权益部分 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应交税费 其他应付款 一年内到期非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 恒瑞医药 0.10 3.91 0.15 1.17 1.25 0.14 0.96 康源医药 13.11 1.87 4.55 2.18 1.56 7.49 1.10 6.35 38.17 - 9 -
同仁堂 2.19 13.62 2.95 1.06 5.24 25.06 7.68 长期借款 非流动负债合计 负债合计 实收资本（股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 少数股东权益 所有者（股东)权益合计 负债和所有者（股东） 权益合计 0.14 4.87 5.47 43.64 12.11 7.81 4.97 29.88 1.62 56.36 100.00 0.33 9.15 34.21 11.00 9.11 3.53 18.81 23.67 65.79 100.00 0.14 7.82 18.84 4.59 8.96 55.67 4.14 92.18 100.00 恒瑞医药不存在短期负债，其他流动负债和非流动负债与康缘药业和同仁堂相比都非常少，体现他的偿债能力较强，财务风险较小，是公司信誉保持良好，企业资金较为充裕，可是没有充分利用无成本资金。所有者权益比重较大，尤其是未分配利润很多。
2、经营成果结构分析
利润表 项目 一、营业总收入 其中：营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 三、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润 恒瑞医药 2013年（%） 100.00 100.00 76.61 18.67 1.71 37.96 18.63 0.40 0.04 0.00 23.39 0．55 0.10 23.84 3.01 20.83 康缘药业 2013年（%） 同仁堂 2008年（%） 100.00 100.00 100.00 100.00 86.28 85.54 25.33 57.13 1.58 0.99 42.20 18.13 14.54 8.95 2.51 0.30 0.10 0.04 0.00 - 0.00 0.00 13.76 14.50 1.91 0．40 0.13 0.03 15.54 14.87 2.06 2.63 13.48 12.24 加：公允价值变动收益 0.00
营业收入是指企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入。比较三家企业营业总成本，恒瑞所占比重最小。比较恒瑞医药、康缘药业和的销售费用、管理费用，我们可以看出恒瑞医药与康缘药业大概一致，同仁堂最少，但是对销售费用的控制或降低，有可能会影响企业长期发展不利，影响有关人员工作的积极性。财务费用上，康缘药业较多。财务费用主要取决于贷款规模，贷款利息率和贷款期
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