性因素等。
2005年上半年，我国经济继续保持平稳较快增长，物价涨幅平稳回落，金融改革稳步推进，金融体系稳健性增强，世界经济环境总体上对我有利，我国国际收支继续保持较强的整体抗风险能力。就国
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际收支的具体情况来说，国际上一般认为，经常项目较大逆差是引发国际收支危机的主要隐患，而我国上半年经常项目顺差达到673亿美元。从进口支付能力看，我国外汇储备充足，相当于14.3个月的进口额。从债务偿付能力看，6月末我国外汇储备与短期外债的比例为503.2%，远高于国际公认的100%的警戒线；偿债率为2.1%，远低于国际公认的15%的警戒线。总之，近期我国发生国际收支危机的风险较小。
3.国际收支运行中存在的主要问题
货物贸易出口增长较快，进口增长相对缓慢，顺差大幅增加，贸易摩擦增多，对外贸易的质量和效益应进一步提高，高耗能、高污染产品应继续控制。
短期外债等波动性较大的资金流入增长较快，一旦形势变化，存在集中流出的风险。
外汇储备增长较快，应注意由此对货币政策、通货膨胀和资产泡沫等方面的影响。
二、国际收支主要项目分析
（一）货物贸易
2005年上半年，我国货物贸易继续保持快速增长态势。按国际收支口
径，货物贸易进出口总值为6307亿美元，同比增长24%。其中，出口3425亿美元，进口2882亿美元，分别增长33%和14%；货物贸易
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顺差542亿美元，增长823%。
上半年，据海关统计1，我国货物贸易呈现以下主要特点：
出口增长较快，进口增幅回落，出现大幅顺差。上半年，出口增长33%，增幅与2004年同期大致持平；进口增长14%，增幅较2004年同期回落了29个百分点；进出口差额由2004年同期的逆差68亿美元转为顺差396亿美元。
一般贸易由逆差转为顺差，加工贸易在进出口总值中占比上升。上半年，一般贸易顺差139亿美元，2004年同期为逆差157亿美元；加工贸易顺差613亿美元，同比上升45%。一般贸易和加工贸易方式进出口分别占进出口总值的43%和47%。与2004年同期相比，加工贸易占比上升了1个百分点。
工业制成品顺差较大，初级产品呈较大逆差。上半年，工业制成品进出口顺差848亿美元，初级产品进出口逆差452亿美元。在工业制成品中，机械及运输设备、按原料分类的制成品两类产品顺差477亿美元；在初级产品中，非食用原料和矿物燃料等原料两类产品逆差502亿美元。
外商投资企业继续占据进出口主导地位。上半年，外商投资企业和国有企业进出口分别占进出口总值的57%和27%。与2004年同
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国际收支平衡表中的货物贸易项目数据以海关总署的贸易统计数据为基础，但两者存在着一定差异，主要
是由于二者的计价方法不同。海关统计的出口以离岸价（FOB）计价，进口以到岸价（CIF）计价。而国际收支平衡表中出口和进口均以离岸价（FOB）计价，即以海关统计的到岸价进口额减去其中的运输和保险费
用后，计为国际收支口径的进口。因此，国际收支口径的进口额小于海关统计数。另外，国际收支平衡表中的货物贸易项目还包括货物修理、运输工具在港口购买的货物以及抓获的进口走私，并分别在进出口中扣除了退货。 －15－
期相比，外商投资企业继续占据进出口主导地位，国有企业占比下降了3个百分点。
货物贸易进出口顺差的扩大，既有长期因素的影响，也有短期因素的作用。从长期因素来看，一是我国生产能力大幅提高，消费需求有待进一步扩大；二是加工贸易方式中境内加工链条逐步延长、产品增值率较大幅度提高；三是全球制造业向我国转移，形成了门类齐全、配套能力较强的制造业体系，对一般产品的进口需求减弱；四是我国高新技术进口在国外受限较多。从短期因素来看，世界经济增长势头良好，外部需求强劲，拉动我国出口增长；国内投资增长趋缓，国际市场石油等资源性产品价格上涨影响了部分进口需求。 （二）服务贸易
2005年上半年，我国服务贸易规模继续扩大，且出现了近五年来的逆差首次下降。服务贸易收支总额达730亿美元，同比增长24%。其中，服务贸易收入345亿美元，增长31%；服务贸易支出385亿美元，增长19%；收支逆差39亿美元，减少33%。 上半年，我国服务贸易呈以下主要特点：
服务贸易逆差集中于运输、保险等项目。上半年，运输项下逆差60亿美元，下降3.6%；保险项下逆差30.7亿美元，增长13.8%；专有权利使用费和特许费逆差25.5亿美元，增长48.4%。作为最大的逆差项目，运输项下逆差几乎相当于其他服务项目逆差的总和。 图2 2005年上半年服务贸易收支构成 －16－
服务贸易支出构成其他14%其它商业服务11%专有权利使用费和特许费7%保险9%旅游26%运输33%服务贸易收
入构成运输20%旅游41%保险0%专有权利使用费和特许费1%其它商业服务23%其他15%
国际旅游顺差明显扩大。随着对外开放和国际交流的逐步加深，我国国际旅游收入和支出增长迅猛，收入增长明显快于支出。上半年，我国国际旅游收入142.2亿美元，增长33.6%；支出99亿美元，增长17.8%；顺差43.2亿美元，增长92.6%。
专有权利使用费和特许费逆差增加较快。上半年，专有权利使用费和特许费逆差25.5亿美元，增长48.4%。其中，收入0.6亿美元，减少66.3%；支出26.1亿美元，增长37.8%。该项逆差的扩大表明，我国使用外国知识产权、专有权和特许权等增长较快，国内专有技术和自主品牌相对不足。
通讯服务项目和计算机信息服务由顺差转为逆差。上半年，该项收入10.8亿美元，增长1%；支出12.3亿美元，上升82%；逆差1.6亿美元。通讯服务和计算机服务等属于技术密集型、高附加值的服务贸易行业，发达国家优势明显。 －17－
其它商业服务顺差上升。上半年，我国其它商业服务（包括转口贸易买卖、佣金、回扣等）收入78.4亿美元，增长23.7%；支出41.3亿美元，增长18.2%；顺差37.1亿美元，增长30.5%。
改革开放以来，我国服务贸易得到了较大发展，但总体看发展水平依然较低，在国际收支中的比重没有显著提高，大力发展服务贸易存在着巨大的潜力和空间。 （三）直接投资 1.外国来华直接投资
2005年上半年，外国来华直接投资流入（含金融机构）288.61亿美元，撤资清算等资金流出24.88亿美元，净流入263.73亿美元。 上半年，据商务部统计，外商来华直接投资（不含金融机构）呈现以下特点：
实际使用外资金额略有下降。上半年，全国外商投资新设立企业21212家，下降1.8%；合同外资金额861.91亿美元，增长19.0%；实际使用外资金额285.63亿美元，下降3.2%。
投资来源地较为集中。上半年，投资来源前十位国家/地区（以实际投入外资金额计）依次为：香港、英属维尔京群岛、日本、韩国、美国、台湾省、开曼群岛、新加坡、萨摩亚、德国，前十位国家/地区实际投入外资金额占全国实际使用外资金额的86.0%。其中，来自于香港、英属维尔京群岛、开曼群岛和萨摩亚四个自由港的外商直接投资共计142.97亿美元，占全国实际使用外资金额的50.1%。 外资投向仍以制造业为主。上半年，制造业外商直接投资占比为
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71%，其次是房地产业及租赁和商业服务业，占比分别为9%和6%。
专栏3 外商投资企业外汇收支情况
根据国家外汇管理局在外商投资企业联合年检中的统计，截至2004年12月31日，全国参加外汇年检17.6万家外商投资企业（以下简称参检企业）以外币计价的资产合计4477.28亿美元，比上年末增长35.40%；以外币计价的负债与实收境内外资本合计5207.44亿美元，增长28.03%。
参检企业实收境内外汇资本135.23亿美元，增长40.87%；实收境外资