（3）不确定性，即风险是未知的，可能发生，也可能不会发生，这种是否发生也是不确定的；
（4）共存性，即风险往往意味着收益，一般来说，大风险大收益，小风险小收益；没风险没收益。
2.2 财务预警
2.2.1 预警的含义
一般是当企业所处的环境发生变化，这种变化可能会带来一些影响，企业会预先对这种变化带来的这些不确定性影响进行一些预测或警示以防这些变化带来的影响超过企业所能承受的范围，这些提前的预测或警示就是我们所说的预警。
预警就是提前将可能发生的未知风险控制在一定的范围内，以达到降低伤害值的目的。我们日常常听说的预警往往出现在政治、军事等领域中，近年来，人们对风险控制和预防监控的意识加强以后，预警慢慢开始广泛应用于自然、经济甚至社会生活领域中。
2.2.2 财务预警的含义
财务预警是指当局者借助企业提供的财务报表信息、企业销售计划等财务会计资料，借助一系列分析对比分析方法和手段，对公司的经营活动进行把控，以甄别潜在的财务风险危机和经营管理中存在的漏洞，并在危机和漏洞对企业造成不良影响之前对经营者发出警报信号，提醒管理者采取行动降低风险带来损失的可能性。
财务预警的作用就是未雨绸缪，同时也可以纠正偏差，对企业起到有则改之无则加勉的作用，因此，不管是对于企业的生产经营来说，还是对于企业整体的预警系统来说，开展财务预警分析，根据企业自身状况建立具有自身特色适合企业自身使用的财务预警模型，对企业分经营分析和未来发展越来越重要。
2.3 财务预警系统的功能
财务预警可以对企业经营活动中可能存在的财务风险进行科学有效的预判并及时发出警报,避免因为财务风险使企业蒙受损失。总体来说,企业财务预警系统具有以下四种功能：
(1)监控预测功能。财务预警系统能对经营过程中可能发生的特殊情况进行事前预测和提前预防,用各种财务指标的实际数值与制定的标准值进行比对,发现显著差异，当风险产生的关键因素出现时，财务预警系统就能发出警告,当局者就可以针对这些异常做出相应的反应和战略调整，早作准备或采取对策就可以减少财物损失甚至是避免破产倒闭。
(2)诊断功能。根据预警结果,管理者可以准确找到财务指标种存在偏差的关键
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点,并通过反向查找的方法，分析影响这些指标的根本原因,可以对症下药,对企业在经营中出现的偏差进行正确的处理和纠正。
(3)修复功能。通过财务预警系统的前两个功能，就可以找出影响企业正常经营的根本因素,针对这个根本因素，提出具体措施方案，有针对性的改进企业的经营,修正有误的财务指标,使公司的运行回到正轨。
(4)维护功能。通过财务预警系统,当局管理者可以及时发现管理方式中存在的偏差，并及时纠正经营方式，达到合理防范危机和降低风险的目的，同时也可以有效避免类似情况以后在发生。
2.4 财务预警系统的过程
财务预警系统从开始预警到达到预警目的的过程，共有三步过程，这三步古城分别构成一个子系统，这三个子系统之间的相互关系和联系见下图：
原
始
数
据
信息系统 指标计算系 统
财务风险综
合评价和预
信息设备 财务人员 信息搜集、存储、加工、处理、传输、显示、利用等 财务风险决策相关信息 建立预警模型 计算出指标值 综合评价模型和预测模型
图2-1 财务预警系统流程示意图
测系统 对企业当前经营状况的财务风险进行综合评价
流程示意图显示了企业如何经过信息系统、指标计算系统以及财务风险综合评
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价和预测系统三个子系统，对当前经营状况的财务风险进行综合评价,并且三个子系统之间的相互联系和承接作用，同时对企业面临的潜在风险进行有效的预警,达到系统的最终目的。
2.5 财务预警系统的分析方法
由于各个公司的财务情况都不一样,因此企业应该构建适用自身适应的的财务预警系统，这就要求企业根据自身的企业财务情况和企业特色来选择最为适合的财务预警分析方法，来组成适用自身财务预警分析方法体系。当前国内外企业在进行财务预警的方法上,主要运用定性分析方法和定量分析方法来进行预警分析。
2.5.1 定性分析方法
定性分析法主要有标准化调查法、四阶段症状分析法、流程图分析法以及管理评分法。为便于观察，本文将以表格的形式对各种定性方法进行介绍，见表2-1：
表2-1 不同财务风险预警定性分析方法比较
资金流程图分析法
方法原理
建立在资金的循环周
转理论上
优点 始终保持动态性，可及时发现公司潜在的财务风险危机，层次分明，脉络清晰，监督控制重点突出
财务恶化在每个阶段都会有特定的表现形式，对于每个阶段对症下药,采取不同的方法进行相应的治
理,调整
将定性分析进行一定程度的量化,结果更直观,更容易比对，分法更简
明、有效
缺点
需要掌握公司运营全局的人反复绘制，而上市公司高管精力和时间上往往难以保证资金流程图绘制的需要
四阶段症状分析法
财务危机到财务恶化是一个质变到量变的过程，分为潜伏期、发作期、恶化期和实现期四个阶段
财务危机四个阶段之间的界限比较模糊
管理评分法
按照对企业财务风险的影响大小将引起财务风险的因素进行赋值,对受评判企业进行打分并汇总加和,最后用总分和标准分进行比较
主观性太强，对评判者的要求过高，如果分析出现偏差,很可能导致管理者做出错误的决策,带给企业巨大的损失
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2.5.2定量分析方法
由于定性分析中存在不可避免的主观因素，所以更多学者使用定量分析来研究财务风险预警。一方面定量分析是以客观的财务数据为分析基础，比较客观，不掺杂个人的主观因素，因此可以避免因为主观差异造成的结论不一致；其次，这种方法重点考察财务危机公司的财务特征，主要是上市公司的实际财务数据为分析依据， 通过实际数据来预测发生危机的概率有多大，这种量化的分析方法具有客观性特征，已成了财务危机预警研究的主导方法。
学者们分别采用不同的研究视角和研究对象对定量分析的方法做出贡献。这些方法主要可分为两类，分别是：（1）单变量模型；（2）多变量模型。
多变量模型中比较常用的是：LOGIT 回归模型、PROBIT 回归模型和人工神经网络模型。各模型的比较如下表所示：
表2-2 不同财务风险预警定量分析方法比较
单变量模型
方法原理
将个别财务比率作为研究变量，根据单个变量的结果来进行财务危机预警分析
通过寻找预测对象的条件概率，判断企业 财务状况和经营风险
先确定企业样本的极大似然函数，最后求出企业破产的概率
优点
缺点
考虑因素相对单一,结果也较片面
相对简单，容易
应用
LOGIT 回归
模型
不要求自变量服从正态分布和两组协方差
加入了企业样本服从标准状态的
假设
如何确定企业失败临界值争议很大
PROBIT 回归模型
样本服从正态分布的假设条件难以全部满
足
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3.我国上市公司财务预警现状分析
3.1 上市公司财务危机现状
3.1.1 上市公司财务危机界定
根据上市公司法的相关规定，我们将被特别处理公司(ST公司、*ST公司)视为陷入财务危机的公司，而非特别处理公司视为财务状况正常的公司。特别处理分为警示存在终止上市风险的特别处理(简称“退市风险警示”)和其它特别处理。
3.1.2 我国上市公司财务危机现状
截止2014年10月，我国共有上市股票2663只，这些上市股票中，有些是被冠以*ST字样，ST是ST是Special Treatment的缩写，意思为特别处理，及时被退市风险警示特别处理的股票，这些被特殊处理的股票就是财务状况异常或者其他状况异常的上市公司的股票。
然而风险的客观存在性就决定了风险不仅仅存在于财务状况异常或者其他异常的上市公司财务中，一些非ST公司也一样存在着的财务风险甚至是潜在的财务危机，如果这些财务危机或者财务风险不能及时被当局管理者识别出来，非ST公司也可能会变成ST公司。这种情况包括：（1）最近一个会计年度财务发生亏损，且下一个会计年度仍然不能转亏为盈；（2）财务收入主要是非经常性损益的，且主营业务为亏损状态；（3）财务报表中现金流量金额是负，且应收账款是企业利润的主要来源等等。这些情况下，上市公司都面临这很大的潜在财务风险，此外，如果上市公司为其他公司提供担保业务，将会增加自身的负债风险，这些担保一旦失败，可能负债就会变成现实负债，上市公司将面临这巨大的负债担子，此外，当一个上市公司的盈利能力低于正常的非上市公司时，或明显比国内非上市公司的平均水平，或与国际上股票市场的差距很大时，都将会面临很大的风险预警。
根据已披露的上市公司数据显示，2014年上半年净资产收益率最高的是ST天威，达到262.82%，ST金泰排在第五，净资产收益率为43.65%；排在十三的是*ST生化，收益为28.86%，这些都显示ST公司也可以转亏为盈，发生这种大面积扭亏一方面是由于上市公司自身的努力，这些上市公司通过各种手段使得自己的状况转危为安；另一方面这些扭亏为市场提供可炒作空间，有助于维持市场的人气。
根据2014年中国非金融类上市公司中报财务安全评级显示，在我国2122家非金融类上市公司中，财务安全总指数为6063.74点，比2013年同期下降41.36个基点，降幅为0.68%。2014年的财务安全指数低于上年同期，这说明，与2013年同期相比，非金融类上市公司的整体财务安全状况确实存在有小幅下降，这是因为2014年中期FSI中小板指数同比上一年下降了137个基点，降幅为2.09%，指数降幅较大，达到近3年最低值，中小板上市公司没有摆脱整体疲弱态势，导致整体财
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