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(3)应用行业标准还受不同企业采用的不同会计政策、会计估计的限制，同行业企业如果采用不同的会计政策、会计估计方法，也会影响评价的准确性。例如，由于存货发出的计价方法不同，不仅可能影响存货的价值，而且可能影响成本的水平。因此，在采用行业标准时，也要注意这些限制。
利用行业标准还存在一个问题，就是如何获得行业标准。这常常成为大多数财务报表使用者的难题。我们认为，财务报表使用者可以考虑以下两条途径。其一，自行计算。财务报表使用者可以采用算术平均法、综合报表法和中位数法选择若干同行业相关企业的同一比率计算出标准比率，这个标准比率即可成为行业标准。其二，外部获取。根据多年的管理咨询经验，可以通过一些方式获得行业历史数据，如财政部、国资委每年重新修订并公开出版的企业综合绩效评价标准值手册；上市公司公开披露的数据(一些媒体和管理咨询公司经常出台各种上市公司经营业绩排行榜)；行业协会的统计数据(有许多行业协会经常对本行业的企业经营业绩进行统计分析)；官方统计数据(如国家统计局、各种正式出版的统计年鉴)。
可见，各种财务分析评价标准都有其优点与不足，在财务分析中不应孤立地选用某一种标准，而应综合应用各种标准，从不同角度对企业财务状况、经营成果和现金流量进行评价，这样才有利于得出正确结论。
下面我们用比率分析法来分析600489的有关财务比率如下。可见该公司净资产收益率在09年出现了比较明显的波动；负债率在2009年也增长了约13个百分点，但是现金流量紧张的情况得到了缓解。
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｜指标日期｜2009-09-30｜2008-12-31｜2007-12-31｜2006-12-31｜ ｜净利润增长率(%)｜-36.15｜14.81｜157.87｜140.55｜ ｜净资产收益率(%)｜6.29｜12.15｜24.32｜19.17｜ ｜资产负债比率(%)｜55.27｜42.89｜63.69｜52.36｜ ｜净利润现金含量(%)｜188.05｜-123.53｜200.72｜140.52｜
第11招因素分析法的运用 1.因素分析法的定义
因素分析法是指依据财务指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序分析各因素对财务指标差异影响程度的一种技术方法。因素分析法主要用来确定财务指标前后期发生变动或产生差异的主要原因。
2.因素分析法的应用
按照我国财务学者、财务分析国家级精品课负责人张先治教授的建议，在应用因素分析法的过程中，财务报表使用者还需要注意以下几个问题。
(1)因素分解的相关性问题
所谓因素分解的相关性，是指分析指标与其影响因素之间必须真正相关，即有实际经济意义，各影响因素的变动确实能说明分析指标差异产生的原因。这就是说，经济意义上的因素分解与数学上的因素分解不同，不是在数学算式上相等就行，而要看经济意义。例如，将影响材料费用的因素分解为下面两个等式从数学上都是成立的。
材料费用=产品产量×单位产品材料费用 材料费用=工人人数×每人消耗材料费用
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但是从经济意义上说，只有前一个因素分解式是正确的，后一因素分解式在经济上没有任何意义。因为工人人数和每人消耗材料费用到底是增加有利还是减少有利无法从这个等式说清楚。当然，有经济意义的因素分解式并不是唯一的，一个经济指标从不同角度看，可分解为不同的有经济意义的因素分解式。这就需要在因素分解时，根据分析的目的和要求，确定合适的因素分解式，找出分析指标变动的真正原因。
(2)分析前提的假定性
所谓分析前提的假定性，是指分析某一因素对经济指标差异的影响时，必须假定其他因素不变，否则就不能分清各单一因素对分析对象的影响程度。但是实际上，有些因素对经济指标的影响是共同作用的结果，如果共同影响的因素越多，那么这种假定的准确性就越差，分析结果的准确性也就会降低。因此，在因素分解时，并非分解的因素越多越好，而应根据实际情况，具体问题具体分析，尽量减少对相互影响较大的因素再分解，使之与分析前提的假设基本相符；否则，因素分解过细，从表面看有利于分清原因和责任，但是在共同影响因素较多时反而影响了分析结果的正确性。
(3)因素替代的顺序性
前面谈到因素分解不仅要因素确定准确，而且因素排列顺序也不能交换，这里特别要强调的是不存在乘法交换律问题。因为分析前提假定性的原因，按不同顺序计算的结果是不同的。那么，如何确定正确的替代顺序呢?这是一个理论上和实践中都没有很好解决的问题。传统的方法是依据数量指标在前、质量指标在后的原则进行排列；现在也有人提
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出依据重要性原则排列，即主要的影响因素排在前面，次要因素排在后面。但是无论何种排列方法，都缺少坚实的理论基础。正因为如此，许多人对连环替代法提出异议，并试图加以改善，但至今仍无人们公认的好的解决方法。一般地说，替代顺序在前的因素对经济指标影响的程度不受其他因素影响或影响较小，排列在后的因素中含有其他因素共同作用的成分，从这个角度看问题，为了分清责任，将对分析指标影响较大的、并能明确责任的因素放在前面可能要好一些。
(4)顺序替代的连环性
连环性是指在确定各因素变动对分析对象影响时，都是将某因素替代后的结果与该因素替代前的结果对比，一环套一环。这样既能保证各因素对分析对象影响结果的可分性，又便于检验分析结果的准确性。因为只有连环替代并确定各因素影响额，才能保证各因素对经济指标的影响之和与分析对象相等。
例如，我们通过查阅年报得知600425在2008年实际核销的应收账款为3,592,089.00元，那么运用因素分析法的思维，我们应当进一步了解哪些客户的应收账款核销了呢？经进一步分析可以得知如下信息：
单位名称应收账款性质核销金额核销原因是否因关联交易产生 巴州扬水站货款704,436.50帐龄较长，无法追讨否
农二师湖光水利工程公司货款670,005.40帐龄较长，无法追讨否 农十四师十二项目部货款353,923.00帐龄较长，无法追讨否 阿拉尔昆仑建司货款102,185.00帐龄较长，无法追讨否
其他十万元以下零星户64户货款1,761,539.10帐龄较长，无法追
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讨否
合计3,592,089.00
从以上信息可见，并无导致公司重大经营损失的情况发生。不会对股价有明显不利影响。
第12招综合分析法的运用 1.综合分析法的定义
企业的各项财务活动、各张财务报表、各项财务指标是相互联系的，并且相互影响，这就需要财务报表使用者将企业财务活动看作是一个大系统，将不同财务报表和不同财务指标结合起来，对系统中相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。这样，有利于财务报表使用者全方位地了解所分析企业的财务状况、经营业绩和现金流量，并借以对所分析企业整体作出系统的、全面的评价。单独分析任何一项或一类财务指标，都难以全面评价所分析企业的财务状况和经营成果。
2.综合分析法的应用
通过杜邦财务分析体系，一方面可从销售规模、成本费用、资产营运、资本结构方面分析净资产收益率增减变动的原因；另一方面可协调企业经营政策和财务政策之间的关系，促使净资产收益率达到最大化，实现股东价值最大化目标。这种方法简单实用，因而为众多跨国公司广泛采用。但是随着经济的发展和社会的进步，杜邦财务体系也日益暴露了一些局限性，如只包括了财务方面的信息未反映非财务分析，未考虑股利政策影响无法体现可持续增长的理念等。正因为如此，人们不断对杜邦财务分析体系的改进与完善提出了许多建议，如哈佛大学商学院教