Abstract
Modern enterprises have great contribution to our country at present, the development of the market economy but, this year, It is often seen. financial crisis phenomenon, some listed formulas have good performance in the stock market-has staged a tragedy of financial crisis. This is largely because the internal control deficiencies caused by the listed formula. From the definition of the financial crisis, financial crisis of enterprise performance, then by the perspective of internal control analysis of the causes of enterprise financial crisis. Finally, Wanfu biotechnology financial crisis case, the financial crisis causes ad measurement analysis of Wanfu biotechnology this listing Corporation.
Keywords: Financial Crisis Internal Control Preventive measures
广东财经大学会计学院 企业财务危机案例分析——基于万福生科的案例分析
一、引言
近年来，国内外许多知名的企业纷纷陷入了财务危机。人们认识到了一个企业财务状况的好坏决定了该企业的存亡。企业在逐渐享受更自由开放的经济环境的同时，也面临着更加复杂、严峻的外部环境。因此，企业的财务管理越来越成为了企业的心脏，直接影响到企业持续健康经营的能力。企业想要在这个竞争激烈的市场经济环境下生存、发展和壮大，必须清楚地认识到自身财务状况，了解财务危机产生的原因，提升自身预测、应对和解决危机的能力。
本文从内部控制的角度，分析万福生科为何从一个业绩比较良好的上市公司，变成财务危机的ST公司的原因，并提出了防范财务危机的建议。
二、财务危机的定义研究
财务危机的内涵和概念，在国内外目前还没有一种权威的界定标准。但主流的观点大致有以下几种。
（一）国外主要观点
Beaver（1966年）认为财务危机包括破产、拖欠优先股股利、拖欠债务等。 Altman（1968年）认为进入法定破产的企业是财务危机企业。 Deakin(1972年)认为财务危机包括无偿债能力、倒闭或者为了债权人利益而清算。
Carmichael(1972年)认为财务危机使企业履行义务时受阻，具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠及流动资金不足四种形式。Foster（1986年）认为财务危机是“除非对经济实体的经营或结构实行大规模重组否则就无法解决严重变现问题”。
Ross（2000年）等人从四个方面概括了企业财务危机：(1)技术失败，即企业无法按期履行债务合约；（2）会计失败，即企业账面净资产出现负数，资不抵债；（3）企业失败，即企业清算后仍无力偿付到期债务；（4）法定破产，即企业或者债权人由于债务人无法到期履行债务合同，并成持续状态时，向法院申请破产。
（二）国内主要观点
谷祺与刘淑莲（1999 年）将财务危机定义为“企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种
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情况。”
吴世农、卢贤义（2001）认为财务危机就是财务困境，企业破产是财务困境最严重的情况，企业由于财务困境而导致破产其实是一种违约行为，因此财务困境又称为“违约风险”。
张后奇（2002）认为，公司财务危机是一个时期的概念，有开端和终止，从财务危机出现的那一时点起直至公司破产都属于财务危机的过程，并且上市公司出现财务危机有程度之分。因此，他以上市公司是否出现亏损作为判断上市公司是否亏损的重要标志。
吕长江、徐丽莉和周琳（2004）从企业的偿债能力来考虑财务危机，用流动比率小于1，且这种情况在一至三年或更长的时间内持续而不能逆转来定义财务危机。
（三）本文采用的定义
本文认为，从企业的财务状况变差到企业破产是一个不断累积的过程。因此本文对财务危机的定义为：“企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。”
三、财务危机表现形式
财务危机的表现形式有多种多样，但我们能够通过企业在经营过程中的蛛丝马迹发现这一事实，归纳常见的情况如下：
（一）经营方面
1．存货大量积压
企业销售存货，是企业用以资金回收、扩大再生产的一个重要环节。而存货的大量积压，则会导致企业的在存货方面出现大量的资金占用；供销环节出现异常，则影响到企业资金的收回。商品资本无法成功地转换为货币资本，则企业的正常运行收到阻碍。
对存货积压问题的分析可以用存货的周转率来考察。存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反应企业存货的变现速度。如果企业存货周转速度越快，企业的销售能力越强、营运资金管理能力越好。反之，存货周转率越低，常常是库存管理不利，销售状况不好，滞销严重。如果不采取措施，会导致企业逐渐步入财务危机。
2.应收账款出现异常
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应收账款异常表现为两点：一是企业的账款数量很少。由于企业的销售一般不会直接用现金交易，通常反映在应收账款上面。在上述论证中存货的积压，在另一方面表现在企业销售的数量少、销售额度小，应收账款额随之减少。二是虽然企业应收账款数量多，但出现坏账严重，企业无法收回原有账款，这就使得企业缺乏现金周转。没有账款的回收，就没有另外的资金投入到生产、经营活动，从而销售进一步缩小，企业将陷入财务危机的恶性循环之中。
3.现金流量不足
引发企业财务危机的直接原因是资金的周转不足。表现在现金流量上则是一定时期的现金流入量小于现金流出量，致使企业不能如期偿还债务。现金流的短缺与企业的信誉缺失有一定关联。信誉是企业获取外部资金的重要手段。企业有了信誉，就能通过长久建立起来的企业形象，向银行贷款以获得资金的流动，以度过危机。
（二）投资方面
随着企业业务内容的扩大，企业并购方式进入其他领域现象日益增多。如企业大举并购其他企业，同时涉足多个领域，以及新建项目、对已建项目扩建等。同时，在投资方面也表现为企业内部的投资的扩张。如企业大举扩大生产线，加大厂房、建筑物的投资。但是，如果企业内部或者外部的扩张速度过快，一旦业务发展过程中企业未进行严密的财务预算与管理，很可能会发生周转资金不足的现象，容易造成现金断流，从而导致企业因负担过重、支付能力下降而出现财务危机。因此，对于大举扩张的行为要更加审慎，及时发现财务危机的隐患，防范市场变化风险。
（三）筹资方面
在筹资方面主要包括股权筹资和债权筹资。债券发行不但资本成本较低、能够享受税收优惠，而且具有财务杠杆效应，能够通过举债放大息税前利润。但是，债券投资的财务风险高。债券有固定的到期日，并需要定期支付利息，利用债券筹资要承担还本、付息的义务。在企业经营不景气时，向债券持有人还本付息，无异于釜底抽薪，会给企业带来更大的困难，甚至导致企业破产。
（四）其他方面
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会计信息造假是企业面临财务危机的一种反应形式。面对企业财务危机残酷的现实，部分上市公司想要保持继续上市、吸引投资，采用会计造假等方式欺瞒投资者，企业掩盖财务恶化的现状。如万福生科等企业，通过虚增收入和利润掩盖企业不良的经营状况。
四、财务危机与内部控制
（一）内部控制的定义与要素
1.内部控制定义
内部控制的定义由美国COSO委员会正式定义：“内部控制是一个靠组织的董事会、管理层和其他员工去实现的过程，实现这一步过程是为了合理保证：经营效果和效率性、财务报告可靠性、对法律和规章制度的遵循性。”
2.内部控制的要素
（1）内部环境。一般包括治理结构、机构设置及权责分配、内部审计、人力资源政策、企业文化等。
（2）风险评估。风险评估是企业及时识别、系统分析经营活动中与实现内部控制目标相关的风险，合理确定风险应对策略。
（3）控制活动。控制活动是企业根据风险评估结果，采用相应的控制措施，将风险控制在可承受度之内。
（4）信息与沟通。信息与沟通是企业及时、准确地收集、传递与内部控制相关的信息，确保信息在企业内部、企业与外部之间进行有效沟通。
（5）内部监督。内部监督是企业对内部控制建立与实施情况进行监督检查，评价内部控制的有效性，发现内部控制缺陷，应当及时加以改进。
（二）内控失效导致财务危机
内部控制是衡量现代企业管理的重要标志，企业内部控制的情况是否良好，直接一个企业的经营情况的好坏。正所谓一着不慎满盘皆输。在企业的整个生产经营过程中，如果没有把握好内部控制的要素，小则影响采购、销售和资金管理过程，大则会影响到企业的投资筹资和经营决策。 以下为本文案例分析的逻辑思维结构：
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