广东财经大学会计学院 企业财务危机案例分析——基于万福生科的案例分析
X1 X2 X3 X4 X5 Z值 0.49 0.12 0.08 1.75 0.53 1.96 0.75 0.12 0.02 1.75 0.26 1.69
入 2012上半年数据 科目 流动资产 流动负债 总资产 盈余公积 未分配利润 所有者权益 负债总额 主营业务收官方数据 65624 27761 100289 1521 11683 67652 32636 26991 2874 914 0.38 0.13 0.04 2.07 0.27 1.64 调整后数据 65624 27761 100289 1521 11683 67652 32636 8216 2874 914 0.38 0.13 0.04 2.07 0.08 1.45 利润总额 财务费用 X1 X2 X3 X4 X5 Z值
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根据计算，在2011年的官方财务报表中，Z值处在1.8-3.0之间，说明企业的安全程度已经处于正常和危机的中间地带，让投资者感觉到，如果企业改善经营，就能获得比较好的发展；相比之下，调整后的财务报表计算出来的Z值，明显低于1.8，企业正处于危机之中。
在2012年上半年的报表中发现，存在巨额的营业收入操纵，企业本身已经处于财务危机的企业看似发展良好。
以上数据均说明了，企业的客观上存在的财务危机，无论企业已经认识到了危机的存在而无作为，还是企业没有发现财务危机，都是企业在风险评估上面的疏忽。这也成为了企业财务链条断裂的重要的一环。
（2）企业造假风险评估
企业造假风险的评估属于企业财务策略或方针的一个环节。企业在进行“造假”这一决策的选择的时候，一方面是企业高层存在着侥幸的心理，企图通过高明的造假手段能够欺瞒投资者、债权人和相关的监管机构；另一方面是在权衡在造假所获得的收益和造假被发现后的潜在成本的评估上面，存在着重大的决策判断失误。
3.控制活动
控制活动是确保管理的指令得到贯彻执行的必要措施，存在于整个机构内部所有的级别和职能部门。按照内容划分能够分为公司层控制和业务层控制。
（1）公司层控制
公司层控制主要涉及到公司政策、规章、制度、计划和程序等方面的制定和实施，包括公司章程、公司的组织分工与配合制度、反舞弊程序、风险评估流程集中化程序等等。
从公司的官方网站及各种介绍中可以了解到，万福生科的制度和管理体系是比较完善的，控制活动的流程设计是是比较严谨的。为什么公司最终仍然会掉入财务危机的泥潭，唯一的原因就是这些规章制度仅仅是一种摆设，真正的控制活动并没有付诸于实践。
（2）业务层控制
业务层控制是直接作用于经营活动的具体控制，如业务处理程序中的批准与授权、审核与复核等等。
在企业的会计操纵中可以发现，万福生科采用的手段主要有虚增收入、虚构客户、虚增资产和虚构合同等等手段。如在虚增销售中，
伪造客户收入是一项相对繁琐的工作，需要私刻客户假公章、编造销售假合同、虚开销售发票、编制银行单据、假出库单等一系列造假工序的配合，才能让
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虚增销售收入看起来合理。要让虚增的销售额没有破绽，甚至要到税务部门为假收入纳税。如果企业有进行完善的控制活动，这类现象基本上无法发生，或者把发生几率控制在一个很小的范围。但是，由于万福在控制活动方面没有把关成功，甚至原有控制活动形成的指挥链成为了企业自上而下实现会计造假的最险恶的“帮凶”。
4.信息的传递与沟通
在信息的传递与沟通方面主要体现在企业与外部的信息沟通。
第一，以龚氏夫妇为首的董事会成员以及旗下的总经理、财务总监等一小圈人，通过信息隐瞒的方式，形成了企业内外“两本账”，尽可能地过滤不利于企业的信息，相关信息无法出现在公众视线。此外，执行董事、董事及管理人员的股权情况也缺乏及时的披露。
第二，，税局、证监会等相关的机构，无法通过企业的财务信息发现蛛丝马迹，这也使得了投资者信任了企业。
如果外部的信息沟通能够及时地揭发了万福生科造假的情况，做出相关的惩罚和警告，把危机扼杀在摇篮之中，也就不会酿成万福生科从2008年到2012年这5年间连续造假，最终遭到巨额罚款，沦为ST的地步。
5.对控制的监督
（1）监事会
监事会作为公司财务以及对董事和高级管理层进行监督的常设机构，由监事构成，作为公司的监督机构，代表全体股东对公司经营管理进行监督。我国的《公司法》虽然不算很完善，但对于监事制度也做出了比较详细的规定。但是在企业的实际操作中，监事会的独立性往往遭到破坏。如在万福生科的管理过程中监事会已经由龚氏夫妇操纵，监事会人员的选任也动了手脚。这使得监事会依附于大股东的存在，对董事会和管理层的行为也只能睁一只眼闭一只眼，完全丧失了本应有的监督效果。
（2）审计部门
独立性，是审计人员和审计部门必须具备的要求。也可以说，独立性是审计工作的生命所在。只有保持了审计的活动的独立性，这样才能做出公正、无偏见的判断。所以，内部审计能否充分发挥作用与内部审计机构和人员是否具备充分独立性息息相关。然而， 可以看出，万福生科在虚增收入、虚构合同和发票、虚增资产过程中，审计并没有发挥其制约和监督作用，形同虚设。这一方面是由于企业从董事会方面就已经掌控公司的运作，作为公司的内部审计机构和审计人
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员，在面临上级压力的情况下的无奈选择；另一方面也是企业内部审计人员道德的缺失，在公司存在违法犯罪的情况下，没有做出制止的行为。内部审计的无力，直接把公司推向了危机。
（3）外部审计机构
中磊会计事务所作为一个外部审计机构，在财务审计中没有尽责调查，更为了获得高额的审计费用，丧失了一个审计机构应该具有的谨慎性，在万福生科的财务报告没有客观公允地反映出企业的收入、利润和资产状况的情况下，出示无保留意见，极大的损害了投资者的利益，妨碍了资本市场的有效性。
六、防范企业财务危机建议及措施
（一）控制环境对策
在控制环境方面需要优化企业的组织构建体系。如果没有大股东的股权控制，监事会等机构失去了原有的作用，万福生科也不会因为财务造假铤而走险，最终使得企业步入危机。控制环境的建设包括完善董事会、董事会审计委员会、监事会的建设，完善上述机构的职责，在企业中形成按照制度办事的企业文化。只有从企业的控制环境入手，强调一种对内公正客观、对外肩负社会责任的企业价值观，就能从源头上遏制企业控制环境的危机。
（二）风险评估对策
在风险评估方面，企业一方面要做到能够正确地识别风险，另一方面要能够正确地评估所识别的项目存在什么风险。
第一，在公司层战略的评估中，一定要遵照相关的法律法规，不能存在侥幸心理，否则即使能够成功地规避一两次，长期以往也会露出马脚，受到法律的制裁。同时也建议企业能够承担起遵纪守法的社会责任，诚信经营，才能够避免企业失控。
第二，在企业的财务分析与管理方面，要能够时时刻刻根据自己的财务状况调整经营战略。根据上面的分析，企业在2011年经济情况不稳定的时候，没有采取稳健的企业战略，一方面企图通过会计造假的行为掩盖亏损，另一方面为了欺瞒投资者与媒体，仍然采取扩张型的战略，扩大企业的规模，这无疑是饮鸩止渴，使得企业的财务缺口越来越大，加重企业的危机。
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（三）控制活动对策
万福生科这一案例表明，企业的控制活动的好坏，不在于是否拥有一个合理完善的控制流程、控制方法和程序，关键在于是否存在一个对已经制定的程序的执行力度。在企业的运行过程中，要在制度的指导下进行。如会计活动就要按照会计准则的要求核算业务，企业审计部门就应当对会计的报表进行必要的审计。
（四）信息传递机制
建立一套良好的信息沟通机制。在能够保证企业内部控制信息畅通、实现各个业务层面信息控制的同时，能够保证企业内部与外部形成长久的双向传递沟通机制。本例中万福生科不是因为在高层内部没有良好的信息沟通，正是因为企业在信息的披露方面出现了问题。
（五）对控制的监督
对于财务舞弊造成的财务危机来说，对控制的监督最主要是通过审计委员会下属的公司内部审计对财务部的核算情况进行监督。因此，在本例中，要真正做到防止舞弊导致的企业危机，需要增强公司内部审计的独立性。
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