第八节新兴国家危机
第四部分未来资产配置策略与建议
第十四章国内外资产配置管理模式的比较分析与借鉴 第一节全球资产配置演变及特征分析 一、全球资产管理规模 二、全球资产管理结构 三、全球资产管理演变 四、全球资产管理特征 五、债券基金的两大特征
第二节海内外保险资金资产配置的结构变迁分析 一、海外保险资金的资产配置
（一）OECD国家保险资金的资产配置 （二）美、日、中三国保险资产配置比较 （三）各国保险资金配置差异的原因 二、海外保险公司资产配置的收益分析
（一）部分OECD国家保险资金的收益状况
（一）美国、日本、中国保险公司投资收益及资产配置能力 三、结论及政策建议
第三节法国养老储备基金资产配置研究及对我国的启示 一、法国养老储备基金概况
二、法国养老储备基金资产配置研究
三、法国养老储备基金资产配置的主要特点 四、对我国社会保障基金投资管理的启示 五、全国社保基金资产配置优化建议
第十五章2016-2022年大类资产配置整体策略 第一节大类资产配置框架 一、资产配置的理论发展 二、资产配置的策略和步骤 三、可配置的主要资产类别 第二节大类资产配置建议 一、战略资产配置建议 二、资产配置的有效性检验 三、资产配置的再平衡作用 四、未来十二个月资产配置建议
第三节五大财富变局下各级财富人群的资产配置策略 一、五大财富变局 二、重塑资产配置
第四节制定高净值客户资产配置方案 一、资产配置的概念
二、为客户做资产配置体检 三、资产配置案例分析 四、资产配置七步骤
第五节美林投资时钟失效之后如何资产配置
一、失效的美林时钟 二、快速轮动的大类资产
三、从量化宽松效应到量化紧缩效应
四、人民币汇率中间价改革引发市场的三大隐忧 五、那么究竟如何提高人民币资产的赚钱效应？ 第十六章2016-2022年全球资产配置前景及策略 第一节2016年全球周期和大类资产配置框架
一、2015年的回顾——中周期高点与资产价格的分裂 二、宿命与反抗——未来四年的周期运行
三、分裂中的观察——2016年主要经济体的诉求
四、再轮回与再平衡——主体的诉求与经济系统的融合 第二节全球资产配置策略
一、加息预期对全球资产价格影响 二、全球资产配置的意义
三、美元升值是资产价格波动根源 四、美元升值对人民币资产的影响 五、美国的投资机会 六、欧洲的投资机会 七、日本的投资机会 八、另类投资值得关注
第三节美元加息——美元周期 一、美元周期的定义及影响途径
二、历史悲剧总在重演——美元周期与历次危机的联系 1、拉美债务危机 2、日本房地产“泡沫” 3、亚洲金融危机
4、07-08年全球金融危机 三、逃离周期？没那么容易！ 1、货币政策独立是件“奢侈品” 2、美元霸权地位稳固 3、中国何以应对？
五、加息周期来临，谁能安然无恙？ 1、新兴动荡难免，警惕债务风险 2、加息势必缓慢，不必过分悲观 四、新的美元周期下的大类资产配置 第四节全球视角下的资产配置之道
一、2016年全球投资环境机遇挑战并存 二、全球视野下的中国投资机会 三、非常态下的投资组合应对策略
第十七章2016-2022年资产配置存在的风险及建议 第一节大类资产配置的节奏和风险情景
一、各主体的诉求的博弈与融合——共同指向价格体系的筑底与温和回升 二、2016年经济周期和大类资产运行的方向与节奏
三、风险情景——体系的崩坍与中周期危机的提前出现 第二节2016-2022年中国资产配置建议 一、资产配置是长期投资的关键性因素 二、做好资产配置只需记住这三句话 第三节资产配置需要重点关注的因素 一、关注宏观经济状况判断资产价格走势
二、关注各类资产的流动性、收益性和风险性水平 三、关注家庭财富水平、生命周期、背景风险等因素 第四节2016-2022年中国资产全球化配置建议 一、资产全球化配置前需要做些什么功课？ 二、个人投资者全球资产配置需“过三关” 第十八章总结 图表目录：
图表买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略的异同 图表有效理财七大步骤
图表标准普尔家庭资产象限图
图表标准普尔家庭资产象限图——“要花的钱”解析 图表标准普尔家庭资产象限图——“要花的钱”解析 图表标准普尔家庭资产象限图——“生钱的钱”解析 图表标准普尔家庭资产象限图——“保本升值的钱”解析 图表建立正确的家庭资产配置 图表美国高净值居民的资产配置
图表2010-2015年中国千万富豪数量与增长率 图表2010-2015年中国亿万富豪数量与增长率 图表2015年中国千万富豪人群构成 图表2015年中国亿万富豪人群构成 图表中国高净值人群投资理念 图表中国高净值人群投资理财方式 图表中国高净值人士最感兴趣的话题 图表高净值人群全球置业目的地TOP10 图表高净值人群置业区域分布
图表1991-2015年中国大类资产全收益指数 图表2002-2015年中国大类资产全收益指数 图表2002-2015年中国大类资产的收益和风险
图表Brinson等人的研究成果表明，资产配置策略可以解释90%以上的投资组合收
图表中国三类传统大类资产（股票、债券、存款及理财）以及三种不同资产配置比例组合的风险收益特征
图表中国三类传统大类资产（股票、债券、存款及理财）以及平衡型组合指数 图表中国主要资产价格指数的相关性
图表增加相关性较低的资产类别，可以使有效前沿向前扩张 图表2004-2014年中国居民资产规模 图表2004-2014年中国居民金融资产配置
图表2014年国居民资产配置结构
图表2015年高净值人群境内可投资资产配置比例 图表2005-2014年中国资产管理行业规模 图表2003-2015年保险公司的资产配置
图表2011-2015年银行利润零增长，资产增速仍继续扩张 图表2014-2015年上市银行资产结构分布
图表2015年全国性大行、城商行和农商行大幅增持 图表2015年地方政府债显著挤出大行传统债券配置 图表截止2015年末银行理财余额达23万亿 图表2014年末理财产品资产配置分布
图表2013-2014年银行理财产品投资资产分布 图表银行理财的信用债投资信用评级分布结构 图表银行理财的非标投资结构
图表2004-2014年银行理财的信用债投资信用评级分布结构 图表2013-2015年保险机构的资产配置结构占比
图表2008-2015年四大保险上市公司投资收益率创新高 图表2014-2015年上市保险公司资产配置结构对比 图表2015Q2上市保险公司非标资产配置结构对比 图表中国太保2015Q3资产配置结构
图表2015年保险公司举牌上市公司情况概览
图表2013-2015年上市银行3季报债券投资同比增速 图表2014-2015年各类银行债券投资中持有至到期增加
图表2015年股灾前股市提供的类固收相关资产超过4万亿，股灾后下降1.2万亿
图表2002-2019年保险资产的协议存款规模与到期资金测算 图表各主要金融资管机构总资产和债券投资资产增长
图表2015年7月《基本养老保险基金投资管理办法》征求意见稿 图表截止2015年7月住房公积金余额达3.97万亿 图表住房公积金总收入来源结构
图表自1970年以来美国投资时钟的四个阶段 图表投资时钟阶段和资产配置方案 图表25-44岁适龄购房人数将逐步减少 图表房地产波动大约3年一个小周期 图表GDP增速对劳动力需求影响减弱 图表第三产业吸纳更多就业人员
图表美国CPI变动与住宅价格变动趋势一致 图表日本CPI变动与住宅价格变动趋势一致 图表地产周期带动CPI走势
图表GDP增速领先于新涨价因素 图表我国宏观负债率处于绝对高位 图表地方债务置换释放财政积极空间
图表美国和中国国债收益率的联动性在增强 图表信用利差与房价环比有一定负向相关关系
图表套利交易对人民币汇率的冲击 图表人民币汇率已接近均衡水平 图表地产投资与GDP增速走势趋同 图表一线城市房地产销售情况明显回稳 图表2012年后经济对CPI的影响更强
图表2012年以后M2对CPI的带动明显减弱
图表美国经济实际增长率在2001衰退和2008危机中已经形成了新的波动中枢 图表世界总体、发达经济体、欧盟、新兴市场与发展中经济体的实际增长率 图表美林时钟经济周期和资产配置图
图表标普500各行业指数在1990-2004年期间的表现 图表通货再膨胀阶段行业指数收益 图表经济复苏阶段行业指数年化收益 图表经济过热阶段各行业指数年化收益 图表滞涨阶段各行业年化收益
图表各周期阶段美国十大行业和标普500期间年化收益率 图表2002年-2009年中国宏观经济周期阶段的划分 图表各经济周期内各大行业板块与沪深300走势对比 图表第一个大周期各阶段板块年化收益率 图表第二个大周期各阶段板块年化收益率 图表决定股价的核心变量：DDM模型
图表2012-2015年大盘指数盈利增速与股指涨跌幅 图表2015年行业指数盈利增速与股指涨跌幅 图表不同净利润增长区间股票的涨跌幅均值1 图表不同净利润增长区间股票的涨跌幅均值 图表2013-2015年过去市场涨幅拆解
图表1988-1999年GDP同比和消费支出对GDP增长的拉动 图表1981-2005年人均年收入快速提高
图表1988-2001年社会消费品零售总额和增长率 图表1990-2000年，家电保有量快速上升 图表1992年上涨综指的两轮牛市行情
图表1992年第二轮牛市中，消费品公司股价表现更活跃 图表1996/01-2001/06牛市上证综指表现
图表1998年1月9日家电公司市值与市场中值对比 图表2000-2010年经济增速和通胀 图表中国的进出口贸易大幅增长
图表2000年之后，城镇化率增速加快 图表1996-2015年商品房销售高速增长
图表2002-2005年进出口相关企业超额收益明显 图表2005-2007年房地产指数存在明显超额收益 图表2005-2007年行业间涨幅轮动 图表08-09年牛市行业指数涨跌幅
图表2005-2015年美国技术创新外溢，映射中国、印度的科技股走强 图表2009-2015年中国3G渗透率和移动互联网用户数