我国股指期货的发展现状及对策研究
表3 海外股指期货市场开户额
数据来源：金融界网站
海外市场的股指期货，不仅开户零门槛，为了保护中小投资者，很多交易所还特地推出“迷你股指期货”。（如表3所示）
我国股指期货目前存在的、散户反应比较大的问题是，股指期货门槛过高，限制了相当一部分股民，也是大家意见比较大的地方，因为做空机制，和做多机制一样，也是广大股民所希望拥有的。因为一些股民认为，机构现在不仅能够做多，而且也能够做空，这样他们在市场上就拥有了更多的主动权，而且机构本来就拥有的比较强研究水平、操作经验，再加上资金实力上远远超越普通股民，这是广大散户比较集中的意见质疑，认为这样违背了公平公正的原则。特别是在交易的金额上，设立50万元的门槛，被认为限制了一些股民涉及股指期货的能力。作为管理者，应该遵循的是不断适应和不断的完善市场规则，完善市场的交易品种，而不应该设立过高的门槛。
五、我国股指期货未来发展对策建议
（一）完善期货交易结算管理体系
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1.完善品种
从发展的眼光看，目前中国的股指期货市场，应设立正确的股指期货产品发展方向。当前来着，应该是不断地完善股指期货的品种，推出更多的适合中国股指期货市场的交易品种，从市场和交易情况看，主要迫切的是应该推出迷你型股指期货合约。也就是说，要尽快推出沪深300股指期货合约的迷你型产品，这样能够尽快地解决我们上面所谈到的股指期货交易门槛过高的问题，创造对广大的散户和股民相对公平和公正的竞争环境，同时交易对象和交易量的不断放大，也有利于防止市场被操控的危险。同时还可以推出专门针对深圳交易所的股指期货产品和专门针对上海证券交易所的股指期货合约产品，这样产品会得到进一步的丰富，能够满足不同的交易对象的需要，也能够创造一个相应完善公平的竞争环境。 2.打破证券市场与期货市场间的壁垒
打破证券市场与期货市场间的壁垒，可以使股指期货在我国更好的发展。因此应加强股票现货市场的基础性建设，完善公司法人治理结构，提高上市公司质量，从制度基础上消除不稳定因素，为股指期货交易的发展打下坚实的基础；加强股票市场和股指期货市场之间的信息共享和协调管理，有利于防范局部市场风险的传递和扩散。
证券市场和期货市场的关系从本质上讲应是比较密切的两个市场，加强合作可以促进对金融市场的监管力度，给广大投资者在证券、期货市场间进行有效投资组合的机会，降低投资者的风险与成本，提高投资的效益，满足金融有人竞争的需要。因此，有必要打破证券市场与期货市场之间的壁垒，加强两个市场间头寸的统一管理，建立风险的联合管理机构。 （二）加强股指期货经纪公司内控机制 1.重视人才的引进和培养
最大限度地调动人才的积极性。期货公司竞争的核心是人才的竞争、为了企业经济效益的提高，建立一支朝气蓬勃，团结向上，勇于拼搏，积极进取的员工队伍是必须的。除了使用好人才之外，重要的是要提高员工的全面素质，以适应未来期货的创新业务。 2.建立诚信文化，加强内控机制
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诚信建设不仅仅是一个外表的包装，它需要完善的内控机制和高效的管理体制的支持，主要包含两个方面的基础工作:首先，需要完善内控的文本制度，即要以建立现代金融企业制度的文本制度来统领期货公司的管理制度；其次，逐步健全公司内部的组织结构以及相互之间的制约关系，从而杜绝高风险事件的发生。 （三）提高投资者交易道德
1.大力培育和规范机构投资者，优化股指期货投资者结构
我国证券市场的机构投资者比重较低，同时各种机构投资者比例也不平衡，这样，一方面降低了投资者对股指期货的需求，另一方面，少数机构的投机行为会导致市场力量的非均衡状态，容易出现市场操纵行为，导致股指期货投资风险的增加。因此应鼓励发展机构投资者，使其成为现货市场和股指期货市场的交易主体，引导整个市场进行理性投资，以促进股指期货市场健康发展。
2.学习发达国家经验，推进市场的成熟和完普
在当前不断发展和完善中国的股指期货市场中，要坚持的另外一个很重要的方面就是要不断的学习和借鉴发达国家发展股指期货产品的经验和做法，以及他们的制度建设。只有这样才能够进一步的缩小与国际先进国家的差距，才能够减少我们所付出的代价。例如在建设股指期货市场中可以更多的学习和借鉴美国的一些的经验和做法，以及台湾地区的经验和做法。美国是世界上金融最发达的国家，而台湾地区属于大中华圈，和大陆地区有相同的文化背景，遇到的问题往往雷同。例如大陆和台湾都是以散户为主的证券市场等。
（四）完善股指期货市场监管体系 1.加强法律法规体系建设
严密的法律法规是整个监管体系的最高指导纲领，也是保证股指期货交易安全的关键。在我国，股指期货论证多年才迟迟推出，其原因之一便是受严重滞后的法律体系所限。我们应秉承“公开、公平、公正”的立法原则，为不同的市场参与主体提供同等的交易机会，充分保护弱势方的利益，同时，结合我国市场情况的特殊性，在借鉴国际惯例的基础上，建立
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股指期货法律法规体系。
美国和日本在股指期货的发展过程中，采取的是“立法先行”的“设计型立法模式”。从国际市场来看，我国股指期货交易推出的并不算早，因此有相当多的他国历史经验可供借鉴，因此“设计型立法模式”也同样适用于我国的情况。
2.加强联合监管力度，协调各部门利益
股指期货是一把双刃剑，投资者既可以利用其套期保值的功能规避股票现货市场的系统性风险，也可以利用其杠杆效应进行过度投机。因此需要监管机构建立严格的监管制度，预防和打击股指期货市场发展初期的过度投机，稳定整个市场。在法规体系上，针对股指期货交易的推出，管理部门先后出台了《期货公司金融期货结算业务实行办法》等法律法规，中国金融期货交易所也颁布了《中国金融期货交易所交易规则》 《中国金融期货交易所结算细则》 《中国金融期货交易所会员管理办法》等交易所规则。但应该看到我国的相关法律法规还不够完善从长期来看，应按照国际惯例，制定股指期货的监管、交易、结算、风险控制等的具体法律规定，从而形成在统一期货法规下证监会依法监管与交易所自律管理的股指期货监管体系。
六、结语
沪深300股指期货是我国新时期第一个金融衍生产品，它的稳定、健康发展对我国金融衍生品市场具有里程碑式意义，对我国金融市场功能的完善，多层次市场体系的建立具有重要意义。根据本文以上问题的分析，提出了相应的对策。促进我国股指期货市场的平稳运行和健康、快速发展，以充分发挥股指期货的积极作用，从而更好的推进我国经济发展。只要不断努力，不断借鉴和学习，有针对性地解决股指期货市场中存在的问题，中国的股指期货市场一定有美好的未来。
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