双汇企业财务报表分析研究
能力还是稳步增长的，因为上升的幅度比下降的幅度大。 3.2.3.2 成本费用与利润总额的配比分析
成本利润率越高，企业为获取利润而付出的代价越小，获利能力越强。2012年成本利润率为10.82%，2011年成本利润率为2.17%，2010年成本利润率为4.66%。
由此可得，双汇的成本利润率呈逐年增长趋势，表明获利能力稳步增加。 3.2.3.3 以资产/股东权益为基础的获利分析
资产报酬率：企业全部资产获取收益的水平，越高，获利能力越强。 净资产收益率：企业的资本运营的综合效益，越高，获利能力越强。
表3-8 获利指标 报告期 资产报酬率(%) 净资产收益率(%) 2012 35.4 24.58 2011 27.84 15.34 2010 38.09 31.83 2010年到2011年，资产报酬率和净资产收益率均下降，表明双汇的获利能力在减弱。2011年到2012年，资产报酬率和净资产收益率均有所上升，说明双汇的获利能力在增强，经济效益良好。 行业对比：
表3-9销售净利率
报告期 2010 2011 2012 双汇 3.61 1.71 7.73 广弘控股 4.88 5.05 3.93 1086420201020112012双汇广弘控股
图3-7
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表3-10 成本利润率
报告期 2010 2011 2012 双汇 4.66 2.17 10.82 广弘控股 7.49 7.07 5.93 121086420201020112012双汇广弘控股
表3-11资产报酬率
报告期 2010 2011 2012 双汇 38.09 27.84 35.4 广弘控股 12.5 13.3 12.67 图3-8
4035302520151050201020112012双汇广弘控股
图3-9
由以上图表可以看出，双汇企业的销售净利率、成本利润率都是先降后升，且幅度比较大，其盈利能力均在广弘控股之下，双汇企业的盈利能力在行业中处于弱势，因此，双汇企业的盈利能力弱。
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3.2.4 发展能力变化幅度大，不稳定
表3-12 发展能力指标
报告期 股东权益增长率 净利润增长率 营业利润增长率 销售增长率 资产增长率 2010 15.92% 20.03% 23.62% 29.62% 16.61% 2011 0.63% -51.52% -57.61% 2.36% 16.85% 2012 189.54% 376.95% 376.95% 5.55% 112.96% 首先看销售增长率和资产增长率，该公司三年的销售增长率分别为29.62%、2.36%、5.55%，资产增长率分别为16.61%、16.85%、112.96%。可以看出双汇2010年的销售增长率高于资产增长率，超出幅度较大，说明收入增长并不是主要依赖于资产投入的增加，因此具有较好效果。2011—2012年销售增长率均低于资产增长率，而且低出幅度较大，说明营业收入增长主要依赖于资产投入的增加，效益不好。
其次比较股东权益增长率与净利润增长率。股东权益增长率分别为15.92%、0.63%、189.54%，净利润增长率分别为20.03%、-51.52%、376.95%。2010年和2012年股东权益增长率低于2011年的净利润增长率，说明正常情况股东权益增长一方面主要来自于生产经营活动创造的将净利润，是一个比较好的现象；而另一方面，股东权益增长率与净利润增长率之间出现较大差异，说明公司的净利润可能还用于弥补亏损等其他用途。
再者比较净利润增长率与营业利润增长率。三年的净利润增长率分别为20.03%、-51.52%、376.95%，营业利润增长率23.62%、-57.61%、419.12%。排除2011年，净利润增长率均低于营业利润增长率，这反映该公司净利润高增长主要来自营业利润的增长，说明该公司在净利润方面的持续增长能力很好。
最后比较营业利润增长率和销售增长率。可以看出，不稳定，说明该公司在营业利润方面的增长不好有待于提高。 行业分析：
表3-13销售增长率
报告期 2010 2011 2012
双汇 5.55 2.36 29.62 广弘控股 13.68 12.23 13.08 18
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35302520151050201020112012双汇广弘控股
图3-10
表3-14资产增长率
报告期 2010 2011 2012 120100806040200201020112012双汇广弘控股双汇 16.61 16.85 112.96 广弘控股 6.82 11.51 8.87
图3-11
表3-15净利润增长率 报告期 2010 2011 2012 双汇 20.03 -51.52 376.95 广弘控股 9.16 9.45 7.87 19
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40030020010002010-10020112012双汇广弘控股
图3-12
从整个行业看，双汇的发展能力都较高与其余两家，但是其变化幅度比较大。
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