接下来我们来看一下，看完国际我们看一下我们国内，国内我们主要看这样几个方面。第一个是总体的经济形势，第二个是物价，第三个是消费，第四个是投资，第五个是进出口贸易和投资，第六个是城镇化，第七个是收入分配，第八个是房地产市场，第九个是金融市场。 （一） 国内经济形势概况
首先我们来看一下我们的GDP，GDP大家看从2009年第四季度开始，我们GDP的整个增速就开始进入到下滑区间，一直下滑到我们去年的第三季度，去年的第四季度相较于第三季度略有好转。那么第三季度的低值是7.4%，第四季度上升到7.9%，去年全年我们的经济增速是7.8%。那么导致GDP增速下滑的原因有这样几个：
第一个原因，是我们的实体经济的产出增储开始大幅度下降，特别是表现在工业增加值上，我们的整个工业增加值的增速大约只相当于2007年的70%到75%，这个是导致我们经济增速下降的非常重要的一个原因；第二个原因，是我们虚拟经济开始大幅度繁荣，而虚拟经济的繁荣也是导致2009年第四季度经济增速达到12.7%以上的一个非常重要的原因。大家也都知道，大量的虚拟应该的过渡繁荣，会导致资金向虚拟经济领域去进行集中，那么会导致实体经济的融资困难。已经在实体经济运行当中的这些企业，它的产出水平开始不重视产出的扩张，也不重视结构的优化，也不重视生产设备的改造，这种情况下就导致了刚才我说的第一个原因。
所以我们在尽管资产经济价格开始出现大规模的上涨，在这种情况下，我们要对资产经济要进行相应的引导和调控。所以说这个经济增速的下降很大一部分也是由人为因素影响在里边的。我年前去香港特意跟香港政府的一些部门有过交流。他们说按照中央政府今年的这样一个经济发展方案和投资规划，整个的杠杆率水平仍然放在资本上面，也就是说资本仍然将从整个经济运行当中获得更多的收益。这个情况从目前来看是不可避免的，不可避免的原因我略做一点引申，大家可以看到一点，在总理的政府工作报告当中明确指出来，我们现在银行的资本充足率从6.7%提高到13.3%，我们的贷款率从3.7%下降到0.96%，不到1%的水平。凭什么资本充足率提高？凭什么不良贷款率下降？背后很重要的一个原因，就来自于资本报酬的提高，或者说资产价格的上涨。
近几年，企业的运行很艰难，但是企业在进行融资的时候，温州市场上的融资年化利率可以高达64%到70%，企业为什么敢拿这么高的融资成本来进行融资？这个是企业不想活的一个表现。背后的原因也来自于资产价格的上涨。很多企业在进行固定资产投资的时候，包括设备，包括厂房等固定资产投资的时候，根本没有把这个投资视做要回收，通过销售产品来逐步回收的这样一个投资。我建了一个新厂，这个新厂要投入征地，要建厂房、要购买设备，这个投资通过地价上涨的方式就已经回收回来了。这种情况下企业在进行经营决策的时候，它的思考完全是可变因素的影响，所以保证了企业能够在较高的成本之下，无论是融资成本、土地成本还是劳工成本，在这几大成本都在高速上升的情况下，它还能平稳地运行，背后的逻辑也来自于它。但是你一旦把这个资产卡死，把这个资产升值的情况给它整个卡死，接下来企业就面临着一个固定资产的回收问题，它就要大幅度来提高自己的商品价格。提高了自己商品价格以后，直接表现出来企业竞争力的下降，谁先提高谁先死，大量的不良贷款的形成就会出现，整个经济再次回归到箫条的状态。所以我们资产经济要从两个方面来看。第一个方面，它其实是我们中国进行结构调整的非常重要的一个历史的时机叫战略机遇期，或者说十八大报告也好，还是两会也好，都反复再次强调要加快经济发展方式转变，原因也是，我们现在处在这样一个非常难得的机遇，一旦过了这个机遇期，你想来进行相应的，你要重新购置设备，或者是进行生产设备的改造，你都需要考虑到我们固定资产的回收。在相应固定资产的成本、固定资产的折旧，都要考虑到你整个企业投资，会使你的整个固定成本大幅度地增加。第二个方面，如果顺利地渡过来也就罢了，比方今年美国和欧洲市场全面复苏，大规模增加对我们中国的现有的生
产能力商品的外需，这个也就罢了，我们能渡过去。如果是人家今年起不来，接下来导致我们现存经济出现一定的风险，而这个风险具有一个连锁效应，是一个系统性风险 （二）国内物价形势
第二个是物价形势。今年的物价的控制目标是3.5%，去年我们的物价的控制目标是4%，但是到去年年末的时候，我们的物价只实现了2.6%。在这种情况下我们选择了3.5%作为我们的控制目标是有一系列的思考的，影响今年物价波动的主要因素，那么温家宝总理在他的政府工作报告当中列举了四条。 第一个是近年来要素价格改革进程加快，土地要素、劳动要素的成本快速上升，自然而然要带来企业的生产成本的上升，导致价格的上升；第二个是资源价格的改革，要理顺资源价格体系，自然而然要带来资源成本的上升，包括我们的水、气、煤、稀土等等这样一系列的资源的价格都讲进一步地上涨，也要留出空间；第三个是我们认为是输入性膨胀有望在今年活跃起来，一方面来自于美国的QE3，另外一方面来自于美国和欧盟经济复苏以后，所给国际上大宗商品市场带来一个刺激效益；第四个是我们认为去年的翘尾因素在其中还发生了一定的作用，还有一个非常重要的导致物价上涨的因素就是货币存量。大家都知道我们的货币存量达到了接近100万亿的水平，近几年来货币增速非常快，世界银行曾经给我们一个通报函，2007年以来全球流动性发行量的48%是由中国提供的。另外大家也可以看一下2005年我们当时的M2和我们今天的M2的水平，都值得大家来思考，但在这里边也给大家两个概念跟大家讨论一下。
第一个概念就是货币超发，这个货币超发的概念是中国社科院率先引爆它在中国这样一个表述，它用的方法非常简单，是M2减GDP。它认为GDP是一个国家一年之内所创造出所有商品和服务的总和，M2是流动性，可以用做购买的货币量的总和。如果是超过了GDP以上的M2，既买不着商品也买不着服务，它的存在就只能导致商品价格的上涨。那么这个观点对不对呢？不对。为什么不对？因为货币除了交换功能之外还有一种清偿功能、支付功能在里边。那么货币除了满足交易需求以外还要满足融资需要。比方说我现在要建一个房子，我手头有一个鼠标，我愿意拿这个鼠标到银行去抵押两块钱出来，那么我这个鼠标存量的、不产生任何GDP，因为GDP是增加值。我拿一个存量的鼠标到银行做了一个抵押抵押了两块钱，这两块钱是实实在在的货币需求，这个钱你要把它考虑进行，而且随着我们房地产价格的上升，越来越多的房地产，越来越能够增加它的货币这样一个融资需求。所以100万亿的M2和51.9万亿的GDP，并不能说明我们中国的货币超发程度有多么严重。但是通过商品和服务去吸收的货币，和通过资产来吸收的货币稳定性是不一样的，商品和服务一般来讲价格只能上升不能下降，所以他吸收的货币来讲一般只能多不会少。但是资产价格是波动的，一旦资产价格下降以后，或者一旦是我们融资需求下降以后，就会导致出现过量的流动性，这个过量的流动性自然而然就变成热钱，国内的热钱。国内的热钱进入到这种需求短期内不容易减少，但是供给在短期内不容易增加的这样一些商品领域，就会带来这些领域商品的价格大幅度上涨，农产品、资源类商品，就是我刚才说的非常典型的商品，所以就会直接影响我们物价的波动。所以过量的货币存量不消除，想谈物价稳定，基本上来讲在近几年是一个奢望。那么怎么样来收储发出来的货币？怎么样来进行消除过量货币？最好的方法有以下三个。
第一个，拥有一个非常庞大的刚性的资产池子，这个资产池子短期内，或者在中长期内它应该只上涨不下跌，我们哪个资产池子很好？房地产很好，但是房地产涨到今天，不能容忍它的泡沫继续快速地做大，那么这种情况下我们就转向，比方说贵金属市场，古玩古董字画市场，这些价格上涨涨起来无所谓；第二个，让一部分人民币不在国内流动，让它到国外去流动，人民币国际化，推行也得推行，不推行也得推行，它是具有一个分流国内货币市场压力的一个非常重要的表现；第三个，是我们国内还有一些商品没有被金融化。比方说我有一个非常好的主意，非常好的一个思想，但这个思想要想变成实实在在你看得着的这种创意，它需要资本给它做支撑。如果我有一个创意的思想的市场，思想也卖钱的话，自然而然我就吸收掉一部分货币。我们下一步要推动多层次的资本市场的建设，要壮大我们当前处于相对弱势的债权市场，通过
这些市场的恢复和发展，来吸收掉一部分的货币，进入到这个市场当中去。通过这一系列的举措，我们讲获得增加了货币需求，减少了货币供给，使国内的货币供需处在一个相对较好的这样的均衡局面。你看到中央所对金融市场提出来的一系列的改革，不外乎就是围绕我刚才说的这几条进行布局和安排，我们到后来还会有进一步的展开。 （二） 消费状况 1、消费下滑的原因
接下来是我们的消费。这张图是2011年和2012年连在一起消费增速的曲线图，最高点是2011年的12月份，进入到2012年以后整个消费的增速开始处在下滑的局面。之所以导致这次增速的下滑，很重要的一个原因除了收入层面的原因以外，还有一个最大的原因就是在去年年末的时候推出了城市居民的家电以旧换新的政策。这个政策推出以后，就导致了整个消费开始不断地下滑，到了5月份国务院坐不住了，从5月16号开始启动新一轮的家电补贴，再一次刺激家电消费。新一轮的家电补贴跟过去的家电补贴不一样，我们是以节能减排，以节能家电为标准的推行的这样一轮家电补贴。这个节能资金一开始投入了大约360亿，到了去年的10月1号以后，又把家用的中央空调和一体机电脑也纳入进来，又追加了100个亿，形成了去年的大约460亿元的节能家电的补贴这么一个鼓励消费的这样一个局面。从后来收到的效果来看还非常不错，在这个不错的情况下，今年以节能家电为目标的这样一个补贴，还将得到继续的坚持，范围还讲进一步地扩大，补贴力度还讲进一步地加大，补贴的产品的型号还将进一步增多，这对我们消费者来讲是一个利好。今年的补贴资金有望达到800亿，比去年要基本上要翻一番这样的一个水平。 2、拉动消费需求所采取的措施
接下来我们在今年为了稳定消费的情况下，我们今年还采取哪些措施？根据两会的思路，要建立扩大消费的长效机制。消费需求是推动中国经济增长的基础需求，它是一个基础地位，把它放到如此重要的一个地位来考察，接下来今年我们将在消费领域围绕以下几个热点来展开。
第一个，要增加大伙的消费能力。怎么样增加大伙的消费能力？两点，第一点提高你的收入。第二点提供你可自由运用的资金总额。怎么样来提高你的可自由运用的资金总额呢？提高你的信贷便利程度，个人信贷我们最重要的表现是信用卡，进一步来提高大伙的信用卡便利程度、申请卡的表里程度和消卡还款的便利程度。
第二个，改善你的消费结构。我们当前的中国老百姓的消费特点有两点：第一点，以非耐用消费品消费占主体，耐用消费品的消费总是不足，要继续引导你把消费的重点放到非耐用消费品的消费当中去。过去用手洗碗，现在用洗碗机洗碗。怎么样来鼓励你买一个洗碗机呢？洗碗机200块钱国家给你出20块钱，你自己出180就可以，消费补贴，这是第一点；第二点是中国老百姓的特点都是到市场上去购买那些非耐用消费品，那么把这些以市场为主要购买场所的这种非耐用消费者的消费模式，转变到有保障、有监管、有品牌的商超市场当中去，鼓励你进入商超消费，这是第二点。怎么样来进入商超消费呢？那就万村千乡工程，在农村地区继续铺开，在我们城市地区相应的超市、百货店、杂货店布局情况要进一步地优化，也有一部分资金拿出来改善你的消费结构。
第三个，要提高你的消费意愿。怎么样来提高你的消费意愿两点：第一点要生产出更符合个性化的产品来，也就是说要鼓励新兴产业的发展，这是生产和消费是一体化，这是第一点；第二点在即有的收入水平下让你更愿意消费，而且是在没有任何刺激题的新产品的情况下，让你变得更愿意消费。很重要的一条，就使得你没有后顾之忧，要做好相应的社会保障，也把它放到整个消费的大环节里边进行考虑。
第四个，保障你的消费安全。你不能消费了以后反而获得了对自己的身体、财产有害的这种情况，比方说地沟油，比方说我们的奶粉。要保障你的消费安全，使你消费变得是满足自己的需要，而不仅仅是为了自己的生存。另外通过城镇化的发展，也能够进一步地来提高你的消费意愿，提高你的消费偏好，这是我们对今年对消费市场所要采取的一系列的这种思路。到目前思路为止，还没有相应非常具体的措施出台，大家也知道，今年的两会是一个特殊的两会换届会，还需要等新部长履行以后他才有一系列的具体的措施来出台。
（四）投资结构
接下来下一个是投资。投资最上面这条线是房地产投资增速线，第二条较深的这条线是第二产业投资增速线，第三条较为淡的这条线是第三产业投资增速线。从这个支出结构来看，我们愿意看到房地产的投资增速应该有一个下滑，第二、第三产业的投资增速应该有一个上行，最好能够使第二产业的投资增速和第三产业的投资增速能高于房地产的投资增速，就是我们愿意看到的最好的局面。从这个图来看，恰恰是符合了我们刚才所说的这样一种投资结构上的取向，也就是说我们当前的投资结构没有问题，但是在投资总量上出现了问题，因为大伙的整个投资增速都处在一个下降的局面，就使得我们整个投资增速下降，投资规模不足，所以今年最重要的在投资领域要做的事情是两点：第一点要保证投资的规模要得到适度的增长，当然这个适度的增长要偏向实体经济；第二点在投资的具体结构取向上，要重视投资结构的这种对新产业、中小企业和三农这样的投入，避免在产能过剩的企业当中继续累加。所以这是今年我们对投资的一个主要战略举措。
（五）进出口贸易与投资 1、国内进出口贸易现状
第五个是进出口贸易和投资。进出口去年我们中国一共进出口总额是3.87万亿美元，美国是3.82万亿美元。总理的政府工作报告中说，我们中国的出口是全球第一。中国的贸易是全球第一，虽然仅仅高于美国0.05万亿美元，500亿美元，但是我们的总额确确实实高出来了，但是有可能今年再被人家美国超过。 我们的出口大约是2万亿美元多一点，进口大约是1.86万亿美元，我们的贸易顺差是2311亿美元。这个数字比2011年增长了接近50%。我们拥有一个非常重要的空间，就是我们的贸易顺差的空间，美国去年3.82万亿美元的进出口总额当中，逆差大约是7200亿美元左右。
随着中国经济的复苏和国际贸易地位的上升，以中国为最主要贸易争端对象的国家贸易纠纷，开始大幅度上升。去年WTO一共受理了144起国与国之间的贸易纠纷，其中以中国为最主要贸易争端对象国的是接近56起，涉及到中国的是82起，也就是说我们占据了WTO受理国与国之间贸易争端大约一半的水平。这种情况下，我们如何来应对如此复杂的贸易纠纷？或者我们叫新贸易保护主义，如何来应对这个新贸易保护主义，我们有两个措施：第一个措施，力求进出口平衡；第二个措施，利用好我们现存的2311亿美元的贸易顺差，然后以进口来换出口。我们解决贸易争端的时候，你如果能愿意跟我和解，我就在现有的对你商品的进口量的基础之上再追求一部分进口。你如果不愿意跟我和解，那对不起，我还要对你进行贸易的反报复。通过这样一些利益来诱导我们的贸易争端国逐步地化解对我们的贸易敌视和贸易保护行为。 2、调整投资结构
去年我们中国一共吸引对外直接投资是1117亿美元，增速是下降了3.4%，但是这1117亿美元仍然高居全球第一位，我们还是全球第一大引资国。规模上没有什么大的问题，大家可以看一下结构上，第一个
是产业结构，我们引进来的外资，其中最重要的比例集中在制造业，制造业口径大这个不要紧，第二个大口径就是房地产业，剩下的基本上都占比很小。这是区域分布，引进来的外资以后，在国内区域之间要来进行相应的分布。其中最多的是江苏，第二多的是广东，第三多的是上海，这三个加起来大约占到我们去年一年总引进外资规模的44.6%，接近一半的水平。所以大家来看，引进外资的规模没有问题，但是在结构分布上有问题，对很多的第三产业外资很少去涉足，然后对广大的中西部地区，外资也很少地去涉足。那么在这种情况下，我们对投资结构的调整来自于以下两个方面：
第一个方面，要提高东部地区的引资门槛，让东部地区的引资、引进和引质结合到一起来；第二个方面，鼓励或者是直接地窗口指导，让合适的外资直接流向东西部地区，而不要在东部地区做一个跳板以后再转向西部地区。我们现在的外资进入到中国以后已经出现一个非常有意思的局面，我明明知道我这个纺织业，比方说落户到江阴，我也知道我在江阴生产是没有任何优势的，我将来迟早有一天我还是要挪到西安去，但是我就不一步投资到西安。原因就是我们中国这几年的资产价格上涨很快，我先把这个企业投到江阴以后，两年以后地价上涨，获得的增值，就已经把我的企业的投资成本全收回来了。接下来我再把企业转移到中西部地区去，去获得正常的生产性收益。也就是说外资从过去获得我们中国的一次收益变成获得两次收益，所以我们今年我们在整个外资的引导上，我们要引导他直接一步就投资到你该投资的地区去，避免这种二级跳的情况出现。 （六）城镇化问题
1、城镇化是我国现代化建设的历史任务
下面我讲一下关于城镇化问题。我们认为城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大的潜力所在。大家可能看到社科院围绕这一条做出来一系列的解释，他的解释不外乎就两个，第一个农村居民从农村变成城镇居民以后，要完成自己的生产工具、生产场所和居住场所的再投资的过程，所以会增加投资，那么大约城镇化率每提高一个百分点，可以给当年的整个投资提高大约2万亿。第二个是农民转变成市民以后，他的边际消费倾向会得到明显的提高，也就是说在不改变他收入的情况下他消费能力提高，消费能力提高以后不得不提高。原来的蔬菜不用买，现在你的蔬菜要买了，自然而然就提高，提高完了以后接下来就会带动消费增长，每年将带动消费增长4400亿到6千亿，他算了这么一个帐，其实我们城镇化，除了这么一个帐之外还有一笔帐可算，这一笔帐其实是我们很多城市核心区，比方说北京的东城区和西城区它也可以算这笔帐。
城镇化里边还伴随着一个问题就是要素配制效率的提高。大家都知道，在90年代中期以后，我们提出来一个口号要从外延式增长转变成内涵式增长，从粗放式增长转变成集约化增长。在这个转变的过程中，所谓外延式、所谓粗放式是指依靠要素消费量的扩张，那么所谓内涵式，就是要依靠于要素的生产效率的提高。而要素的生产效率提高，本身就有两个层面:第一个层面就是实实在在的给我这个劳动要素施加培训，培训完了以后我的生产效率提高；第二个层面我原来是一个国有企业职工，我反正干不干班组长也不能把我怎么样，现在突然之间让我到私营企业去工作，我的压迫感上升。这种情况下没有改变我任何劳动要素的内在质量，改变了劳动要素分配结构以后，就导致了劳动要素生产效率得到了极大的提升。其实我们中国在90年代以后，所谓的这种内涵增长，很大一部分来自于这种改变，就把劳动要素从一个状态下调整到另外一个状态下，直接就能焕发出内涵式增长的特点来，但是这个空间说实话，越来越小。
我们改革到当前这个阶段，仅仅把劳动要素或者资本要素放一个地方，就能够焕发出要素生产效率的极大提升，这个局面已经越来越小了。那么空间只剩下两个，第一个就是城镇化，第二个就是垄断行业改革。垄断行业改革的难度非常非常大的，李克强总理说了一句话，触动既得利益比触动灵魂还要难。所以这个垄断行业改革很难，唯一可行的，在当前能够直接给经济带来动力的就是城镇化。因为踏踏实实地要通过