（3）无论竞投与否都需要支付工人工资24 000元。但如果工人是从别的项目调配过来的话，便须支付额外的28 000元，才能使此项目进行。
（4）监督工作是由现有职员负责，不论竞投与否，职员都会收到薪金，但也不会因此而得到额外的酬劳。因此监督成本是无关成本。
（5）由于公司在现水平（高于保本点）的运作足以完全承担所有的间接费用，因此并不需要计算一个间接费用到项目Y。
（6）机器净成本=40 000-21 000=19 000元。 2．报告应说明：
根据上述计算的数字及解释，如果公司的竞投价格与对手的相同为120 000元，则公司将赚得48 000元的利润。
简单来说，竞投该项目，只需考虑与该项目有关的一些成本，即相关成本，这些成本将由该项目的经营所得支付。而有些成本与该项目无关，即不论竞投与否，都是不可避免的，如24 000元的工人工资、监督成本和间接费用等，这些成本将由现在的经营所得支付。
因此，公司应竞投此项目，而竞投价格介于72 000元至120 000元之间。如果要战胜竞争对手，应把价格定在120 000元之下。
3．应考虑如下非货币性因素：
（1）公司对这类项目可能缺乏经验，工人可能需要接受培训，而管理人员也可能会承受不必要的压力。此外，技术上也可能由于测不到的困难。
（2）项目的运作时间和其消耗的共用资源也可能影响现时的运作。
（3）应关注海外的环境。订单可能因为政治因素而在没有通知的情况下取消。此外，也可能需要符合一些法律的要求（例如安全标准）。客户信用状况也要考虑。
（4）项目可能提供一个打进新市场的机会。为了要取得将来的订单，现在可能需要定一个比竞争对手低的价格。
4．假如公司是在低于保本点的水平运作，即表示现时的运作所产生的贡献边际并不足以支付固定成本，则部分或全部的监督成本及间接费用便需转嫁于项目Y上，竞投价格的计算是72 000+8 000+48 000=128 000元。换句话说，公司并不能与对手竞争。除非公司认为客户会因为一些非货币性因素，例如产品质量或完成速度，而愿意支付较高的价格，否则公司不应竞投此项目。
【案例3】
冠华科技公司的目标利润分析
冠华科技公司只生产“冠华MP3”一种产品，该公司是1999年成立的高新科技公司，成立以来，一直遵循科技和质量并抓的思路，销售量成逐年稳定上升的良势头，加上2004年国内MP3市场非常好，冠华公司实现销售量10 000个。产品的市场单价为每个200元，生产的单位变动成本为每个150元，固定成本为400 000元。
2004年年底，冠华科技公司开始预测2005年该公司的利润情况，以便为下一步的生产经营做好准备。经过讨论，公司财务总监张为之决定按同行业先进的资金利润率预测2005年该公司的目标利润基数。并且通过行业的一些基础资料得知行业内先进得资金利润率为20%，预计公司得资金占用额为600 000元。
假如你是冠华科技公司外聘的财务顾问，请你利用灵敏度指标进行测算，并给出你的咨询方案，即企业若要实现目标利润，应该采取哪些单项措施。
长期投资决策
【案例1】
RJR“灾难性”投资项目
当RJR宣布取消其名为Premier的无烟香烟投资项目时，《华尔街日报》称其为“近期历史上最令人震惊的新产品灾难”。在RJR为期5个月的试销内，公司在该产品上已经花费了近3亿美元，公司甚至已经新建了一个工厂以便大批量生产该产品。
这种新烟草产品有两个致命的弱点——这种烟必须要用一种特制的打火机才能点燃；另外，大部分人都不喜欢这种烟的味道。由于Premier只能加热，而不是燃烧烟草，而大多吸烟者恰恰喜欢的就是吸烟时吞云吐雾的感觉。这种香烟首次问世时，这些问题已经广为人知，但RJR公司还是不惜往上大把砸钱。
那么究竟是什么原因导致公司高层无视这些弱点而在该产品上浪费了近3亿美元呢？据行业观察家声称，公司内部很多人都认识到了问题的严重性，但是没人愿意触怒高层。而高层管理者此时还沉浸在他们伟大的设想中，他们相信即使存在诸多问题，顾客还
是会张开双臂欢迎这个新产品。有趣的是，很多高层管理者都抽烟，但没有人抽这种无烟香烟。
虽然RJR所在的是一个高利润空间的市场，而且每年有数十亿美元的现金流入，在引进Premier生产线时，公司经营状况并不尽如人意。当然，无烟香烟项目并没有搞垮RJR公司，但其对热心于该计划的高层管理者不啻是沉重的一击。
不幸的是，RJR似乎试图挽救第一次无烟香烟投资的失败，8年后，该公司又引进了第二个无烟香烟项目，这次是Eclipse。在Eclipse上，RJR再次投入了1．5亿美元，但结果都是烂摊子。事实上，Eclipse的持续时间也和第一个项目相差无几，都只有几个月的时间。
同学们试想，如果RJR公司的高层管理者在项目投资之前能够进行项目投资分析，也许他们就不至于会在无烟香烟项目上白白浪费了这么多资金。相反，他们也许会发现，由于所产生的现金流量不足以弥补初始投资，因而该项目最初就应该被否决。
【案例2】
企业新投资项目决策
——健民葡萄酒厂新建生产线可行吗?
健民葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理。长期以来供不应求。为了扩大生产能力，健民葡萄酒厂准备新建一条生产线。
张剑是该厂的助理会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师王利要求张剑搜集建设新生产线的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策考虑。
李伟经过十几天的调查研究，得到以下有关资料
（1）投资新的生产线需一次性投入1 000万元，建设期l年，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该生产线的折旧年限为8年，使用直线法提折旧，残值率为l0％。
（2）购置设备所需的资金通过银行借款筹措，借款期限为4年，每年年末支付利息100万元，第4年年末用税后利润偿付本金。
（3）该生产线投入使用后，预计可使工厂第1～5年的销售收入每年增长1 000万元，第6～10年的销售收入每年增长800万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的60％。
（4）生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。 （5）所得税税率为30％。
（6）银行借款的资金成本为l0％。
思考与讨论的问题
1.预测新的生产线投入使用后，该厂未来10年增加的净利润。 2.预测该项目各年的现金流量。
3.计算该项目的净现值，以评价项目是否可行。 必要提示
（1）净利增加=（增加的收入-增加的成本）×（1－所得税率） （2）NCF=净利＋折旧＋利息（年初、年末除外） （3）NCF>0时还应考虑相关因素进行决策。
预算控制
【案例1】
贝塔电脑正在经历筹资的困难，起因是主干机销售额的滑坡。几年前，公司从“中地州立银行”得到一大笔贷款。贷款协议严格地规定了：如果贝塔公司不能保持其流动比率为3：1，速动比率为1：1，资产回报率为12％的话，银行将行使其权力，清理公司的资产以偿还银行的贷款。为了监督公司的业绩，银行要求公司每季报告其财务报表，并经过CPA的审计。
尼克.普赖斯是贝塔公司的首席执行官，刚审阅了公司全面预算对当年头两个季度的预计。他看到的是令人不安的。如果销售趋势继续，贝塔将会在第二季度末就达不到贷款协议的规定。如果这个预计是正确的，银行可能会强迫关闭公司的资产。其结果，贝塔的750名雇员将会失业。
当年的2月份，伦姆莱特国际公司曾与贝塔公司接触，商谈购买一套客户自己构造的主干机系统。这笔业务不仅会产生超过百万的销售收入，它也会使贝塔回到符合银行协议的状况。不幸的是，伦姆莱特国际公司处在一个极端糟糕的信用状况，销售款的收回是微乎其微的。不过，尼克还是在2月1日同意了这笔销售，这导致了140万美元应收帐款的增加。
在3月31日，注册会计师爱德加.根姆来到了贝塔的总部。按根姆的意见，这140万美元的应收帐款，应立即作为坏帐注销。当然如果这笔帐注销了，贝塔将会违反贷款的协议，银行将会很快封存资产。根姆告诉普赖斯，他的职业职责是防止任何对公司资产的重大误报。
普赖斯提醒根姆，如果这笔帐注销了，750名职工将会失去工作，同时根姆的会计师事务所也收不到他们在这次工作上的费用。普赖斯然后再对根姆展示了公司当年第三季度和第四季度的全面预算。预算表明了公司的一个完整的转机。然而，根姆怀疑预算大部分的估计都是过于乐观了。 【案例2】 舒柏公司是一家全国性的零售商。该公司获得一项新型打火机的独家经销权。过去数年间，此项打火机的销路急剧上升，故舒柏公司不得不增聘管理人员。假定你应公司之聘，负责有关预算制度的推行。公司总经理交付你的第一项任务，是要编制一份从4月1日起的3个月的总预算。你极盼能做好该项工作。因此，你先收集了如下的各项资料： 公司对于每月的期末现金额，希望能保持至少10，000元。该项新型打火机的售价将为每只8元。最近数月以及预测今后数月的打火机销售量如下： 1月份（实际销售量）20，000只 2月份（实际销售量）24，000只 3月份（实际销售量）28，000只 4月份（预计销售量）35，000只 5月份（预计销售量）45，000只 6月份（预计销售量）60，000只 7月份（预计销售量）40，000只 8月份（预计销售量）36，000只 9月份（预计销售量）32，000只 各月份的期末存货，应为下个月销售量的90％。该项打火机的进货成本为每只5元。 该公司进货付款方法如下： 进货当月份付款50％，其余50％于次月份付清。该公司的销货，全部为记帐，无折扣。销售当月底前能收得货款25％，次月份收得50％，再次一个月收得其余的25％。坏帐很少，可以不计。 以下为该公司每月之营业费用： 变动费用： 销货佣金 固定费用： 工资 1元/每只打火机 36000元