科技园区投融资案例借鉴分析(2)

2019-04-14 17:29

成都高新区梯形融资模式如下:

1、用政府资金引导和扶持初创期企业成长

成都高新区财政每年安排不低于5000万元的创新创业专项资金,用于支持企业技术创新、科技创业和创新创业环境建设;每年安排不低于1000万元的应用技术研究与开发资金,用于支持技术创新性强、市场前景好的重点科技新项目。高新区还积极帮助企业申请国家中小企业技术创新基金,2007年,共有16家企业获得立项,是54个国家高新区中最多的。成都高新区还设立了中小企业创新基金专项资金,对获国家科技型中小企业技术创新基金等支持的项目,按国家和省规定的比例匹配扶持。

2、用风险投资支持成长期企业发展

成都高新区高度重视创业投资机构的引进、培育和风险投资机制的建立、完善。先后成立了成都新兴创业投资公司、成都盈泰投资管理公司、成都博创风险投资公司和成都创新投资公司。截至目前,各公司已有10项对外投资,投资总额1.2亿元。此外,高新区还成立了国有独资的成都高新创新投资有限公司,并已有10多项投资,投资总额达到5000万元。高新区吸引了深圳创新投资成都公司、新华投资、天盈投资等20余家投资机构落户园区,注册资本达到15亿元,已投资了卫士通股份、药友科技等30余家高新技术企业。高新区还积极筹备建立创业投资引导基金,经过与进出口银行磋商,共同发起设立规模为15 亿元的创业投资引导基金。

3、用债权融资拓宽扩张期企业融资渠道

为降低银行信贷门槛,有效解决中小科技型企业融资难题,成都高新区与国家开发银行四川省分行签订中小企业贷款合作协议,并引入担保公司,共同构建了中小企业担保融资体系。2008年,为中小企业贷款超过10亿元,有效缓解了中小企业资金困境。高新区还成立了高新科技信用担保公司,为中小企业提供了1亿元的贷款担保,并积极与当地信用联社协商,于2008年7月初签订了《中小企

业担保贷款合作协议》,获得了2亿元的中小企业贷款授信额度。此外,高新区还与进出口银行成都分行磋商合作,建立进出口银行对外向型中小企业贷款平台。这些措施极大地改善了中小企业贷款难的状况,有力地促进了园区经济发展。

4、利用多层次资本市场积极推动成熟期企业发展

高新区管委会积极引导、帮助企业充分利用多层次资本市场,截至2008年6月底,共有15家企业成功挂牌上市,1家企业通过发审会,上市企业数量约占成都市的一半。为帮助企业改制上市,高新区还筛选了60多家企业进入拟上市企业后备库,其中约20家企业为改制上市重点企业,分别瞄准主板、中小板、创业板和海外市场。并明确规定对进入上市后备队伍的企业,从改制到完成上市,分阶段给予高额奖励和补助。在这些政策的支持下,园区内企业积极踊跃做好上市准备。高新区还积极申请新三板(股权代办转让系统)试点工作。如能获得批准,将为成都高新区企业进入多层次资本市场提供独特的资源渠道。

5、用其他融资服务平台促进园区各类企业发展

(1)技术产权交易平台

高新区成立了技术成果转化服务中心,不断加强与沪深两地技术产权交易所的交流合作,引导中小科技企业到技术产权交易所挂牌交易,通过出售产权等方式筹集资金或引入投资者,有效缓解了企业的资金困难。 (2)中介服务平台

近年来成都高新区积极探索引进、建立各类中介服务机构,努力完善园区中介服务体系,为企业的科技创新、资金融通、改制上市等活动提供专业服务,极大地便利了企业相关业务活动的开展。

6、案例借鉴分析

通过对案例一和案例二的分析,我们可以知道:针对高新区中小企业的特点和其在不同发展阶段的融资需求,高新区管理者应该沿循“政府引导、市场化运作”的思路,按照“内源融资+政府扶持资金+风险投资+债权融资+股权融资+改制上市”梯形融资模式,采取有效措施完善高新区投融资服务体系。

(三)天津滨海新区投融资案例分析

建设现代金融服务体系、金融改革和创新是滨海新区综合配套改革的重点之一。而其中的工作重点之一就是搞好鼓励发展各类功能的产业基金,发展创业风险投资基金,进行房地产投资信托试点,发展集合资金信托业务,把天津逐步建设成中国产业基金发行、管理、交易、培训、理论研讨中心。同时开展房地产、科技企业固定资产等资产证券化业务。充分发挥其扩大融资和信托投资等方面的作用,为搞好现代制造业基地的建设,为滨海新区的更大发展提供资金支持。

1、产业投资基金

产业投资基金,即国外通常所称的私募股权投资基金,对企业进行直接股权投资,由基金管理人管理,基金持有人按出资份额分享投资收益、承担投资风险。渤海产业投资基金借鉴了国际上私募股权投资基金运作的通行模式和经验,开创了我国直接投融资的新模式和新渠道,对于深化金融创新具有重要意义。渤海产业投资基金的设立,打破了中国私募股权投资基金领域由外资基金主导的局面,推动中国本土股权投资的专业化发展。

2006年12月30日,我国第一只经国家批准设立的契约型产业投资基金——渤海产业投资基金成立,同日基金管理公司挂牌。渤海产业投资基金由全体出资人以契约方式发起设立,总规模200亿元人民币,首期募集60.8亿元。出资发起人为全国社会保障基金理事会、国家开发银行、国家邮政局邮政储汇局、天津市津能投资公司、中银集团投资有限公司、中国人寿保险(集团)公司、中国人寿保险股份有限公司、渤海产业投资基金管理有限公司。基金以封闭方式运作,

存续期 15 年,对企业进行股权类投资。渤海产业投资基金主要围绕实现国务院对天津滨海新区功能定位进行投资,同时也将支持天津滨海新区以外环渤海区域经济发展。投资重点是具有自主创新能力的现代制造业,具有自主知识产权的高新技术企业,交通、能源基础设施项目,以及符合国家产业政策的其他项目。渤海产业投资基金的设立,开创了我国资本市场直接投融资的新模式和新渠道,对深化我国金融改革、促进经济发展有着重要意义。

渤海基金的股权投资目标包括普通股、优先股、可转换优先股份、可转换债券等,非股权投资将按照有关规定购买政府证券、金融债券和其他固定收益债券等。为控制投资风险,渤海基金对民营企业的投资和担保金额,不超过基金资产总值的10%;对单个投资企业的占股比例,控制在10%-49%,投资期拟为3-7年。

作为我国首只中资产业投资基金,渤海产业投资基金的设立对于中国产业投资基金的发展具有里程碑的意义。渤海产业投资基金的设立与运作将推动我国产业投资基金管理办法的尽快出台和不断完善,并将对我国产业投资基金的未来走向产生重要影响。

备注:我国的《产业投资基金管理办法》至今还未出台。

2、资产证券化

领锐资产管理股份有限公司作为一家致力于中国资产证券化的专业公司,于2006年12月22日在天津滨海新区成立,注册资本人民币8.5亿元。公司主要发行管理物业增值基金,为物业所有权人(或称业主)提供专业的增值服务。领锐公司对科技、基础设施开发建设、金融、房地产业、物流业、酒店等物业资产进行投资,将符合证券化条件的物业资产组合成资产池,发行基金,为拓宽我国房地产融资渠道进行有益探索。

3、案例借鉴分析

产业投资基金、资产证券化等是我国资本市场直接投融资的新模式和新渠道,

对深化我国金融改革、促进我国科技园区发展有着重要意义。但是,有关产业投资基金法律还没制定,且资产证券化的法律也不健全,地方政府设立产业投资基金还无章可循,应慎重选择。

(四)创业投资引导基金介绍及案例

1、创业投资引导基金介绍

引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务。

引导基金的宗旨是发挥财政资金的杠杆放大效应,增加创业投资资本的供给,克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。特别是通过鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业,弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足。

2、浦东引导基金的案例分析

2006年10月,上海市浦东新区政府设立政策性专项资金——“浦东新区创业风险投资基金”,资金规模为10亿元。目的是引导海内外创业投资资本、管理机构和高水平的人才集聚。具体情况如下: (1)浦东引导基金的设立和规模

(a)新区财政投入10亿元,并积极争取其它来源,形成规模达20亿元的创业风险投资引导基金。

(b)引导基金的其它来源。积极争取国家有关部委、市有关部门、政策性金融机构加入引导基金。

(c)引导基金的业务板块。引导基金分为生物医药、集成电路、软件、新能源与新材料、科技农业等5大业务板块,按照统一的运行和管理规则,与该产业领域内的若干家风险投资基金及其管理机构建立战略合作关系。


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