商业大学本科生
学
年
论
文
企业并购的财务分析
指导教师评语：
成 绩：
指导教师签字：
年月 日
目 录
内容摘要．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．I 1 导言．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1 2 企业并购概述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1 3 企业并购的财务效应．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2 3.1 正面效应．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2 3.2 负面效应．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4 4 企业并购的成本分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5 4.1 并购机会成本．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5 4.2 并购完成成本．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5 4.3 并购整合成本．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6 5 企业并购的财务风险及防范措施．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6 5.1 财务风险．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6 5.2 防范措施．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8 6 结论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10 参考文献．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．12
内容摘要：企业并购作为一种市场经济下的企业行为，在企业发展中具有重要的作用，它是增强企业核心竞争能力、实现规模经济效应的有效途径。企业并购具有多方面的效应，既有避税、提高财务能力等正面效应，也有其负面效应。同时企业并购中的成本和财务风险也成为并购企业必须考虑的因素。本文就从企业并购的财务效应、成本及财务风险进行分析，及提出针对财务风险的防范措施。
关键词：企业并购；财务效应；并购成本；财务风险；防范措施
1 导言
企业并购作为一种市场经济下的企业行为，在西方发达国家100多年的发展史上经久不衰，其后有着深刻的经济动机和驱动力，以及政治、社会等多方面的原因。企业并购的浪潮正向全球化推进。并购在企业发展中具有重要的作用，它是增强企业核心竞争能力、实现规模经济效应的有效途径。企业并购的浪潮正向全球化推进。
企业并购具有多方面的效应，既有其避税、提高财务能力等方面的正面效应，也有如并购后存在企业文化冲突和并购后资产质量差的负面效应。同时企业并购中的成本和财务风险也成为并购企业必须考虑的因素。本论文是以现在企业经济活动中企业并购的地位及重要性为基础，以财务分析方法，从财务的角度对企业并购的财务效应、并构成本及财务风险进行分析，了解企业并购对企业的意义和影响，分析并购存在的问题并提出相应的防范措施，旨在提高企业并购的成功率。
2 企业并购概述
企业并购(M&A), 即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业兼并(Merger)是指两家或多家独立企业合并组成一家公司,多由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。我国公司法规定:公司合并可采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其它公司,被吸收的公司解散,称为吸收合并。二个以上公司合并设立一个新的公司,合并各方解散,称为新设合并。收购(Acquisition) 是指一家企业用现金、股票或者债券等支付方式购买另一家企业的股票或者资产，以获得该企业的控制权的行为。收购有两种形式：资产收购和股权收购。资产收购是指一家企业通过收购另一家企业的资产以达到控制该企业的行为。股权收购是指一家企业通过收购另一家企业的股权以达到控制该企业的行为。
合并与收购两者密不可分,它们分别从不同的角度界定了企业产权交易行