西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 的流动性。现金比率的高低与货币需求呈正相关，货币需求越多，现金比率越高。其计算公式为：
现金比率?货币资金?交易性金融资产
流动负债（三）长期偿债能力的衡量指标
企业的长期偿债能力是指企业能否归还长期负债以及利息的能力，是反映企业财务安全和稳定的重要指标。而长期偿债能力主要是受企业的资本结构和获利能力影响。与企业长期偿债能力有关的财务指标有以下三项： 1、资产负债率
资产负债率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，是评价企业负债水平的指标。表明企业的资产中负债所占的比例是多少，而在企业经营管理中，资产负债率也不是一成不变的，跟企业本身的存在一定的关系。其计算公式为：
?率 资产负债负债总额
资产总额2、长期负债率
长期负债率是反映企业长期偿债能力的指标，表明企业在清算时可用于偿还非流动负债的资产保证。而长期负债率越低，那么企业的财务状况越好，企业的长期偿债能力也就越强，对于债权人的安全性也就越高。其计算公式为：
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西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 长期负债率?非流动负债
资产总额3、股东权益比率
股东权益比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，反映了企业中有多少资产是投资者投资的。如果比率过低，那么说明企业过度负债，但是如果比率过高，说明企业没有充分利用资金，扩大规模。股东权益比率与资产负债率之和为1，股东权益比率越高，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越好，企业所承担的风险也就越小。其计算公式为：
股东权益比率?股东权益资产总额
（四）偿债能力影响因素
1、短期偿债能力的影响因素
短期偿债能力是指企业偿还短期负债的能力，是企业资金流动性的重要标志。企业的短期偿债能力与企业本身所处的环境，行业也有一定的关系，更加与企业的资产流动性和企业的经营现金流量水平有关。企业资产的流动性体现了企业资产转换为现金的能力，是企业偿债流动负债的物质保证，从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。另外，它与流动资产的规模与结构也有一定的关系，一般来说，流动资产越多，企业的流动比率和速动比率也会相对提高，企业短期偿债能力越强，在企业常见的流动资产中，应收账款和存
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西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 货的变现能力是影响流动资产变现能力的重要原因。另一方面，影响企业短期偿债能力的还有企业经营现金流量水平，现金流量是决定企业偿债能力的重要因素，很多短期的负债都是必须通过流动性最强的现金来支付，企业的现金还直接与衡量偿债能力中的现金比率有关，现金是企业发展的血液，现金的流入与流出都会对企业短期偿债能力有着直接影响。 2、长期偿债能力的影响因素
长期偿债能力是指企业能否及时足量归还长期负债的能力，是企业财务安全和稳定的重要标志。如果企业的长期偿债能力较强，资产负债率维持在一个稳定比率，说明企业经营良好，发展稳定，具有良好的信用状况和还款能力。企业的长期偿债能力与企业本身所处的环境，行业也有一定的关系，更加与企业的资金结构和获利能力有关。企业的资金结构是指企业资金的构成及其比例关系，由于竞争激烈，越来越多的企业选择融资来改善企业的资金构成，长期偿债能力良好可以帮助企业更好的获取融资资金。而获利能力是指企业获取利润的能力，一个企业只有经营良好，有足够的资金用于归还债务才可以在激烈的市场竞争中生存下来。而企业的长期负债大多用于企业的长期投资，获利能力直接影响企业的日常经营，从而影响长期偿债能力，如果一个长期亏损的企业，连企业的日常经营都不可以保证，保证企业的长期偿债能力更是空谈。一般来说，企业的获利能力越强，企业财务状况越稳定，资产充足，长期偿债能力也就越强，企业的获利能
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西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 力越弱，经营有风险，难于维持日常的经营，那么长期偿债能力也越弱。如果企业要通过变卖资产来偿还债务，那么投资者与债务人的利益也会有损失。综上所述，企业的资金结构和获利能力与企业的长期偿债能力有着密不可分的关系。
三、四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析
（一）四川长虹电器股份有限公司概况
四川长虹电器股份有限公司（SICHUAN CHANGHONG ELEC CO.,LTD. SH:600839）创立于1958年，厂址位于四川绵阳，本着“员工满意、顾客满意、股东满意”的企业宗旨，致力于高品质的3C电子商品销售。长虹公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。③从军工立业、彩电兴业，到信息电子的多元拓展，产业拓展至黑电、白电、IT/通讯、服务、零部件、军工等多种门类，已成为集军工、消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团，并正向具有全球竞争力的信息家电内容与服务提供商挺进。④近年来，长虹以市场为导向，强化技术创新，夯实内部管理，积极培育集成电路设计、软件设计、工业设计、工程技术、变频技术和可靠性技术等核心技术能力，构建消费类电子技术创新平台，并大力实施智能化战略，推进产业结 ③
凌继尧、《中国区域经济审美化概况与研究1--关于创意与设计产业发展的思考》、《创意与设计》、2013
年3期
④
牛禄青、《长虹：终端+大数据》、《新经济导刊》、2013年11期
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西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 构调整，不断提升企业综合竞争能力。⑤目前，长虹正秉持“员工满意、顾客满意、股东满意”的核心价值理念，恪守“责任、坚韧、创新”的企业精神，凭借品牌、技术、产业、人才、市场、服务等强大实力，全力推进制造业升级、服务业转型和全球化发展，逐步将长虹建设成为全球值得尊重的企业。⑥
（二）企业偿债能力比率分析 1、短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债的偿还能力，是衡量企业财务安全的重要指标，反映了企业资产的流动性与流动资产的变现能力。短期偿债能力包含的指标有流动比率，速动比率，现金比率。
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如下表所示：
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曾健、《长虹:善于把握机遇》、《家用电器(绿色家电)》、2009年12期
王睿智、《长虹商学院岗位KPO标准化培养管理体系建设》、《现代企业教育》、2015年1期 ⑦
常雪梅、《偿债能力分析的局限性及其改进方法初探》、《会计之友》、2014年21期
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