西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析
表3-1 四川长虹电器股份有限公司短期偿债能力数据分析
单位：万元
项目 2010 2011 2012 2013 2014 2015 流动负2366015.73 2641573.69 3077079.16 3353924.97 3757615.62 3419601.58 债 流动资3127998.59 3801879.42 4047120.85 4413285.5 4849521.09 4053023.87 产 速动资2242808.24 2797170.88 2791519.52 3159106.24 3657795.46 2878463.65 产 货币资1023546.79 1115078.45 1087831.30 1343823.71 1399981.19 1025449.44 金 交易性金融资产 4983.5 5180.02 2812.00 2603.71 8630.40 5166.62 应收账462436.90 592994.516 653686.713 816235.769 847405.134 803277.717 款 存货 885190.35 1004708.54 1255601.33 1254179.26 1191725.63 1174560.22 流动比率 速动比率 现金比率 1.32 0.95 0.43 1.44 1.06 0.42 1.32 0.91 0.35 1.32 0.94 0.4 1.29 0.97 0.37 1.19 0.84 0.30
从表3-1可以看出，四川长虹电器股份有限公司流动比率从2010-2015年变化不大，说明企业资产的流动性变化不明显，而流动比率从2010年到2011有明显上升，是因为企业从2010年开始规模扩大，流动资产在2011年明显增加，2011年比2010年增加了22%，而流动负债增加了12%，资产增长速动高于负债，所以流动比率增加，
10
西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 达到近年来最高。而从2011到2014年企业的存货和应收账款明显增多，销售收入减少，企业可能存在销售问题，而企业的负债大幅度增加，导致企业流动比率下降，偿债能力降低，在2015年因为企业更是遭受近年来首次亏损，从资产负债表可以看出企业的负债大于企业的所有者权益，表明企业的经验不善，以负债来维持企业的日常经营，企业流动负债与流动资产均下降，流动比率下降，处于中等偏下的状态。而企业的速动比率来看，从2011-2015年，速动比率维持在0.8-1之间，2011年速动比率达到最高，接近于1，表明企业的速动资产=企业的流动负债，说明企业的资金充足，有足够偿还负债的能力。而现金比率是三大比率中最保守的财务指标，是最严格，最稳健的短期偿债能力衡量指标，反映了企业随时可以还债的能力，从表3-1中可以看出，企业的现金比率维持在0.3-0.5之间，而2012年，2014年，2015年因为企业市场占有率下降，客源流失，企业现金的现金比率都为偏低，企业的短期偿债能力下降，企业的财务状况存在一定的问题。上诉指标结合竞争对手的水平进行分析更加有意义，但是就2010年到2015年的指标比率与趋势来看，企业的短期偿债能力处于中等水平。
2、长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业归还长期负债的能力，体现了企业的财务现状和财务安全。分析企业的长期偿债能力，可以判断企业的财务状况以及预测企业未来的发展。长期偿债能力的财务指标包括资产负债
11
西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 率，长期负债率，利息保障倍数，如下表所示：
表3-2 四川长虹电器股份有限公司长期偿债能力数据分析
单位：万元
项目 2010 2011 2012 2013 2014 2015 资产总4,455,594.35,165,106.45,454,554.05,883,700.86,022,460.65,561,634.1额 8 1 7 5 9 4 负债总2,994,722.83,378,152.23,643,449.53,933,515.94,077,218.93,781,364.2额 1 9 1 9 0 5 非流动负债总628,707.08 736,578.60 566,370.34 579,591.01 319,603.28 361,762.67 额 资产负0.67 0.65 0.67 0.67 0.68 0.68 债率 长期负0.14 0.14 0.103 0.09 0.05 0.06 债率 股东权益比率 0.32 0.34 0.33 0.33 0.32 0.32 从表3-2中可以看出从2010年到2015年四川长虹电器股份有限公司资产有所增加，在2014年达到近年来最高，而与此同时负债在2014年也达到最高，说明企业的资产与负债有着一定的关系。而因为企业2015年经历“退补门”和汇率贬值，资产有了显著的下降，而企业非流动负债从2010到2015年有显著减少，说明企业长期负债减少。而股东权益率2010年最低，2011-2014年逐渐上升，2015年下降，表明企业从2010年开始加强管理，发展良好，而2015年经历亏损，股东权益率下降。而企业的资产负债率一直处于比较稳定，一般来说，企业资产负债率越低，说明企业长期负债能力越好，如果低于50%，那么对于企业来说发展更加有利，从表3-2中，企业资产负债率高于50%，表明企业资产与负债的变化较同步，企业一部分资产是通过负债而得以形成，从而导致企业长期偿债能力不强。而股东权
12
西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 益比率与资产负债率之和为1，整体来说都比较稳定。而企业的长期负债率从2010-2014年降低，说明企业的长期偿债能力增强，2015年因为企业经历了亏损导致财务指标有缓慢上升，长期偿债能力有所减弱。上诉指标结合竞争对手的水平进行分析更加有意义，但是就2010年到2015年的指标比率与趋势来看，企业的长期偿债能力有一定的提高。
（三）企业偿债能力指标的分析及对比
流动比率是衡量企业短期负债能力的重要指标，对于企业经营来说，流动比率越高越好，但是也不可过高。一般情况下适用于大多数企业来说认为流动比率2对企业的发展最有利，而下限为1，但是具体企业还是要视其行业状况和企业经营具体分析。下表是四川长虹与青岛海尔，美的集团，格力集团，TCL集团流动比率对比分析：
表3-3 四川长虹集团与其他企业2010-2015年流动比率项目 美的集团 海尔集团 长虹集团 格力集团 TCL集团 2010 1.11 1.30 1.32 1.09 1.46 2011 1.21 1.48 1.43 1.11 1.27 2012 1.09 1.27 1.32 1.08 1.13 2013 1.15 1.30 1.32 1.07 1.29 2014 1.18 1.43 1.29 1.10 1.16
2015 1.29 1.38 1.19 1.07 0.99 从四川长虹与同行业竞争对手对比可知，四川长虹流动比率较高，仅次于青岛海尔集团，说明企业短期偿债能力有一定的保障，企
13
西南财经大学天府学院 四川长虹电器股份有限公司偿债能力分析 业流动比率从2010年到2015年变化不大，说明企业的流动资金充足，有一定的偿还负债能力。
速动比率表明企业资产的流动性，说明企业资产的变现能力。而速动比率是流动比率的补充。下表是四川长虹与青岛海尔，美的集团，格力集团，TCL集团流动比率对比分析：
表3-4四川长虹集团与其他企业2010-2015年速动比率 项目 美的集团 海尔集团 长虹集团 格力集团 TCL集团 2010 0.70 1.08 0.95 0.87 1.2 2011 0.83 0.98 0.99 0.84 1.04 2012 0.83 1.04 0.85 0.86 0.87 2013 0.88 1.12 0.92 0.94 0.96 2014 0.98 1.25 0.97 1.03 0.96 2015 1.15 1.16 0.84 0.98 0.83 从表3-4中分析看出，四川长虹速动比率不高，与企业的流动比率相比较弱，从表3-1中可以分析出企业的存货较多，速动资产相对减少，导致速动比率降低。从表3-4中可以看出，企业的速动比率处于中等，与理想的状态有一定的差距，但高于最低限制0.5，说明企业风险不是很大，经营状态有待提高。
现金比率也是衡量企业短期偿债能力的指标之一，表明企业及时付现的能力。一般来说，现金比率维持在0.2以上最好。下表是四川长虹与青岛海尔，美的集团，格力集团，TCL集团现金比率对比分析：
14