7、下列说法中正确的有（ ）。
A.如果一项资产的β＝0.8，表明它的风险是市场组合风险的0.8倍 B.市场组合相对于它自己的贝塔系数是1 C.无风险资产的贝塔系数＝0
D.某一股票的β值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系
8、下列关于证券组合的说法中，正确的有（ ）。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率的协方差有关
B.对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
C.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合 D.如果存在无风险证券，证券组合的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，即资本市场线
9、下列关于相关系数的说法中，正确的有（ ）。
A.一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值
B.当相关系数为＋1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例 C.当相关系数为－1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例 D.当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动
10、只对某个行业或个别公司产生影响的风险是指（ ）。 A.非系统风险 B.可分散风险 C.市场风险 D.公司特有风险
11、下列有关协方差和相关系数的说法中，正确的有（ ）。
A.两种证券报酬率的协方差＝两种证券报酬率之间的预期相关系数×第1种证券报酬率的标准差×第2种证券报酬率的标准差
B.无风险资产与其他资产之间的相关系数一定为0
C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关 D.相关系数总是在[－1，＋1]间取值 三、计算题
1、已知（F/P，5%，10）＝1.6289，据此计算（结果保留两位小数）： （1）10年、5%的预付年金终值系数； （2）（P/A，5%，10）。
2、 已知A股票过去5年的报酬率分别为4%、－2%、5%、6%和－3%，B股票未来可能的报酬率及概率为：10%的概率为0.3，20%概率为0.3，－8%的概率为0.4。A、B股票预期报酬率的相关系数为0.8。 要求：
（1）计算A、B股票收益率的期望值和标准差； （2）计算A、B股票的协方差；
（3）如果A、B的投资比例为0.3和0.7，计算AB投资组合的方差和标准差；
（4）如果上述投资组合与市场组合的相关系数为0.5，市场组合的标准差为15%，A股票
的贝塔系数为0.4，计算B股票的贝塔系数。
（计算结果保留小数点后两位，方差和标准差用百分数表示，小数保留到万分位）
答案部分
一、单项选择题 1、
【正确答案】：B
【答案解析】：前4年没有流入,后5年指的是从第5年开始的,第5年年初相当于第4年年末,这项年金相当于是从第4年末开始流入的,所以,递延期为3年。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】
【答疑编号10173945】 2、
【正确答案】：D
【答案解析】：建立的偿债基金＝20000/（F/A,2%,5）＝3843.20（元）。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】
【答疑编号10173946】
3、
【正确答案】：B
【答案解析】：普通年金现值＝一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和，故五年期的普通年金现值系数＝0.9091＋0.8264＋0.7513＋0.6830＋0.6209＝3.7907。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】
【答疑编号10173947】
4、
【正确答案】：C
【答案解析】：由于本题是单利计息的情况，所以不是简单的年金求终值的问题，第三年年末该笔存款的终值＝2000×（1＋3×2％）＋2000×（1＋2×2％）＋2000×（1＋1×2％）＝6240（元）。
【该题针对“复利终值和现值”知识点进行考核】
【答疑编号10173948】
5、
【正确答案】：C
【答案解析】：偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，投资回收系数与年金现值系数互为倒数。
【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】
【答疑编号10173949】
6、
【正确答案】：D
【答案解析】：（P/A，10%，3）＝（1＋10%）^－1＋（1＋10%）^－2＋（1＋10%）^－3＝（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）＋（P/F，10%，3）；利率为10%，期数为3的预付年金现值系数＝1＋（1＋10%）^－1＋（1＋10%）－2＝1＋（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）；（P/A，10%，3）＝[1－（1＋10%）^－3]/10%＝[1－（P/F，10%，3）]/10%。
【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】
【答疑编号10173950】
7、
【正确答案】：D
【答案解析】：方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数，标准差是方差的开方。所以选项D的说法不正确。 【该题针对“单项资产的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号10173951】
8、
【正确答案】：B
【答案解析】：相关系数＝协方差/（一项资产的标准差×另一项资产的标准差），由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于0，则相关系数一定大于0，选项A的说法正确；相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，因此，选项B的说法不正确；对于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，则就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，所以，组合能够分散风险。或者说，相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。因此，选项C的说法正确；协方差＝相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差，证券与其自身的相关系数为1，因此，证券与其自身的协方差＝1×该项资产的标准差×该项资产的标准差＝该项资产的方差,选项D的说法正确。
【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号10173953】
9、
【正确答案】：C
【答案解析】：当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，个人的投资行为分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合，后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合，只有第二阶段受投资人风险反感程度的影响，所以选项C的说法不正确。 【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号10173955】
10、
【正确答案】：C
【答案解析】：证券市场线的表达式为：股票要求的收益率＝无风险利率（Rf）＋贝塔系数×（Km－Rf），其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率（证券市场线的截距）和市场风险补偿程度（Km－Rf）（即证券市场的斜率），所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的收益率＝Rf＋1×（Km－Rf）＝Km，所以，选项A的说法正确；由于无风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线会向上平移。所以，选项B的说法正确；风险厌恶感的加强，会提高要求的收益率，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法正确。 【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】
【答疑编号10173958】
11、
【正确答案】：A
【答案解析】：Q＝1＋20%＝120%，总期望报酬率＝120%×5%＋（1－120%）×1%＝5.8%，总标准差＝120%×2%＝2.4%。
【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号10173961】
12、
【正确答案】：A
【答案解析】：本题的主要考核点是市场风险溢价和贝塔系数的计算。 β＝0.2×25%/4%＝1.25
由：Rf＋1.25×（14%－Rf）＝15% 得：Rf＝10%
市场风险溢价＝14%－10%＝4%。
【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】
【答疑编号10173967】
二、多项选择题 1、
【正确答案】：ABC
【答案解析】：每季度利率＝8%/4＝2% 复利次数＝5×4＝20次
本息和＝10000×（1＋2%）^20＝14859（元） 利息＝14859－10000＝4859（元）
【该题针对“报价利率与有效年率”知识点进行考核】
【答疑编号10173972】
2、
【正确答案】：ACD
【答案解析】：本题中从第3年初开始每年有100万元流入，直到第6年初。选项A的表达式是根据“递延年金现值＝各项流入的复利现值之和”得出的，“100×（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，4）” 表示的是第5年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的复利现值。
选项B是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中的n表示的是等额收付的次数，即A的个数，本题中共计有4个100，因此，n＝4；但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末，所以，本题的递延期m＝2－1＝1，因此，m＋n＝1＋4＝5，所以，选项B的正确表达式应该是100×[（P/A，10%，5）－（P/A，10%，1）]。
选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100×[（P/A，10%，3）＋1]表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确；100×[（F/A，10%，5）－1]表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。 【该题针对“年金终值和现值”知识点进行考核】
【答疑编号10173979】
3、
【正确答案】：BC
【答案解析】：根据有效年利率和名义利率的换算公式可知，选项A、D的说法正确，选项B、C的说法不正确。
【该题针对“报价利率与有效年率”知识点进行考核】
【答疑编号10173981】
4、
【正确答案】：ABC
【答案解析】：根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，而A的标准差低于B，所以最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即选项B的说法正确；由于机会集曲线上不存在无效投资组合，因此两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，选项C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D的说法错误。
【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号10173982】
5、
【正确答案】：BCD
【答案解析】：期望值相同时，风险可能不同，因此，期望值不能衡量风险。