非流动资产处置损益 越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按 国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外） 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益； 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减 值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的 损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当 期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持 有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变 动损益，以及处置交易性
-204,182.25 - 6,180,162.73 -196,955.60 - 5,983,892.88 80,067.10 - 676,223.71 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -535,036.76 - - - - - -
金融资产、交易性金融负债和 可供出售金融资产取得的投资收益 单独进行减值测试的应- - - 收款项减值准备转回 对外委托贷款取得的损- - - 益 采用公允价值模式进行- - - 后续计量的投资性房地产公允 价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、- - 1,639,277.61 法规的要求对当期损益进行一 次性调整对当期损益的影响； 受托经营取得的托管费- - - 收入 除上述各项之外的其他-1,639,336.64 -1,629,831.75 -194,598.05 营业外收入和支出 其他符合非经常性损益- - - 定义的损益项目 所得税影响 -782,852.70 -829,737.15 -602,757.58 少数股东损益影响（税10,866.26 498.54 48,208.06 后） 非经常性损益合计 3,564,657.40 3,327,866.92 1,111,384.09 扣除非经营性损益后的74,019,860.77 52,402,853.03 34,156,668.53 净利润 1、非流动资产处置损益为各期公司处置固定资产净损益。 2、计入当期损益的政府补助主要为上海分公司在开发区纳税而收到的财政 奖励款、中山市金融服务办公室给予的上市补助款以及贷款贴息收入等。
3、2009年公司支付的一笔较大的营业外支出是因子公司广州友家提前退租而将未摊销完毕的装修费转为当期费用共计134万元。
4、2008年公司支付的一笔较大的营业外支出是公司补缴2005、2006年度企业所得税而发生的滞纳金支出148万元。
（三）主要财务指标
主要财务指标 2009年 2008年 2007年 流动比率（倍） 1.93 1.72 1.45 速动比率（倍） 1.21 1.04 0.93 资产负债率（母公司）（%） 47.12 50.21 60.46 应收账款周转率（次） 4.32 3.91 3.97 存货周转率（次） 3.13 3.09 4.15
息税折旧摊销前利润（元） 100,131,430.40 73,342,389.86 53,649,240.21
利息保障倍数（倍） 83.01 54.32 64.26 每股经营活动产生的现金流量（元） 0.39 0.12 0.48 每股净资产（元） 2.95 2.13 4.78 每股净现金流量（元） 0.22 0.31 0.35 无形资产占净资产的比例（%） 0.46 0.43 0.62
注：计算每股经营活动产生的现金流、每股净资产、每股净现金流量时，股本的计算方法为： 2007年的股本按当期期末实收资本计算，2008年、2009年的股本分别按当年年末股本计算。
（四）管理层讨论和分析 1、资产构成分析
公司的资产以流动资产为主，非流动资产占比较低。
公司主要从事的园林工程类业务具有资金密集的特点，无论在前期项目招投标阶段还是项目施工过程中均需要占用较大量的货币资金，随着工程项目的实 施，形成了较大量的应收工程结算款和工程施工成本，由此导致货币资金、应收 账款以及存货等流动资产项目余额较大，流动资产占比相应较大。
公司的非流动资产以固定资产为主。由于园林工程类业务具有施工地点不固定的特点，因此在施工现场无需建造厂房基地，仅需租赁临时的办公场地。园林工程施工所涉及的大型土建工程较少，施工设备主要以中小型设备为主，总价值相对不高。因此，园林工程类企业的非流动资产占比相对较小。
公司报告期内资产总额呈现逐年稳步增长的态势。2008年末较2007年末资产总额增加了 36.73%；2009 年末较 2008 年末资产总额增加 24.88%。资产总额的逐年增加主要是公司业务量逐年扩大所致。从各年末资产结构及其变动趋势来看，公司的资产结构符合行业特性，结构比例合理。
2、盈利能力分析
报告期内，本公司主营业务收入、主营业务成本及主营业务毛利明细如下：
单位：元
项 目 2009 年度 2008 年度 2007 年度 主营业务收入 658,389,322.14 484,313,954.74 391,677,005.21 主营业务成本 483,102,782.30 357,893,440.34 297,083,205.85 主营业务毛利 175,286,539.84 126,420,514.40 94,593,799.36 主营业务毛利率 26.62% 26.10% 24.15%
2007年至2009年公司主营业务收入、主营业务毛利和主营业务毛利率均呈现逐年上升的态势。其中，公司2008年度主营业务收入较2007年度增长23.65%，2009年较2008年增长35.94%；综合毛利率每年保持平稳并略有上升。最近三年，本公司的盈利能力呈现了良好的增长态势。
3、经营成果变动分析
本公司报告期内各期净利润明细表如下：
单位：元
项 目 2009 年度 2008 年度 2007 年度 营业利润 87,312,467.24 63,134,013.00 49,046,015.84 利润总额 91,649,111.08 67,291,118.52 49,607,708.60 净利润 77,620,154.04 55,711,453.72 35,166,872.28 其中：归属于母公
司股东的净利润 77,584,518.17 55,730,719.95 35,268,052.62
本公司最近三年净利润保持较快增长，2008年度较2007年度增加了
58.42%，2009年度较2008年度增加了39.33%。营业利润是本公司净利润的主要来源。工程施工业务和设计业务的逐年扩大，使得本公司的营业利润逐年增加。2007 年至2009年，各年的期间费用总额占营业收入的比例分别为6.74%、9.27%、8.79%，均低于10%，其变动对营业利润的影响不大。另外，公司资产质量良好，最近三年未发生重大的资产减值损失。从最近三年公司的经营成果来看，本公司具有较强的盈利能力和持续经营能力，并且呈现出良好的增长态势。
4、财务状况和盈利能力的未来趋势 （1）财务状况趋势
募集资金到位以后，公司资产规模将出现较大幅度的增长。同时，随着募集资金投资项目的实施，预计今后几年公司的固定资产规模将保持较快速度的增 长，另外，随着资金实力的增强，公司承揽承做项目的实力得到提高，从而提升 公司的盈利水平。
募集资金到位以后，公司资产负债率将显著降低，债务结构将更加合理。以往由于融资渠道单一造成的公司短期债务偏高的局面将得到根本改善。
公司近年来业务发展迅速，自有资金已不能满足公司的资金需求，公司拟通过发行股票等增资扩股的形式扩大公司的规模和实力。
（2）盈利能力及前景分析
公司收入和利润的主要来源是园林景观工程的设计和施工业务，随着国民经济的发展和居民对居住环境要求的日益提高，政府部门和相关房地产开发企业对城市绿化和园林景观工程的投资也逐渐提高，建设良好的人居环境代表了城市发展的趋势。国家政策也支持园林行业的发展，国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录（2005年本）》将城镇园林绿化及生态小区建设列为鼓励发展的产业， 住建部发布的《城市绿化规划建设指标的规定》对各类绿地的建设提出了明确的 指标，如新建居住区绿地占居住区总用地比率不低于30%等。因此，园林景观行 业的发展符合社会进步的发展趋势，得到国家政策的支持，其发展潜力巨大。
同时，公司在业务发展过程中逐步建立了良好的企业品牌形象，公司在行业内的竞争地位逐年提升，并得到业内客户的高度认同，这些将有利于公司在巩固现有市场份额及业务规模的基础上进一步拓展市场并提高盈利水平。
（五）股利分配政策及分配情况 1、股利分配一般政策
根据有关法律法规和《公司章程》的规定，本公司股票全部为人民币普通股，股利分配将遵循“同股同利”的原则，按股东持有的股份数额，以现金或者股票方式分配股利，现金股利以人民币派付。公司股东大会对利润分配方案做出决议后，公司董事会在股东大会召开后两个月内完成股利（或股份）的派发事项。本公司在向个人股东分配股利时，按国家有关个人所得税的法律、法规代扣代缴个人股利收入的应交税金。
按照《公司章程》所载的利润分配政策，本公司每年的税后利润在弥补亏损后将按下列顺序和比例分配：
（1）提取税后利润的 10%列入法定公积金，当法定公积金累计达注册资本的50%以上时，可不再提取法定公积金；
（2）经股东大会决议，可提取任意公积金；
（3）公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比 例分配。公司持有的本公司股份不参与分配利润。
2、报告期内实际分配情况
2007 年 10 月 20 日，棕榈有限股东会通过利润分配方案，按股东出资比例进行利润分配，共分配80万元（含税）。
2009年2月26日，广东棕榈2008年度股东大会通过利润分配方案，以
2008年末的总股本9,000万股为基数，每10股派发现金红利0.5元（含税），一共分配现金股利450万元。
3、发行前滚存未分配利润的分配政策
截至 2009 年 12 月 31 日，本公司经审计后的累计未分配利润为
112,871,015.81元。
根据 2009 年第三次临时股东大会审议通过《关于股票发行前滚存利润归
属的议案》，若公司本次公开发行股票成功，本次股票发行完成前形成的滚存利润由本次发行完成后的新老股东按其所持股份比例共同享有。
4、发行后股利分配政策
经发行人2009年第一届董事会第十三次会议及2009年第三次临时股东大
会审议通过的《公司章程（草案）》，明确公司股票发行后的股利分配政策为：
公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公
司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定
公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利
润中提取任意公积金。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分
配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。
股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分
配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司利润分配可以采取现金或股票方式。公司利润分配应重视对股东的合
理投资回报，利润分配政策应保持连续性和稳定性。公司可以进行中期现金分红。
公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之
十。公司董事会未做出现金利润分配预案的，公司董事会应在定期报告中详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途，公司独立董事应对此发表独立意见。公司还应披露现金分红政策在本报告期的执行情况。
存在股东违规占用上市公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现
金红利，以偿还其占用的资金。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。 （六）发行人控股子公司的情况
公司共有4家控股子公司，无参股公司，具体情况如下： 1、杭州南粤棕榈园林建设有限公司基本情况
杭州棕榈成立于2006年12月21日，注册资本1000万元，由棕榈有限与
滨江集团共同出资组建，持股比例分别为70%和30%。该公司法定代表人为林从孝，注册地址杭州市江干区庆春东路66-1号1201室。经营范围为承接园林绿化、园林建筑工程；服务：景观设计；批发、零售；花卉，苗木。其他无需报经审批的一切合法项目。
2008 年 8 月 6 日，滨江集团与广东棕榈签订《杭州滨江棕榈园林建设
有限公司股份转让合同》，将其持有的杭州棕榈 30%的股权转让给发行人。2008 年 6月 30 日杭州棕榈账面净资产 13,961,187.18 元，30%的股权价值