投资报酬率大于贷款利率50％，即净收益与利息比率为50％以上时，负债经营进入良性循环轨道，可以不失时机抓住外界市场机遇和政策导向，加速良性循环，取得更大的经济效益。会计界研究负债通常用的指标是：资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率四个指标。但是仅有这些指标，只能了解企业负债的表面现象。企业可负债的极限在各个行业、各个企业、各个时期，是不尽相同的。企业负债“极限”是个新课题，也是难题，受各种因素影响。
6 企业科学运用负债经营及风险防范的措施
负债经营风险与效益同在，适度的负债经营有利于实现企业财富最大化的目标。企业的经营者要不断提高自身素质和经营管理水平，学会在不同的环境下采取随机应变的财务策略，充分发挥负债经营的优势，合理规避负债经营所带来的风险。
6.1企业的息税前总资本收益率应高于借款利息率（这个标题下的内容修改，分段，要层次性）
企业的息税前总资本收益率应高于借款利息率是企业负债经营的先决条件。正如阿基米德所说“给我一个支点，我就能撬动整个地球”。可见，不仅杠杆很重要，支点也很重要。企业财务杠杆的支点应该怎么确定呢？由公式：净资产收益率＝【息税前总资本收益率＋（息税前总资本收益率－借入资本平均利息率）×（借入资本/自有资本）】×（1－适用所得税率）可以看出，（息税前总资本收益率－借入资本平均利息率）就是这个支点，当其值大于零时，提高借入资本与自有资本的比率，企业将盈利，反之则亏损。也就是说，如果负债的实际利率高于息税前总资本利润率，就不能举债，只能用增加自有资本的方法筹资，并尽量减少现有债务，避免财务杠杆的负效应。企业进行负债经营，还本付息的资金的最终来源是企业的收益。而如果企业经营管理不善，导致企业经常亏损那么企业就不能够到期还本付息，这样企业就会有偿还债务的压力，也导致企业信誉降低，不能有效的再集资，从而陷入财务危机，甚至导致企业的破财。企业由于投资决策失误导致投资项目不能完成而无法获利，从而使得企业资金短缺导致不能到期
还本付息增加财务风险。负债规模是指企业负债总额的大小或在资产总额中所占比重的高低。当企业负债规模增大，相对应的筹资成本－利息费用支出就会增加。而由于收益降低而导致偿付能力的丧失或破产的可能性也会随之增大；于此同时，股东收益的变化幅度就会加大。因此，负债规模越大，企业潜在的负债风险程度就越大。负债结构是指企业用不同的筹资渠道所筹集来的资金的比例关系，从大的方面考虑，贷款、发行债券、筹资租赁、商业信用这四种负债方式所筹资金各自所占的比例之间的关系。借入资金和自有资金比例是否恰当，与财务上的利益和风险有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率的时候，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。相反，在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金的比例越高，企业权益资本收益率就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。不同的负债筹资方式，取得资金的难易程度不同，所以资本成本的水平不一，对企业约束程度也不同，从而对企业收益的影响肯定不同，因此，负债风险的程度也就不同。负债的期限结构是指企业在生产经营期限，所使用长短期负债所占的比重。一般来说，长期负债利率较高，短期负债利率较低但波动比较大。如果负债的期限结构安排不合理，比如应该筹集长期资金却采用短期借款，或者相反，都会加大企业的筹资风险。
6.2提高财务管理水平，科学地预计负债资本成本（本段重写，要求分段，层次，围绕题目写）
提高财务管理水平，科学地预计负债资本成本是负债经营能否成功的基本前提。资本成本的运用是企业实施财务管理的重要方面，对于企业筹资来讲，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业应选择资本成本最低的筹资方式。企业在确定资本成本时，不能机械地以市场水平为基准，而必须对投资者期望报酬的分布情况进行研究与考察。市场经济条件下企业生存、发展都与负债相关。正确对待负债，正确核算负债，按期清偿债务，是企业会计诚信建设的具体表现。企业健康发展就必须控制负债，控制得当，举债可以给企业发展、壮大增加动力，负债失控，不仅影响企业健康发展、稳定和信誉，还会给企业、债权人、国家造成损失。当前，随着国有企业体制转换与结构调整的深入进行，一些深层次矛盾和问题集中暴露出来。其中，较为突出的是国有企业资本结构不合
理问题，主要表现为：自有资本严重不足、负债比例过高、债务结构（债务期限结构、债务来源结构与债务使用结构）不当、不良债务大量存在。那么，何为最优资本结构？如何优化资本结构？本文拟对现代西方资本结构理论进行适用性分析，摸索出适合我国国情的优化国有企业资本结构应遵循的原则。资本结构是指企业全部资金来源中权益资本（指所有者权益，下同）与债务资本之间的比例关系。资本结构理论是研究这一比例关系对企业价值的影响，以及是否存在最优资本结构问题的理论。最早提出该理论的美国经济学家戴维·杜兰德（David Durand）认为，企业的资本结构是按照净利法、营业净利法和传统法建立的。企业的最终目标是在激烈的市场竞争中求得生存、获得发展、赚得利润。因此，良好的资本结构不仅不应阻碍企业的生存与发展，而且还要有利于企业的发展。为此，所确定的资本结构首先应满足企业生产经营活动的资金需求。当企业迅速扩大规模时，不可避免地会遇到资金严重短缺的问题。此时，企业为了能筹集到资金，往往需要付出较大的代价，承担较高的资本成本，但企业又不能仅为了保持“资本小、成本低”而放弃良好的发展规划。因此，企业发展所需资本金的满足，便成为此时确定资本结构首先要考虑的问题。除此之外，企业在优化资本结构时，还必须注意确保企业具有足够的偿债能力。为防止企业因资不抵债。无力清偿到期债务而破产，必须重视债务资本比重，保证有足够的权益资本作后盾；同时，还应科学地确定债务结构，合理安排债务到期日，以免因负债到期日集中而加大企业偿债压力。
6.3确定合理的资本结构（本段修改，围绕资本结构来写）
理论上讲，股票价格会随公司负债率的提高而呈上升直至最高点后下降的趋势，因此股票价格处于最高点的负债率就是最佳的负债比率。这样，公司可以宣布发行债券以回购股票，然后观察股票价格的反映，选择股票价格最高时的债务金额。此种方法在理论上成立，在实际中却缺乏可操作性。在现实生活中，企业应兼顾财务杠杆利益和财务风险，以及企业未来时期销售收入的增长情况和稳定程度，企业所处行业的竞争因素等方面来确定最佳负债比率，同时应考虑资金的来源结构。企业在举债筹资时，必须考虑合适的筹资方式和资金类别。随着我国企业举债方式的多样化，企业可以根据借款的多少、使用时间的长短可承担的利率的大小来选择不同的筹资方式。有利于提高资本收益率原则。企业经营的最终
目的是扩大所有者收益，提高资本收益率。因此，企业在筹资时，尤其是举债时，应以盈利为出发点，力求调整资本结构，使负债经营所获收益尽可能多地超过负债经营成本，进而提高所有者投入的资本收益率。对国有企业而言，则是要提高国有资本收益率，也即国有资产保值增值率。企业的盈利水平、经营管理状况、资产结构及宏观经济政策等因素，都或多或少地影响着其资本结构的确定。这些因素并非一成不变，而是处于不断变化之中，资本结构也理应作出适当的调整。可见，资本结构是一种动态组合，企业财务管理人员在作出筹资决策时，应选择一些弹性较大的筹资方式，为资本结构的再调整留有余地。综上所述，国有企业的资本结构应有利于国有企业的长远发展，有利于国有资本收益率的提高，有利于资本结构的再调整。
6.4全面、正确地利用现有的法律、法规和政策
科学有效地利用现有的经济资源，不断提高企业的抗风险能力和综合竞争能力。全面正确地利用现有的法律、法规和政策，享受法律法规中的政策优惠是各类企业经营成功的重要保证。企业应当充分利用优惠政策，抓住机遇，创造最大的财富。当国家在实行“双松”，即扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币的供给量增加，贷款的利息率降低，企业此时筹资，资金成本较低，企业所负担的经营成本减少，这样就降低了企业的筹资风险；相反，当实行“双紧”政策，即紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率提高，企业此时筹资，资金成本增加，企业所负担的经营成本提高，这样企业就要承担较大的筹资风险。
结束语
综上所述，负债经营是降低企业成本和提高企业所有者投资报酬的有效手段。但是负债经营有利有弊。从经营者的角度看，如果举债过大，超过了企业的偿还能力，将会给企业带来破产的危险。如果企业不举债或负债比例很小，说明企业自身对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差，同样也会给企业造成不好的影响。因此适当地利用负债经营是企业提高信用水平的理性选择。企业应根据自身的条件和客观经济环境，权衡风险与收益，选择适度的负债比例，制定一个适合自己的目标资本结构，以实现企业财务管理的最终目标。企业负债经营是指通过银行存款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业的资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营状态。当今世界，负债经营不仅是一种普遍的正常合理现象，而且是企业的一项重要的经营战略。过去，我国由于处于长期封闭的经济环境中，商品经济不发达，企业的资金来源渠道单一，企业有负债，往往被认为是经营不善，而“无债一身轻”，“既无外债，又无内债”才是富国安民的象征。这种传统的小农经济意识一直禁锢着人们的头脑，除了向国家贷款外，企业宁可不发展，也不敢举债。负债被简单地看成是一种无可奈何的权宜之计。从现代经营观点来看，一个企业的富有程度仅仅看自有资金是不全面的。借贷与偿还债务的能力亦是企业兴盛发达的重要内容。当今发达的资本主义国家中，几乎每个企业都要有负债，债务问题成为社会的普遍现象，并且有日益加剧的趋势。各种形式的股份公司实质都是负债经营，越是规模大的企业，负债越多。负债经营是现代企业普遍采用的生财之道，是现代企业的基本特征之一。不敢或不善于负债经营，实际上反映了一个企业未能充分发挥其最大潜力，未能使企业的经营效益达到最佳。