金泰基金 993665 0.864 武汉鸿象信息技术公司 876100 0.762 华中理工大学机电工程公司 807500 0.702 开元基金 700287 0.609 景宏证券投资基金 550000 0.478 华工科技产业股份有限公司（截止日期2000年6月30日）
类别 2000年中期 1999年末 1998年末 境内法人股（万8500 8500 8500 股） A股（万股） 3000 总股本（万股） 11500 8500 8500 4、发行公司发展战略
切实贯彻“以人为本”的经营理念，以全国首批试点大学科技园之一的华中理工大学科技园为产业基地，以进入资本市场为契机，加强技术创新力度，致力于高科技成果产业化，为股东创造满意的回报。
5、产业发展方向
（1）建设全国最大的激光产业基础，继续保持激光技术在国内领先的地位，并努力追赶国际先进水平。 （2）发挥公司在光机电一体化和制造业软件与信息系统集成方面的强大优势，实现对设计、制造、信息管理、先进制造工具的应用多方面集成解决方案，为应用企业提供制造全过程服务，提高我国制造工具业技术水平和管理水平，并大力发展激光技术、数控技术在国防现代化中的应用。
（3）建设全国最大的激光全息防伪包装材料生产基地和敏感元器件研究开发生产基地，进一步缩短与国际先进水平的差距，并逐渐打入海外市场。 公司还将充分运用资本运营等手段，根据产业和技术的关键性发展其他有潜力的项目，不断形成新的利润增长点。
6、生产经营计划
到2001年，公司各类销售收入力争达到2.5亿元，利润8000万元；2005年分别达到7.9亿元和3.5亿元。其中：
（1）对于目前盈利能力较强，规模较大的激光防伪标识与包装、PTC电子元器件产业，将不断加大研究开发力度，增加产品种类、扩大生产规模，使其产值在2001年分别达到8000万元和5000万元；2005年争取达到15000万元和1000万元；
（2）力争2005年使各类激光器及激光加工、医疗等设备的销售达到2.5亿元；加强数控产品的研究开发力度和生产规模，到2005年销售实现1.3亿元；
（3）加大软件与系统集成业务投入，到2001年实现软件销售及各种收入4800万元；2005年达到1.6亿元。
7、营销网络建设
为保证公司销售目标的实现，将加大营销网络建设的力度，重新布局各分公司原有的营销网络，推出全面合作伙伴计划，形成一大批稳定的战略性客户，同时积极拓展海外市场，力争在较短的时间内通过代理、自营迅速打开国际市场，从而为直接进军海外，参与国际竞争铺平道路。
8、人力资源计划
公司以良好的培训计划、积极的激励机制、向上的企业文化稳定现有的管理人才和技术人才，同时敞开胸怀为广为吸收各地、各类、各科优秀人才，努力形成一支素质高、创新能力强的科技开发队伍。计划在近三年内引进激光、数控、计算机、管理、营销等专业硕士、博士以上的高级人才150人。
9、投资、融资计划
公司通过本次发行募集资金约4.07亿元，投资于激光产品、数控系统、软件、防伪包装材料、敏感元器件等项目。项目总投资规模达3.8亿元，其中固定资产投资为2.5亿元。
二、分析要点
1、企业的筹资方式由哪几种？发行股票与银行借款、发行债券这几种筹资方式各有什么优缺点？
2、华工科技产业股份有限公司股票筹资规模是如何确定的？
3、华工科技产业股份有限公司股票发行价格是如何确定的？（预计2000年发行股票后净利润达到4001.15万元，股票发行时的市盈率为34.94）
美多公司固定资产更新案例
对于一个经营良好的公司来说，必须时常关注市场上出现的新的机会。美多印刷公司的管理者正在考虑一个设备更新方案，他们打算购买新型高效的激光印刷机来代替现在正使用的设备。现在正使用的设备账面净值2 200 000元，如果不替代的话，还可以再使用10年。购买激光印刷机的成本是1 300 000元，预计使用年限同样为10年。使用激光打印机能够降低企业的营运成本，增加公司的营业收入，从而增加每年的现金流量。苏同是美多印刷公司的会计主任，编制了下表给出使用激光印刷机对每年收益和现金流量的预计影响。
年现金流量预计增加额 增加的收入 140 000 节约的成本（扣除折旧因素） 110 000 现用设备的折旧 220 000 激光印刷机的折旧 130 000 年折旧费用减少额 90 000 交纳所得税前预计收益增加额 340 000 年缴纳所得税增加额（40%） 136 000 年净收益预计增加额 204 000 年现金流量增加额 114 000 唐刚是美多印刷公司的一位董事，提出了自己的看法：“这些预计数字看上去不错，但现在问题是要使用新的激光印刷机，我们就得出售现在使用的旧设备，我们是否应考虑一下公司因此而蒙受的损失呢？既然现在发明了激光印刷机，我怀疑我们的旧设备能卖上多少钱。”为了回答唐刚先生的质疑，苏同又给出了以下资料，来说明出售现存的旧设备可能会发生的损失。
现存旧设备的账面价值 2 200 000 预计市场价格（扣除清理费用净值） 200 000 缴纳所得税前预计出售损失 2 000 000 作为损失抵减本年度所得税（40%） 800 000 出售现有设备的净损失 1 200 000 唐刚禁不住叫起来“我的上帝，我们的损失竟然跟激光印刷机的成本差不多。激光印刷机的成本是130万元，加上这120万元的损失，那么我们要使用新设备旧的投入250万元。130万元的成本我们还可以接受，但250万元无论如何也不行。”
案例分析：
对美多印刷公司来讲，使用激光印刷机的成本是否正如唐刚所说的250万元？为什么？
项目投资决策
——“伟达相机”新建项目投资决策
（一）基本案情
伟达相机制造厂是生产相机的中型企业，该厂生产的相机质量优良，价格合理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。负责这项投资决策工作的总会计师经过调查研究后，得到如下有关资料：
1、该生产线的原始投资为12.5万元，分两年投入。第一年初投入10万元，第二年初投入2.5万元。第二年末项目完工可正式投产使用。投产后每年可生产相机1000部，每部销售价格为300元，每年可获销售收入30万元，投资项目可使用五年，五年后残值可忽略不计。在投资项目经营期间要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可全部收回。
2、该项目生产的产品总成本的构成如下： 材料费用 20万元 制造费用 2万元 人工费用 3万元 折旧费用 2万元
总会计师通过对各种资金来源进行分析，得出该厂加权平均的资金成本为10％。
同时还计算出该项目的营业现金流量、现金流量、净现值，并根据其计算的净现值，认为该项目可行。有关数据见图表4—1、4—2和4—3.
图表4—1 投资项目营业现金流量计算表 伟达相机制造厂 单位：元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售收入 300000 300000 300000 300000 300000 现付成本 250000 250000 250000 250000 250000 其中：材料费用 200000 200000 200000 200000 200000 人工费用 30000 30000 30000 30000 30000 制造费用 20000 20000 20000 20000 20000 折旧费用 20000 20000 20000 20000 20000 税前利润 30000 30000 30000 30000 30000 所得税（33％） 9900 9900 9900 9900 9900 税后利润 20100 20100 20100 20100 20100 现金流量 40100 40100 40100 40100 40100 图表4—2 投资项目现金流量计算表 伟达相机制造厂 单位：元 投资建设期 生产期 项目 第1年 第2年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 初始投资 100000 25000 流动资金垫支 25000 营业现金流量 40100 40100 40100 40100 40100 设备残值 25000 流动资金收回 25000 现金流动合计 100000 50000 40100 40100 40100 40100 90100
图表4—3 投资项目净现值计算表 伟达相机制造厂 单位：万元 时间 现金流量 10％贴现系数 现值 -1 -100000 1.000 -100000 0 -50000 0.9091 -45455 1 40100 0.8264 33138.64 2 40100 0.7513 30127.13 3 40100 0.6830 27388.3 4 40100 0.6209 24898.09 5 90100 0.5645 50861.45 净现值 20958.61 3、厂部中层干部意见 （1）经营副总经理认为，在项目投资和使用期间，通货膨胀率大约在10％左右，将对投资项目各有关方面产生影响；
（2）基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10％，投资项目终结后，设备残值也增加到37500元；
（3）生产处长认为，由于物价变动的影响，材料费用每年将增加14％，人工费用也将增加10％；
（4）财务处长认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加4％，折旧费用每年仍为20000元；
（5）销售处长认为，产品销售价格预计每年可增加10％。 （二）分析要点
1、分析、确定影响伟达相机投资项目决策的各因素；
2、根据影响传达相机投资项目决策的各因素，重新计算投资项目的现金流量、净现值等；
3、根据分析、计算结果，确定伟达相机项目投资决策。
股利政策的应用
——南京钢铁股份有限公司股利政策的选择
南京钢铁股份有限公司是由南京钢铁有限集团公司联合中国第二十冶金建设公司、冶金工业部北京钢铁设计研究院、中国冶金进出口江苏公司、江苏省物资供销公司等四家企业于2004年3月18日共同发起设立的。该公司主要从事钢铁冶炼、钢材轧制及焦化副产品的生产与销售。南京钢铁有限集团公司持有南钢股份公司29800万股的股份，占公司总股本的99.33％，为南钢股份公司的第一大股东。
1、南钢股份公司2004年及2005年的有关财务指标如下： 财务指标 2005年中期 2004年末期 1、总股本（万股） 30000.00 30000.00 2、总资产（千元） 1944440.39 1820735.82 3、流动资产（千元） 1094888.08 946932.31 4、固定资产（千元） 849552.31 874803.51 5、长期投资（千元） 0 0 6、流动负债（千元） 731637.26 69243.21 7、长期负债（千元） 549358.23 546383.20 8、资本公积（千元） 159930.6 159930.6 9、股东权益（千元） 663444.9 582929.41 10、主营业务收入（千元） 156078.53 263517.58 11、主营业务利润（千元） 252908.62 250221.44 12、其他业务利润（千元） 674.44 1771.97 13、营业利润（千元） 146650.01 178931.70 14、利润总额（千元） 146766.82 177016.96 15、净利润（千元） 80515.50 147682.26 16、未分与利润（千元） 181361.96 100846.47 17、每股未分配利润（元） 0.60454 0.33615 18、资产负债率（％） 65.88 68.00 19、净资产收益率（％） 12.14 25.87 20、流动比率 1.50 1.35 21、速动比率 0.98 0.92 22、应收账款周转率 6.98 7.97 23、存货周转率 7.32 8.59 24、每股净资产（元） 2.21 1.94 25、每股收益（元） 0.27 0.49 2、南钢股份资金筹集情况 截止2005年6月30日，短期借款余额14500万元，其中10500万元于2005年末到期，长期借款余额51300万元于2001年到期。自有资金筹集情况如下：2004年9月，公司发行12000万股人民币普通股新股，每股面值1元，发行价