表4 招商银行筹资前后财务数据比较 单位：亿元
项目 总资产 净资产 销售收入 营业利润 净利润 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-6-30 20679.41 1213.98 514.46 219.13 182.35 24025.07 1340.06 713.77 329.64 257.69 27949.71 1650.1 961.57 466.13 361.27 34082.19 38106.29 2004.34 2123.43 1133.67 640.57 591.13 346.93 262.71 452.73 （二）发展能力分析
1.单个指标分析
表5 招行发展能力相关财务指标 单位：% 2010 2011 2012 营业收入增长率（%） 38.74% 34.72% 17.90% 营业利润增长率（%） 50.43% 41.41% 26.82% 净利润增长率（%） 41.32% 40.20% 25.32% 股东权益增长率（%） 10.39% 23.14% 21.47% 总资产增长率（%） 16.18% 16.34% 21.94% 发展能力是用来衡量公司扩展经营的能力。招行总资产增长率逐年上升，表明企业的资产规模是增加的，而且资产规模增加的幅度也是越来越大的。主营业务收入增长率2012年较2011年下降了17%稍微有点逊色，说明主营业务的增长缓慢。其次，营业利润增长率和净利润增长率2011年下降了10%左右，2012较2011年下降了15%，表明招行的营业利润和净利润是增长的，但是增长幅度比2011年低很多。净利润2012年与上两年相比增长率下降了15%，表明招行的净利润是增长的，但是增长幅度变缓。
2.从各增长率之间的关系分析
首先看收入增长率和资产增长率，可以看出招行2010和2011年收入的增长率高于资产增长率，而2012年收入的增长率低于资产增长率，说明2012年公司的销售增长并不主要依赖于资产投入的增加，因此具有较好的效益性。
其次比较股东权益增长率与净利润增长率，招行2010年和2011年股东权益增长率大大低于净利润增长率，而2012年相近，说明企业的股东权益增长主要来自生产经营活动创造的利润，属于的现象。
再次比较净利润增长率与营业利润增长率，2010年净利润增长率低于营业利润增长率，而近两年相当，说明近三年招行的净利润增长只是来自营业利润的增长，而2011年和2012年还受到了损益项目的影响。
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最后比较营业利润增长率和销售收入增长率，可以看到，近三年招行的营业利润增长率远远高于收入增长率，这表明公司的营业成本、营业税金、期间费用等成本项目的上升幅度小于营业收入的增长，说明公司的成本控制得当。
七、总结
招商银行股份有限公司发行可转换债券后，为企业开辟了稳定的融资渠道，促进了企业的发展和制度的完善，也扩大了公司的影响力，但也给公司带来了一定的风险。
在上述分析中，我们也可以发现债务筹资虽然能降低综合资金成本，并能为股东带来财务杠杆效益，但是也存在不转换的财务压力和股价低迷时回售债券的财务压力，加大了企业的财务风险。如果企业到期不能偿还或者是回购，那么将会导致公司破产。另外，如果债券转换时公司的股价大幅上扬，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，降低公司的股权筹资额（数量）。
所以，企业在合理的选择融资方式之前，应当一方面慎重考虑资金的成本和资本结构的安排，利用好财务杠杆；另一方面也要预算好合理的现金流量，尽量合理的安排债务的数量、种类和期限，来降低财务风险，使企业稳健的发展。
参考文献
1.荆新 、王化成、刘俊彦：《财务管理学》中国人民大学出版社（第五版）
2.张新民、钱爱民：《财务报表分析》中国人民大学出版社（第二版） 3.《招商银行股份有限公司发行可转换公司债券募集说明书》
4.张先治、陈友邦：《财务分析》东北财经大学出版社，2010年2月第五版 5.财务杠杆与企业筹资效益—《经济视角·下半月》—2011.8 6.和讯网，http: www.hexun.com
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后 记
学年论文是为毕业论文打基础，大学三年来，我们在老师的谆谆教导下，收获了知识；在同学的互相帮助下，收获了情谊；在学校创造的优良环境下，收获了人生。这片论文的完成，首先要感谢我的指导老师郭巧丽老师，从论文设计的选题、开题、材料收集和论文的行文写作以及最后的修改上，都给予了我无所不至的关怀，导师渊博的专业知识，严谨的工作作风，诲人不倦的高尚师德，平易近人的人格魅力深深地感染了我，帮助我最终完成了这篇论文的写作。为此，谨向导师表示崇高的敬意和衷心的感谢。
感谢为我的论文提供编写材料的各位作者们，没有你们的帮助和支持我是没有办法顺利完成毕业论文的。
我还要感谢我的父母，是他们的爱护鼓励和大力支持让我不断进步。最后感谢每一个帮助过我的人，是他们无私的帮助使我在生活和学习上能够克服困难，在此一并致谢!
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