宜宾五粮液股份有限公司
财务分析报告
目录
一、企业概况 ........................................................................................................................ 3 二、企业资产结构与资金结构分析 .................................................................................... 4
（一）资产负债表水平分析 ......................................................................................... 4 （二）资产负债表垂直分析 ......................................................................................... 8 （三）资产结构与资金结构分析小结 ....................................................................... 12 三、企业偿债能力分析 ...................................................................................................... 13
（一）短期偿债能力 ................................................................................................... 13
1.营运资金 ............................................................................................................. 13 2.流动比率 ............................................................................................................. 14 3.速动比率 ............................................................................................................. 14 （二）长期偿债能力 ................................................................................................... 15
1.资产负债率 ......................................................................................................... 15 2.产权比率 ............................................................................................................. 16 3.利息保障倍数 ..................................................................................................... 17
四、企业营运能力分析 ...................................................................................................... 18
1.总资产周转率 ..................................................................................................... 18 2.流动资产周转率 ................................................................................................. 19 3.固定资产周转率 ................................................................................................. 19 4.存货周转率 ......................................................................................................... 20 5.应收账款周转率 ................................................................................................. 21
五、企业盈利能力分析 ...................................................................................................... 22
1.总资产报酬率 ..................................................................................................... 22 2.营业利润率 ......................................................................................................... 23 3.销售净利率 ......................................................................................................... 24 4.成本费用利润率 ................................................................................................. 24 5.资本收益率 ......................................................................................................... 25 6.权益资本净利率 ................................................................................................. 25 7.资本保值增值率 ................................................................................................. 26
六、企业发展能力分析 ...................................................................................................... 27
1.股东权益增长率 ................................................................................................. 27 2.利润增长率 ......................................................................................................... 27
3.主营业务收入增长率 ......................................................................................... 28 4.总资产增长率 ..................................................................................................... 29
七、企业财务状况综合评价 .............................................................................................. 30
（一）各项目变动情况分析表 ................................................................................... 33 （二）纵向指标分析 ................................................................................................... 33 （三）横向指标分析 ................................................................................................... 35 （四）杜邦分析结果 ................................................................................................... 36 八、结论和建议 .................................................................................................................. 37
一、企业概况
1.企业历史
五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。五粮液集团有限公司是以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。公司不仅已经成为全球规模最大、生态环境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地，而且在成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具、精密塑胶制品、循环经济、电子等诸多领域，占领科技高端，形成了突出优势。公司下属5个子集团公司、12个子公司，占地10平方公里，现有职工30000人。2009年，五粮液集团公司继续保持了科学健康的良性发展，全年实现销售收入350.3亿元，同比增长16.5%；实现利税70亿元，同比增长16.8%，提前一年实现了“十一五”利税目标。五粮液品牌价值更是高达472.06亿元，位居全国最有价值品牌第四位，连续15年保持中国食品品牌价值之冠。
2.公司设立及上市情况
宜宾五粮液股份有限公司1998年3月在深圳证券交易所上市，股票代码：000858，由四川省人民政府(川府函(1997)295号文)批准成立，设立方式为募集方式设立，发起人为四川省宜宾五粮液酒厂，公司地址位于四川省宜宾市。上市公开发行了人民币普通公众股8000万股,经过历年的转送配，截止2010年末该公司股本已增加到379596. 67万股。
3.公司经营范围及其产品
五粮液公司经营范围包括酒类产品及相关辅助产品（瓶盖、商标、标识及包装制品）的生产经营等,其主要产品为“五粮液”及其系列白酒。目前五粮液公司的产品线较长，产品品种达60多个，其中仅五粮液系列酒就有52度五粮液、珍藏五粮液、五粮液年份酒等28个品种，同时还有五粮春、六和液、五粮醇等子品牌。2010年，五粮液公司甚至还推出了高端酱香型白酒“永福酱酒”。
4.公司产品策略特点
五粮液公司白酒品牌较多，实施多元化的全面发展战略,以满足不同层次、不同消费群的需求。其产品几乎涵盖高、中、低端各类白酒产品，实行大规模生产，推行OEM经营模式，采用的是以量取胜的销售策略。
二、企业资产结构与资金结构分析
（一）资产负债表水平分析
表2-1 资产负债表水平分析表 金额单位：元
项目 流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 工程物资 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付股利 其他应付款 流动负债合计 非流动负债 长期应付款 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 18995628.80 80997122.24 258719181.60 418175820.61 25692147.43 2012年 18266062.56 75620180.15 254497498.01 295940185.10 42779907.20 2011年 729566.24 655549285.91 5376942.09 4221683.59 122235635.51 -17087759.77 变动情况 变动额 变动（%） 29.21 3.97 33.81 7.11 1.66 41.30 -39.94 20.65 27.63 17.06 0.00 1.78 0.01 0.01 0.33 -0.05 3.10 22.24 -0.03 -1.11 0.18 -0.01 -0.02 0.00 0.07 1.27 0.36 22.60 211.50 -28.51 85.31 33.21 84.29 73.98 1.92 0.00 193016.56 9675000.00 9868016.56 267413549.75 0.00 12.44 20.51 19.85 1.99 1.34 -6.99 2.46 1.88 0.40 1.61 0.70 0.00 0.00 0.03 0.03 0.72 对总资产影响(%) 27845507237.17 21550861665.98 6294645571.19 2594222586.93 1938673301.02 6680023737.32 5536502482.54 1143521254.78 37922333462.10 29713141282.56 8209192179.54 120351122.77 855585255.33 868873.51 289762684.53 1621619.53 74221410.43 485655212.66 130875383.31 787493319.78 4618186.31 297477470.22 1621619.53 48772420.08 16785901.95 -10524260.54 68091935.55 -3749312.80 -7714785.69 0.00 25448990.35 468869310.71 132603183.06 -8.04 -6.91 8.65 -81.19 -2.59 0.10 52.19 2792.53 1.84 22.60 5497236500.98 5905055195.50 -407818694.52 7325302679.74 7192699496.68 45247636141.84 36905840779.24 8341795362.60 730530919.90 234517751.80 496013168.10 907529025.58 693089959.19 147500000.00 593163966.54 257545533.19 1000000.00 1538490.40 47182768.06 49721258.46 6467422141.71 9047172727.93 -2579750586.22 1971327322.39 1063798296.81 2780243294.14 2087153334.95 322500000.00 1394952635.38 175000000.00 801788668.84 13666976313.52 13409430780.33 1000000.00 1731506.96 56857768.06 59589275.02 13726565588.54 13459152038.79